徐立平

2014年9月19日，阿里正式登陸紐約交易所并首日上市交易，首日收盤后阿里股價(jià)93.89美元，市值2314億美元。

阿里是全球最大的電商公司，2013年GMV（商品交易額）2700億美元，是排在第二位亞馬遜的2倍出頭，易貝和京東分列三四位；阿里的GMV超過(guò)了這三家的總和。

阿里成功上市的背后是中國(guó)大國(guó)崛起和經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的縮影。以市值計(jì)算，阿里排在了全部美股的第14位，一舉超越了寶潔、IBM、可口可樂(lè)等投資者耳熟能詳?shù)陌倌昀系?；如果只考慮美股科技與互聯(lián)網(wǎng)類公司，阿里的排名則上升至第4位，僅排在蘋果、谷歌和微軟之后；如果阿里在A股上市，市值將達(dá)到14212億人民幣，一舉超越四大行和中國(guó)石化，僅次于中國(guó)石油，成為中國(guó)A股市值排名第二的公司。

一家偉大公司的誕生離不開一個(gè)大國(guó)的崛起。從1978年改革開放至今，中國(guó)經(jīng)濟(jì)以每年8%的復(fù)合增速高速增長(zhǎng)了34年，這在全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展史上都是一個(gè)奇跡。中國(guó)GDP總量早在2010年超越日本成為全球第二大經(jīng)濟(jì)體，2013年中國(guó)GDP總量達(dá)到9.3萬(wàn)億美元；中國(guó)消費(fèi)的復(fù)合增速更是高達(dá)15.5%，大約2倍與GDP總量復(fù)合增速。

中國(guó)目前消費(fèi)占GDP的比重大約在40%左右，發(fā)達(dá)國(guó)家美國(guó)消費(fèi)占GDP的比重是67%、日本是70%；隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，未來(lái)消費(fèi)占GDP的比重有望進(jìn)一步提升。電商在過(guò)去十年徹底改變了中國(guó)人的購(gòu)物習(xí)慣，中國(guó)電商市場(chǎng)GMV從2005年150億市場(chǎng)規(guī)模成長(zhǎng)到2013年1.9萬(wàn)億，阿里正是一家伴隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)和消費(fèi)高速增長(zhǎng)成長(zhǎng)起來(lái)的一家公司，至今仍占據(jù)中國(guó)電商80.6%的市場(chǎng)份額。同時(shí)，中國(guó)電商市場(chǎng)的滲透率僅9%，阿里將持續(xù)受益于消費(fèi)蛋糕的擴(kuò)大和電商滲透率的提升。

但中國(guó)的A股市場(chǎng)似乎沒(méi)有分享到中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的成果，上證綜指徘徊在2000- 3000點(diǎn)之間已有五六年的時(shí)間。其實(shí)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型早已經(jīng)悄然發(fā)生。由于中國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展時(shí)間較短和A股發(fā)行制度的缺陷，大部分互聯(lián)網(wǎng)公司選擇了在海外上市，因此簡(jiǎn)單地用A股的走勢(shì)和市值結(jié)構(gòu)來(lái)衡量中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和發(fā)展有失偏頗。海外中資股最新市值達(dá)到了16.7萬(wàn)億，A股最新的總市值是28.3萬(wàn)億，隨著阿里的上市，科技和互聯(lián)網(wǎng)類企業(yè)占到海外上市企業(yè)總市值的37%，已經(jīng)超越金融和工業(yè)行業(yè)成為海外中資股的第一大行業(yè)。

從另一個(gè)角度看，銀行業(yè)占A股總市值的比重為17.8%，TMT占11.3%；但如果考慮到阿里、騰訊、百度、京東等在海外上市的科技及互聯(lián)網(wǎng)公司，TMT則以23.4%的權(quán)重當(dāng)之無(wú)愧地成為排名第一的行業(yè)。

上世紀(jì)70年代，美國(guó)的財(cái)富基本由卡耐基梅隆、洛克菲勒和亨特等鋼鐵大王、石油大王所掌控，到了上世紀(jì)90年代，這些掌握資源的大亨們開始讓位給沃爾瑪、瑪氏、杜邦這類消費(fèi)類與零售業(yè)巨頭，而時(shí)至今日，蘋果、谷歌和微軟等科技與互聯(lián)網(wǎng)巨頭躋身美股市值的前十，科技與互聯(lián)網(wǎng)巨頭引領(lǐng)著時(shí)代新的發(fā)展方向。

科技是人類進(jìn)步的動(dòng)力，互聯(lián)網(wǎng)巨頭們也正在切實(shí)地改變著人類的生活，中國(guó)正處于這樣的一個(gè)變革之中，阿里上市的背后正是一個(gè)大國(guó)崛起的縮影和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的方向。

我們有幸身處這樣一個(gè)偉大變革的時(shí)代。

（作者系前海開源基金執(zhí)行投資總監(jiān)、前海開源中國(guó)成長(zhǎng)混合基金擬任基金經(jīng)理）