電子：面板產(chǎn)業(yè)迎轉(zhuǎn)型機遇

投資要點：

1、面板產(chǎn)業(yè)迎來發(fā)展機遇。

2、集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金正式設(shè)立。

近日，彩虹股份等多家上市公司接到國家發(fā)改委批復，同意建設(shè)平板顯示玻璃技術(shù)實驗室。當前全球面板產(chǎn)業(yè)逐步向我國遷移，而產(chǎn)線轉(zhuǎn)移疊加產(chǎn)業(yè)升級，給予行業(yè)時間差上供給收縮的發(fā)展機會。此外，當下我國大力推行高世代面板生產(chǎn)線國產(chǎn)化，上下游產(chǎn)業(yè)的發(fā)展不可或缺，高世代線產(chǎn)業(yè)一體化成為這一戰(zhàn)略最為關(guān)鍵的要素。根據(jù)統(tǒng)計，明年年底預計我國大陸新建的高世代線將全面達產(chǎn)，新增產(chǎn)能將達到40.41%。

同時，伴隨著明年我國下游面板需求的大尺寸化，面板相關(guān)國產(chǎn)化配套產(chǎn)業(yè)將迎來發(fā)展機遇。根據(jù)預測，2015年電視消費需求將增長4.31%，而大屏電視需求占比也將超過50%，電視屏幕尺寸增加到41.54英寸，大屏電視的旺盛需求將進一步帶動大尺寸面板的需求。

另外，今年以來，我國集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)生了一系列的重大變革。近日工信部網(wǎng)站消息，國開金融、中國煙草等八家公司簽署發(fā)起人協(xié)議，國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金正式設(shè)立。基金將采取股權(quán)投資等多種形式，重點投資集成電路芯片制造業(yè)等產(chǎn)業(yè)，有望以1：9或更高的杠桿撬動萬億社會資本投入集成電路產(chǎn)業(yè)。

個股方面，重點關(guān)注：彩虹股份、東旭光電、深紡織A等。

傳媒：政策紅利成發(fā)展強心劑

投資要點：

1、網(wǎng)絡(luò)視聽產(chǎn)業(yè)的市場規(guī)模高速增長。

2、行業(yè)稅收優(yōu)惠政策延續(xù)。

根據(jù)中國網(wǎng)絡(luò)視聽產(chǎn)業(yè)報告披露的最新數(shù)據(jù)，2014年，網(wǎng)絡(luò)視聽產(chǎn)業(yè)的市場規(guī)模將達到378.4億，比2013年的254.2億增長48.8%。網(wǎng)絡(luò)視頻作為網(wǎng)絡(luò)視聽業(yè)的核心業(yè)務(wù)幾乎占據(jù)半壁江山，市場規(guī)模同比增長44%，接近200億元。OTT（互聯(lián)網(wǎng)電視）2014年一度增長迅猛，但隨著下半年監(jiān)管力度的加大，OTT業(yè)務(wù)一度受到影響，預計年度營收在15億元左右；IPTV在2014年的用戶規(guī)模預計到3400萬，與雙向互動電視滲透用戶規(guī)?；境制?，營收也旗鼓相當，約為20億元。

此外，傳媒產(chǎn)業(yè)近期政策不斷，近日湖南接棒上海發(fā)布文化傳媒類國企的改革方案，即將啟動整體布局的資產(chǎn)整合；預計湖南的改革方案出爐將進一步刺激各地國有文化傳媒資產(chǎn)融合轉(zhuǎn)型加速進程，2015年有望成為國有文化傳媒企業(yè)實現(xiàn)跨越發(fā)展的一年。同時財政部、海關(guān)總署、稅務(wù)總局近日聯(lián)合發(fā)文，表示文化傳媒類企業(yè)稅收優(yōu)惠政策延續(xù)，為產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供持續(xù)強心劑。

