關(guān)鍵詞：盈利能力

基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)仍是一個(gè)高增長(zhǎng)行業(yè)，尤其是鐵路和地鐵領(lǐng)域，這是因?yàn)橹袊?guó)貨運(yùn)和客運(yùn)均存在運(yùn)力短缺。在我們看來(lái)，一個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題是：該行業(yè)的國(guó)企需要提高凈利潤(rùn)率和股本回報(bào)率（ROE），這兩者目前最低的可能才2%和比10%多一點(diǎn)。

關(guān)鍵詞：中國(guó)經(jīng)濟(jì)

近日美國(guó)投行波爾斯坦研究公司的報(bào)告稱(chēng)，未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)兩種情況：一，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變化將使中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)更多地由輕資產(chǎn)服務(wù)業(yè)來(lái)驅(qū)動(dòng)；二，在缺乏更多基礎(chǔ)設(shè)施和房地產(chǎn)建設(shè)的情況下，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將陷入停滯，隨著債務(wù)進(jìn)一步擴(kuò)大，經(jīng)濟(jì)將逐漸失去償債能力。報(bào)告認(rèn)為前一種情況可能性更高。

關(guān)鍵詞：資產(chǎn)重配

在中國(guó)，當(dāng)前市場(chǎng)共識(shí)認(rèn)為中國(guó)的股票和其他大類(lèi)資產(chǎn)的重新配置將逐步展開(kāi)。本質(zhì)上說(shuō)，資產(chǎn)重配是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)重新定價(jià)的過(guò)程。然而這樣的進(jìn)程往往一波三折，不可能一蹴而就。在一個(gè)貨幣政策被金融市場(chǎng)綁架了的世界里，每次通縮風(fēng)險(xiǎn)上升的時(shí)候央行都會(huì)出手相救。因此投機(jī)回報(bào)來(lái)自于對(duì)央行的信心。