●黃劍芬

關(guān)于金融業(yè)實行混業(yè)經(jīng)營的探究

●黃劍芬

文章就金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營趨勢和必要性進行了分析與探討，提出了金融業(yè)進行混業(yè)經(jīng)營應(yīng)具備的條件。

金融業(yè) 混業(yè)經(jīng)營 必要性 模式 條件

一、金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營內(nèi)涵

所謂金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營是指銀行、證券公司、保險公司、信托公司等金融機構(gòu)在業(yè)務(wù)上相互融合、滲透與交叉，它突破了傳統(tǒng)分業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)模式的局限，借助金融創(chuàng)新手段不斷豐富金融產(chǎn)品內(nèi)涵，提高金融市場資金運用效率，為有價值的客戶提供一站式金融服務(wù)奠定架構(gòu)基礎(chǔ)。

混業(yè)經(jīng)營模式源自德國，后來為歐美各國金融機構(gòu)所效仿，并由此推動了金融創(chuàng)新和金融風(fēng)險管理的發(fā)展，隨著金融監(jiān)管制度不斷完善，風(fēng)險管理技術(shù)日益成熟，金融混業(yè)經(jīng)營逐漸成為現(xiàn)代國際金融業(yè)發(fā)展的主導(dǎo)趨向。

二、金融混業(yè)經(jīng)營的必要性

國內(nèi)金融業(yè)的發(fā)展，曾經(jīng)歷“混業(yè)—分業(yè)”的歷程。改革開放以后，曾經(jīng)實行混業(yè)經(jīng)營，銀行可以經(jīng)營信托、證券等業(yè)務(wù)，但1993年起國家大力整頓金融秩序，正式提出實行分業(yè)經(jīng)營。幾年來的實踐證明，堅持分業(yè)經(jīng)營和分業(yè)管理的原則，對于規(guī)范金融秩序，降低和化解金融風(fēng)險，促進整個金融業(yè)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展等都發(fā)揮了重要作用。但是從長遠(yuǎn)看，分業(yè)經(jīng)營的目的是保持穩(wěn)定和便于控制，只是一種權(quán)宜之計。盡管它在防范宏觀金融風(fēng)險，強化金融機構(gòu)自我風(fēng)險控制機制，不斷完善金融監(jiān)管制度，增強監(jiān)管機構(gòu)對金融風(fēng)險的監(jiān)控能力等方面都取得了很大成效。但面對不斷變化的經(jīng)濟金融形勢，分業(yè)經(jīng)營也面臨著諸多問題，金融機構(gòu)混業(yè)經(jīng)營再次浮出水面，提到金融機構(gòu)的議事日程。金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營，不會因為金融危機的影響而改變，是大勢所趨，顯得非常必要：

1.客戶需求的綜合化要求金融機構(gòu)實行混業(yè)經(jīng)營，不斷推進金融創(chuàng)新?，F(xiàn)實中，客戶對金融產(chǎn)品的需求是多種多樣的，而且大多是復(fù)雜綜合性需求。消費者對金融服務(wù)的多樣化需求是金融機構(gòu)混業(yè)的市場壓力。對于廣大消費者而言，隨著收入的日益增加，對投資品種的多樣性和金融服務(wù)便利化的要求越來越高，客戶需求的綜合化要求國內(nèi)金融機構(gòu)必須不斷地進行金融創(chuàng)新，而實行混業(yè)經(jīng)營則是最優(yōu)的出路。眾多的客戶對金融商品需求的復(fù)雜綜合性，促使金融機構(gòu)改變陳舊單一的經(jīng)營理念，客戶除了對傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)，存款、貸款、結(jié)算等有需求，對保險、基金、債券、股票的需求也越來越大，客戶希望獲得全程金融服務(wù)，即在一家金融機構(gòu)能得到多種不同的金融服務(wù)，這就要求金融機構(gòu)實行混業(yè)經(jīng)營，不斷推進金融創(chuàng)新，組建金融超市以滿足顧客的需要。

2.金融形勢發(fā)展和金融市場的開放促使金融機構(gòu)實行混業(yè)經(jīng)營。隨著國內(nèi)金融形勢不斷推進和金融市場進一步開放，以混業(yè)經(jīng)營方式為主的跨國金融集團公司將從各種渠道分別進入國內(nèi)的銀行業(yè)、證券業(yè)和保險業(yè)。從分業(yè)逐步走向混業(yè)經(jīng)營，是金融業(yè)發(fā)展的必然選擇。一方面有利于提高金融機構(gòu)的國際競爭力，另一方面也可以避免與服務(wù)貿(mào)易業(yè)的過度摩擦。如果未來在銀行和證券市場之間繼續(xù)保持過于嚴(yán)格的管制、分割，缺乏良性的資金互動機制，服務(wù)品種單一凝固，將嚴(yán)重制約銀行和證券市場各自的競爭力和發(fā)展動力，在外來競爭的壓力下，銀行和證券業(yè)等金融機構(gòu)各自的生存危機空前加劇，所以，必須牢牢把握國際金融發(fā)展的趨勢，適時地將金融發(fā)展模式過渡到混業(yè)經(jīng)營模式。

