穆春鳳

近年來，我國利率市場化改革取得較大進(jìn)展。目前，除本幣存貸款利率外，絕大部分利率都已市場化。中國利率改革的長遠(yuǎn)目標(biāo)是建立以市場資金供求為基礎(chǔ)，以中央銀行基準(zhǔn)利率為調(diào)控核心，由市場資金供求決定各種利率水平的市場利率體系，使市場機(jī)制在金融資源配置中發(fā)揮主導(dǎo)作用。利率市場化對銀行業(yè)產(chǎn)生了重大影響，商業(yè)銀行如何應(yīng)對利率市場化帶來的機(jī)遇與挑戰(zhàn)，成為亟待解決的問題。

一、利率市場化進(jìn)程

利率市場化是指中央銀行逐步放松和消除對利率的管制， 由市場主體根據(jù)資金市場的供求變化自主調(diào)節(jié)利率， 最終將利率的決策權(quán)交給金融機(jī)構(gòu)，由金融機(jī)構(gòu)自己根據(jù)資金狀況和對金融市場動向的判斷自主調(diào)節(jié)利率水平，最終形成以中央銀行基準(zhǔn)利率為基礎(chǔ)，以貨幣市場利率為中介，由市場供求決定金融結(jié)構(gòu)存貸款利率的市場利率體系。

自1996年開始，中國的利率市場化改革已經(jīng)進(jìn)行了18年，1997年貨幣市場利率實(shí)現(xiàn)市場化，1999年債券市場利率實(shí)現(xiàn)市場化，2004年，外幣存貸款利率完全市場化，同時(shí)不再設(shè)定金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款利率上限及存款利率下限，實(shí)現(xiàn)了“貸款利率管下限、存款利率管上限”的階段性目標(biāo)。2005年完全放開了金融機(jī)構(gòu)同業(yè)存款利率。至2013年，全面放開金融機(jī)構(gòu)貸款利率管制，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了由固定利率向浮動利率的轉(zhuǎn)變，即已基本放棄了固定利率體制，實(shí)現(xiàn)了利率的浮動。但存款利率的上限仍未放開，即仍由人民銀行規(guī)定各個(gè)期限的存款利率的上限。規(guī)定存款利率上限，是因?yàn)槟壳霸谖覈鴥π盥矢?、存款量不斷上漲的情況下，規(guī)定上限以限制商業(yè)銀行利用提高利率作為爭奪存款的手段，避免因利率大戰(zhàn)降低銀行的經(jīng)營成本，進(jìn)而穩(wěn)定金融秩序。

2014年利率市場化改革進(jìn)程穩(wěn)步推進(jìn)，目前貸款基礎(chǔ)利率已經(jīng)推出，貸款利率下限已經(jīng)基本放開，貸款利率市場化基本完成。在十二屆全國人大二次會議新聞中心的記者會上，中國人民銀行行長周小川表示，存款利率放開在最近一兩年就能夠?qū)崿F(xiàn)。

二、利率市場化對商業(yè)銀行的影響

（一）商業(yè)銀行利差縮小，同業(yè)競爭加劇，中小銀行所受到的沖擊將大于大型銀行

利率改革導(dǎo)致的利差收窄，使通過簡單的規(guī)模擴(kuò)張維持長期穩(wěn)定收益的傳統(tǒng)經(jīng)營模式受到挑戰(zhàn)。利率市場化前，中央銀行的利率管制為銀行提供了利差保護(hù)，銀行業(yè)的凈息差基本穩(wěn)定在2.5%至2.8%，凈利息收入占比較高，是銀行營業(yè)利潤的主要來源。當(dāng)前受制于經(jīng)濟(jì)增速下行，貸款利率上行空間有限，但隨著存款利率市場化逐漸深入，銀行負(fù)債成本增加相對較快，銀行利差收入面臨向下壓力。自2012年利率市場化取得明顯進(jìn)展以來，我國商業(yè)銀行的息差出現(xiàn)不同程度縮小，銀行依賴?yán)钍杖氲挠Ｊ诫y以持續(xù)，且隨著我國利率市場化的逐步深入，銀行的利差盈利空間收窄，依靠存貸差收入的業(yè)務(wù)發(fā)展模式已不適應(yīng)未來的資本市場。

