○ 文/岳啟堯 李穎寧

2014年，東亞地區(qū)液化天然氣的平均價(jià)格將維持高位。

當(dāng)前，液化天然氣(LNG)市場(chǎng)并未實(shí)現(xiàn)全球一體化。以能源商品標(biāo)準(zhǔn)來(lái)看，全球液化天然氣市場(chǎng)形成較晚，相對(duì)于全球原油或動(dòng)力煤等，這個(gè)市場(chǎng)相對(duì)年輕。

在過(guò)去10年間，作為全球最大、最重要的液化天然氣市場(chǎng)，亞太地區(qū)液化天然氣消費(fèi)量的復(fù)合年增長(zhǎng)率達(dá)到7.9%。

●2014年，東亞地區(qū)對(duì)液化天然氣的需求依舊強(qiáng)勁。 供圖/東方IC

根據(jù)2014年1月發(fā)表的《BP 2035世界能源展望》(BP Energy Outlook 2035)，預(yù)計(jì)亞太區(qū)天然氣消費(fèi)量的增長(zhǎng)勢(shì)頭還將繼續(xù)，且增速會(huì)超過(guò)區(qū)域內(nèi)包括液體燃料、煤炭和水電在內(nèi)的能源品種，復(fù)合年增長(zhǎng)率高達(dá)3.5%。盡管核能以及可再生能源的復(fù)合年增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)分別增長(zhǎng)到7.5%和9.3%，不過(guò)這兩類能源的比較基數(shù)要低得多。

東亞是亞太地區(qū)最重要的區(qū)域。2012年，東亞主要經(jīng)濟(jì)體的液化天然氣進(jìn)口量占到全球總量的69.0%，大約為2273億立方米。截至2013年10月底，東亞進(jìn)口的液化天然氣占全球總進(jìn)口量的73.5%，即1920億立方米。其中，中國(guó)、日本、韓國(guó)進(jìn)口量占到全球總量的67.4%。除中國(guó)外，東亞其他經(jīng)濟(jì)體在能源資源方面均很匱乏。因此，這些經(jīng)濟(jì)體主要依靠進(jìn)口液化天然氣來(lái)滿足工業(yè)需求、家庭供暖以及發(fā)電等。

需求依舊強(qiáng)勁

2014年，東亞地區(qū)對(duì)液化天然氣的需求會(huì)繼續(xù)增長(zhǎng)，主要出于兩個(gè)原因。

首先，經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)于2014年經(jīng)濟(jì)發(fā)展的共識(shí)顯示，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將較上年企穩(wěn)或略有加快。市場(chǎng)共同的預(yù)期是，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將在2014年增長(zhǎng)7.5%，2013年的增速預(yù)計(jì)為7.6%。日本的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)預(yù)計(jì)在2014年增長(zhǎng)1.6%，2013年的增幅預(yù)計(jì)為1.8%。韓國(guó)經(jīng)濟(jì)將可能略有加速，預(yù)計(jì)2014年增長(zhǎng)3.5%，2013年增長(zhǎng)2.7%。

其次，東亞地區(qū)最大液化天然氣進(jìn)口國(guó)的日本仍將需要替代能源，以填補(bǔ)核能減少在發(fā)電領(lǐng)域所造成的能源空缺。截至2013年12月，日本所有的核電站仍未重啟發(fā)電。此刻，的確很難判斷日本的50座核電站中將有多少能夠在2014年恢復(fù)運(yùn)作。由于無(wú)法通過(guò)核能發(fā)電，那些擁有核電站的日本電力公司已經(jīng)轉(zhuǎn)而采用液化天然氣、液化石油氣和燃油來(lái)發(fā)電，以填補(bǔ)核電站關(guān)停所造成的空白。在2013年12月, 根據(jù)日本FEPC數(shù)據(jù)，日本單月發(fā)電用天然氣消費(fèi)量達(dá)到歷史新高點(diǎn)的520萬(wàn)噸。 2013年平均每月消耗量為470萬(wàn)噸，比2011年增長(zhǎng)17.9%。受福島核電事故影響，日本政府在2012年關(guān)閉該國(guó)大部分核電站。

2013年，韓國(guó)的核電站也未能全部投入運(yùn)作，因此不得不更多以動(dòng)力煤和液化天然氣作為替代。不過(guò)，預(yù)計(jì)韓國(guó)這些關(guān)停的核反應(yīng)堆在2014年投入運(yùn)作。

價(jià)格維持高位

截至2013年12月，亞洲液化天然氣價(jià)格約為18美元/百萬(wàn)英熱單位(million BTU)，歐洲是12美元/百萬(wàn)英熱單位，北美地區(qū)則為4美元/百萬(wàn)英熱單位。

液化天然氣長(zhǎng)期合約的實(shí)際價(jià)格通常缺乏透明度。不過(guò)，至少有兩項(xiàng)指標(biāo)顯示，2014年?yáng)|亞地區(qū)液化天然氣的平均價(jià)格將維持高位。