3.信息技術(shù)的進步促使金融機構(gòu)推進金融全球化。金融全球化是經(jīng)濟全球化的重要組成部分，經(jīng)濟全球化必然要求、也必然帶來金融全球化，金融全球化是經(jīng)濟全球化的核心。正如金融是現(xiàn)代經(jīng)濟的核心一樣，金融全球化也是經(jīng)濟全球化的核心，但金融全球化又有其自身規(guī)律和豐富內(nèi)容。從金融本身的發(fā)展規(guī)律來看，推動金融全球化的主要動因是金融自由化、信息技術(shù)、融資證券化和金融創(chuàng)新的發(fā)展。金融全球化是經(jīng)濟全球化的發(fā)展和組成部分，但它同時又是相對獨立于并在很大程度上背離實質(zhì)經(jīng)濟的全球運動，其中，信息技術(shù)的發(fā)展對金融全球化起著重大的作用。

隨著信息技術(shù)的進步，信息共享已成為一種趨勢，而信息共享必然會導(dǎo)致貨幣市場與資本市場的整合，從而模糊商業(yè)銀行、投資銀行、證券業(yè)務(wù)、保險業(yè)務(wù)之間的界限。金融全球化的步伐加快，反過來促進了國際資本的大規(guī)模流動，金融業(yè)務(wù)與機構(gòu)的跨境發(fā)展和國際金融市場的發(fā)展，使得金融機構(gòu)很有必要采取混業(yè)經(jīng)營的方式以適應(yīng)這一全球化的趨勢。

信息技術(shù)的發(fā)展打造出了金融機構(gòu)創(chuàng)新的微觀基礎(chǔ)和突破口。當(dāng)前，金融機構(gòu)的創(chuàng)新突破口應(yīng)主要圍繞金融工具、金融業(yè)務(wù)和金融電子信息化展開。針對金融工具的有限性，可利用股票市場的先發(fā)優(yōu)勢，適時發(fā)展期貨、期權(quán)等衍生金融工具；針對負(fù)債類業(yè)務(wù)多于資產(chǎn)類業(yè)務(wù)，積極發(fā)展票據(jù)和國債回購市場，推進金融資產(chǎn)的證券化進程；針對金融效率對交易和清算手段的依賴性，著力進行金融電子信息化建設(shè)，使金融運作基于電子化的平臺而獲得質(zhì)的飛躍，所有這些都呼喚金融機構(gòu)混業(yè)經(jīng)營的出現(xiàn)。

4.金融機構(gòu)實行混業(yè)經(jīng)營降低金融風(fēng)險，提高金融機構(gòu)的競爭力。金融機構(gòu)由分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的模式漸漸向混業(yè)經(jīng)營、雙層監(jiān)管的模式過渡，這無疑對降低金融風(fēng)險，提高金融機構(gòu)的競爭力有十分重要的作用，這主要是因為；

其一是金融機構(gòu)實行混業(yè)經(jīng)營可以降低經(jīng)營成本，以利于金融業(yè)追求規(guī)模經(jīng)濟。通過銀行間并購，可以撤消大量重復(fù)的網(wǎng)點機構(gòu)，精簡人員，共享資源，變外部競爭為內(nèi)部競爭，使贏利水平發(fā)生質(zhì)的變化。混業(yè)經(jīng)營條件下，銀行還可以利用在提供一種服務(wù)時獲得的信用向客戶推薦它的其他服務(wù)，將與某一客戶關(guān)系的固定成本分?jǐn)偟礁訌V泛的產(chǎn)品上，降低業(yè)務(wù)開發(fā)和推廣成本。例如可以利用分支行已有的銷售渠道，以較低的邊際成本銷售證券和保險產(chǎn)品。