利率市場化將促使銀行同業(yè)競爭加劇，中小銀行所受到的沖擊將大于大型銀行。利率市場化之前，商業(yè)銀行間的競爭是在利率限定的情況下，即按照統(tǒng)一價(jià)格吸收存款和發(fā)放貸款展開的，商業(yè)銀行競爭主要集中在科技力量、服務(wù)質(zhì)量、營銷機(jī)制等方面。利率市場化之后，商業(yè)銀行可以對資金產(chǎn)品自主定價(jià)，并根據(jù)資金供求狀況、目標(biāo)利潤高低等，把金融產(chǎn)品創(chuàng)新與定價(jià)有效結(jié)合起來，銀行間的競爭由原來的非價(jià)格競爭轉(zhuǎn)變?yōu)橐詢r(jià)格競爭和非價(jià)格競爭相結(jié)合的新型競爭模式，競爭手段也由此多樣化。大型銀行為搶占市場份額會動用利率定價(jià)權(quán)提高存款利率，同時(shí)降低貸款利率，存貸款利率出現(xiàn)逆向走勢，利差收入極大縮減。而中小銀行作為價(jià)格追隨者，只能被迫跟進(jìn)甚至要更加激進(jìn)才能保持市場份額，從而進(jìn)一步降低利差水平。因此，相對于大型商業(yè)銀行，中小銀行由于資金規(guī)模小、資本實(shí)力弱、收入渠道窄、議價(jià)能力低以及風(fēng)險(xiǎn)管理能力相對不足等原因，受到利率市場化改革的沖擊將大于大型銀行。

（二）利率風(fēng)險(xiǎn)加大，利率風(fēng)險(xiǎn)管理壓力加大

商業(yè)銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)是指由于市場利率的不利變動而導(dǎo)致的銀行利率預(yù)期值與市場價(jià)格偏離，是一種潛在的損失。按照來源不同，具體體現(xiàn)在以下幾方面：

1.重定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，也稱作錯配風(fēng)險(xiǎn)或缺口風(fēng)險(xiǎn)，來源于銀行資產(chǎn)、負(fù)債和表外業(yè)務(wù)到期期限或重新定價(jià)期限所存在的差異。這種重新定價(jià)的不對稱性使銀行的收益或內(nèi)在經(jīng)濟(jì)價(jià)值會隨著利率的變動而變化。如銀行以短期存款作為長期固定利率貸款的融資來源，當(dāng)利率上升時(shí)，貸款的利息收入是固定的，但存款利息支出增加，從而使銀行的未來收益減少，經(jīng)濟(jì)價(jià)值降低。

2.基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)，是指因基準(zhǔn)利率變化對相同期限的資產(chǎn)負(fù)債項(xiàng)目的影響程度不同而造成的不利影響。在利息收入和利息支出所依據(jù)的基準(zhǔn)利率變動不一致的情況下，雖然資產(chǎn)、負(fù)債和表外業(yè)務(wù)的重新定價(jià)特征相似，但因其收益的利差發(fā)生了變化，也會對銀行的收益或內(nèi)在經(jīng)濟(jì)價(jià)值產(chǎn)生不利影響。

3.收益曲線風(fēng)險(xiǎn)，也稱為利率結(jié)構(gòu)變化風(fēng)險(xiǎn)，是指收益率曲線的非平行移動對不同期限的同一種金融產(chǎn)品的影響程度不同而造成的不利影響。一般情況下，期限較短的金融產(chǎn)品收益率較低，期限較長的金融產(chǎn)品收益率較高。但當(dāng)利率水平上升或下降時(shí)，期限較短金融產(chǎn)品收益率上升或下降的幅度可能不等于期限較長金融產(chǎn)品收益率上升或下降的幅度。另外，在季節(jié)性資金緊張時(shí)，期限較短的收益率會高于期限較長的收益率。