首先，液化天然氣長(zhǎng)期合約的價(jià)格以參照原油價(jià)格的定價(jià)公式為基礎(chǔ)；原油價(jià)格在液化天然氣定價(jià)公式中起到重要作用。不過(guò)，不同的合約之間會(huì)略有差別。目前，市場(chǎng)的共識(shí)預(yù)期是，洲際交易所布倫特(ICE Brent)原油價(jià)格在2014年底將為每桶107美元，略低于當(dāng)前每桶109美元的價(jià)格。預(yù)計(jì)到2015年前，洲際交易所布倫特原油價(jià)格不會(huì)大幅下跌。而2015年年底前，洲際交易所布倫特原油價(jià)格將降至每桶102美元，到2016年年底以及2017年年底前則將分別降至每桶97美元和94美元。

●日本50座核電站至今仍未投入使用，致使其液化天然氣發(fā)電量大幅增加。 供圖/東方IC

其次，是日韓標(biāo)桿(JKM)。這是商品經(jīng)紀(jì)商針對(duì)東亞地區(qū)貨船上液化天然氣現(xiàn)貨價(jià)格的一個(gè)評(píng)估值。一兩個(gè)季度之后的液化天然氣掉期顯示，價(jià)格預(yù)計(jì)降至僅略高于14.9美元/百萬(wàn)英熱單位的水平，低于18美元/百萬(wàn)英熱單位這一2013年12月時(shí)的液化天然氣掉期1個(gè)月遠(yuǎn)期報(bào)價(jià)。

由此看來(lái)，2014年液化天然氣的平均價(jià)格應(yīng)該在15～17美元/百萬(wàn)英熱單位區(qū)間內(nèi)，接近2012年的平均價(jià)格水平。雖然相對(duì)穩(wěn)定，但這一現(xiàn)貨價(jià)格遠(yuǎn)高于2011年3月日本福島核電事故發(fā)生前的水平。2011年，液化天然氣現(xiàn)貨的平均價(jià)格還僅在11美元到12美元區(qū)間內(nèi)。

中國(guó)對(duì)價(jià)格影響力將擴(kuò)大？

雖然中國(guó)經(jīng)濟(jì)規(guī)模龐大，但對(duì)液化天然氣價(jià)格的影響力相對(duì)較低。2012年，中國(guó)液化天然氣進(jìn)口量?jī)H有200億立方米（較上年增長(zhǎng)20%），遠(yuǎn)低于韓國(guó)的497億立方米（較上年減少2%）和日本的1188億立方米（較上年增長(zhǎng)11%）。與本國(guó)沒有天然氣資源的日本和韓國(guó)不同，中國(guó)自行開采的天然氣占到國(guó)內(nèi)消費(fèi)量的75%。借著鄰近中亞（土庫(kù)曼斯坦、哈薩克斯坦和烏茲別克斯坦等國(guó)）以及俄羅斯這些天然氣資源豐富的地區(qū)和國(guó)家之便，中國(guó)可以選擇從這些經(jīng)濟(jì)體通過(guò)管道進(jìn)口天然氣。

相對(duì)而言，作為能源資源，天然氣的使用在中國(guó)并不十分普及。

數(shù)據(jù)顯示，2012年，天然氣在中國(guó)一次能源消費(fèi)中僅有5.2%（2000年到2011年間的平均水平為3.2%，而全球同期的平均水平是24%）。

預(yù)計(jì)到2015年，這一比例將升至7.5%。為實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，中國(guó)正在進(jìn)行長(zhǎng)期努力。

首先，逐步改革國(guó)內(nèi)天然氣定價(jià)機(jī)制，讓市場(chǎng)發(fā)揮更大作用。中國(guó)現(xiàn)行的天然氣定價(jià)機(jī)制比較固定且相對(duì)滯后，抑制了天然氣領(lǐng)域的非國(guó)有投資。從而導(dǎo)致中國(guó)出現(xiàn)全國(guó)性的天然氣供應(yīng)短缺（特別是在冬季）。再加上輸氣管道有限，一定程度上解釋了為何中國(guó)的天然氣滲透率很低。為增加國(guó)內(nèi)天然氣的供應(yīng)，國(guó)內(nèi)幾大石油企業(yè)正在沿海修建液化天然氣接收站。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，中國(guó)目前在使用中的液化天然氣接收站有六座，另外還有八座（主要在華南地區(qū)）正在修建。

鑒于天然氣在減少全國(guó)范圍內(nèi)的排放量方面起到重要作用，在下一個(gè)五年計(jì)劃結(jié)束之前，天然氣在中國(guó)能源消費(fèi)總量中所占百分比將進(jìn)一步上升。

如果天然氣消費(fèi)量長(zhǎng)期而言會(huì)有明顯增加，中國(guó)則有可能在未來(lái)10年時(shí)間里，在東亞乃至整個(gè)亞洲的液化天然氣定價(jià)方面產(chǎn)生重大影響。