夏平

摘要：本文以民營(yíng)醫(yī)院A公司為例，剖析其商業(yè)性債轉(zhuǎn)股的實(shí)施過(guò)程，肯定債轉(zhuǎn)股對(duì)A公司發(fā)展的有利之處，探究債權(quán)及債務(wù)雙方在債轉(zhuǎn)股實(shí)施后可能存在的風(fēng)險(xiǎn)，針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)簡(jiǎn)要提出對(duì)策，為企業(yè)“債轉(zhuǎn)股”運(yùn)作提供參考。

關(guān)鍵詞：A企業(yè) 債轉(zhuǎn)股 實(shí)施過(guò)程 風(fēng)險(xiǎn)控制；

一、A企業(yè)基本概況

（一）企業(yè)簡(jiǎn)介

A民營(yíng)醫(yī)院有限公司是由甲、乙、丙、丁、戊5位自然人共同投資組建的有限公司，成立于2011年7月。根據(jù)協(xié)議，章程規(guī)定，A公司申請(qǐng)登記的注冊(cè)資本為人民幣120萬(wàn)元，由全體股東于2011年7月16日之前一次繳足。經(jīng)會(huì)計(jì)事務(wù)所審驗(yàn)，該公司于2011年7月16已收到全體股東繳納的注冊(cè)資本，合計(jì)人民幣120萬(wàn)元。

（二）企業(yè)財(cái)務(wù)狀況

1、賬面盈虧狀況

2011年10月成立以來(lái)，A企業(yè)嚴(yán)格執(zhí)行衛(wèi)生機(jī)構(gòu)準(zhǔn)則經(jīng)營(yíng)，截止2011年底，A企業(yè)凈利潤(rùn)-479萬(wàn)元。

2、經(jīng)營(yíng)管理的主要矛盾

首先，債務(wù)負(fù)擔(dān)沉重，前置審批初期已投入大量成本，民營(yíng)醫(yī)院起步時(shí)期需要大量宣傳費(fèi)用，造成流動(dòng)資金增加，非流動(dòng)資金急劇減少。其次，融資困難，在負(fù)債率高的情況下，融資渠道狹小，難以進(jìn)行進(jìn)一步融資。

3、財(cái)務(wù)管理狀況

A企業(yè)與股東之間債權(quán)債務(wù)關(guān)系清楚?！豆緜鶛?quán)轉(zhuǎn)股權(quán)登記管理辦法》頒布后，為了規(guī)范內(nèi)部經(jīng)濟(jì)管理制度，促使企業(yè)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中依法經(jīng)營(yíng)，健康發(fā)展，加快建立現(xiàn)代化企業(yè)制度，A企業(yè)以有關(guān)稅收征管條例為依據(jù)，制定了財(cái)務(wù)管理制度，從成本，資金，價(jià)格，會(huì)計(jì)人員工作準(zhǔn)則等方面系統(tǒng)的規(guī)范了全公司的財(cái)務(wù)行為，從控制采購(gòu)，銷(xiāo)售，資金，價(jià)格，財(cái)務(wù)人員管理，預(yù)算管理等方面，進(jìn)一步規(guī)范了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)行為和財(cái)務(wù)行為。A集團(tuán)堅(jiān)持按照財(cái)務(wù)規(guī)范運(yùn)作，目前債權(quán)債務(wù)關(guān)系清楚，明細(xì)賬目健全。

二、A企業(yè)“債轉(zhuǎn)股”的運(yùn)作流程及會(huì)計(jì)處理

（一）運(yùn)作流程

首先，債權(quán)與債務(wù)公司雙方簽訂《債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)協(xié)議》及相關(guān)文件；其次，交由評(píng)估師協(xié)助評(píng)估，出具《評(píng)估報(bào)告》；再次，交由會(huì)計(jì)師協(xié)助驗(yàn)資，出具《驗(yàn)資報(bào)告》；最后，完成工商變更登記（注冊(cè)資本和實(shí)收資本）。

