莫大

十?dāng)?shù)年的投資經(jīng)歷一次次的提醒我，人多的地方不要去，越熱鬧的地方意味的風(fēng)險(xiǎn)也大?？赡芪覀€(gè)人的思路在當(dāng)下的市場有點(diǎn)不合時(shí)宜。但我從不要求別人認(rèn)同，只是一直在堅(jiān)持自己的風(fēng)格一致性。這樣的做法雖不夠完美，有時(shí)甚至有點(diǎn)與市場格格不入。但我要告訴你的是，十年前跟我同時(shí)代的人，很多現(xiàn)在都消失了。或許他們是功成名就的轉(zhuǎn)型，或者是已經(jīng)被市場消滅，但我依然還在市場上，而且一年比一年活得好。投資與炒作不同，前者是長跑后者是短跑。十年前我還年輕時(shí)，也崇尚市場炒作，每每的市場熱點(diǎn)都無比關(guān)注，市場形勢好時(shí)，復(fù)利的增長也很快;市場不好時(shí)，往往又被打得鼻青臉腫。經(jīng)歷了爆倉的失敗，慢慢學(xué)會了對風(fēng)險(xiǎn)的恐懼與對市場的敬畏。直到后來牛市來了，才發(fā)現(xiàn)其實(shí)產(chǎn)業(yè)投資才是做大投資收益的根本，一致性原則與確定性收益才是我們追求的目標(biāo)。

為什么我們一直在強(qiáng)調(diào)產(chǎn)業(yè)投資，產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向包含了社會發(fā)展洪流推動(dòng)的方向。它是一個(gè)確定性事件，不可能有人能阻擋社會發(fā)展的洪流。同樣，也只有社會洪流推動(dòng)方向的投資，才是最省力的投資。過去的十?dāng)?shù)年，社會發(fā)展的洪流就是固定資產(chǎn)投資，中國城鎮(zhèn)化的進(jìn)程，從12.7%到52.47%擴(kuò)張的時(shí)期，任何一個(gè)沒多少文化的人，只要抱著錢來，利用銀行提供的杠桿，重復(fù)做一件事，就是買房賣房再買房，身家都能過千萬。他們根本不需要關(guān)心今天的房價(jià)是漲了還是跌了，只要洪流還在，這個(gè)過程就可以繼續(xù)持續(xù)下去。而產(chǎn)業(yè)的投資，就是把握住不同歷史時(shí)期，社會產(chǎn)業(yè)發(fā)展的趨勢，只有這樣的投資，才是最有確定性的事。

我還是建議人們投資未來，過去的那個(gè)時(shí)代已經(jīng)翻篇了，每個(gè)歷史時(shí)期，都有其產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向。第三次工業(yè)革命最大的變化，就是能源使用的改變。一次性高污染能源的使用，未來的占比一定會下降，所有的東部居民也都會希望還中國一個(gè)藍(lán)天。

我們可以想像一下未來市場的表現(xiàn)，可能是市場出現(xiàn)一次回調(diào)，新進(jìn)資金會在牛市響亮的口號影響下，認(rèn)為這是一次抄底的機(jī)會，而由于融資盤的力量已經(jīng)消耗殆盡，它們難于將市場推得更遠(yuǎn)。但市場在走勢上一定會作勢解放2011年以來的所有套牢盤，令所有人相信這是一次超級大牛市。那時(shí)，是不是市場會繼續(xù)大漲，你只要看成交量是不是能再放大出來，只要梯次放大的成交量沒有辦法再延續(xù)下去，市場必然就會出現(xiàn)一次較有力度的調(diào)整。通常以目前的情況看，市場的第一個(gè)頂是尖頂，順勢的調(diào)整因融資盤的關(guān)系可能會很有力度，但這并不是最應(yīng)該防范的事情，市場的第二個(gè)頂如果是圓頂，那就意味著可能伴隨著成交量梯次減少的上行段，那時(shí)才是最應(yīng)該防范風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候。

我們更崇尚的投資行為是于安全邊際買入符合國家產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向的品種，無論后面是不是牛市，它都不會是一個(gè)錯(cuò)誤的選擇。是牛市固然很好，當(dāng)權(quán)重板塊回調(diào)的時(shí)候必然還有看好市場的資金會轉(zhuǎn)而向流動(dòng)性好的低價(jià)高流動(dòng)性的成長股，即便不是牛市也無所謂，市場的資金總是要回歸投資的正途，在產(chǎn)業(yè)發(fā)展邏輯符合國家買單的方向?qū)で髾C(jī)會。現(xiàn)在的市場已經(jīng)越來越專業(yè)化，投資人的意識覺醒會令其作出正確的選擇。指數(shù)的趨勢與產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢不同步的現(xiàn)象會越來越常見，如果以波動(dòng)的眼光持續(xù)做持倉成本的降低操作，完全不用擔(dān)心出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。我個(gè)人以為，此次抬高抵押物市價(jià)的行情是很成功的，它足以令系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)大大延后。因此，短期仍然不用太過擔(dān)心。endprint