其二是金融機構(gòu)實行混業(yè)經(jīng)營可以分散風(fēng)險。根據(jù)資產(chǎn)組合理論，實現(xiàn)金融資產(chǎn)的多元化，可有效地分散風(fēng)險，使銀行和整個金融體系趨于穩(wěn)定。就整個金融體系而言，要求分業(yè)經(jīng)營的主要原因是擔(dān)心商業(yè)銀行進入證券承銷領(lǐng)域，危及商業(yè)銀行系統(tǒng)乃至整個金融系統(tǒng)的穩(wěn)定性。但有研究報告表明，證券附屬機構(gòu)的盈利要高于銀行的盈利，并且證券附屬機構(gòu)債券對銀行倒閉的可能性幾乎沒有影響。

其三是通過混業(yè)經(jīng)營，使金融機構(gòu)規(guī)模擴大，可以減少因金融開放導(dǎo)致的金融危機帶來的沖擊。安全性是指商業(yè)銀行的資產(chǎn)、負(fù)債、收益、信譽等所有經(jīng)營發(fā)展免受損失的可靠性程度，一般與規(guī)模成正比。銀行并購之后，規(guī)模擴大、存款來源增多、融資渠道拓寬、資本充足率提高，而信用等級也隨之相應(yīng)提高。二是資金流動性將相對增強，一方面，并購后銀行資產(chǎn)規(guī)模擴大，變現(xiàn)能力增強；另一方面，并購后市場占有份額擴大，客戶資源進一步豐富，籌資渠道增多，經(jīng)營成本下降，更有利于拓展新的客戶群體，獲得新的資金來源。銀行并購后，經(jīng)營業(yè)務(wù)的領(lǐng)域更加廣泛，金融產(chǎn)品的種類增加，相對風(fēng)險也將分散。如果一種業(yè)務(wù)品種出現(xiàn)問題，將因其所占比例有限，不會給銀行帶來致命打擊。從另一個角度來講，客戶數(shù)量增多，單個客戶經(jīng)營不善或惡意逃債，會因其占客戶總量的比例較小，給銀行帶來的資金損失也將會相對減少。

三、金融機構(gòu)進行混業(yè)經(jīng)營應(yīng)具備的條件分析

當(dāng)前，推動金融機構(gòu)混業(yè)經(jīng)營需要有幾個前提條件，金融機構(gòu)應(yīng)積極完備這些條件：

1.金融機構(gòu)進行混業(yè)經(jīng)營要建立和完善金融監(jiān)管法律體系。國家應(yīng)盡快出臺相關(guān)法律法規(guī)，這些法律法規(guī)應(yīng)能夠涵蓋所有的金融業(yè)務(wù)，具有嚴(yán)密性、配套性和協(xié)調(diào)性。盡快制定已經(jīng)出臺金融法規(guī)的實施細(xì)則，增強其可操作性。針對金融機構(gòu)市場退出機制不健全問題，以法律形式明確接管的具體程序及具體措施，明確金融機構(gòu)的解散原因和程序，金融機構(gòu)合并、分立、破產(chǎn)清算的形式、條件、程序及法律后果，保障債權(quán)人的合法權(quán)益。

從實行混業(yè)經(jīng)營國家的實踐來看，良好的法律環(huán)境、健全的法律框架和嚴(yán)格的執(zhí)行力度是混業(yè)經(jīng)營模式順利運行的基礎(chǔ)條件。缺乏對整個經(jīng)濟體制進行保護的完善的法律和政策，單純依靠對經(jīng)營困難的金融機構(gòu)實施金融改革，難以保證混業(yè)經(jīng)營模式的順利運行。目前，金融法規(guī)體系建設(shè)一直滯后于金融業(yè)的發(fā)展，以《證券法》、《商業(yè)銀行法》、《保險法》等為代表的金融法律體系框架雖然已經(jīng)初步建立，但線條較粗，缺乏一系列的配套法規(guī)加以落實。法律制定缺乏前瞻性，部分法律條款表述模糊，可操作性不強。因此，金融立法和法規(guī)健全與完善是當(dāng)務(wù)之急。

2.金融機構(gòu)進行混業(yè)經(jīng)營要積極組建大的金融控股集團，增強抵御風(fēng)險的能力。不管是以銀行控股為主的集團，還是以證券公司、保險公司為主的控股集團，要適應(yīng)矩陣化管理的國際發(fā)展趨勢，就要下大力氣進行內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)調(diào)整、團隊組建，以及產(chǎn)品競爭力的創(chuàng)新。如果沒有這些改進和創(chuàng)新，金融控股集團就不可能做好風(fēng)險管理，混業(yè)經(jīng)營就不一定能做好，反而可能導(dǎo)致更多更大的金融風(fēng)險。