根據(jù)A企業(yè)在2011年7月的驗(yàn)資報(bào)告中，公司的注冊(cè)資本為120萬(wàn)元。而由于公司的初期建設(shè)投入了大量資本，民營(yíng)醫(yī)院的經(jīng)營(yíng)需要長(zhǎng)期才能夠回本獲利，所以在2011年9月，會(huì)計(jì)事務(wù)所審驗(yàn)了A企業(yè)新增注冊(cè)資本實(shí)收情況。A企業(yè)原注冊(cè)資本為人民幣120萬(wàn)元，實(shí)收資本為120萬(wàn)元。根據(jù)A企業(yè)股東會(huì)決議和修改后的章程規(guī)定，A企業(yè)決定申請(qǐng)?jiān)黾幼?cè)資本人民幣1635萬(wàn)元，由原股東于2011年10月15日前繳足，變更后的注冊(cè)資本為人民幣1755萬(wàn)元。

自2011年7月至2011年9月，甲乙丙丁戊以現(xiàn)金繳入公司用于公司醫(yī)院籌建，繳存款暫掛公司“其他應(yīng)付款”形成公司對(duì)股東的債務(wù)。根據(jù)2011年9月股東會(huì)決議，同意股東5人在公司全部債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)，增加公司注冊(cè)資本（實(shí)收資本）。截止2011年9月A企業(yè)已按股東會(huì)決議和股東本人的確認(rèn)完成了債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)的會(huì)計(jì)處理工作。

表1 調(diào)賬前后資產(chǎn)、負(fù)債、凈資產(chǎn)情況表

[項(xiàng)目＼&調(diào)賬前金額（萬(wàn)元）＼&調(diào)賬后金額（萬(wàn)元）＼&資產(chǎn)總額＼&1776.46＼&1776.46＼&負(fù)債總額＼&1918.49＼&283.49＼&其中：其他應(yīng)付款——甲＼&408.75＼&0＼& 其他應(yīng)付款——乙＼&408.75＼&0＼& 其他應(yīng)付款——丙＼&327＼&0＼& 其他應(yīng)付款——丁＼&245.25＼&0＼& 其他應(yīng)付款——戊＼&245.25＼&0＼&凈資產(chǎn)總額＼&-142.03＼&1492.97＼&其中：實(shí)收資本＼&120＼&1755＼&]

變更后累計(jì)實(shí)收資本為1755萬(wàn)元，占變更后注冊(cè)資本100%，其中甲出資人民幣438.75萬(wàn)元，占變更后注冊(cè)資本的25%；乙出資人民幣438.75萬(wàn)元，占變更后注冊(cè)資本的25%，丙出資人民幣351萬(wàn)元，占變更后注冊(cè)資本的20%，丁出資人民幣263.25萬(wàn)元，占變更后注冊(cè)資本的15%，戊出資人民幣263.25萬(wàn)元，占變更后注冊(cè)資本的15%。

（二）會(huì)計(jì)處理

《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第12號(hào)——債務(wù)重組》第六條和第十一條對(duì)于債轉(zhuǎn)股的會(huì)計(jì)處理也進(jìn)行了規(guī)范，對(duì)債務(wù)人的規(guī)定是：債務(wù)人應(yīng)當(dāng)將債權(quán)人放棄債權(quán)而享有股份的公允價(jià)值確認(rèn)為對(duì)債務(wù)人的投資，重組債權(quán)的賬面余額與股份的公允價(jià)值之間的差額，計(jì)入當(dāng)期損益。具體會(huì)計(jì)分錄為：

債務(wù)人的會(huì)計(jì)處理： 債權(quán)人的會(huì)計(jì)處理：

借：應(yīng)付賬款/其他應(yīng)付款 借：長(zhǎng)期股權(quán)投資

貸：實(shí)收資本 壞賬準(zhǔn)備

資本公積 貸：應(yīng)收賬款/其他應(yīng)收款

營(yíng)業(yè)外收入 營(yíng)業(yè)外支出

另外，財(cái)稅[2011]59號(hào)第六條第（一）款規(guī)定：“企業(yè)發(fā)生債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)業(yè)務(wù)，對(duì)債務(wù)清償和股權(quán)投資兩項(xiàng)業(yè)務(wù)暫不確認(rèn)有關(guān)債務(wù)清償所得或損失，股權(quán)投資的計(jì)稅基礎(chǔ)以原債權(quán)的計(jì)稅基礎(chǔ)確定。企業(yè)的其他相關(guān)所得稅事項(xiàng)保持不變?！?/p>

