文│湯繼貴

泰森的發(fā)展歷史證明，在肉雞行業(yè)快速發(fā)展階段，借助資本市場(chǎng)力量能夠?qū)崿F(xiàn)跨越式發(fā)展，并為投資者帶來(lái)可觀的回報(bào)。

泰森食品公司成立于1935年，總部在美國(guó)阿肯色州，該公司是世界上最大的雞肉、牛肉和豬肉加工商之一（雞肉、牛肉位列全球第一），在美國(guó)和世界各地?fù)碛?00多個(gè)辦公地點(diǎn)，雇員超過(guò)10萬(wàn)人，產(chǎn)品銷(xiāo)售至世界上80多個(gè)多家和地區(qū)，2012年?duì)I業(yè)額達(dá)到330億美元，為《財(cái)富》世界500強(qiáng)企業(yè)。

肉類(lèi)產(chǎn)業(yè)可以催生大企業(yè)

肉類(lèi)是人們動(dòng)物蛋白的主要來(lái)源，是人們生活的必需品，肉類(lèi)產(chǎn)業(yè)規(guī)模足夠大，該行業(yè)內(nèi)的企業(yè)可以有足夠的成長(zhǎng)空間，因而肉類(lèi)產(chǎn)業(yè)可以成就大規(guī)模的企業(yè)。同時(shí)，肉類(lèi)行業(yè)屬于一個(gè)超長(zhǎng)持久行業(yè)，在相當(dāng)長(zhǎng)的一個(gè)時(shí)期內(nèi)，該行業(yè)幾乎沒(méi)有被替代的可能性。該行業(yè)具有的超長(zhǎng)久性和超低風(fēng)險(xiǎn)性以及超大規(guī)模的顧客群體，具有其他行業(yè)所不能比擬的優(yōu)勢(shì)。這是泰森食品能發(fā)展成為巨頭的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)。

北美地區(qū)的肉類(lèi)消費(fèi)變化趨勢(shì)

美國(guó)在20世紀(jì)70年代到90年代間肉品人均消費(fèi)量的變化很小，幅度增長(zhǎng)很?。ㄕ鬯愠蔁o(wú)骨肉，1972年為76.2千克，1992年為79.4千克）。雖然肉品總需求變化不大，但美國(guó)人對(duì)肉品的選擇卻發(fā)生了很大變化，很大一部分紅肉的需求轉(zhuǎn)向了家禽，這也影響了肉品和家禽業(yè)的變化。

◎圖1 近年美國(guó)肉類(lèi)消費(fèi)變化

肉雞產(chǎn)業(yè)開(kāi)始階段主要生產(chǎn)整雞，20世紀(jì)60年代后期，分割雞比重逐步增大。分割雞為消費(fèi)者提供了方便，加工者也因產(chǎn)品附加值提高而獲得了更多的利潤(rùn)。此后不久，家禽屠宰廠(chǎng)開(kāi)始提供更深加工的產(chǎn)品，例如包裝雞肉、火雞胸肉片、雞肉熱狗、火雞臘腸等。

20世界60年代開(kāi)始，大型家禽屠宰場(chǎng)紛紛采用集約化的生產(chǎn)系統(tǒng)，大幅度提高了產(chǎn)量，有效降低了成本。每千克精選牛肉和仔雞肉的價(jià)格比在1963年為2∶1，1972年上升到5.8∶1，1987年這個(gè)比值達(dá)到6.6∶1的高峰。家禽業(yè)在市場(chǎng)方面的這些創(chuàng)新以及集約化生產(chǎn)系統(tǒng)的采用，為消費(fèi)者提供了廉價(jià)的、方便的肉品。

