葉輝

投資與理財(cái)：你管理的基金今年表現(xiàn)特別出色，尤其是富國(guó)中證軍工，成立不到半年就因?yàn)閮糁颠_(dá)1.51元，成為歷史上首個(gè)，也是最快發(fā)生向上不定期折算的指數(shù)型分級(jí)基金。業(yè)績(jī)這么好的原因是什么？如果有投資者想買(mǎi)富國(guó)軍工B，現(xiàn)在還是入場(chǎng)的好時(shí)候嗎？

章椹元：業(yè)績(jī)比較好，主要是我們介入的時(shí)點(diǎn)比較好。我持續(xù)看好國(guó)防軍工板塊，但并不建議投資者現(xiàn)在直接去購(gòu)買(mǎi)富國(guó)軍工B。由于市場(chǎng)情緒高漲，它現(xiàn)在溢價(jià)大約8%，直接買(mǎi)不如從券商那里買(mǎi)母基金分拆更合適，那樣風(fēng)險(xiǎn)小一些。

投資與理財(cái)：你提到了分級(jí)基金拆分，操作方便嗎？個(gè)人是不是也能通過(guò)拆分套利？

章椹元：分級(jí)基金從券商申購(gòu)后分拆，需要3個(gè)交易日完成，挺方便的，對(duì)分級(jí)基金有興趣的投資者可以嘗試一下。但是，套利對(duì)個(gè)人來(lái)說(shuō)不是很容易。如果資金量小，申購(gòu)的費(fèi)率也比較高，直接抬高了套利的成本。另外，買(mǎi)之前要注意從有些券商那里買(mǎi)基金后是沒(méi)法分拆的，要提前問(wèn)清楚。

投資與理財(cái)：我很好奇，軍工指數(shù)已經(jīng)漲了那么多了，你為什么還持續(xù)看好軍工板塊？

章椹元：國(guó)防軍工行業(yè)是一個(gè)比較重要的支撐經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的發(fā)力點(diǎn)。我不僅看好整個(gè)軍工板塊今年的表現(xiàn)，而且看好未來(lái)五到十年的表現(xiàn)。一方面源于政府對(duì)軍工行業(yè)改革的決心;另一方面，源于中國(guó)軍工行業(yè)內(nèi)部增長(zhǎng)需求。除軍民融合給電子軟件和通信公司帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)外，軍工行業(yè)目前最大的投資機(jī)會(huì)在于整個(gè)軍工行業(yè)改革進(jìn)行資產(chǎn)注入的機(jī)會(huì)。這個(gè)機(jī)會(huì)是通過(guò)十大軍工集團(tuán)將自己優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入到軍工行業(yè)上市公司里面完成的。

投資與理財(cái)：你管著好幾只分級(jí)指數(shù)基金，現(xiàn)在馬上又要管理正在發(fā)行的富國(guó)中證國(guó)有企業(yè)改革指數(shù)分級(jí)基金。國(guó)企改革已有三十多年，為何看好本輪改革的投資機(jī)會(huì)？

章椹元：這一次混合所有制改革，未來(lái)改革效果的不確定性相對(duì)大一些，現(xiàn)在不少人仍抱著懷疑態(tài)度，先行動(dòng)的企業(yè)也是摸著石頭過(guò)河。但是，正是有這樣的不確定性，造就了可觀的投資機(jī)會(huì)。對(duì)投資來(lái)說(shuō)，如果大家都能確定它是好的還是壞的，那么它就沒(méi)有什么投資機(jī)會(huì)和投資價(jià)值了。

你只有比別人先一步做判斷，在大家還有分歧的時(shí)候進(jìn)去，才有機(jī)會(huì)獲得最好的投資收益。總的來(lái)說(shuō)，國(guó)有企業(yè)改革這個(gè)板塊，目前的投資機(jī)會(huì)是不確定性之下的機(jī)會(huì)，反而是最大的。

投資與理財(cái)：現(xiàn)在分級(jí)基金B(yǎng)份額由于太受追捧普遍溢價(jià)，只享受約6%年收益的A份額是不是可能會(huì)沒(méi)有人買(mǎi)？

章椹元：沒(méi)有關(guān)系，市場(chǎng)會(huì)調(diào)節(jié)的。如果6%的年收益低了，那么市場(chǎng)可能會(huì)把實(shí)際收益調(diào)節(jié)到7%，它會(huì)通過(guò)交易價(jià)格的下跌，會(huì)調(diào)整到投資者滿意的地步。

投資與理財(cái)：最近市場(chǎng)火得一塌糊涂，分級(jí)基金也因此溢價(jià)很多。你怎么看待最近的行情？

章椹元：從市場(chǎng)情緒來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)已經(jīng)到達(dá)了相當(dāng)亢奮階段。市場(chǎng)啟動(dòng)和發(fā)展更多的來(lái)自于投資者情緒的表現(xiàn)。初期反應(yīng)最快的是私募、游資，然后是機(jī)構(gòu)加倉(cāng)，提前進(jìn)入的人賺錢(qián)了，刺激他身邊的人也進(jìn)入市場(chǎng)，形成資金流入的正向反饋循環(huán)。

投資與理財(cái)：市場(chǎng)上的分級(jí)基金越來(lái)越多，母基金跟蹤的指數(shù)也越來(lái)越個(gè)性，甚至可以說(shuō)五花八門(mén)。作為普通投資者，大家該如何選擇這些產(chǎn)品呢？

章椹元：選擇其實(shí)就是對(duì)市場(chǎng)的判斷。分級(jí)基金只是一個(gè)工具，如果你判斷某個(gè)板塊會(huì)有行情，那就提前布局相應(yīng)的分級(jí)基金?；鸸鹃_(kāi)發(fā)出那么多的分級(jí)產(chǎn)品，其意義就是讓你在市場(chǎng)機(jī)會(huì)來(lái)了之后，有可選擇的投資工具。分級(jí)基金是大家在牛市賺錢(qián)的好工具。endprint