徐燕

銀行理財(cái)業(yè)務(wù)經(jīng)過(guò)近十年的發(fā)展，發(fā)行數(shù)量持續(xù)攀升、資產(chǎn)管理規(guī)模屢創(chuàng)新高、產(chǎn)品創(chuàng)新層出不窮，同時(shí)，業(yè)務(wù)監(jiān)管框架也不斷完善。根據(jù)《2013年中國(guó)銀行業(yè)理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展報(bào)告》披露，截至2013年12月31日，全國(guó)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)共發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品4.5萬(wàn)余款，較2012年增長(zhǎng)17.7%，募集資金規(guī)模達(dá)68.1萬(wàn)億元；銀行理財(cái)資金余額為10.21萬(wàn)億元，增長(zhǎng)43.7%，占銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)2013年年末總資產(chǎn)的6.92%。2014年上半年銀行理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)已達(dá)5.1萬(wàn)多支，理財(cái)資金余額12.65萬(wàn)億元，較2013年年末增長(zhǎng)23.54%。銀行理財(cái)業(yè)務(wù)極大促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，提高了居民的收入水平，同時(shí)，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)也顯現(xiàn)出了不可忽視的風(fēng)險(xiǎn)，商業(yè)銀行及其客戶(hù)應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)關(guān)注并努力規(guī)避。

銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的貢獻(xiàn)

增加客戶(hù)投資收益

近年來(lái)，銀行理財(cái)產(chǎn)品已經(jīng)成為居民投資理財(cái)?shù)闹匾ぞ?，其為投資者創(chuàng)造的收入逐年增加。2011年全國(guó)160家銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)通過(guò)理財(cái)產(chǎn)品為投資者創(chuàng)造收益超過(guò)1750億元；2012年銀行理財(cái)業(yè)務(wù)為投資者創(chuàng)造收益超過(guò)3000億元（其中，18家主要銀行創(chuàng)造2464億元）；2013年銀行理財(cái)業(yè)務(wù)為投資者創(chuàng)造收益超過(guò)4500億元，同比增長(zhǎng)50%；2014年上半年又為投資者實(shí)現(xiàn)收益約2561億元（如圖1所示）。

促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展

截至2013年年末，理財(cái)資金10.24萬(wàn)億元余額中，投資于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的余額約為6.92萬(wàn)億元，占全部理財(cái)產(chǎn)品余額的67.58%。其中，通過(guò)投資債券及非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類(lèi)資產(chǎn)為實(shí)體企業(yè)提供融資的規(guī)模占理財(cái)資金投資實(shí)體經(jīng)濟(jì)規(guī)模的80%以上。并且理財(cái)業(yè)務(wù)真正向代客理財(cái)和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)方向進(jìn)行轉(zhuǎn)變。此外，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行也正在積極探尋理財(cái)業(yè)務(wù)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的新產(chǎn)品和新模式。

滿(mǎn)足投資者多樣化風(fēng)險(xiǎn)偏好

中央國(guó)債登記公司發(fā)布的《中國(guó)銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)年度報(bào)告（2013）》反映，在面向一般個(gè)人客戶(hù)發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品中，從產(chǎn)品募集金額來(lái)看，99%以上的產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)在三級(jí)（中）及以下，其中二級(jí)（中低）產(chǎn)品的占比最高，達(dá)到了46.63%。面向機(jī)構(gòu)客戶(hù)發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)較低。機(jī)構(gòu)客戶(hù)專(zhuān)屬產(chǎn)品以一級(jí)（低）和二級(jí)（中低）為主，募集金額分別占比61.03%和28.11%。在面向私人銀行客戶(hù)發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品中，產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為三級(jí)（中）的募集金額占比超過(guò)了半數(shù)，達(dá)到了57.63%；風(fēng)險(xiǎn)更高的四級(jí)（中高）和五級(jí)（高）產(chǎn)品也有一定比重，占比分別為2.56%和2.08%，這同私人銀行客戶(hù)風(fēng)險(xiǎn)承受能力較高有關(guān)。