三、A企業(yè)實(shí)行“債轉(zhuǎn)股”后有利成果

（一）財(cái)務(wù)指標(biāo)改善

截止2011年底，A企業(yè)資產(chǎn)總額為1678萬(wàn)元，負(fù)債總額為402萬(wàn)元。當(dāng)年利潤(rùn)總額為-479萬(wàn)元。截止2013年底，A企業(yè)資產(chǎn)總計(jì)為1495萬(wàn)元，負(fù)債合計(jì)為988萬(wàn)元。當(dāng)年利潤(rùn)總額為334萬(wàn)元。

實(shí)施債轉(zhuǎn)股后，改善了企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，企業(yè)獲得了新的發(fā)展。A企業(yè)的債轉(zhuǎn)股社會(huì)震動(dòng)小，是一種現(xiàn)實(shí)代價(jià)最小的債務(wù)重組方案。在2011年后，A企業(yè)進(jìn)行了不同程度的增資行動(dòng)，緩解了公司的資金運(yùn)轉(zhuǎn)，利潤(rùn)總額卻逐年增長(zhǎng)，有望最終成功還清負(fù)債。

（二）經(jīng)濟(jì)效益提高

債轉(zhuǎn)股使得A企業(yè)負(fù)債減少，資本金增加，債務(wù)利息負(fù)擔(dān)減輕，財(cái)務(wù)費(fèi)用及資產(chǎn)負(fù)債率降低，資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化，這是A企業(yè)扭虧增盈的一個(gè)重要物質(zhì)基礎(chǔ)。從而使A企業(yè)經(jīng)營(yíng)者獲取發(fā)展業(yè)務(wù)的機(jī)會(huì)。endprint

另外，債轉(zhuǎn)股后，A企業(yè)負(fù)債率下降，償債能力提高，外部對(duì)A企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)也隨之降低，進(jìn)一步增強(qiáng)了A企業(yè)的融資能力。

（三）制度結(jié)構(gòu)完善

1、建立健全了法人治理結(jié)構(gòu)

A企業(yè)嚴(yán)格按國(guó)家《公司法》要求進(jìn)行改制，認(rèn)真建立了規(guī)范的法人治理結(jié)構(gòu)，并且重新進(jìn)行工商注冊(cè)登記；建立健全良好的法人治理結(jié)構(gòu)，確立投資人制度。轉(zhuǎn)股活動(dòng)促進(jìn)了A企業(yè)現(xiàn)代企業(yè)制度的建立，為資本的高效運(yùn)作創(chuàng)造條件，社會(huì)效益顯著。

2、提升了企業(yè)自主權(quán)

轉(zhuǎn)股后，投資主體增加，A企業(yè)的股東結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，人才的引進(jìn)更利于A企業(yè)培養(yǎng)具有現(xiàn)代意識(shí)的經(jīng)營(yíng)者和從業(yè)者，擴(kuò)大企業(yè)自主權(quán)。

3、改善了公司資本結(jié)構(gòu)

轉(zhuǎn)股活動(dòng)盤(pán)活債權(quán)人的存量資產(chǎn)，促進(jìn)了A企業(yè)優(yōu)化行業(yè)布局和資源配置，提升了資產(chǎn)質(zhì)量，改善債權(quán)人和A企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。

四、A企業(yè)“債轉(zhuǎn)股”后的風(fēng)險(xiǎn)及防范

（一）存在的風(fēng)險(xiǎn)

1、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

民營(yíng)醫(yī)院無(wú)論在公共資源和名譽(yù)，醫(yī)療人員陣容陣容和醫(yī)院設(shè)備設(shè)施上，始終無(wú)法與公立醫(yī)院站在同一水準(zhǔn)，盡管獲利也需要維持醫(yī)院經(jīng)營(yíng)的費(fèi)用，收回成本還是一條漫長(zhǎng)的的道路。因此高負(fù)債率也成為經(jīng)營(yíng)者和股東的憂(yōu)慮。

