3C線下零售江河日下，主業(yè)萎靡不振，三胞集團的并購是走出困境還是在沒落的路上愈行愈遠？

國美、蘇寧等家電零售巨頭長時間在聚光燈下，3C零售巨頭宏圖三胞卻鮮有人關(guān)注。不過，今年三胞集團持續(xù)出手并購，又將其推向了風(fēng)口浪尖。

3C線下零售江河日下，主業(yè)萎靡不振，三胞集團的并購是走出困境還是在沒落的路上愈行愈遠？

收購樂語

或許是意識到難以憑借一己之力抗擊行業(yè)寒潮，三胞集團意圖籍收購樂語通訊來強化3C品類。

成立于2003年的樂語通訊在全國擁有2380家零售店面，零售網(wǎng)絡(luò)覆蓋26個省份230個城市，年銷售手機近700萬臺，是全國最大的手機零售連鎖巨頭之一。

業(yè)內(nèi)傳聞這樁買賣的價碼是50億元左右。按三胞集團的規(guī)劃，樂語通訊將和三胞集團旗下其他3C連鎖企業(yè)并列，形成業(yè)務(wù)互補關(guān)系。

在3C連鎖板塊中，三胞集團擁有宏圖三胞、宏圖通訊、Brookstone三家企業(yè)。中國電子商會副秘書長陸刃波猜測，宏圖三胞收購樂語通訊主要是需要擴大門店的網(wǎng)絡(luò)資源。但現(xiàn)在電商勢頭生猛，對3C零售板塊的影響非常大，未來是否繼續(xù)發(fā)展3C值得觀察。

但宏圖三胞執(zhí)行總裁梁闖對《中國連鎖》記者表示，宏圖三胞的經(jīng)營方向一直沒變。深耕3C產(chǎn)品的同時，還提供服務(wù)、產(chǎn)品策略方面等綜合業(yè)務(wù)。

中國家電商業(yè)協(xié)會營銷委員會執(zhí)行會長洪仕斌則認(rèn)為，不管是互補還是延伸產(chǎn)業(yè)角度來說，通過并購方式擴張對企業(yè)來說多少是有價值的。

樂語通訊是首批獲得虛擬運營牌照的民營企業(yè)之一，今年3月還發(fā)布了虛擬運營商品牌“秒more”。去年9月，樂語通訊宣布正式進軍移動健康領(lǐng)域，從對白領(lǐng)亞健康、中老年細分市場的專注。時任樂語通訊高級副總裁的趙健曾表示，移動轉(zhuǎn)售業(yè)務(wù)是一個機會與挑戰(zhàn)并存的全新市場，其核心就在于細分的、定制化的服務(wù)。

在健康醫(yī)療方面，三胞集團旗下?lián)碛胸S富的資源，旗下健康醫(yī)療事業(yè)部管理徐州市第三人民醫(yī)院、南京新百藥業(yè)有限公司及大連和鑫科技發(fā)展有限公司。今年4月，三胞集團并購了以色列最大養(yǎng)老服務(wù)公司Natali，此前還并購了國內(nèi)養(yǎng)老服務(wù)龍頭企業(yè)安康通，以支撐養(yǎng)老業(yè)務(wù)。對此，三胞集團新聞發(fā)言人鄒衍表示，對于好的經(jīng)營模式集團都會支持。

但全國消費電子渠道商聯(lián)盟秘書長吳咸建表示，三胞集團收購樂語后還有許多未知因素影響。線上線下結(jié)合之后，網(wǎng)絡(luò)交易對線下實體店的反哺，反哺到什么程度效果如何？實體零售改造門店，在體驗性便利性方面有多大改變？目前還沒成型。

不過，帕勒咨詢公司資深董事羅清啟觀察，過去并購注重店面拓展、零售資金整合，現(xiàn)在這方面的訴求變?nèi)酰ㄟ^并購發(fā)展一些其他意向，從零售連鎖店角度來講，不僅僅是售賣產(chǎn)品，還有數(shù)據(jù)平臺。未來有可能顛覆目前的運營模式，將零售終端轉(zhuǎn)成數(shù)字零售終端。

戰(zhàn)略調(diào)整

收購樂語通訊在外界看來是對宏圖三胞發(fā)展現(xiàn)狀的強化，完善渠道發(fā)展上的不足。不過，盡管宏圖三胞的品類在不斷豐富，但總體來說仍處于弱勢地位。

數(shù)據(jù)顯示，宏圖三胞近年營收增長緩慢。2011年至2013年營收分別為110.33億元、114.09億元和130.20億元，同比增長20.02%、3.4%和14.12%。

不僅營業(yè)收入增長乏力，宏圖三胞的毛利率也一直徘徊在低水位。2011年至2013年毛利率不超過10%，分別為6.65%、8.37%和7.75%，今年上半年凈利潤為7731.45萬元，同比下降5.88%。

