陳魯瑤

【摘 要】所謂基金投資指的是一種利益，由投資者與發(fā)起人共享，風(fēng)險各方共擔(dān)的投資方式?？梢詾橥顿Y者帶來一定的收益，但也有一定的風(fēng)險性，風(fēng)險越大的基金，獲得的收益可能也就越大。這時，風(fēng)險防控這一環(huán)節(jié)，在基金投資中也變得尤為重要。投資風(fēng)險主要是由基金投資的不確定性產(chǎn)生的，這種不確定性在理論上來說大致可以從兩方面對其進行控制，一是通過嚴(yán)格管理基金對第一層代理人進行監(jiān)控；二是通過公司的整體治理監(jiān)控對公司經(jīng)理進行道德掌控，從這兩方面入手，使得基金投資風(fēng)險降到最低。本文從基金投資的緣起開始論述，對投資現(xiàn)狀進行初步的分析，并對投資風(fēng)險控制提出幾點建議。

【關(guān)鍵詞】基金投資；風(fēng)險防控；控制監(jiān)管

基金投資在西方社會也是較為流行的一種投資方式，且隨著其長期的發(fā)展，人們也發(fā)現(xiàn)基金投資確實能夠為投資者帶來收入，與其他的投資方式相比，基金投資也顯得更為簡單，降低了投資成本，擴大受益。相對而言，在西方社會，由于基金投資的發(fā)展歷史較長，基本已經(jīng)處于成熟階段，其收益與風(fēng)險也基本對等。而在中國，由于中國的各種制度還處于發(fā)展可以說是幼稚階段，基金投資制度更是處于一種極不完善的階段，人們在進行基金投資時，可能會面臨著高風(fēng)險，低收益的狀況，這也會導(dǎo)致國內(nèi)投資市場混亂的局面。通過上述，我們不難發(fā)現(xiàn)，基金投資風(fēng)險防控在投資中占據(jù)重要地位。

一、基金投資風(fēng)險的基本概念

1.基金投資風(fēng)險的含義

風(fēng)險是人民生活中經(jīng)常遇到，但又不能確定的因素，是指投資者在進行某項活動時可能遭受損失的可能性。在學(xué)術(shù)界，各學(xué)者專家對風(fēng)險的具體定義尚處于爭論中。從經(jīng)濟學(xué)角度來說，風(fēng)險與收益可以說是一個對等的概念。某一項投資具有多大的風(fēng)險，就可能為投資者帶來多大的收益。

2.風(fēng)險產(chǎn)生的原因

投資中投資者考慮最多的問題可能就是風(fēng)險問題，但這也是投資者不得不面對的問題，要想獲得高收益必須冒著高風(fēng)險。那么風(fēng)險從何而來，大部分學(xué)者認(rèn)為，風(fēng)險的產(chǎn)生主要是由于大量不確定性因素的存在。這種不確定性因素可能為投資者帶來收益，也可能造成損失。我們可以通過對不同的信息進行統(tǒng)計分析，并結(jié)合各種控制手段及保險來降低風(fēng)險。

3.基金投資風(fēng)險隨著投資方式不同而日漸降低

在最初始的投資中，投資者愿意將資本委托給擁有知識與收集能力的人才，這樣的人才往往能最大限度的降低風(fēng)險，最后這些人發(fā)展成為企業(yè)家。后來，隨著公司制度的出現(xiàn)，普通投資者在選擇投資時，更多的將投資放在企業(yè)家身上，這種直接的投資方式，相對于以往的投資方式，這種能進一步降低投資者的風(fēng)險，在遭遇風(fēng)險時，可以通過股票市場來降低風(fēng)險。然而這種投資方式，也會出現(xiàn)小投資者面臨被股東迫害的風(fēng)險。隨著經(jīng)濟的發(fā)展，職業(yè)經(jīng)理漸漸成為收集信息的關(guān)鍵點，投資者開始將企業(yè)委托給職業(yè)經(jīng)理管理，這種投資可以說是投資者選擇投資的最優(yōu)方式。然而這種投資在避免出現(xiàn)迫害現(xiàn)象之后也會帶來新的風(fēng)險因素，即如何找到符合投資者要求、不徇私的職業(yè)經(jīng)理成為這一投資方式的不確定因素之一。在現(xiàn)代投資市場中，代理人這一角色的出現(xiàn)，會減輕職業(yè)經(jīng)理帶來的風(fēng)險。當(dāng)投資者與投資對象之間缺乏溝通渠道這一現(xiàn)象出現(xiàn)時，便帶動了代理人這一事業(yè)的發(fā)展。金融中介的存在，為投資者尋找合適的投資對象提供了選擇空間。這種投資方式能滿足投資雙方的要求，進一步降低了投資風(fēng)險。