食用過(guò)多的紅肉等飽和脂肪含量高的食品對(duì)健康有負(fù)面影響的宣傳引起了消費(fèi)者的擔(dān)心。由于健康需求和成本優(yōu)勢(shì)兩方面的原因使得雞肉對(duì)紅肉出現(xiàn)明顯的替代效應(yīng)（見(jiàn)圖1）。由此，1972—1992年，禽肉的人均消費(fèi)量上升了70%，而紅肉的人均消費(fèi)量則下降了15%，雞肉在肉類(lèi)消費(fèi)的比重上升至第一位，這極大地促進(jìn)了肉雞產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

紅肉的情況則完全不同。由于單位產(chǎn)品生產(chǎn)成本高，再加上又沒(méi)有什么新的、更方便的產(chǎn)品，美國(guó)紅肉消費(fèi)的增長(zhǎng)一直出于蕭條狀態(tài)。受沖擊最大的是牛肉，人均零售量從1972年的38.6千克降至1992年的30千克，此后在90年代一直維持這個(gè)水平。而豬肉消費(fèi)則幾乎沒(méi)有變化，1971—1995年都保持在每人23.6千克的水平。

雞肉消費(fèi)的大幅增長(zhǎng)帶動(dòng)了肉雞產(chǎn)業(yè)的大發(fā)展，這種產(chǎn)業(yè)變化趨勢(shì)對(duì)于行業(yè)內(nèi)的肉雞企業(yè)的成長(zhǎng)發(fā)展是至關(guān)重要的，泰森肉雞業(yè)務(wù)正是在這種產(chǎn)業(yè)變化趨勢(shì)下發(fā)展起來(lái)的。

從肉雞配送業(yè)務(wù)到肉雞產(chǎn)業(yè)鏈

1935年：泰森公司創(chuàng)始人John W.Tyson在美國(guó)阿肯色州成立小運(yùn)輸公司，開(kāi)始肉雞配送業(yè)務(wù)（也配送水果、干草等）；

1936年：購(gòu)買(mǎi)雛雞孵化場(chǎng)，開(kāi)始飼料生產(chǎn)和加工貿(mào)易；

1943年：建立畜牧養(yǎng)殖場(chǎng)；

1945年：購(gòu)買(mǎi)Red Christy Chickens公司；

1947年：泰森養(yǎng)殖場(chǎng)與孵化場(chǎng)合并；與赫爾曼共同成立銷(xiāo)售與運(yùn)輸聯(lián)盟；

1957年：建立雞肉制品加工廠(chǎng)；

1961年：生產(chǎn)成本連續(xù)9個(gè)月超過(guò)肉雞價(jià)格，是效益比較差的一年；開(kāi)始發(fā)展專(zhuān)業(yè)化養(yǎng)殖；進(jìn)入雞蛋貿(mào)易領(lǐng)域（雞蛋業(yè)務(wù)后來(lái)出售給嘉吉）；

1963年：泰森發(fā)行股票，上市；

1966年：收購(gòu)阿肯色Rogers地區(qū)的Garrett雞肉公司；

1968年：開(kāi)始雞肉零售業(yè)務(wù)，零售店：雞肉小屋（Chicken Huts）；

1970年：育肥雞銷(xiāo)售額達(dá)到7200萬(wàn)，首次進(jìn)入財(cái)富100強(qiáng)；

1983年：收購(gòu)谷物玉米加工商Mexican Original公司，成為全美玉米加工領(lǐng)域的領(lǐng)先者。

泰森前總裁唐·泰森認(rèn)為，如果擁有整個(gè)雞肉生產(chǎn)過(guò)程——從養(yǎng)雞到進(jìn)入零售柜臺(tái)——就能降低生產(chǎn)成本、提高生產(chǎn)效率，從而提高利潤(rùn)率。唐·泰森預(yù)見(jiàn)到美國(guó)人對(duì)方便食品的興趣會(huì)不斷增長(zhǎng)，便與麥當(dāng)勞公司合作，開(kāi)發(fā)快餐雞塊，并且通過(guò)在超市銷(xiāo)售自有品牌的去骨雞胸和蘸有面包屑的雞肉餅，從而使大批婦女得以擺脫家務(wù)，加入勞動(dòng)大軍。這些產(chǎn)品幫助泰森從眾多競(jìng)爭(zhēng)者中脫穎而出。至此，泰森在肉雞業(yè)務(wù)建立起完整的產(chǎn)業(yè)鏈條（見(jiàn)圖2）。