2、管理風(fēng)險(xiǎn)

A公司在經(jīng)營(yíng)期間難免也有出現(xiàn)個(gè)別人才流失的情況，對(duì)于一個(gè)在經(jīng)營(yíng)建設(shè)初期頭幾年的醫(yī)院實(shí)屬損傷，其中經(jīng)營(yíng)風(fēng)格和理念出現(xiàn)過(guò)偏差和重新磨合調(diào)整的情況，經(jīng)營(yíng)情況的不穩(wěn)定也成為醫(yī)院最高管理者和股東的憂(yōu)患。

3、社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)

隨著近幾年各區(qū)民營(yíng)醫(yī)院的逐漸增加，外在的壓力也給A公司造成了一定的利潤(rùn)波動(dòng)。期間政府政策的變化和經(jīng)濟(jì)情勢(shì)的緊張也減緩了A公司的發(fā)展進(jìn)度。

（二）防范對(duì)策

1、完善企業(yè)治理結(jié)構(gòu)，削弱財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

確立好財(cái)務(wù)目標(biāo)，即債務(wù)企業(yè)的股東財(cái)富最大化或價(jià)值最大化。經(jīng)調(diào)查，由于A企業(yè)的債權(quán)人即債轉(zhuǎn)股后的股東均涉獵醫(yī)療行業(yè)且有一定經(jīng)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，股東可以在A企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策和發(fā)展方向上給人員及技術(shù)支持和意見(jiàn)，加快A企業(yè)收回成本的進(jìn)程。

2、提高運(yùn)作水平，弱化管理風(fēng)險(xiǎn)

強(qiáng)化對(duì)企業(yè)的激勵(lì)和約束機(jī)制，加速企業(yè)內(nèi)部現(xiàn)代化制度的建立。樹(shù)立企業(yè)核心文化，學(xué)習(xí)借鑒公立醫(yī)院的建設(shè)模式，吸引各層次人次，提高中層干部管理水平，深化員工培訓(xùn)，完善工作人員管理機(jī)制。降低各類(lèi)成本，通過(guò)深化經(jīng)營(yíng)管理體制改革，加速非經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的剝離和富余人員的分流，進(jìn)一步精簡(jiǎn)機(jī)構(gòu)，精簡(jiǎn)人員，實(shí)現(xiàn)減員增效，大幅降低人工成本，提高員工效率。

3、加強(qiáng)社會(huì)調(diào)研，規(guī)避社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)

商業(yè)性債轉(zhuǎn)股在操作上必須以市場(chǎng)為取向，加速我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展和完善，充分發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制功能，實(shí)現(xiàn)債轉(zhuǎn)股的市場(chǎng)運(yùn)作提供物質(zhì)基礎(chǔ)。企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)關(guān)注相關(guān)法律的調(diào)整方向，了解并學(xué)習(xí)相關(guān)知識(shí)及政策，努力迎合市場(chǎng)的走向，規(guī)避市場(chǎng)波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

參考文獻(xiàn)：

[1]周天勇.“債轉(zhuǎn)股的流程機(jī)理和運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)”[J].《經(jīng)濟(jì)研究》，2012（1）：18-24

[2]王艷娟.國(guó)有企業(yè)債轉(zhuǎn)股產(chǎn)權(quán)分析[J].金融研究，2011（11）：49-58

[3]紀(jì)敏.債轉(zhuǎn)股對(duì)企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的影響及前景分析[J].管理世界，2001（5）：152-158

[4]李翠琴.債轉(zhuǎn)股企業(yè)如何晚上法人治理結(jié)構(gòu)[J].國(guó)有資產(chǎn)管理，2012（3）：56-58

[5]田曉青.債轉(zhuǎn)股動(dòng)因效益分析及其前景預(yù)測(cè)[J].現(xiàn)代財(cái)經(jīng)，2011（6）：45-48endprint