家電行業(yè)分析師劉步塵表示，這幾年許多產(chǎn)品的毛利率下降很多，國美蘇寧甚至一度出現(xiàn)利潤負(fù)增長的情況。宏圖三胞近幾年業(yè)績不佳有成本上漲的因素，此外產(chǎn)品本身的毛利在減少。一般產(chǎn)品過了成熟期之后，利潤率就下降。費用增加，產(chǎn)品毛利減少，所以企業(yè)盈利能力不太好。

盡管業(yè)務(wù)低迷，三胞集團仍舊堅守電子類產(chǎn)品。以PC業(yè)務(wù)起家的宏圖三胞從2009 年初確立了從 PC 到 3C 的品類拓展策略。宏圖高科2013 年年報披露，公司 IT 連鎖產(chǎn)業(yè)將繼續(xù)堅持“從 PC 到 3C 的品類拓展策略”，制造業(yè)將逐步收縮；地產(chǎn)業(yè)務(wù)也在上水園項目銷售完成后退出。

吳咸建分析稱，3C零售可幫助三胞集團集資。這類產(chǎn)品周轉(zhuǎn)速度非?？?，對企業(yè)資金上有比較大的反哺。大型零售企業(yè)做地產(chǎn)，與零售業(yè)是豐沛的資金池有關(guān)系，可活用現(xiàn)金流。地產(chǎn)現(xiàn)金流周期比較長，以半年、年為單位，而3C產(chǎn)品的周期以天、周為單位。

然而，不論是PC還是3C業(yè)務(wù)，線下3C零售店的銷售江河日下。洪仕斌認(rèn)為，宏圖三胞繼續(xù)發(fā)展3C品類，體現(xiàn)的是戰(zhàn)略延后性?，F(xiàn)階段3C板塊沒辦法定論。“京東銷量高但在虧損，企業(yè)不盈利能否稱得上有好的商業(yè)模式？但也不能說京東的模式不好，京東有可能贏得未來。至于線下零售企業(yè)，盡管受到?jīng)_擊很大，但終究在盈利?！?/p>

在門店類別上，宏圖三胞也做了些調(diào)整。宏圖三胞的新開店鋪主要以商超店為主，獨立店與百貨店為輔，先入駐華潤萬家、洪客隆、華潤蘇果等大賣場。2013年宏圖三胞全年凈開門店 56 家，新開門店中大部分以商超店和精品百貨店為主，店面面積為 60～300 平米。

事實上，早在2004年中域就將門店植入大型超市，開啟“店中店”模式。洪仕斌稱，現(xiàn)在消費者可選擇的購買渠道多，最便捷的是在移動端口就解決了。獨立街邊店人氣不足，商超店聚集的人流相對要好一些。

梁闖告訴《中國連鎖》記者，宏圖三胞在多渠道戰(zhàn)略下開設(shè)了社區(qū)店服務(wù)店。獨立店主要承載的功能是整體服務(wù)功能、中心店、倉儲以及新品的發(fā)布展示，百貨店、社區(qū)店等更多是基于完善網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，貼近消費者。這些小店主要針對暢銷產(chǎn)品的零售、滿足對顧客的基本服務(wù)，但不能說是把重心轉(zhuǎn)向小店和店中店。

主業(yè)黯淡

傳統(tǒng)企業(yè)最愛講的故事是O2O，三胞集團也不例外。三胞集團表示，2014 年繼續(xù)加大會員開拓力度，推進渠道矩陣的部署，結(jié)合移動互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，完善微信等 O2O 平臺新渠道，并通過 O2O 平臺發(fā)展新會員。endprint

宏圖三胞探索的新興業(yè)務(wù)渠道模式包括電子商務(wù)、連鎖加盟、異業(yè)結(jié)盟、商用等。

2011年7月，宏圖三胞·慧買網(wǎng)一期正式上線。不過，與很多傳統(tǒng)零售商一樣，自建平臺陷入不溫不火的尷尬中。Alexa排名顯示，惠買網(wǎng)日均IP為1200，日均PV為3600。此外，期間惠買網(wǎng)還遭遇人員動蕩，2012年9月原宏圖三胞電子商務(wù)事業(yè)部總經(jīng)理洪輝掛靴而去，加入紅孩子。

同時，三胞集團對惠買網(wǎng)的重視程度也在下降。2013年的年報中，宏圖高科沒有再提及惠買網(wǎng)，而是談及天貓店的運營?！?014年優(yōu)化天貓店商品組貨，通過調(diào)整線上線下品類結(jié)構(gòu)，提高天貓店的盈利能力，從而帶動整個電商銷售毛利率的提高；積極拓展廠家聯(lián)合和平臺類的新電商渠道?！?/p>