二、基金投資風(fēng)險防控措施

1.建立一套投資信息系統(tǒng)，對基金管理者進行控制，防止基金的基本運作出現(xiàn)道德層面的問題

基金的管理是防控風(fēng)險的第一步，也是最重要的一步。是投資者對基金盈利、虧損情況進行直接管理的重要手段。建立一套合理的基金管理制度，能有效降低基金投資風(fēng)險，避免代理出現(xiàn)道德問題，導(dǎo)致投資損失。建立基金管理制度具體可以從以下幾點入手：

（1）設(shè)置獨立的基金管理機構(gòu)

根據(jù)基金管理委托形式的出現(xiàn)和發(fā)展，各國針對這一現(xiàn)象設(shè)計了契約型與公司型兩種基金投資形式。無論是契約型還是公司型的形式，其基本以基金管理與基金保管分開的原則為準(zhǔn)，在組織管理中，將投資公司、基金管理公司、基金委托人互相獨立開來，保證基金在管理過程中不會出現(xiàn)信息不對等的情況。這種組織結(jié)構(gòu)更便于各方相互監(jiān)督，保證投資人獲得最大收益，保證基金落到實處。

（2）加強風(fēng)險評價管理

投資者在進行基金投資時，必須充分了解基金管理公司及托管人的詳細信息，以解決基金投資中存在逆向選擇的問題。這種對信息的需求決定了市場上私人公司存在的必要性。私人公司能夠為投資者提供基金管理公司、委托公司更為可靠的、專業(yè)的評價信息。風(fēng)險評價具有一定的前瞻性，其對各類投資信息進行風(fēng)險等級評估，為投資者做出提供正確的投資選擇導(dǎo)向，幫助投資者做出正確決策。投資市場中獲取投資信息的公司，在國外市場已經(jīng)得到了快速發(fā)展，風(fēng)險管理技術(shù)也日漸增強。投資者能掌握一手的投資資料，為基金投資選擇提供更加真實可靠的信息來源。

（3）政府加強信息披露管理制度

在基金投資管理中，除了私人信息收集制度，還存在政府監(jiān)管的環(huán)節(jié)。政府能夠彌補私人市場存在的問題。由政府鼓勵或運用一定手段促使基金管理人、委托公司將真實的投資信息透露出來。這有利于投資者了解真實的投資信息，對基金投資做出預(yù)測分析，能幫助投資者了解資金收益廣度，進一步保障投資者的利益，確?；鹜顿Y市場穩(wěn)步發(fā)展。

（4）強化監(jiān)督機制

初步的信息披露不能完全控制風(fēng)險的發(fā)生。如果基金管理公司故意基金進行包裝、隱藏，那么簡單的披露已經(jīng)不能加強對投資者的保證。這時，風(fēng)險防控中的監(jiān)督機制就顯得尤為重要。政府加強對基金業(yè)的檢查與監(jiān)管，實現(xiàn)最大化的風(fēng)險防控。政府要實現(xiàn)監(jiān)督管理機制可以從以下幾點入手：一是從法律上嚴(yán)格管理化。政府要進一步加強對基金的法律監(jiān)控，從執(zhí)法手段杜絕違法現(xiàn)象的出現(xiàn)。二是政府要從檢查抓起，實現(xiàn)風(fēng)險防控的萬無一失。三是政府要加強執(zhí)法能力，在檢查或是調(diào)研出任何的違法行為之后，相關(guān)部門要嚴(yán)格執(zhí)法，嚴(yán)肅處理違法案件，并對違法方做出嚴(yán)格的處理懲罰。