另外，債轉(zhuǎn)股后，A企業(yè)負(fù)債率下降，償債能力提高，外部對(duì)A企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)也隨之降低，進(jìn)一步增強(qiáng)了A企業(yè)的融資能力。

（三）制度結(jié)構(gòu)完善

1、建立健全了法人治理結(jié)構(gòu)

A企業(yè)嚴(yán)格按國(guó)家《公司法》要求進(jìn)行改制，認(rèn)真建立了規(guī)范的法人治理結(jié)構(gòu)，并且重新進(jìn)行工商注冊(cè)登記；建立健全良好的法人治理結(jié)構(gòu)，確立投資人制度。轉(zhuǎn)股活動(dòng)促進(jìn)了A企業(yè)現(xiàn)代企業(yè)制度的建立，為資本的高效運(yùn)作創(chuàng)造條件，社會(huì)效益顯著。

2、提升了企業(yè)自主權(quán)

轉(zhuǎn)股后，投資主體增加，A企業(yè)的股東結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，人才的引進(jìn)更利于A企業(yè)培養(yǎng)具有現(xiàn)代意識(shí)的經(jīng)營(yíng)者和從業(yè)者，擴(kuò)大企業(yè)自主權(quán)。

3、改善了公司資本結(jié)構(gòu)

轉(zhuǎn)股活動(dòng)盤(pán)活債權(quán)人的存量資產(chǎn)，促進(jìn)了A企業(yè)優(yōu)化行業(yè)布局和資源配置，提升了資產(chǎn)質(zhì)量，改善債權(quán)人和A企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。

四、A企業(yè)“債轉(zhuǎn)股”后的風(fēng)險(xiǎn)及防范

（一）存在的風(fēng)險(xiǎn)

1、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

民營(yíng)醫(yī)院無(wú)論在公共資源和名譽(yù)，醫(yī)療人員陣容陣容和醫(yī)院設(shè)備設(shè)施上，始終無(wú)法與公立醫(yī)院站在同一水準(zhǔn)，盡管獲利也需要維持醫(yī)院經(jīng)營(yíng)的費(fèi)用，收回成本還是一條漫長(zhǎng)的的道路。因此高負(fù)債率也成為經(jīng)營(yíng)者和股東的憂(yōu)慮。

2、管理風(fēng)險(xiǎn)

A公司在經(jīng)營(yíng)期間難免也有出現(xiàn)個(gè)別人才流失的情況，對(duì)于一個(gè)在經(jīng)營(yíng)建設(shè)初期頭幾年的醫(yī)院實(shí)屬損傷，其中經(jīng)營(yíng)風(fēng)格和理念出現(xiàn)過(guò)偏差和重新磨合調(diào)整的情況，經(jīng)營(yíng)情況的不穩(wěn)定也成為醫(yī)院最高管理者和股東的憂(yōu)患。

3、社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)

隨著近幾年各區(qū)民營(yíng)醫(yī)院的逐漸增加，外在的壓力也給A公司造成了一定的利潤(rùn)波動(dòng)。期間政府政策的變化和經(jīng)濟(jì)情勢(shì)的緊張也減緩了A公司的發(fā)展進(jìn)度。

（二）防范對(duì)策

1、完善企業(yè)治理結(jié)構(gòu)，削弱財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

確立好財(cái)務(wù)目標(biāo)，即債務(wù)企業(yè)的股東財(cái)富最大化或價(jià)值最大化。經(jīng)調(diào)查，由于A企業(yè)的債權(quán)人即債轉(zhuǎn)股后的股東均涉獵醫(yī)療行業(yè)且有一定經(jīng)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，股東可以在A企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策和發(fā)展方向上給人員及技術(shù)支持和意見(jiàn)，加快A企業(yè)收回成本的進(jìn)程。

2、提高運(yùn)作水平，弱化管理風(fēng)險(xiǎn)

