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        芻議杠桿系數(shù)的教學(xué)技巧

        2014-10-15 01:11:40
        關(guān)鍵詞:定義記憶財務(wù)管理

        馬 偉

        (常州紡織服裝職業(yè)技術(shù)學(xué)院,江蘇常州 213164)

        財務(wù)管理課程中的杠桿系數(shù)分為經(jīng)營杠桿系數(shù) (DOL)、財務(wù)杠桿系數(shù) (DFL)、總杠桿系數(shù) (DCL)。鑒于高職高專的學(xué)生理解和記憶能力,按照一般的授課方式,在講授這部分內(nèi)容時,學(xué)生難于掌握和記憶。在講授時可以整合三個杠桿系數(shù),不按部就班的按照書本順序進行教學(xué),采取串講的形式。杠桿系數(shù)的公式分為定義公式和簡化公式,定義公式偏重于理解的基礎(chǔ)上進行記憶,定義公式側(cè)重于理解的基礎(chǔ)上進行運用。

        1 補充知識

        2 理解和記憶定義公式

        經(jīng)營杠桿研究的是產(chǎn)銷量的變化,引起息稅前利潤(EBIT)的變動情況,由公式EBIT= (P-B)Q-F可知,由于固定成本F的存在導(dǎo)致息稅前利潤 (EBIT)的變動率大于產(chǎn)銷量的變動率。經(jīng)營杠桿系數(shù) (DOL)研究的是產(chǎn)銷量的變動率與息稅前利潤變動率的關(guān)系,用后者除以前者,反映的是息稅前利潤的變動率是產(chǎn)銷量變動率的倍數(shù)。

        總杠桿系數(shù) (DCL)是經(jīng)營杠桿系數(shù) (DOL)與財務(wù)杠桿系數(shù) (DFL)共同作用的結(jié)果,研究的是產(chǎn)銷量的變動與每股收益 (EPS)變動的關(guān)系,是用每股收益的變動率除以產(chǎn)銷量的變動率。

        圖1

        如圖1,先列出①、②、③三個式子,從下往上看,用②除以①即為經(jīng)營杠桿系數(shù),用③除以②即為財務(wù)杠桿系數(shù),用③除以①即為總杠桿系數(shù)。其中△Q為產(chǎn)銷量變動額,△EBIT為息稅前利潤變動額,△EPS為每股收益變動額。通過圖1,能很容易記憶三個杠桿系數(shù)的定義公式。

        3 理解和運用簡化公式

        簡化公式是通過定義公式推導(dǎo)出來的,高職高專學(xué)生不需要掌握推導(dǎo)過程,但要會熟練運用簡化公式解答相關(guān)題目,總結(jié)解答題目的流程可以得到下圖2,圖2可以幫助我們答題,同時記憶簡化公式。

        圖2

        【例】某公司本年度銷售量為10 000件,售價為50元,單位變動成本為20元,固定成本為20萬元。預(yù)計下年度的銷售量增長20%,固定成本保持不變,預(yù)計資金需要量為40萬元。假設(shè)公司有兩種籌資方式:方案A為發(fā)行普通股40 000股,每股面值為10元;方案B為采取負(fù)債籌資,利率為8%。

        (1)該公司本年息稅前利潤是多少?經(jīng)營杠桿系數(shù)是多少?

        (2)該公司不同籌資方案的財務(wù)杠桿系數(shù)分別是多少?

        (3)該公司的復(fù)合杠桿系數(shù)是多少?

        解:

        通過圖1能很好的理解和記憶杠桿系數(shù)的記憶公式,根據(jù)圖2的計算流程,能很好的把握杠桿系數(shù)的計算過程和對簡化公式的記憶。圍繞杠桿系數(shù)的知識點還很多,高職高專財務(wù)管理課程對其他知識點進行了弱化,只需要掌握好以上圖1、圖2列出的知識點。

        〔1〕包忠明,何彥主編 .財務(wù)管理實務(wù)教程 [M].北京:北京大學(xué)出版社,2013.

        〔2〕曹志軍,林玉輝主編 .財務(wù)管理 [M].北京:機械工業(yè)出版社,2009.

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