魏志強(qiáng)

長(zhǎng)期以來(lái)，產(chǎn)能過(guò)剩和貨幣超發(fā)，就像一對(duì)孿生兄弟一樣生長(zhǎng)在中國(guó)經(jīng)濟(jì)之中，久治不愈，堪稱頑癥。全球金融危機(jī)以來(lái)，伴隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速的不斷下行，產(chǎn)能過(guò)剩的問(wèn)題更加凸顯。由于政府救市采用的是海量投資和超發(fā)貨幣的辦法，致使產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題更加嚴(yán)重的同時(shí)，M2余額也隨之增大。

這使宏觀管理當(dāng)局遇到了一個(gè)兩難的問(wèn)題：如果任憑產(chǎn)能過(guò)剩和貨幣超發(fā)這樣持續(xù)下去，中國(guó)經(jīng)濟(jì)總有一天會(huì)崩盤(pán)?？墒牵绻ギa(chǎn)能、去杠桿，必然又會(huì)導(dǎo)致企業(yè)倒閉、人員失業(yè)，同時(shí)還要涉及債務(wù)處理等問(wèn)題。結(jié)果由誰(shuí)來(lái)買(mǎi)單？

顯然，產(chǎn)能過(guò)剩和貨幣超發(fā)這兩大頑癥，已經(jīng)嚴(yán)重地影響了中國(guó)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)。不解決這兩個(gè)問(wèn)題，中國(guó)經(jīng)濟(jì)無(wú)法回歸到穩(wěn)增長(zhǎng)之路。

產(chǎn)能過(guò)剩愈演愈烈

在中國(guó)，產(chǎn)能過(guò)?，F(xiàn)在已經(jīng)是個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)。2013年，《國(guó)務(wù)院關(guān)于化解產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩矛盾的指導(dǎo)意見(jiàn)》說(shuō)：“傳統(tǒng)制造業(yè)產(chǎn)能普遍過(guò)剩，特別是鋼鐵、水泥、電解鋁等高消耗、高排放行業(yè)尤為突出。”

國(guó)際上一般認(rèn)為，產(chǎn)能利用率在80-85%是合理區(qū)間，75%以下為產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩。上述國(guó)務(wù)院指導(dǎo)意見(jiàn)數(shù)據(jù)顯示：2012年年底，中國(guó)鋼鐵、水泥、電解鋁、平板玻璃、船舶產(chǎn)能利用率分別僅為72%、73.7%、71.9%、73.1%和75%，明顯低于國(guó)際通常水平，所以，已到了嚴(yán)重過(guò)剩的程度。因此，這五大產(chǎn)業(yè)也被稱為“產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩產(chǎn)業(yè)”。

傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)普遍產(chǎn)能過(guò)剩，新興產(chǎn)業(yè)也未能幸免。據(jù)全國(guó)政協(xié)委員李毅中說(shuō)，中國(guó)光伏電池行業(yè)開(kāi)工率，僅為57%，多晶硅更是只有35%。天則經(jīng)濟(jì)研究所報(bào)告透露，2013年風(fēng)電設(shè)備產(chǎn)能利用低于60%。

可見(jiàn)，中國(guó)的產(chǎn)能過(guò)剩已經(jīng)超出了正常的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的范圍，而且是新老產(chǎn)業(yè)全都過(guò)剩。

據(jù)北京師范大學(xué)鐘偉教授粗略估計(jì)，這些行業(yè)涉及的不良資產(chǎn)，鋼鐵為2萬(wàn)億元，新能源為1.5萬(wàn)億元，造船為5，000億元，煤炭為5，000億元，水泥、有色和平板玻璃約為1萬(wàn)億元，加總約為5.5萬(wàn)億元。不良資產(chǎn)規(guī)模之大令人震驚。

對(duì)于產(chǎn)能過(guò)剩的行業(yè)，國(guó)務(wù)院要求“消化一批、轉(zhuǎn)移一批、整合一批、淘汰一批”，并下達(dá)了壓縮五大產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩行業(yè)的具體指標(biāo)。國(guó)務(wù)院有關(guān)部委、各地方政府在落實(shí)國(guó)務(wù)院文件精神方面，下了很大功夫，也花了很大力氣，但和歷次整治過(guò)剩產(chǎn)能一樣，效果令人失望。例如，雖然整體經(jīng)濟(jì)呈下滑趨勢(shì)，但今年1-7月粗鋼產(chǎn)量同比增加2.67%，水泥產(chǎn)量同比增加3.69%，平板玻璃產(chǎn)量同比增加6.23%，電解鋁產(chǎn)量同比增加7.46%?！斑@并不是這些行業(yè)的產(chǎn)能利用率有所提高，有關(guān)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境有所好轉(zhuǎn)的反映，相反只是進(jìn)一步加大了庫(kù)存壓力，直接影響了工業(yè)品的出廠價(jià)格，拖累了企業(yè)效益（6月份出廠價(jià)格同比下降1.1%，已連續(xù)28個(gè)月下降）。”全國(guó)政協(xié)委員、工商銀行前行長(zhǎng)楊凱生說(shuō)。

