莫大

十?dāng)?shù)年的投資經(jīng)歷一次次的提醒我，人多的地方不要去，越熱鬧的地方意味的風(fēng)險(xiǎn)也大。可能我個(gè)人的思路在當(dāng)下的市場(chǎng)有點(diǎn)不合時(shí)宜。但我從不要求別人認(rèn)同，只是一直在堅(jiān)持自己的風(fēng)格一致性。這樣的做法雖不夠完美，有時(shí)甚至有點(diǎn)與市場(chǎng)格格不入。但我要告訴你的是，十年前跟我同時(shí)代的人，很多現(xiàn)在都消失了?；蛟S他們是功成名就的轉(zhuǎn)型，或者是已經(jīng)被市場(chǎng)消滅，但我依然還在市場(chǎng)上，而且一年比一年活得好。投資與炒作不同，前者是長(zhǎng)跑后者是短跑。十年前我還年輕時(shí)，也崇尚市場(chǎng)炒作，每每的市場(chǎng)熱點(diǎn)都無(wú)比關(guān)注，市場(chǎng)形勢(shì)好時(shí)，復(fù)利的增長(zhǎng)也很快;市場(chǎng)不好時(shí)，往往又被打得鼻青臉腫。經(jīng)歷了爆倉(cāng)的失敗，慢慢學(xué)會(huì)了對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的恐懼與對(duì)市場(chǎng)的敬畏。直到后來(lái)牛市來(lái)了，才發(fā)現(xiàn)其實(shí)產(chǎn)業(yè)投資才是做大投資收益的根本，一致性原則與確定性收益才是我們追求的目標(biāo)。

為什么我們一直在強(qiáng)調(diào)產(chǎn)業(yè)投資，產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向包含了社會(huì)發(fā)展洪流推動(dòng)的方向。它是一個(gè)確定性事件，不可能有人能阻擋社會(huì)發(fā)展的洪流。同樣，也只有社會(huì)洪流推動(dòng)方向的投資，才是最省力的投資。過(guò)去的十?dāng)?shù)年，社會(huì)發(fā)展的洪流就是固定資產(chǎn)投資，中國(guó)城鎮(zhèn)化的進(jìn)程，從12.7%到52.47%擴(kuò)張的時(shí)期，任何一個(gè)沒(méi)多少文化的人，只要抱著錢來(lái)，利用銀行提供的杠桿，重復(fù)做一件事，就是買房賣房再買房，身家都能過(guò)千萬(wàn)。他們根本不需要關(guān)心今天的房?jī)r(jià)是漲了還是跌了，只要洪流還在，這個(gè)過(guò)程就可以繼續(xù)持續(xù)下去。而產(chǎn)業(yè)的投資，就是把握住不同歷史時(shí)期，社會(huì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的趨勢(shì)，只有這樣的投資，才是最有確定性的事。

我還是建議人們投資未來(lái)，過(guò)去的那個(gè)時(shí)代已經(jīng)翻篇了，每個(gè)歷史時(shí)期，都有其產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向。第三次工業(yè)革命最大的變化，就是能源使用的改變。一次性高污染能源的使用，未來(lái)的占比一定會(huì)下降，所有的東部居民也都會(huì)希望還中國(guó)一個(gè)藍(lán)天。

我們可以想像一下未來(lái)市場(chǎng)的表現(xiàn)，可能是市場(chǎng)出現(xiàn)一次回調(diào)，新進(jìn)資金會(huì)在牛市響亮的口號(hào)影響下，認(rèn)為這是一次抄底的機(jī)會(huì)，而由于融資盤的力量已經(jīng)消耗殆盡，它們難于將市場(chǎng)推得更遠(yuǎn)。但市場(chǎng)在走勢(shì)上一定會(huì)作勢(shì)解放2011年以來(lái)的所有套牢盤，令所有人相信這是一次超級(jí)大牛市。那時(shí)，是不是市場(chǎng)會(huì)繼續(xù)大漲，你只要看成交量是不是能再放大出來(lái)，只要梯次放大的成交量沒(méi)有辦法再延續(xù)下去，市場(chǎng)必然就會(huì)出現(xiàn)一次較有力度的調(diào)整。通常以目前的情況看，市場(chǎng)的第一個(gè)頂是尖頂，順勢(shì)的調(diào)整因融資盤的關(guān)系可能會(huì)很有力度，但這并不是最應(yīng)該防范的事情，市場(chǎng)的第二個(gè)頂如果是圓頂，那就意味著可能伴隨著成交量梯次減少的上行段，那時(shí)才是最應(yīng)該防范風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候。

我們更崇尚的投資行為是于安全邊際買入符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向的品種，無(wú)論后面是不是牛市，它都不會(huì)是一個(gè)錯(cuò)誤的選擇。是牛市固然很好，當(dāng)權(quán)重板塊回調(diào)的時(shí)候必然還有看好市場(chǎng)的資金會(huì)轉(zhuǎn)而向流動(dòng)性好的低價(jià)高流動(dòng)性的成長(zhǎng)股，即便不是牛市也無(wú)所謂，市場(chǎng)的資金總是要回歸投資的正途，在產(chǎn)業(yè)發(fā)展邏輯符合國(guó)家買單的方向?qū)で髾C(jī)會(huì)?，F(xiàn)在的市場(chǎng)已經(jīng)越來(lái)越專業(yè)化，投資人的意識(shí)覺(jué)醒會(huì)令其作出正確的選擇。指數(shù)的趨勢(shì)與產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)不同步的現(xiàn)象會(huì)越來(lái)越常見(jiàn)，如果以波動(dòng)的眼光持續(xù)做持倉(cāng)成本的降低操作，完全不用擔(dān)心出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。我個(gè)人以為，此次抬高抵押物市價(jià)的行情是很成功的，它足以令系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)大大延后。因此，短期仍然不用太過(guò)擔(dān)心。endprint