鄒倩

摘要：眾所周知，談到企業(yè)的重大項目決策行為多半離不開“投資”這個概念，重大項目關(guān)乎到一個企業(yè)未來的持續(xù)發(fā)展動能，也可以反映出一個企業(yè)內(nèi)部公司治理結(jié)構(gòu)是否完善。雖然很多國有企業(yè)都設(shè)立專門的投資部門來具體負(fù)責(zé)企業(yè)的重大項目的前期可行性研究的論證工作，但由于投資部門很多從業(yè)人員并非是由財務(wù)背景或者金融背景的人來擔(dān)當(dāng)，無法給出相應(yīng)的專業(yè)支持建議，加之重大投資項目由于其自身的復(fù)雜性和諸多的客觀因素影響，也決定了并非能由一個部門去主導(dǎo)的，通常會有其他若干部門組成項目小組參與到論證工作中來，作為財務(wù)部門更是需要主動參與到此項工作中來，但是財務(wù)部門在這個團(tuán)隊中究竟起到什么樣的作用？這是本文探討的主要目的。

關(guān)鍵詞：國有企業(yè) 項目投資 財務(wù)

一、國有企業(yè)項目投資的現(xiàn)狀

由于國有企業(yè)的獨特定位，其在社會經(jīng)濟(jì)總量中占比貢獻(xiàn)較大。近些年順應(yīng)形勢的需要，國有企業(yè)投資新項目的力度較以往有所加大，并且還呈現(xiàn)出多元化的趨勢。由于受制到國有體制和專業(yè)人員不足的限制，不可能對所有的投資項目都能夠進(jìn)行十分準(zhǔn)確的把握，雖然通過外聘一些社會專家參與的方式來解決這個突出的矛盾，但終究對一個具體投資項目而言，鑒于其自身的復(fù)雜性和多種客觀因素影響，無法讓以往的經(jīng)驗產(chǎn)生一定的可比性，從而導(dǎo)致部分新投資項目并未能達(dá)到最初的預(yù)期，大大影響了國有企業(yè)的投資效率，甚至造成國有企業(yè)因為投資不當(dāng)而陷入經(jīng)營困難的局面。

二、當(dāng)前存在的問題

（一）財務(wù)部門角色定位不明確

財務(wù)部門作為一個傳統(tǒng)的不可或缺部門，似乎在企業(yè)內(nèi)部存在較高的地位，但實際在工作中卻由于其被大多數(shù)人定義于后臺的管理部門，使其管理的職能無法前移，導(dǎo)致陷于“上不上、下不下”的尷尬境遇，最終當(dāng)很多問題在財務(wù)反應(yīng)出來時已是無法改變的結(jié)果，還需要面對指責(zé)財務(wù)部門做事不力的局面。在重大項目投資決策團(tuán)隊中，更多的人只關(guān)心的是財務(wù)部門要在稅收方面給出最優(yōu)方案，而沒有意識到財務(wù)部門在項目決策中還能發(fā)揮出更大的作用。殊不知項目管理與決策的大多數(shù)關(guān)鍵數(shù)據(jù)測算是財務(wù)管理方面的知識來支撐，通過對不同備選方案所得出的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析測算，最終確定出最優(yōu)方案。

（二）項目數(shù)據(jù)基礎(chǔ)受制于主觀因素

由于重大項目需要做前期一系列的論證工作，在整理分析后編寫成可行性報告供領(lǐng)導(dǎo)層決策。但是由于要依賴專業(yè)的運(yùn)營部門根據(jù)經(jīng)驗提供的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)來測算項目的整體經(jīng)濟(jì)效益，具有較大的主觀性，所以往往最終會出現(xiàn)測算的數(shù)據(jù)與實際偏差較大。由于財務(wù)部門專業(yè)的局限，也導(dǎo)致不能對所有的行業(yè)都了解，無法對業(yè)務(wù)部門提供的預(yù)測數(shù)據(jù)進(jìn)行論證核實并予以修正，僅能在提供的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)之上進(jìn)行加工分析，如果提供的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)與實際差異較大，最終導(dǎo)致可行性研究報告測算的項目整體經(jīng)濟(jì)效益結(jié)果偏差度大，給企業(yè)造成損失。

（三）經(jīng)濟(jì)效益與社會效益難以平衡

由于國企除了正常的生產(chǎn)經(jīng)營外仍需承擔(dān)一定的社會責(zé)任，但是企業(yè)的投資項目評價最終通常以經(jīng)濟(jì)效益為考核標(biāo)準(zhǔn)。國有企業(yè)承擔(dān)社會民生工程投資項目時，是無法以經(jīng)濟(jì)效益來考量的，其項目自身未必能滿足經(jīng)濟(jì)效益的要求，財務(wù)部門在此過程中很難發(fā)表專業(yè)意見，由于其屬于必須存在的民生工程性質(zhì)，應(yīng)考慮其社會效益為先。由于項目特性僅靠企業(yè)自身也比較難以支撐，企業(yè)的投資項目最終要想成型，其可行性研究報告必須滿足立項的要求。在現(xiàn)行的國有企業(yè)承擔(dān)社會公益性建設(shè)的現(xiàn)象比較普遍的情況下，如何平衡項目自身經(jīng)濟(jì)效益和社會效益就成了難解之題。

三、建議及對策

（一）明確項目決策中財務(wù)的定位

需要對整個項目論證團(tuán)隊進(jìn)行精確地分工，并由每個專業(yè)部門和外聘專家提供專業(yè)意見，再由主導(dǎo)部門進(jìn)行成稿，其中明確財務(wù)部門應(yīng)對項目整體涉及的融資管理和稅務(wù)風(fēng)險起主導(dǎo)作用。

（二）控制項目未來產(chǎn)生的現(xiàn)金流量預(yù)測偏差

如何解決好項目現(xiàn)金流量預(yù)測是構(gòu)成項目成敗的關(guān)鍵，由于一個項目從立項到建設(shè)完成產(chǎn)生效益需要經(jīng)過一個很長的過程，并且投資額大，回報期長的特點也決定了一個重大項目的成功與否也和企業(yè)的生存發(fā)展息息相關(guān)，這就要求在論證過程中除了參考同類項目的經(jīng)驗基礎(chǔ)上，盡可能的考慮更多的項目個體因素，使其測算的數(shù)據(jù)既有前瞻性，也不會出現(xiàn)較大的偏差（出現(xiàn)涉及設(shè)計變更不考慮在內(nèi)），這將對企業(yè)在籌劃資金運(yùn)營、合理避稅、戰(zhàn)略調(diào)整上都起到了良好的支撐作用。

（三）做好社會效益與經(jīng)濟(jì)效益兼顧

評價一個項目不單單是經(jīng)濟(jì)效益，還需要看到社會效應(yīng)。因為許多涉及民生工程的事情除了政府在做，國有企業(yè)也承擔(dān)了很多，比如市政公用類的電廠水廠，都是盈利性較差甚至虧損的行業(yè)，項目自身無論誰投資都是虧損，相悖于企業(yè)是以盈利為目的的宗旨，除了政府是沒人愿意做的，但是實際民生的工程總要有人去做。財務(wù)部門應(yīng)充分發(fā)揮其資金管理的統(tǒng)籌能力，將其自身的融資能力和項目可實現(xiàn)的現(xiàn)金回流予以預(yù)計，客觀反映項目的經(jīng)濟(jì)效益情況，在對承擔(dān)此類公益性項目時需要考慮其自身的承受能力，在其論證過程中政府應(yīng)予以幫助其客觀對待項目可行性分析，確定最佳的運(yùn)作模式。endprint