預(yù)期收益兌付實(shí)現(xiàn)率高

2013年全年共有133713支銀行理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行了兌付，累計(jì)兌付客戶(hù)收益金額4486.74億元。以“預(yù)期收益兌付實(shí)現(xiàn)率”（指理財(cái)產(chǎn)品到期兌付收益率不低于預(yù)期最低收益率的產(chǎn)品數(shù)占預(yù)期收益率型產(chǎn)品兌付總數(shù)的比例，該比例反映了理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率的實(shí)現(xiàn)情況）分析理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益實(shí)現(xiàn)情況，2013年銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)預(yù)期收益兌付實(shí)現(xiàn)率高達(dá)98.83%。其中，有3.56%的理財(cái)產(chǎn)品實(shí)際兌付客戶(hù)的收益率要高于預(yù)期的最高收益率，有78.63%的理財(cái)產(chǎn)品實(shí)際兌付客戶(hù)的收益率等于預(yù)期的最高收益率，有16.64%的理財(cái)產(chǎn)品實(shí)際兌付客戶(hù)的收益率處于預(yù)期最高收益率和預(yù)期最低收益率（含）之間（如圖2所示）。

銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的問(wèn)題

從媒體反映的眾多問(wèn)題來(lái)看，2013年銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的問(wèn)題比較突出，其次是銀行卡安全問(wèn)題、貸款問(wèn)題、非法集資問(wèn)題和網(wǎng)銀安全問(wèn)題等。同時(shí)，理財(cái)業(yè)務(wù)問(wèn)題的表現(xiàn)又是多樣的（如圖3所示）。圖3顯示了某些銀行在一定范圍內(nèi)還存在未全面落實(shí)《商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品銷(xiāo)售管理辦法》的情形，存在不規(guī)范銷(xiāo)售和誤導(dǎo)銷(xiāo)售的不規(guī)范行為。主要表現(xiàn)為以下幾種形式。

存單變保單。將保單當(dāng)作銀行理財(cái)產(chǎn)品銷(xiāo)售給消費(fèi)者，這種行為危害了消費(fèi)者知情選擇權(quán)，銷(xiāo)售理財(cái)產(chǎn)品存在誤導(dǎo)現(xiàn)象。保護(hù)金融消費(fèi)者利益，做好客戶(hù)分級(jí)、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和客戶(hù)風(fēng)險(xiǎn)提示工作仍需加強(qiáng)。

向客戶(hù)私售未進(jìn)行登記的理財(cái)產(chǎn)品。有的造成了惡劣的社會(huì)影響。一方面給客戶(hù)造成損失，另一方面也給銀行帶來(lái)了很大的聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)。

部分產(chǎn)品未達(dá)預(yù)期收益。那些未達(dá)預(yù)期收益的銀行理財(cái)產(chǎn)品，使消費(fèi)者感到不滿(mǎn)，而盡管當(dāng)初購(gòu)買(mǎi)時(shí)自己已簽字表示知曉風(fēng)險(xiǎn)。

風(fēng)險(xiǎn)披露不夠充分。目前絕大部分銀行發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品與資產(chǎn)都是一一對(duì)應(yīng)的，但部分銀行的產(chǎn)品確實(shí)存在期限錯(cuò)配的情況。部分銀行理財(cái)產(chǎn)品的投向、比例、收益變化，尤其是風(fēng)險(xiǎn)狀況存在披露不夠充分的現(xiàn)象，客戶(hù)很難真實(shí)了解所購(gòu)產(chǎn)品具體投向及風(fēng)險(xiǎn)收益狀況。