泰森通過(guò)收購(gòu)，加強(qiáng)鞏固了雞肉領(lǐng)域的統(tǒng)治：

1982年，Chicken Huts成為全美50個(gè)州的惟一全國(guó)性品牌；

1986年：成為美國(guó)最大雞肉公司；

◎圖2 泰森肉雞業(yè)務(wù)的完整產(chǎn)業(yè)鏈

1989年：收購(gòu)全美第三大肉雞公司Holly Farms，占全美25%雞肉市場(chǎng)；

1995年：收購(gòu)嘉吉畜禽事業(yè)部；

1998年：控股競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手Hudson食品公司，鞏固了世界最大雞肉加工商地位。

邁克爾波特的五力模型闡述了產(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)和盈利決定力量，任何一個(gè)企業(yè)的盈利模式和盈利能力都是基于特定的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的；同樣，任何一個(gè)企業(yè)的價(jià)值，也都是基于特定的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的。泰森的收購(gòu)擴(kuò)張使肉雞行業(yè)的集中度大大提高，CR6超過(guò)60%，有效改變了肉雞產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)。

泰森通過(guò)并購(gòu)，控制白羽肉雞的源頭——育種

1916年：旗下的Cobb建立純種雞場(chǎng)；

1974年：泰森收購(gòu)了Vantress育種品系，Upjohn收購(gòu)科寶（Cobb）；

1986年：泰森、Upjohn和科寶合資成立Cobb-Vantress；

1994年：泰森收購(gòu)了Upjohn持有的科寶公司的全部股權(quán)；

2000年：Cobb-Vantress收購(gòu)艾維因農(nóng)場(chǎng)和艾維因育種線(xiàn)；

2008年：科寶收購(gòu)海波羅。

科寶在全球肉雞育種市場(chǎng)占據(jù)38%的份額。至此，泰森將肉雞產(chǎn)業(yè)鏈條延伸到最前端—育種，構(gòu)筑了最完整的肉雞產(chǎn)業(yè)鏈。從養(yǎng)殖肉類(lèi)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展來(lái)看，肉雞產(chǎn)業(yè)的一體化程度最高。

泰森從雞肉業(yè)務(wù)鏈跨界進(jìn)豬肉業(yè)務(wù)

1977年：收購(gòu)北卡萊羅納的豬肉加工生產(chǎn)企業(yè)；

1979年：成為全美最大的閹豬供應(yīng)商。

由此，泰森在豬肉領(lǐng)域建立起部分產(chǎn)業(yè)鏈，見(jiàn)圖3

圖3 泰森豬肉領(lǐng)域建立的部分產(chǎn)業(yè)鏈

泰森通過(guò)收購(gòu)跨界進(jìn)入牛肉業(yè)務(wù)