強(qiáng)化對(duì)企業(yè)的激勵(lì)和約束機(jī)制，加速企業(yè)內(nèi)部現(xiàn)代化制度的建立。樹(shù)立企業(yè)核心文化，學(xué)習(xí)借鑒公立醫(yī)院的建設(shè)模式，吸引各層次人次，提高中層干部管理水平，深化員工培訓(xùn)，完善工作人員管理機(jī)制。降低各類(lèi)成本，通過(guò)深化經(jīng)營(yíng)管理體制改革，加速非經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的剝離和富余人員的分流，進(jìn)一步精簡(jiǎn)機(jī)構(gòu)，精簡(jiǎn)人員，實(shí)現(xiàn)減員增效，大幅降低人工成本，提高員工效率。

3、加強(qiáng)社會(huì)調(diào)研，規(guī)避社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)

商業(yè)性債轉(zhuǎn)股在操作上必須以市場(chǎng)為取向，加速我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展和完善，充分發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制功能，實(shí)現(xiàn)債轉(zhuǎn)股的市場(chǎng)運(yùn)作提供物質(zhì)基礎(chǔ)。企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)關(guān)注相關(guān)法律的調(diào)整方向，了解并學(xué)習(xí)相關(guān)知識(shí)及政策，努力迎合市場(chǎng)的走向，規(guī)避市場(chǎng)波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

參考文獻(xiàn)：

[1]周天勇.“債轉(zhuǎn)股的流程機(jī)理和運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)”[J].《經(jīng)濟(jì)研究》，2012（1）：18-24

[2]王艷娟.國(guó)有企業(yè)債轉(zhuǎn)股產(chǎn)權(quán)分析[J].金融研究，2011（11）：49-58

[3]紀(jì)敏.債轉(zhuǎn)股對(duì)企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的影響及前景分析[J].管理世界，2001（5）：152-158

[4]李翠琴.債轉(zhuǎn)股企業(yè)如何晚上法人治理結(jié)構(gòu)[J].國(guó)有資產(chǎn)管理，2012（3）：56-58

[5]田曉青.債轉(zhuǎn)股動(dòng)因效益分析及其前景預(yù)測(cè)[J].現(xiàn)代財(cái)經(jīng)，2011（6）：45-48endprint

另外，債轉(zhuǎn)股后，A企業(yè)負(fù)債率下降，償債能力提高，外部對(duì)A企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)也隨之降低，進(jìn)一步增強(qiáng)了A企業(yè)的融資能力。

（三）制度結(jié)構(gòu)完善

1、建立健全了法人治理結(jié)構(gòu)

A企業(yè)嚴(yán)格按國(guó)家《公司法》要求進(jìn)行改制，認(rèn)真建立了規(guī)范的法人治理結(jié)構(gòu)，并且重新進(jìn)行工商注冊(cè)登記；建立健全良好的法人治理結(jié)構(gòu)，確立投資人制度。轉(zhuǎn)股活動(dòng)促進(jìn)了A企業(yè)現(xiàn)代企業(yè)制度的建立，為資本的高效運(yùn)作創(chuàng)造條件，社會(huì)效益顯著。

2、提升了企業(yè)自主權(quán)

轉(zhuǎn)股后，投資主體增加，A企業(yè)的股東結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，人才的引進(jìn)更利于A企業(yè)培養(yǎng)具有現(xiàn)代意識(shí)的經(jīng)營(yíng)者和從業(yè)者，擴(kuò)大企業(yè)自主權(quán)。

3、改善了公司資本結(jié)構(gòu)

轉(zhuǎn)股活動(dòng)盤(pán)活債權(quán)人的存量資產(chǎn)，促進(jìn)了A企業(yè)優(yōu)化行業(yè)布局和資源配置，提升了資產(chǎn)質(zhì)量，改善債權(quán)人和A企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。

四、A企業(yè)“債轉(zhuǎn)股”后的風(fēng)險(xiǎn)及防范

（一）存在的風(fēng)險(xiǎn)

1、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

民營(yíng)醫(yī)院無(wú)論在公共資源和名譽(yù)，醫(yī)療人員陣容陣容和醫(yī)院設(shè)備設(shè)施上，始終無(wú)法與公立醫(yī)院站在同一水準(zhǔn)，盡管獲利也需要維持醫(yī)院經(jīng)營(yíng)的費(fèi)用，收回成本還是一條漫長(zhǎng)的的道路。因此高負(fù)債率也成為經(jīng)營(yíng)者和股東的憂(yōu)慮。