（5）基金代理人嚴(yán)守職業(yè)道德

投資者進行基金投資需要經(jīng)過基金代理人這一環(huán)節(jié)?；鸫砣耸欠駠?yán)格遵守法紀(jì)法規(guī)，嚴(yán)守職業(yè)道德是決定投資者投資效益大小的決定因素。在加強外部防控的同時，行業(yè)內(nèi)也應(yīng)當(dāng)建立一套完善的基金代理人管理系統(tǒng)，避免出現(xiàn)害群之馬，導(dǎo)致行業(yè)規(guī)則出現(xiàn)破壞的情況?；饛臉I(yè)者應(yīng)當(dāng)加強自律，基金行業(yè)盡管競爭激烈，但是代理人也應(yīng)該嚴(yán)于律己，遵守職業(yè)道德。代理人在遇到一些違法行為時，要學(xué)會靈活的處理各種事件。

2.從公司治理入手，加強風(fēng)險防控

與建立一套完善的基金管理風(fēng)險防控管理制度相提并論的是加強公司的治理，完善公司治理制度，加強人力管理，嚴(yán)格經(jīng)理權(quán)利管制。在公司治理中，我們可以內(nèi)部與外部兩部分抓起，完善監(jiān)督機制。

（1）運用監(jiān)督與獎勵兩種方式形成一套完善的內(nèi)部管理制度

內(nèi)部治理主要是指運用一定的規(guī)章制度，將權(quán)利、決策、執(zhí)行等職能分開來，分散在不同的部門，從而形成一種互相監(jiān)督的機制。在公司內(nèi)部，經(jīng)理可以說是除股東之外的企業(yè)代理人，經(jīng)理在很大程度上對企業(yè)投資基金去向起了決定性的作用。公司內(nèi)部除了各部門互相監(jiān)督，還包括了另一層監(jiān)督關(guān)系，即股東對經(jīng)理的監(jiān)督。股東對經(jīng)理的監(jiān)督程度主要由股東所占股份額決定。這種監(jiān)督制度在很早以前就在西方社會流行，但隨著經(jīng)濟的發(fā)展，股份漸趨分散，這種監(jiān)督形式所起的作用反而越來越小。正是因為這種情況的出現(xiàn)，我們應(yīng)當(dāng)將注意力放在如何建立一個科學(xué)完善的監(jiān)督機制上。

要加強對企業(yè)經(jīng)理的管理還可以通過獎勵的方式。一些經(jīng)理之所以會做出一些違背職業(yè)道德的事，往往是因為受到利益的驅(qū)使。經(jīng)理在企業(yè)中一般都有固定工資，但隨著接觸面的不斷擴大，這種固定工資可能已經(jīng)不能滿足其要求，這時，建立一個薪酬獎勵機制就顯得尤為重要。

（2）及時獲取外部市場變動信息，建立一套完備的外部管理制度

一般而言的外部治理是指企業(yè)通過對市場需求、市場變動、股票市場等的了解，給經(jīng)理制造一定的壓力，從而達到約束公司經(jīng)理的目標(biāo)。市場無時無刻不處于變動之中，這種變動可能會使基金投資信息隨之發(fā)生一定的改變，這需要委托人與經(jīng)理同時關(guān)注到這種變動，并能夠依據(jù)變動形勢的好壞，及時對市場方向做出準(zhǔn)確判斷，并對基金投資做出相應(yīng)的調(diào)整。這種變動也會帶來經(jīng)理市場的競爭，沒有能力的經(jīng)理最終會被市場所淘汰。

三、結(jié)語

綜上所述，我們初步了解到風(fēng)險控制在基金投資中的重要性，并對基金投資風(fēng)險控制提出了一些意見。基金投資是當(dāng)代社會十分流行的一種投資方式，但無論哪種投資都具有一定的風(fēng)險性，只有將風(fēng)險控制在合理范圍之內(nèi)，投資人的權(quán)益才能得到保障。

參考文獻：

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