產(chǎn)能過(guò)剩久治不愈，導(dǎo)致這些行業(yè)嚴(yán)重虧損。據(jù)楊凱生說(shuō)，鋼鐵行業(yè)虧損面在23%以上，玻璃行業(yè)虧損面超過(guò)25%，電解鋁行業(yè)約有80%的企業(yè)陷入虧損。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2014年7月24日，19家發(fā)布上半年業(yè)績(jī)預(yù)告的煤炭企業(yè)，有8家凈利潤(rùn)虧損，有14家凈利潤(rùn)同比下降。有數(shù)據(jù)顯示，目前我國(guó)煤炭行業(yè)虧損面已高達(dá)80%左右。

中國(guó)的產(chǎn)能過(guò)剩為什么這么嚴(yán)重，而且久治不愈？這與中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式有不可分割的關(guān)系。

改革開(kāi)放30年來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)一直是由投資和出口雙驅(qū)動(dòng)，本質(zhì)上是投資驅(qū)動(dòng)。更為重要的是這一切都是在政府主導(dǎo)之下進(jìn)行的。中國(guó)經(jīng)濟(jì)為什么會(huì)有如此特色？這與政府給自己定的特殊職能有重要關(guān)系。改革開(kāi)放前，政府的工作是以階級(jí)斗爭(zhēng)為綱。改革開(kāi)放后，政府工作重心轉(zhuǎn)移，把自己最重要的工作定位于經(jīng)濟(jì)建設(shè)，保證GDP持續(xù)增長(zhǎng)也就成了政府工作的重中之重。即使是新一屆政府也肩負(fù)著到2020年完成GDP和人均收入倍增計(jì)劃的任務(wù)。經(jīng)測(cè)算，若要完成倍增計(jì)劃，GDP增速年均不能低于7%。

從拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的三駕馬車(chē)來(lái)看，消費(fèi)和凈出口政府無(wú)法直接控制，但投資則不同，政府可以利用手中的權(quán)力和掌握的資源直接大舉投資，從而拉動(dòng)GDP快速增長(zhǎng)。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，投資本來(lái)主要是私人的事情，但在中國(guó)則不同，政府一直把投資看做自己的重要職能。政府也正是以一輪比一輪更大的投資，拉動(dòng)了中國(guó)GDP的高速增長(zhǎng)。但投資和消費(fèi)嚴(yán)重失衡也與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)相伴而生?！叭ツ甑淖罱K消費(fèi)對(duì)GDP增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率是50%，資本形成總額的貢獻(xiàn)率是54.4%，貨物和服務(wù)凈出口貢獻(xiàn)率是-4.4%。”馬建堂在今年初的新聞發(fā)布會(huì)上說(shuō)。可見(jiàn)，資本形成，也就是投資對(duì)GDP的貢獻(xiàn)率一枝獨(dú)秀。

資本形成總額來(lái)源于投資。從中國(guó)的投資增長(zhǎng)率來(lái)看，這兩年雖略有下降，但過(guò)去基本都是以20%以上的速度在增長(zhǎng)，而消費(fèi)的增長(zhǎng)率只有10%左右，投資增速快于消費(fèi)增速一倍。這樣長(zhǎng)期下去的結(jié)果會(huì)如何呢？結(jié)果只有一個(gè)，就是產(chǎn)能過(guò)剩。

近十多年來(lái)，政府對(duì)產(chǎn)能過(guò)剩進(jìn)行過(guò)幾次比較集中的治理，但結(jié)果卻是越治理越嚴(yán)重，現(xiàn)在已是普遍過(guò)剩。究其原因，工信部產(chǎn)業(yè)政策司司長(zhǎng)馮飛認(rèn)為，“產(chǎn)能過(guò)剩的原因首先有周期性的因素，所謂周期性就是經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)性，特別是2008年全球金融危機(jī)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響慢慢顯露出來(lái)。經(jīng)濟(jì)需求急劇回落，使產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題顯露出來(lái)。第二個(gè)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的方式有關(guān)系，和政府的作用，特別是經(jīng)濟(jì)職能的定位有很大的關(guān)系，包括地方政府更多地去靠行政性的手段干預(yù)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，干預(yù)行業(yè)的發(fā)展，在一定程度上是造成產(chǎn)能過(guò)剩最重要的原因。當(dāng)然還有一些結(jié)構(gòu)性的原因?！?/p>