目前，國內(nèi)商業(yè)銀行多以限額管理、敞口分析等相對簡單的方法反映所有利率風(fēng)險(xiǎn)來源，城市商業(yè)銀行、村鎮(zhèn)銀行等金融機(jī)構(gòu)由于資金業(yè)務(wù)起步晚、規(guī)模小，尚處于較為初級的頭寸管理階段。利率市場化之后，銀行存貸款利率逐漸由市場供求關(guān)系決定，利率在眾多因素的影響下波動頻繁，同時(shí)利率的期限、結(jié)構(gòu)也更為復(fù)雜，定價(jià)難度顯著增大，利率風(fēng)險(xiǎn)大大增加。

（三）信用風(fēng)險(xiǎn)增加

信用風(fēng)險(xiǎn)，又稱作違約風(fēng)險(xiǎn)，是指獲得銀行信用支持的債務(wù)人由于種種原因不能或者不愿意履行約定契約中的義務(wù)而使銀行遭受經(jīng)濟(jì)損失，即受債務(wù)人不能履行還本付息的責(zé)任而使銀行的預(yù)期收益與實(shí)際收益發(fā)生偏離的可能性。它是金融風(fēng)險(xiǎn)的主要類型，其本質(zhì)特征是借款人違約，不能償還到期債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。endprint

一直以來我國存在著金融抑制，利率市場化后，被壓抑的實(shí)際利率水平上升，利率市場化使銀行間的競爭加劇，銀行為吸收存款，必然會提高存款利率。同時(shí)銀行為維持利差收入，必定會提高貸款利率，從而刺激了借款人的融資需求，企業(yè)為融資不計(jì)成本，再加上信息不對稱原因，會埋下借款人道德風(fēng)險(xiǎn)的隱患，在缺乏相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)控制措施情況下，必定會降低信貸資產(chǎn)質(zhì)量，增加信用風(fēng)險(xiǎn)。

（四）銀行的操作風(fēng)險(xiǎn)增加

商業(yè)銀行操作風(fēng)險(xiǎn)是指由于內(nèi)部程序、人員、系統(tǒng)的不完善或失誤及應(yīng)對外部環(huán)境變化選擇不適當(dāng)策略造成的直接或間接的風(fēng)險(xiǎn)。操作風(fēng)險(xiǎn)，既有銀行員工心理和行為變化導(dǎo)致的主觀故意和過失，又包括員工知識和技能不足導(dǎo)致的操作不當(dāng)情形。傳統(tǒng)存貸業(yè)務(wù)息差的減少促使銀行加快了如網(wǎng)銀、理財(cái)產(chǎn)品、資產(chǎn)證券化等金融產(chǎn)品與服務(wù)創(chuàng)新，增強(qiáng)了銀行進(jìn)行“表外”擴(kuò)張的動力，新的表外業(yè)務(wù)，大多處于監(jiān)管的灰色地帶，加上短時(shí)間內(nèi)擴(kuò)張過快，很難被銀行內(nèi)部正規(guī)的業(yè)務(wù)流程和風(fēng)險(xiǎn)控制體系完全覆蓋，且員工培訓(xùn)相對滯后、對新產(chǎn)品新業(yè)務(wù)缺乏經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)積累等，為操作風(fēng)險(xiǎn)的滋生提供了空間，隨著金融市場的進(jìn)一步放開，商業(yè)銀行面臨的操作風(fēng)險(xiǎn)更加多樣化。

三、商業(yè)銀行應(yīng)對利率市場化的策略

（一）優(yōu)化銀行信貸資產(chǎn)結(jié)構(gòu)

1.優(yōu)化信貸期限結(jié)構(gòu)。近年來，我國商業(yè)銀行長期貸款余額和增長速度明顯高于短期貸款，存、貸款期限結(jié)構(gòu)不匹配、信貸資產(chǎn)長短期限結(jié)構(gòu)不匹配形成的利率風(fēng)險(xiǎn)不容忽視，應(yīng)積極予以調(diào)整優(yōu)化。

