石侃

本文的“知難，行亦難”并非哲學(xué)上“知與行”的命題，而是最近對這波牛市行情有感而發(fā)的議論。

本周由于央行突然宣布實行不對稱降息，引發(fā)市場連續(xù)強勢上漲，而且是大盤藍籌股與中小盤題材股輪番上漲。這種漲法讓那些一度看空的券商和分析師啞口，也讓許多投資者唏噓感嘆，真想不到大盤走勢竟如此之強！看對看錯，做好做壞，個中滋味只有自己知道。

股市變化難測，即所謂“知難”。這一點多數(shù)投資者都是認同的。至于在股市的實際投資和操作中能夠穩(wěn)操勝券，而且經(jīng)久不衰，那就更難。

著名投資大師彼得·林奇論及股市時曾說過：“記住，事情從來不會十分明朗，一旦明朗早已為時太晚?！泵绹壳暗拇笈Ｊ幸呀?年，尚有半數(shù)美國人不識其牛市真面目。A股也可能有這種情況。這波牛市行情由上證2000點附近起步，今年7月下旬一口氣上漲到2200多點，漲幅約10%。可以認為這是一波牛市行情的起點，也可以認為這是熊市中的強勢反彈。有的券商分析師由于看空后市，當時只敢保持30%的倉位。到了9月中旬，上證在2300點上下震蕩調(diào)整，安信證券、申銀萬國和中信證券等著名券商發(fā)表看空言論，主要理由是經(jīng)濟預(yù)期轉(zhuǎn)差和存貸調(diào)整可能影響經(jīng)濟增長。9月中下旬至10月中下旬上證在2391點至2279點之間震蕩調(diào)整，但自10月28日開始，上證又連續(xù)上攻，大漲小回，不斷創(chuàng)出新高。顯然大盤這幾個月走的是一波牛市行情，而一些著名分析師卻總是在尋頂，2365、2391、2450、2508等點位都被當成頂或頂部區(qū)域來看待。不論看空的言論還是技術(shù)分析，出發(fā)點都是好的，也都是可以理解的。一則A股熊的時間太長了，熊市思維影響深重。二則是把經(jīng)濟與股市直接劃等號。這波行情面對的經(jīng)濟是處于周期性和結(jié)構(gòu)性下行階段，而股市卻出現(xiàn)了周期性和結(jié)構(gòu)性上漲的牛市行情?？磥碇挥袕母母锓矫?，從貨幣政策的寬松方面，從對經(jīng)濟發(fā)展的良好預(yù)期等方面找原因。這些說的都是認識問題，即是說認清股市的運行趨勢，是牛還是熊，并不那么容易。那些大分析師也有看走眼的時候，何況是普通投資者。

從操作上來說，情況也比較復(fù)雜。這波牛市行情雖然以大盤藍籌股為主導(dǎo)，但中小板和創(chuàng)業(yè)板中也出現(xiàn)了很多大牛股，即周期股與題材股交替上升，而且間或還會出現(xiàn)“二八”風(fēng)格來回轉(zhuǎn)換的情況。在實際操作中，有兩種機會不易把握。一個是大盤雖然屢創(chuàng)新高，但間中有回調(diào)的風(fēng)險，隨著漲幅日益擴大，很可能有急跌和大跌，要做到每次飆漲減持，每次回調(diào)買入，恐怕只有少數(shù)人能做到。二是持有藍籌股和題材股，有時藍籌股上漲而題材股下調(diào)，而且幅度還不小，但經(jīng)過一段時間它們又會換位調(diào)整和上漲，如果踏不準節(jié)奏，可能兩面挨巴掌?？磥?，關(guān)鍵還是選好個股，耐心持股。比如券商股，這波行情肯定跑贏大盤，可以趁著牛市行情持有。又比如航天軍工、網(wǎng)絡(luò)信息安全、節(jié)能環(huán)保、一路一帶等題材股，會長期受到政策扶持，都會有獲利的機會。endprint