關鍵詞：盈利能力

基礎設施行業(yè)仍是一個高增長行業(yè)，尤其是鐵路和地鐵領域，這是因為中國貨運和客運均存在運力短缺。在我們看來，一個關鍵問題是：該行業(yè)的國企需要提高凈利潤率和股本回報率（ROE），這兩者目前最低的可能才2%和比10%多一點。

關鍵詞：中國經(jīng)濟

近日美國投行波爾斯坦研究公司的報告稱，未來中國經(jīng)濟可能出現(xiàn)兩種情況：一，資產(chǎn)結構變化將使中國經(jīng)濟增長更多地由輕資產(chǎn)服務業(yè)來驅(qū)動；二，在缺乏更多基礎設施和房地產(chǎn)建設的情況下，經(jīng)濟增長將陷入停滯，隨著債務進一步擴大，經(jīng)濟將逐漸失去償債能力。報告認為前一種情況可能性更高。

關鍵詞：資產(chǎn)重配

在中國，當前市場共識認為中國的股票和其他大類資產(chǎn)的重新配置將逐步展開。本質(zhì)上說，資產(chǎn)重配是一個風險重新定價的過程。然而這樣的進程往往一波三折，不可能一蹴而就。在一個貨幣政策被金融市場綁架了的世界里，每次通縮風險上升的時候央行都會出手相救。因此投機回報來自于對央行的信心。