2.優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu)。在依據(jù)風(fēng)險(xiǎn)狀況合理確定利率的基礎(chǔ)上加大對中小企業(yè)的信貸投入，強(qiáng)化“大、中、小”并重的客戶模式，創(chuàng)新為中小企業(yè)提供信貸服務(wù)的體系和機(jī)制，積累中小企業(yè)信貸管理經(jīng)驗(yàn)。利率市場化引發(fā)的價(jià)格戰(zhàn)最容易在大公司及優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域發(fā)生，中小和小微企業(yè)數(shù)量眾多，分部廣泛，對價(jià)格不敏感，所以，不同規(guī)模實(shí)力的銀行可以根據(jù)市場選擇不同的客戶結(jié)構(gòu)，差異化、特色化發(fā)展。同時(shí)，應(yīng)積極拓展個(gè)人信貸業(yè)務(wù)，豐富個(gè)人信貸業(yè)務(wù)品種。

3.優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，轉(zhuǎn)變營銷理念。商業(yè)銀行應(yīng)逐漸摒棄唯大客戶至上的經(jīng)營理念，逐漸削弱集中度過高的行業(yè)貸款比重，貸款分布更廣，控制單一客戶貸款集中度，逐步退出產(chǎn)能過剩及經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡的行業(yè)。

4.優(yōu)化信貸產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。在強(qiáng)化傳統(tǒng)業(yè)務(wù)品種的基礎(chǔ)上，不斷嘗試新產(chǎn)品，滿足不同客戶的產(chǎn)品需求，豐富公司業(yè)務(wù)品種，如國內(nèi)信用證、保函、承兌，貼現(xiàn)等，不斷適應(yīng)經(jīng)營方式轉(zhuǎn)變的要求。在當(dāng)前信貸資源緊張的情況下，積極轉(zhuǎn)變業(yè)務(wù)經(jīng)營模式，通過產(chǎn)品置換、捆綁銷售、綜合服務(wù)等手段，提升客戶的綜合貢獻(xiàn)度，實(shí)現(xiàn)有限信貸資源的最優(yōu)配置。

（二）對客戶實(shí)行差別化定價(jià)

銀行在產(chǎn)品定價(jià)中，要充分考慮銀行與客戶的關(guān)系，依據(jù)綜合權(quán)衡、區(qū)別對待以及價(jià)值最大化等原則，對于較少發(fā)生業(yè)務(wù)關(guān)系或價(jià)值貢獻(xiàn)較小的客戶，可以選用某一貸款模式進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化定價(jià)；對于與銀行發(fā)生業(yè)務(wù)較多，對銀行價(jià)值貢獻(xiàn)度比較大的重點(diǎn)客戶，在全面考慮銀行與客戶關(guān)系的基礎(chǔ)上，進(jìn)行投入與產(chǎn)出分析，且要充分考慮不同行業(yè)、區(qū)域、貸款品種的風(fēng)險(xiǎn)狀況進(jìn)行定價(jià)，保證貸款經(jīng)營目標(biāo)的有效實(shí)施。

（三）建立完善、高效的風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控機(jī)制

建立完善、高效的利率風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部控制機(jī)制，一是建立長期穩(wěn)健的風(fēng)險(xiǎn)管理理念，將風(fēng)險(xiǎn)作為績效考核的內(nèi)在要素，推進(jìn)經(jīng)濟(jì)資本回報(bào)率（RAROC）考核，從會計(jì)利潤最大化觀念向股東利益最大化轉(zhuǎn)變，從短期行為向長效發(fā)展轉(zhuǎn)變，根本上確保穩(wěn)健經(jīng)營。二是完善風(fēng)險(xiǎn)治理結(jié)構(gòu)，逐步建立業(yè)務(wù)部門、風(fēng)險(xiǎn)管理部門和內(nèi)控部門三道風(fēng)險(xiǎn)防線，尤其做好定價(jià)授權(quán)與盡職免責(zé)的設(shè)計(jì)，否則既可能出現(xiàn)高利率、高風(fēng)險(xiǎn)冒險(xiǎn)行為，也可能出現(xiàn)“人情利率”。提高風(fēng)險(xiǎn)管理的獨(dú)立性和風(fēng)險(xiǎn)決策的及時(shí)性，提高風(fēng)險(xiǎn)管理效率。三是提高風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)，建立起一個(gè)完整的利率風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量系統(tǒng)，推廣風(fēng)險(xiǎn)投資量化管理技術(shù)，全面反映與資產(chǎn)、負(fù)債和表外業(yè)務(wù)頭寸相關(guān)聯(lián)的所有重大風(fēng)險(xiǎn)，確定可承受的利率風(fēng)險(xiǎn)總額，并將其按產(chǎn)品及部門進(jìn)行分解，由各部門、機(jī)構(gòu)分別承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。

