孫宏廷

隨著券商股，保險(xiǎn)股和銀行股的輪番拉高，滬指在過去的幾個(gè)星期，已經(jīng)漲了五百多點(diǎn)，水漲船高，市場(chǎng)整體的估值在不斷的提升過程中。本周兩市的成交量不斷創(chuàng)出新高，周三的交易量甚至超過了9000億大關(guān)，我們知道，大概兩年前上交所就已經(jīng)在測(cè)試單日成交量上萬(wàn)億的狀況，看來當(dāng)時(shí)交易所還是非常有遠(yuǎn)見的。

那個(gè)時(shí)候一天的交易量只有1000億的級(jí)別，本周最高的時(shí)候，已經(jīng)超過5000億了，一下子多了五倍，真的是非常的猛。至于資金從哪里來的，我們就不多說了，既有滬港通來的南水，也有融資渠道來的本土資金，更有從房地產(chǎn)，礦產(chǎn)等實(shí)業(yè)領(lǐng)域來的熱錢，總之各路資金目前瞄準(zhǔn)了大類資產(chǎn)中的估值洼地，進(jìn)行深入的挖掘。券商是本輪行情最受益于交易量放大的品種，也是我們?cè)谶^去的文章中一直強(qiáng)調(diào)的品種，當(dāng)然本輪行情一旦繼續(xù)往下走，二線藍(lán)籌股將會(huì)有補(bǔ)漲的機(jī)會(huì)。

從2500點(diǎn)以來，你能明顯感覺到大盤的瘋狂了。這在2500以前是感受不到的，2500前大盤在過百點(diǎn)的時(shí)候，伴隨著疑惑都會(huì)有明顯的大波動(dòng)?，F(xiàn)在好，任何盤中的一點(diǎn)小波動(dòng)都成了大盤更快上漲的理由。從輪動(dòng)情況看，本周煤炭有色已經(jīng)啟動(dòng)了，以往的經(jīng)驗(yàn)表明，券商和有色都是高彈性的品種，貝塔值也比較接近，券商的貝塔在1.6左右，而有色在1.4左右，所以我們認(rèn)為有色的補(bǔ)漲行情還能夠延續(xù)。

在基本金屬的彈性品種當(dāng)中，尋找價(jià)格和業(yè)績(jī)前景向上的品種，如供給有收縮預(yù)期，供需將過剩的鋅、鎳、鋁板塊，重點(diǎn)的公司有馳宏鋅鍺、中金嶺南、吉恩鎳業(yè)、中國(guó)鋁業(yè)、云鋁股份等；銅板塊也將受益于板塊的估值提升，而且銅市場(chǎng)預(yù)期低、需求對(duì)貨幣政策的彈性比較大，關(guān)注銅陵有色。同時(shí)，關(guān)注處于去庫(kù)存階段，底部跡象不斷顯現(xiàn)，價(jià)格已有所回暖的稀土行業(yè)，如盛和資源、廣晟有色、廈門鎢業(yè)等個(gè)股。

除了有色金屬，我們認(rèn)為鋼鐵股也是有機(jī)會(huì)的。主要原因有三點(diǎn)：首先，只要投資、工業(yè)仍維持一定增速，鋼鐵需求便會(huì)繼續(xù)增加（盡管增速放緩）；其次，礦石加速過剩及礦石成本曲線右移導(dǎo)致的礦價(jià)連續(xù)下跌，幾乎已成為定局；然后，國(guó)企改革繼續(xù)推進(jìn)，有利于鋼鐵股的估值修復(fù)；最后，鋼鐵板塊目前的漲幅僅僅是反應(yīng)預(yù)期，未來將逐步過渡到訂單釋放以及業(yè)績(jī)驗(yàn)證期，仍有機(jī)會(huì)。

具體到標(biāo)的，我們認(rèn)為，鋼鐵股中期估值修復(fù)，首選兩類：彈性大的華菱鋼鐵、新鋼股份，及低估值的寶鋼股份、鞍鋼股份。近期京津冀國(guó)企改革有加速跡象，利好河北鋼鐵、首鋼股份。此外，中長(zhǎng)期看好高溫合金類的久立特材、鋼研高納?？傊?，在市場(chǎng)走好的情況下，各個(gè)板塊都有機(jī)會(huì)，投資者要把握好操作的節(jié)奏，漲幅不大的品種尤其值得關(guān)注。