消費(fèi)者風(fēng)險(xiǎn)偏好和收益需求存在矛盾。據(jù)銀率網(wǎng)消費(fèi)者調(diào)查顯示，受訪(fǎng)消費(fèi)者普遍風(fēng)險(xiǎn)偏好較低，但是消費(fèi)者在選擇產(chǎn)品時(shí)又更看重高收益。這就導(dǎo)致了風(fēng)險(xiǎn)偏好較低的消費(fèi)者往往購(gòu)買(mǎi)高風(fēng)險(xiǎn)的銀行理財(cái)產(chǎn)品。

防范理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策

防范銀行理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)需從銀行自身與消費(fèi)者本身做起，銀行應(yīng)主動(dòng)維護(hù)消費(fèi)者合法權(quán)益，而消費(fèi)者也應(yīng)正視自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好，購(gòu)買(mǎi)適合自己的產(chǎn)品。

加強(qiáng)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)自律性。商業(yè)銀行應(yīng)進(jìn)一步強(qiáng)化銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的規(guī)范性與合法性，強(qiáng)化內(nèi)控合規(guī)管理，堅(jiān)決杜絕非法私售理財(cái)產(chǎn)品現(xiàn)象。做好理財(cái)產(chǎn)品事前、事中和事后的信息披露，以保障理財(cái)產(chǎn)品客戶(hù)的知情選擇權(quán)，這是商業(yè)銀行應(yīng)堅(jiān)持的原則。

提升商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品研發(fā)能力。商業(yè)銀行應(yīng)提高自己的產(chǎn)品研發(fā)與風(fēng)險(xiǎn)控制能力，并輔之以相應(yīng)的IT系統(tǒng)，以應(yīng)對(duì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和利率市場(chǎng)化的挑戰(zhàn)。通過(guò)創(chuàng)設(shè)工具和衍生品交易的方式促進(jìn)投資體系的完善，防范業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，豐富理財(cái)產(chǎn)品線(xiàn)。

把握好金融創(chuàng)新和風(fēng)險(xiǎn)控制的平衡。銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)在開(kāi)展金融創(chuàng)新的過(guò)程中要堅(jiān)持服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，堅(jiān)守不發(fā)生系統(tǒng)性和區(qū)域性風(fēng)險(xiǎn)的底線(xiàn)，堅(jiān)持保障金融消費(fèi)者合法權(quán)益與自身風(fēng)險(xiǎn)管控能力相匹配的原則，提高金融創(chuàng)新有效性。

培育長(zhǎng)期投資理念，壯大機(jī)構(gòu)投資者。要堅(jiān)持和引導(dǎo)個(gè)人投資者，改變投資習(xí)慣，培育客戶(hù)價(jià)值投資和長(zhǎng)期投資的理念。另外，要加強(qiáng)對(duì)外開(kāi)放，引進(jìn)各類(lèi)專(zhuān)業(yè)化的機(jī)構(gòu)投資者，為養(yǎng)老基金、社?；?、住房公積金、企業(yè)年金、慈善基金等提供公平高效、充分競(jìng)爭(zhēng)的資產(chǎn)管理平臺(tái)，壯大機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍。

加強(qiáng)投資者教育，增強(qiáng)消費(fèi)者風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)。通過(guò)銀監(jiān)會(huì)的“金融知識(shí)進(jìn)萬(wàn)家”和中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)的“金融知識(shí)萬(wàn)里行”等活動(dòng)，大力開(kāi)展投資者教育活動(dòng)，普及理財(cái)知識(shí)，充分揭示風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行、投向、重大事項(xiàng)、收益分配兌付等內(nèi)容進(jìn)行及時(shí)全面的信息披露，改變投資者將銀行理財(cái)產(chǎn)品視作無(wú)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品和銀行存款替代品的思維模式，培養(yǎng)“賣(mài)者有責(zé)、買(mǎi)者自負(fù)”的市場(chǎng)氛圍，打破銀行理財(cái)產(chǎn)品的“剛性?xún)陡丁薄?/p>

（作者單位：中國(guó)工商銀行資產(chǎn)負(fù)債部）endprint