當前國有文化傳媒企業(yè)經(jīng)營穩(wěn)健而估值偏低，隨著年底到來估值切換，具備較為確定的相當?shù)纳闲锌臻g。重點推薦：電廣傳媒、中南傳媒；皖新傳媒；此外浙江擬全新打造的國資文化平臺萬好萬家，當前市值不大，具備相當?shù)南胂罂臻g。

家電：白電龍頭表現(xiàn)搶眼

投資要點：

1、未來市場份額將進一步向龍頭企業(yè)集中。

2、智能家居概念落地節(jié)奏明顯加快。

近期，在強勢挑起價格戰(zhàn)背景下，行業(yè)龍頭內(nèi)銷增速表現(xiàn)搶眼，而二線白電表現(xiàn)明顯弱于龍頭白電。隨著格力雙十一促銷、以舊換新等措施的持續(xù)推進，標志著行業(yè)龍頭洗牌措施或?qū)⒊B(tài)化，預計未來市場份額將進一步向龍頭集中。

另外，2014年，海外的智能家居并購事件頻出，國內(nèi)的智能新品陸續(xù)推出。尤其在年底，智能家居概念落地的節(jié)奏明顯加快。未來三年，智能家居產(chǎn)業(yè)將進入快速發(fā)展期。智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展第一步是推廣智能硬件?？缃绺偁帉⒋罅砍霈F(xiàn)，競爭的核心是用戶數(shù)據(jù)。同時，智能控制器需求即將爆發(fā)，推動力包括智能替代、訂單持續(xù)向中國轉(zhuǎn)移、專業(yè)化分工。國內(nèi)專業(yè)化廠商訂單總量將從2014年的19億元增長到2017年的1371億元。

隨著存款保險制度推出、正回購利率降低等利好信息持續(xù)催化，市場資金面將繼續(xù)向好，業(yè)績增長確定、高分紅低估值藍籌品種將成為投資者優(yōu)先選擇。年初至今家電板塊估值表現(xiàn)位列申萬一級板塊倒數(shù)第一，板塊尤其是龍頭估值仍有較大修復空間。

白電方面，建議配置一線龍頭青島海爾、格力電器、美的集團。黑電方面關(guān)注轉(zhuǎn)型變革，重點推薦TCL集團、海信電器。

核電：項目重啟漸行漸近

投資要點：

1、核電重啟腳步臨近。

2、中方參與英核電項目，“走出去”進展順利。

發(fā)改委在近日召開的新聞發(fā)布會上宣布，將沿海核電工作列入國家重大工程建設(shè)包。國家能源局核電司司長劉寶華在會上說，“重啟核電項目正在進行最后的研究準備?！?/p>

2014年和2015年為已開工核電項目投入商業(yè)運營以及新開工項目數(shù)量的第一高峰期，而內(nèi)陸核電的放開將打開成長空間且迎來第二高峰。核電開工數(shù)量的明顯回暖將增強短周期設(shè)備公司近1-2年訂單的相對確定性增長。

重啟臨近，部分輔件生產(chǎn)商也將迎來訂單實質(zhì)性回升重啟，帶動整個裝備行業(yè)受益。對于主輔機本體及其鑄鍛件、構(gòu)件等長周期設(shè)備來說，大部分已獲路條待核準的機組已在之前完成招標。故下半年行業(yè)重啟對于企業(yè)短期新增訂單拉動不會太顯著，但可加快其已有訂單排產(chǎn)，促進收入確認。對于閥門、暖通等完成國產(chǎn)化的短周期輔件來說，重啟對應(yīng)企業(yè)未來訂單將快速提升。

另外，近期歐盟委員會批準了英國欣克利角核電站建設(shè)項目，總投資額為260億美元，由中國核工業(yè)集團和中廣核共同負責施工。走出去戰(zhàn)略進展順利，有望帶來整個板塊的估值提升。

建議關(guān)注丹甫股份、東方電氣、久立特材、中核科技、中國一重等。