（四）堅(jiān)持金融創(chuàng)新，大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)和表外業(yè)務(wù)

在我國商業(yè)銀行總收益中，傳統(tǒng)存貸款業(yè)務(wù)收入占比約80%，中間業(yè)務(wù)收入占比不足20%，而發(fā)達(dá)國家的中間業(yè)務(wù)收入占比為30%-40%。這在利率市場化的條件下，金融市場上的所有參與者都將不可避免地承擔(dān)利率變動的風(fēng)險(xiǎn)，商業(yè)銀行的存、貸款利差縮小，同業(yè)之間的競爭加劇，也要求商業(yè)銀行必須尋求新的獲利途徑。

利率市場化造成的銀行收益縮減，銀行必將大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)，增強(qiáng)貸款定價(jià)規(guī)避能力，從以賺取利差收入為主轉(zhuǎn)向以賺取服務(wù)費(fèi)收入為主，從服務(wù)功能、服務(wù)質(zhì)量和服務(wù)范圍的廣度和深度上大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)，重點(diǎn)發(fā)展投資理財(cái)、咨詢和財(cái)務(wù)顧問等中間業(yè)務(wù)；逐步開展咨詢、托管、代理、現(xiàn)金管理等資產(chǎn)管理、承諾和信用擔(dān)保、國內(nèi)外結(jié)算業(yè)務(wù)、融資安排、財(cái)務(wù)顧問等高附加值的、與金融現(xiàn)代化相適應(yīng)的中間業(yè)務(wù)，完善服務(wù)功能，增加獲利空間，以實(shí)現(xiàn)適當(dāng)規(guī)避貸款定價(jià)和抵補(bǔ)貸款定價(jià)損失。中間業(yè)務(wù)不僅占用經(jīng)濟(jì)資本較小，而且對客戶有很強(qiáng)的吸引力，即有利于維護(hù)即有客戶，又能夠帶來較高的綜合收益。

（五）注重銀行隊(duì)伍建設(shè)

利率市場化是我國金融產(chǎn)業(yè)走向市場的重要環(huán)節(jié)，對銀行綜合風(fēng)險(xiǎn)管理能力、資產(chǎn)管理能力提出了更高的要求，銀行必須盡力拓展新的負(fù)債業(yè)務(wù)渠道，尤其是需要探索如何運(yùn)用貨幣市場、債券市場和其他融資工具來實(shí)現(xiàn)負(fù)債多元化。利率市場化要求銀行提高經(jīng)營管理水平，正確預(yù)測利率走勢，具有更強(qiáng)的防范金融風(fēng)險(xiǎn)的能力，這些都對人才素質(zhì)提出了更高的要求，需要加大對專業(yè)人才的培養(yǎng)，提升銀行員工的業(yè)務(wù)素質(zhì)和職業(yè)素養(yǎng)，不僅使員工整體具有較高的專業(yè)化水平，還要具備較高的職業(yè)操守，即具有愛崗敬業(yè)的職業(yè)精神、盡職盡責(zé)的責(zé)任意識及高度的風(fēng)險(xiǎn)敏感性，切實(shí)減少操作風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)及市場風(fēng)險(xiǎn)。

（作者單位：中國建設(shè)銀行股份有限公司鄂爾多斯分行）

責(zé)任編輯：楊再梅endprint