不過，梁闖表明，惠買網(wǎng)每天有交易，各項數(shù)值不可能那么低。他強調(diào)，公司不可能放棄惠買網(wǎng)，只會加強。今年第四季度將上線服務(wù)類產(chǎn)品和APP。目前惠買網(wǎng)擁有健全的團隊，從內(nèi)部來講已經(jīng)達到了預(yù)期效果。

關(guān)于線下門店，宏圖三胞坦承壓力劇增，其在2013年年報中稱，隨著企業(yè)規(guī)模的擴大與市場競爭的加劇，連鎖零售企業(yè)在廠商、采購、品類管理、庫存、補貨、物流配送、店面服務(wù)、客戶價值鏈環(huán)節(jié)的管理難度越來越大，經(jīng)營風(fēng)險也較大；作為勞動密集型特質(zhì)的連鎖零售企業(yè)，其管理成本一般比較高，特別是處于戰(zhàn)略執(zhí)行與調(diào)整、優(yōu)化經(jīng)營模式過程中，不到位與滯后現(xiàn)象常常發(fā)生，直接或間接所積累的成本較大。

內(nèi)部運營困難加大，外部競爭卻始終未減弱。除了傳統(tǒng)的手機渠道商如天音、愛施德、中郵普泰、普天泰力、迪信通等瓜分市場份額；綜合渠道商國美、蘇寧后來居上，憑借強勢地位與品牌效應(yīng)趕超3C零售商的市場份額；電商入局更加激烈地攪動了這塊市場。

值得注意的是，宏圖三胞的毛利率低于其他零售商。盡管迪信通的毛利率過去3年持續(xù)下跌，但始終在10%以上，2013年毛利率為13.6%。國美2013年通訊類產(chǎn)品的毛利也有11.73，而宏圖三胞2013年的毛利率僅為7.75%。

不過，梁闖對《中國連鎖》記者表示，公司的毛利總體比較穩(wěn)定，“我們的毛利不低于行業(yè)，在10%左右浮動?！?/p>

延伸閱讀

三胞集團業(yè)務(wù)虛胖？

宏圖三胞的母公司三胞集團感興趣的不只是3C零售板塊，近幾年在多個領(lǐng)域采取密集收購的方式擴張業(yè)務(wù)。

《中國連鎖》記者了解到，三胞集團涉及金融投資、商貿(mào)流通、信息服務(wù)、健康醫(yī)療、地產(chǎn)開發(fā)。現(xiàn)擁有宏圖高科、南京新百、麥考林、金鵬源康等多家上市公司。

“旗下?lián)碛袔准疑鲜泄荆瘓F要顧及資本市場。最近幾年三胞集團收購的企業(yè)多。資本市場發(fā)展很快?！标懭胁ū硎?。

三胞集團新聞發(fā)言人鄒衍告訴《中國連鎖》記者，三胞集團的目標(biāo)是圍繞零售業(yè)做O2O的模式。

在商貿(mào)流通領(lǐng)域，除了收購樂語，三胞集團收購南京國際金融中心大廈（IFC），今年還以2億英鎊收購英國百貨House of Fraser（弗雷澤）89%的股權(quán)，這是中國A股市場最大一筆上市公司境外直接收購。

對于收購的英國百貨弗雷澤，三胞集團解釋稱，目前最強大的盈利動力是自有品牌銷售，他們掌握了從設(shè)計生產(chǎn)到銷售的更長價值鏈，其毛利率高達70%以上。三胞集團董事長袁亞非表示，將借此機會，實現(xiàn)從傳統(tǒng)百貨到現(xiàn)代百貨的重大轉(zhuǎn)型?！拔覀冑I了它以后，新百可以學(xué)它，它有自有品牌，只有40%左右是聯(lián)營（品牌）。”

電商方面，2012年9月，三胞集團發(fā)起并聯(lián)合雨潤集團、南京金鷹國際、江蘇德基集團等共同出資5億元成立了商圈網(wǎng)，旨在發(fā)展O2O。近日，三胞集團又收購拉手網(wǎng)。鄒衍透露，未來商圈網(wǎng)和拉手網(wǎng)可能進行整合。

雖然三胞集團收購的公司都有相應(yīng)的現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)，業(yè)內(nèi)人士也認(rèn)為三胞集團的并購屬于產(chǎn)業(yè)生長型并購。不過，劉步塵指出，通常來說，企業(yè)經(jīng)營有個基本原則：先把主業(yè)做好再追求企業(yè)規(guī)?；虿①?。但在主業(yè)經(jīng)營不理想的情況下大肆并購，反而非常危險。

只是，不論是3C零售還是百貨業(yè)都處于整體行業(yè)不景氣階段。反觀三胞集團，不論是3C板塊的宏圖三胞還是百貨業(yè)南京新百，主業(yè)并不突出，主要盈利來源不清晰。劉步塵稱，這時候盤子鋪得大是浮腫。宏圖三胞這幾年的主營業(yè)務(wù)都不大理想，并購反而增加企業(yè)生存的風(fēng)險。endprint