3.金融機構(gòu)進行混業(yè)經(jīng)營應(yīng)根據(jù)實際的需要設(shè)計能夠適應(yīng)混業(yè)經(jīng)營需要的產(chǎn)品，同時加強完善金融監(jiān)管主體自身建設(shè)。眾所周知，保險市場、證券市場和銀行市場三者不同，有很大的差別。簡單地講：銀行產(chǎn)品的特性在于根據(jù)企業(yè)現(xiàn)金流的狀況來確定它的服務(wù)產(chǎn)品。證券公司的特點是根據(jù)上市公司未來盈利的預(yù)測，進行風(fēng)險折價來設(shè)計金融產(chǎn)品賣給投資者，以此保證公司獲得利潤。保險的特點是根據(jù)對風(fēng)險損害的精算來設(shè)計它的保險產(chǎn)品。所以，混業(yè)經(jīng)營代替不了分業(yè)經(jīng)營的專業(yè)化管理，如果監(jiān)管部門不從這幾個方面來進行金融產(chǎn)品的風(fēng)險監(jiān)控和相應(yīng)的金融監(jiān)管，而企業(yè)在這個基礎(chǔ)上進行綜合經(jīng)營的話，就會出現(xiàn)“監(jiān)管套利”。

目前金融業(yè)法定監(jiān)管主體有中國人民銀行、銀監(jiān)會、保監(jiān)會、證監(jiān)會，為適應(yīng)經(jīng)濟發(fā)展形勢的需要，應(yīng)加強監(jiān)管主體自身建設(shè)。

一是改進現(xiàn)有法定監(jiān)管主題的權(quán)責(zé)制度，塑造具有獨立性和自主執(zhí)法權(quán)的監(jiān)管主體，防止地方政府及其他部門的干預(yù)。

二是加強監(jiān)管機構(gòu)的隊伍建設(shè)，提高監(jiān)管的專業(yè)水平。

三是為彌補法定監(jiān)管主體的局限性，應(yīng)補充監(jiān)管主體，建立金融同業(yè)工會，借助同業(yè)自律補救現(xiàn)有法定監(jiān)管的不力，以同業(yè)公會充實法定監(jiān)管主體和完善監(jiān)管，制約和防范法定監(jiān)管主體權(quán)力的濫用。

4.金融機構(gòu)進行混業(yè)經(jīng)營要建立成熟的信用制度。金融業(yè)的混業(yè)經(jīng)營更是有賴于成熟的信用制度作為降低風(fēng)險、增加效率的前提保證?，F(xiàn)階段，信用制度還處于建設(shè)和完善之中，這對實行混業(yè)經(jīng)營制度構(gòu)成了很大的制約。從制度的角度來說，制度安排既包括正式規(guī)則，如法律、法規(guī)；也包括非正式規(guī)則，共同的價值觀、習(xí)俗等。非正式規(guī)則是制度的重要組成部分，正式規(guī)則可能由于政治或司法決定而在一夜之間發(fā)生變化，而非正式規(guī)則很難迅速改變。一國要引進新的正規(guī)制度并不難，要改變長期形成的非正式規(guī)則卻并非易事。非正式規(guī)則制約著正規(guī)制度的作用效果，在推進混業(yè)經(jīng)營制度時，必須要考慮到社會文化條件，包括金融機構(gòu)企業(yè)文化與正式制度的融合問題。只有二者相互融合，相互促進，才能使混業(yè)經(jīng)營制度在非正式制度環(huán)境中發(fā)揮優(yōu)勢，成為有用的制度。

綜上所述，金融機構(gòu)混業(yè)經(jīng)營為繁榮金融行業(yè)起到了積極的作用，為金融產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供了前行的方向和發(fā)展的空間。但是挑戰(zhàn)和機遇也總是并存，風(fēng)險和收益也總是相連。因此，要積極做好轉(zhuǎn)型的準(zhǔn)備工作，加強現(xiàn)存業(yè)務(wù)的競爭實力，轉(zhuǎn)換服務(wù)和風(fēng)險意識，相信混業(yè)經(jīng)營一定會成功。

[1]甘煜，楊進.金融服務(wù)業(yè)的分與合:原因及啟示[J].世界經(jīng)濟與政治論壇，2002（1）

[2]李潔.構(gòu)建我國銀行混業(yè)經(jīng)營模式的法學(xué)思考.貴州民族學(xué)院學(xué)報，2005（4）

[3]范小云.金融結(jié)構(gòu)變革中的金融風(fēng)險分析[J].經(jīng)濟學(xué)動態(tài)，2002（12）

（作者單位：中信銀行股份有限公司寧波分行 浙江寧波 315000）

（責(zé)編：李雪）

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1004-4914（2014）09-162-02