莫大
真正的投資標(biāo)的,應(yīng)該是產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)良好,并在未來有巨大的空間,且受國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策扶持(享受國(guó)家補(bǔ)貼),以及受社會(huì)發(fā)展洪流推動(dòng)的行業(yè)。
我們前面在說市場(chǎng)會(huì)進(jìn)入一個(gè)小級(jí)別平臺(tái)整理時(shí),應(yīng)該從結(jié)構(gòu)上棄高就低考慮轉(zhuǎn)換持倉(cāng)。我們明確地指出,從今年2月到9月漲幅明顯小于同期的文化傳媒板塊是應(yīng)該關(guān)注的。這里面的邏輯很簡(jiǎn)單,就是關(guān)注那些發(fā)展線上線下結(jié)合的文化傳媒企業(yè)的股票,一則是它們的結(jié)構(gòu)處于相對(duì)低位;二則是它們的整體流動(dòng)性比較好,主流基金集體抱團(tuán)持倉(cāng)且全國(guó)社保位列其中;三則是這類企業(yè)的發(fā)展方向明顯屬于社會(huì)發(fā)展洪流推動(dòng),并且業(yè)績(jī)于三季報(bào)證明會(huì)有大幅增長(zhǎng)。
我們極不建議投資人貪戀低市盈大盤權(quán)重股,因?yàn)?,那些老藍(lán)籌股盡管當(dāng)期收益仍然能保證它的低市盈,但是,產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)目前仍然在衰退中,真正的產(chǎn)業(yè)低點(diǎn)預(yù)計(jì)要到明年三季才可能出現(xiàn)。如此在衰退性的產(chǎn)業(yè)中搏取估值修復(fù),本來就是在天花板下舞蹈,螺絲殼里練功的行為,它算不上是投資。真正的投資標(biāo)的,應(yīng)該是產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)良好,并在未來有巨大的空間,且受國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策扶持(享受國(guó)家補(bǔ)貼),以及受社會(huì)發(fā)展洪流推動(dòng)的行業(yè)。
最近的原油價(jià)格下跌,令海外市場(chǎng)的新能源風(fēng)能與光伏行業(yè)的個(gè)股下跌。國(guó)內(nèi)的學(xué)院派基金經(jīng)理人也開始看空并做空這些產(chǎn)業(yè)。對(duì)此,我覺得有必要理清一下思維邏輯。我們國(guó)內(nèi)一直是個(gè)石油能源緊缺的國(guó)家,隨著汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,國(guó)內(nèi)的原油需求對(duì)外依賴度達(dá)到近60%。原油價(jià)格的下跌對(duì)國(guó)內(nèi)肯定是利好,但無論油品的價(jià)格怎么跌,外國(guó)的原油都不可能跑到我們國(guó)家的地底下來。國(guó)家經(jīng)濟(jì)的命門,就是能源對(duì)外依賴過大。因此,著力改變中國(guó)目前的能源格局,是地緣政治層面必須的國(guó)家戰(zhàn)略。這樣的國(guó)家戰(zhàn)略,是不會(huì)因?yàn)樵蛢r(jià)格的波動(dòng)而改變。而海外其他國(guó)家就不一樣了,我們注意到光伏產(chǎn)業(yè)以德國(guó)裝機(jī)容量最大,意大利的裝機(jī)量在去年已經(jīng)達(dá)到飽和平衡,歐洲各國(guó)里面,法國(guó)的裝機(jī)容量小,那是因?yàn)榉▏?guó)的能源80%來自于核電。去年,日本的光伏裝機(jī)量爆增,但日本的光伏電池組件大量是進(jìn)口。歐美這些年對(duì)中國(guó)光伏電池組件雙反,造成中國(guó)大量光伏電池生產(chǎn)廠家巨虧,大量產(chǎn)能無法出口,使得如無錫尚德、江西賽維一類的大廠瀕于破產(chǎn),政府出巨資進(jìn)場(chǎng)兜底。但歐美對(duì)中國(guó)光伏電池的雙反,也帶來了一定的好處,就是中國(guó)產(chǎn)品從每瓦35元,跌到了6元之下。產(chǎn)品價(jià)格越低,越有利于中國(guó)大量產(chǎn)能的普及推廣。最近,國(guó)家能源局連續(xù)發(fā)布對(duì)分布式光伏電站建設(shè)的規(guī)范,以及明確了國(guó)家的每度返售電價(jià)的國(guó)家補(bǔ)貼。9月份,我在給浙江能源集團(tuán)中高層培訓(xùn)時(shí),特別講到,按我們的分析預(yù)期,2015年將是中國(guó)光伏電站建設(shè)裝機(jī)的爆量期,屆時(shí),可能中國(guó)現(xiàn)有的光伏電池組件產(chǎn)能都不夠。所以,這個(gè)產(chǎn)業(yè)是不可能因原油的價(jià)格下跌而停滯發(fā)展的。現(xiàn)在,有一些高流動(dòng)性的光伏個(gè)股仍然在低位。我們覺得投資最先產(chǎn)生現(xiàn)金流的光伏個(gè)股,一定是光電轉(zhuǎn)換效率高,且涉及大規(guī)模電站建設(shè)的個(gè)股。我個(gè)人覺得,這種上下游自循環(huán)的企業(yè),將是最先產(chǎn)生業(yè)績(jī)?cè)隽康钠髽I(yè),也是當(dāng)下就值得關(guān)注的東西。
至于后面的波動(dòng)大框架,大指數(shù)我們認(rèn)為仍然是一個(gè)中等級(jí)次的反彈結(jié)構(gòu)上行末段。指數(shù)如果確認(rèn)上行推動(dòng)之后,回壓不創(chuàng)新低時(shí)應(yīng)該以持倉(cāng)做多的心態(tài)參與。但參與末升段的操作策略是有講究的,一方面持倉(cāng)不能過重;另一方面持倉(cāng)有利時(shí),應(yīng)該鎖定部分利潤(rùn)與擴(kuò)大浮盈。這樣,未來即使市場(chǎng)再有波動(dòng),抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力也會(huì)大大提高。endprint