蘇喆彬 雷振華

摘 要：

選取了2011-2013年20家核電行業(yè)上市公司作為研究樣本，從財(cái)務(wù)指標(biāo)角度建立起核電行業(yè)上市公司核心競(jìng)爭力的指標(biāo)體系，運(yùn)用因子分析法對(duì)各核電行業(yè)上市公司的短期償債能力、股東獲利能力、盈利能力、現(xiàn)金獲取能力和人力資源方面、固定資產(chǎn)更新方面進(jìn)行比較分析。最后對(duì)其實(shí)證結(jié)果進(jìn)行綜合的評(píng)價(jià)。

關(guān)鍵詞：

核電行業(yè)上市公司;財(cái)務(wù)核心競(jìng)爭力;財(cái)務(wù)指標(biāo)

中圖分類號(hào)：

F83

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：16723198（2014）23010301

2013年全國平均霧霾天氣達(dá)到了29.9天，創(chuàng)52年之最，對(duì)于來勢(shì)洶洶的霧霾，環(huán)境專家表示，煤油與機(jī)動(dòng)車尾排放是罪魁禍?zhǔn)?，為了改善這一狀況，尋找清潔能源迫在眉睫。在已投入運(yùn)營的新能源中，太陽能、風(fēng)能、海洋能已經(jīng)逐漸走入人們的生活，但是與此同時(shí)，另外還有一種零排放的能源，那就是核能。因此，在能源資源日益短缺的今天，核電企業(yè)在能源可持續(xù)的發(fā)展進(jìn)程中的作用越來越重大。在目前激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭中，企業(yè)的競(jìng)爭體現(xiàn)在核心競(jìng)爭力的競(jìng)爭上面。核電企業(yè)要處于不敗之地，就要找準(zhǔn)企業(yè)的核心競(jìng)爭力，集中力量把自己的核心競(jìng)爭力做精做深。而企業(yè)核心競(jìng)爭力的結(jié)果最終是通過財(cái)務(wù)競(jìng)爭力體現(xiàn)出來的。因此，核電上市企業(yè)核心競(jìng)爭力的發(fā)展與財(cái)務(wù)競(jìng)爭力的識(shí)別和鞏固息息相關(guān)，開展對(duì)財(cái)務(wù)競(jìng)爭力的研究具有現(xiàn)實(shí)意義。

1 核電行業(yè)財(cái)務(wù)核心競(jìng)爭力

在1990年，西方戰(zhàn)略學(xué)家普拉哈拉德和哈默爾在《企業(yè)的核心競(jìng)爭力》一文中首次正式提出了核心競(jìng)爭力的概念，他們提出：“企業(yè)核心競(jìng)爭力是協(xié)調(diào)多種生產(chǎn)技能和不同技術(shù)的能力”，此概念一經(jīng)提出便引起諸多學(xué)者的廣泛研究關(guān)注，將競(jìng)爭力上升到了核心競(jìng)爭力的高度。隨著核心競(jìng)爭力理論的發(fā)展，學(xué)者關(guān)于核心競(jìng)爭力的研究逐漸轉(zhuǎn)向于財(cái)務(wù)的方面，2001年朱開悉第一次正式提出企業(yè)財(cái)務(wù)核心競(jìng)爭能力的概念。這一概念的提出，為人們認(rèn)識(shí)和發(fā)展核心競(jìng)爭力提供了新的思路。從此財(cái)務(wù)核心競(jìng)爭力迅速成為企業(yè)戰(zhàn)略管理理論研究的熱點(diǎn)，國內(nèi)眾多學(xué)者紛紛對(duì)它的內(nèi)涵、構(gòu)成成分和形成體系進(jìn)行了研究，國內(nèi)學(xué)者關(guān)于財(cái)務(wù)競(jìng)爭力的研究尚處于初級(jí)和起步階段，本文認(rèn)為核電行業(yè)上市公司財(cái)務(wù)核心競(jìng)爭力是核電企業(yè)在財(cái)務(wù)管理過程中，在降低企業(yè)成本和提高企業(yè)效率的同時(shí)，通過資源的有效配置，形成不易被競(jìng)爭對(duì)手所模仿和替代的，最終達(dá)到提高核心競(jìng)爭力的目的。