1995年：收購(gòu)嘉吉育肥牛業(yè)務(wù)、Mccarty農(nóng)場(chǎng)，進(jìn)入畜牧領(lǐng)域；

2001年：斥資46億美元現(xiàn)金和股票并購(gòu)規(guī)模比自己大一倍的豬牛肉加工企業(yè)IBP，成為最大的紅肉（牛肉、豬肉）加工商；

2002年：泰森接管IBP 15億美元國(guó)際業(yè)務(wù)。

由此，泰森在牛肉業(yè)務(wù)建立起完整的產(chǎn)業(yè)鏈，見(jiàn)圖4。

從雞肉跨界經(jīng)營(yíng)豬肉和牛肉并不是容易的事情。泰森前總裁唐·泰森在上世紀(jì)90年代初期曾試圖把公司的雞肉加工方面的專(zhuān)長(zhǎng)應(yīng)用到牛肉、豬肉和海產(chǎn)品加工上，以此來(lái)維持泰森的增長(zhǎng)速度。但是，這個(gè)在理論上完全可行的想法付諸實(shí)踐后，結(jié)果卻是災(zāi)難性的。只要在規(guī)定的時(shí)間里給雞喂上數(shù)量精確的飼料，肉雞的個(gè)頭和重量就能達(dá)到基本一致的水平，而養(yǎng)牛和喂豬就不是這么回事了。加工牛肉或豬肉的機(jī)器的制造難度要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于加工雞肉的機(jī)器—因而銷(xiāo)售經(jīng)過(guò)加工的牛肉和豬肉制品的成本也高得多。唐·泰森將跨界經(jīng)營(yíng)歸為失敗的戰(zhàn)略。

◎圖4 泰森牛肉業(yè)務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈

他的兒子約翰·泰森把公司重新定位為多元化肉類(lèi)生產(chǎn)企業(yè)，認(rèn)為自己能在他富有傳奇色彩的父親沒(méi)有做成的事情上取得成功就是因?yàn)椤耙?guī)?！倍郑瑩碛凶銐虻囊?guī)模就可以有效地為客戶(hù)服務(wù)。

跨界經(jīng)營(yíng)使得泰森成為全球最大的牛皮（鹽/藍(lán)濕皮）和豬皮生產(chǎn)商。

泰森通過(guò)并購(gòu)，進(jìn)入海洋食品、調(diào)味品和速凍品業(yè)務(wù)

1992年：收購(gòu)阿拉斯加漁業(yè)公司、Louis Kemp海洋食品公司；

1995年：收購(gòu)芝加哥Culinary食品公司，具備從法式烤肉到海鮮食品的700多種產(chǎn)品加工能力；

1997年：收購(gòu)加州Mallard食品公司，全美第三大速凍意大利面和調(diào)味品生產(chǎn)商；

1999年：將海產(chǎn)品轉(zhuǎn)給兩家專(zhuān)業(yè)海產(chǎn)品公司。

通過(guò)不斷的并購(gòu)（僅在1966至1968年間，泰森就進(jìn)行了19次兼并），泰森整合了美國(guó)的雞肉、豬肉、牛肉等產(chǎn)品市場(chǎng)（表1）。美國(guó)肉類(lèi)行業(yè)經(jīng)過(guò)30多年的格局演變，幾家肉類(lèi)巨頭已經(jīng)基本控制了肉類(lèi)市場(chǎng)，形成了穩(wěn)態(tài)的產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局。

表1 泰森食品公司規(guī)模

泰森資本

從發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)看，肉雞產(chǎn)業(yè)是可以有十倍股的。泰森的發(fā)展歷史證明，在肉雞行業(yè)快速發(fā)展階段借助資本市場(chǎng)力量能夠?qū)崿F(xiàn)跨越式發(fā)展，并為投資者帶來(lái)可觀的回報(bào)。

用一個(gè)公式描述泰森為：

泰森食品公司=資本+肉類(lèi)產(chǎn)業(yè)鏈（雞肉、牛肉、豬肉 ）+其他

附：泰森在中國(guó)的發(fā)展

2001年：在上海成立辦事處，在山東諸城建立雞肉加工廠(chǎng)（山東泰森大龍食品）；

2005年：高價(jià)控股福建圣農(nóng)未果；

2005年：在江蘇建立孵化養(yǎng)殖加工生產(chǎn)線(xiàn)；

2008年：與江蘇京海禽業(yè)合作，在海門(mén)建立肉雞加工廠(chǎng)；

2009年：與新昌集團(tuán)合資投資5.25億建廠(chǎng)；同年宣布總投資38.4億人民幣，在8年內(nèi)完成；

2011年：全資收購(gòu)山東泰森新昌；

2012年：江蘇泰森成立。