2、管理風(fēng)險(xiǎn)

A公司在經(jīng)營(yíng)期間難免也有出現(xiàn)個(gè)別人才流失的情況，對(duì)于一個(gè)在經(jīng)營(yíng)建設(shè)初期頭幾年的醫(yī)院實(shí)屬損傷，其中經(jīng)營(yíng)風(fēng)格和理念出現(xiàn)過(guò)偏差和重新磨合調(diào)整的情況，經(jīng)營(yíng)情況的不穩(wěn)定也成為醫(yī)院最高管理者和股東的憂(yōu)患。

3、社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)

隨著近幾年各區(qū)民營(yíng)醫(yī)院的逐漸增加，外在的壓力也給A公司造成了一定的利潤(rùn)波動(dòng)。期間政府政策的變化和經(jīng)濟(jì)情勢(shì)的緊張也減緩了A公司的發(fā)展進(jìn)度。

（二）防范對(duì)策

1、完善企業(yè)治理結(jié)構(gòu)，削弱財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

確立好財(cái)務(wù)目標(biāo)，即債務(wù)企業(yè)的股東財(cái)富最大化或價(jià)值最大化。經(jīng)調(diào)查，由于A企業(yè)的債權(quán)人即債轉(zhuǎn)股后的股東均涉獵醫(yī)療行業(yè)且有一定經(jīng)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，股東可以在A企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策和發(fā)展方向上給人員及技術(shù)支持和意見(jiàn)，加快A企業(yè)收回成本的進(jìn)程。

2、提高運(yùn)作水平，弱化管理風(fēng)險(xiǎn)

強(qiáng)化對(duì)企業(yè)的激勵(lì)和約束機(jī)制，加速企業(yè)內(nèi)部現(xiàn)代化制度的建立。樹(shù)立企業(yè)核心文化，學(xué)習(xí)借鑒公立醫(yī)院的建設(shè)模式，吸引各層次人次，提高中層干部管理水平，深化員工培訓(xùn)，完善工作人員管理機(jī)制。降低各類(lèi)成本，通過(guò)深化經(jīng)營(yíng)管理體制改革，加速非經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的剝離和富余人員的分流，進(jìn)一步精簡(jiǎn)機(jī)構(gòu)，精簡(jiǎn)人員，實(shí)現(xiàn)減員增效，大幅降低人工成本，提高員工效率。

3、加強(qiáng)社會(huì)調(diào)研，規(guī)避社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)

商業(yè)性債轉(zhuǎn)股在操作上必須以市場(chǎng)為取向，加速我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展和完善，充分發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制功能，實(shí)現(xiàn)債轉(zhuǎn)股的市場(chǎng)運(yùn)作提供物質(zhì)基礎(chǔ)。企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)關(guān)注相關(guān)法律的調(diào)整方向，了解并學(xué)習(xí)相關(guān)知識(shí)及政策，努力迎合市場(chǎng)的走向，規(guī)避市場(chǎng)波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

參考文獻(xiàn)：

[1]周天勇.“債轉(zhuǎn)股的流程機(jī)理和運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)”[J].《經(jīng)濟(jì)研究》，2012（1）：18-24

[2]王艷娟.國(guó)有企業(yè)債轉(zhuǎn)股產(chǎn)權(quán)分析[J].金融研究，2011（11）：49-58

[3]紀(jì)敏.債轉(zhuǎn)股對(duì)企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的影響及前景分析[J].管理世界，2001（5）：152-158

[4]李翠琴.債轉(zhuǎn)股企業(yè)如何晚上法人治理結(jié)構(gòu)[J].國(guó)有資產(chǎn)管理，2012（3）：56-58

[5]田曉青.債轉(zhuǎn)股動(dòng)因效益分析及其前景預(yù)測(cè)[J].現(xiàn)代財(cái)經(jīng)，2011（6）：45-48endprint