2 核電行業(yè)上市公司核心競(jìng)爭力的財(cái)務(wù)指標(biāo)體系的選擇與樣本數(shù)據(jù)的采集

2.1 核電行業(yè)上市公司核心競(jìng)爭力的財(cái)務(wù)指標(biāo)體系遵循的原則

財(cái)務(wù)指標(biāo)的選擇直接關(guān)系著其最終結(jié)果是否能夠準(zhǔn)確反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果，最終衡量企業(yè)的財(cái)務(wù)核心競(jìng)爭力。因此，指標(biāo)的選擇就是研究財(cái)務(wù)核心競(jìng)爭力的關(guān)鍵。但是由面對(duì)復(fù)雜多樣的財(cái)務(wù)指標(biāo)，為了保證研究結(jié)果的真實(shí)、準(zhǔn)確，在建立財(cái)務(wù)核心競(jìng)爭能力研究指標(biāo)體系中，在參考前期的文獻(xiàn)基礎(chǔ)上，本文認(rèn)為應(yīng)遵循以下原則：科學(xué)性、全面性、動(dòng)態(tài)性、代表性、可行性、動(dòng)態(tài)性、財(cái)務(wù)指標(biāo)與行業(yè)指標(biāo)相結(jié)合、可比性。

2.2 財(cái)務(wù)指標(biāo)體系的選擇

核電企業(yè)有自己區(qū)別于其他行業(yè)的自身特點(diǎn)，主要表現(xiàn)在它的高投入性、生產(chǎn)周期長、涉及行業(yè)的多樣性，國有企業(yè)主導(dǎo)性。因此，本文在參考一般企業(yè)財(cái)務(wù)核心競(jìng)爭力的構(gòu)成因素，同時(shí)考慮到核電企業(yè)所在行業(yè)的特殊性和業(yè)務(wù)流程特點(diǎn)，從財(cái)務(wù)指標(biāo)角度建立以下指標(biāo)體系：股東權(quán)益與固定資產(chǎn)比率X1;固定資產(chǎn)凈值率X2;資產(chǎn)負(fù)債率X3;產(chǎn)權(quán)比率X4;流動(dòng)比率X5;速動(dòng)比率X6;現(xiàn)金比率X7;銷售凈利率X8;總資產(chǎn)凈利潤率（ROA）X9;凈資產(chǎn)收益率（ROE）X10;固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率X11;總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率X12;資本積累率X13;企業(yè)綜合杠桿X14;研發(fā)人員比率X15。

2.3 樣本數(shù)據(jù)的采集

本文說選取的研究樣本是2011-2013年核電概念20家上市公司，其中國有企業(yè)12家，8家民營企業(yè)。其核電概念公司名單由國泰安數(shù)據(jù)庫中概念股分類得出，數(shù)據(jù)來源于新浪財(cái)經(jīng)和深圳國泰安數(shù)據(jù)庫（http：//www.gtadata.com）。

2.4 核電行業(yè)上市公司財(cái)務(wù)核心競(jìng)爭力因子分析綜合得分

運(yùn)用SPSS19.0軟件對(duì)核電行業(yè)上市公司的五個(gè)主要因子進(jìn)行評(píng)分，五個(gè)因子的得分由系統(tǒng)自動(dòng)計(jì)算后以FAC1_1、FAC2_1、FAC3_1、FAC4_1和FAC5_1保存在SPSS數(shù)據(jù)文件中，而綜合得分，就是由五個(gè)因子得分加權(quán)平均求得，權(quán)重由方差來得到。例如，F(xiàn)ij（j=1、2、3、4）為第i個(gè)核電行業(yè)上市公司在第j個(gè)因子上的得分，F(xiàn)i是第i個(gè)核電行業(yè)上市公司的得分，則有：Fi=（28.180%×Fi1+20.949%×Fi2+20.305%×Fi3+10.427%×Fi4+9.295%×Fi5）÷89.157%。按照該公式得到的綜合得分，按照綜合的數(shù)值大小排序，最終得到得分序列表（表1），本文由于篇幅關(guān)系之列舉排名前十的企業(yè)。

2.5 核電行業(yè)上市公司財(cái)務(wù)核心競(jìng)爭力實(shí)證結(jié)果

在綜合排名前十位的企業(yè)中，共有六家國有企業(yè)、四家民營企業(yè)，這說明了國有企業(yè)在財(cái)務(wù)核心競(jìng)爭力上占有主導(dǎo)地位，也說明了民營企業(yè)現(xiàn)在在核電行業(yè)中競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)日益增強(qiáng)。

對(duì)5個(gè)公因子得分進(jìn)行分析，自儀股份綜合得分排名第一是由于其股東獲利能力和現(xiàn)金獲取能力較強(qiáng)并且人力資源占有優(yōu)勢(shì)，其股東獲利因子和現(xiàn)金獲取和人力資源因子在這二十家排名為第一和第二，其短期償債能力也較強(qiáng)，在因子排名中位居第四，但是值得注意的是，其固定資產(chǎn)新舊因子的排名較靠后，排名第18位，因此，該公司若想要保持長期的財(cái)務(wù)競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)，必須及時(shí)更新自己的設(shè)備，以防失去其財(cái)務(wù)競(jìng)爭地位。

參考文獻(xiàn)

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