馮飛把產(chǎn)能過(guò)剩歸結(jié)為周期性、結(jié)構(gòu)性原因，同時(shí)還認(rèn)為與發(fā)展方式、政府作用以及職能定位、行政干預(yù)有關(guān)。但其中主要原因是什么？筆者認(rèn)為，最重要的原因是政府的職能定位。中國(guó)政府既然把自己的工作重心集中在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)上，自然就要主導(dǎo)、干預(yù)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行。經(jīng)濟(jì)周期在政府干預(yù)下扭曲，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)在政府干預(yù)下失衡。經(jīng)濟(jì)下行誰(shuí)最著急？一定是政府。例如，本屆政府向全國(guó)人民承諾，到2020年GDP和人均收入比2010年要翻一番。這如同一個(gè)社會(huì)契約，政府能不為GDP著急嗎？所以，面對(duì)經(jīng)濟(jì)下行，本屆政府雖然沒(méi)有“強(qiáng)刺激”，但“微刺激”還是持續(xù)不斷。

在現(xiàn)代混合制經(jīng)濟(jì)中，總需求管理本來(lái)是政府應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)蕭條或過(guò)熱時(shí)的短期辦法，但在中國(guó)它卻成了政府拉動(dòng)GDP增長(zhǎng)的長(zhǎng)期工具。無(wú)論經(jīng)濟(jì)冷熱，政府總是一如既往地刺激總需求，不斷地拉動(dòng)GDP高速增長(zhǎng)。短期辦法的長(zhǎng)期化，特別是對(duì)投資的過(guò)度依賴，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)中的弊端和風(fēng)險(xiǎn)不斷積累，特別是產(chǎn)能過(guò)剩愈演愈烈。

貨幣超發(fā)加大了金融和債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

中國(guó)高度投資和債務(wù)依賴的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式，一方面導(dǎo)致產(chǎn)能過(guò)剩，使產(chǎn)品市場(chǎng)供求失衡；另一方面它還推動(dòng)了貨幣超發(fā)，從而使貨幣市場(chǎng)也深陷困境，經(jīng)濟(jì)中金融和債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越積越多，越來(lái)越大。

2013年末，中國(guó)M2余額為110.65萬(wàn)億元，GDP為56.89萬(wàn)億元。M2余額與GDP之比幾近2：1，領(lǐng)先世界。數(shù)據(jù)顯示，2002年，中國(guó)M2僅為18.3萬(wàn)億元，此后貨幣供給總量迅速增長(zhǎng)，金融危機(jī)之后貨幣量的增速達(dá)到了驚人的程度。2008年底，中國(guó)M2余額還是47萬(wàn)億元，而到2012年底這一數(shù)字已經(jīng)攀升至97萬(wàn)億元，4年間翻了一番。

面對(duì)這樣的M2增速，貨幣管理當(dāng)局并不認(rèn)為有什么問(wèn)題。央行行長(zhǎng)周小川早在他的《國(guó)際金融危機(jī)：觀察、分析與應(yīng)對(duì)》一書(shū)中，就對(duì)于中國(guó)的“超額貨幣”供給現(xiàn)象進(jìn)行了辯解。央行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長(zhǎng)盛松成針對(duì)M2的增速還具體解釋說(shuō)，“合理的M2增速為：GDP增速+CPI增速+2至3個(gè)百分點(diǎn)。只要在這個(gè)區(qū)間就合理?！?/p>

我們把盛松成這句話標(biāo)準(zhǔn)化、模型化如下，即：

M2增速=GDP增速+CPI增速+X

其中，X代表“超額貨幣”，即沒(méi)有與其對(duì)應(yīng)的商品和服務(wù)的貨幣。盛松成說(shuō)的“2-3%”就是“超額貨幣”?？疾熘袊?guó)M2的歷年變化，“超額貨幣”的增速并不是一個(gè)固定數(shù)值，所以這里用X來(lái)表示。

只要按照這個(gè)模型發(fā)行貨幣，貨幣供應(yīng)就將落入盛松成說(shuō)的合理區(qū)間。但這個(gè)模型是有問(wèn)題的，首先CPI并不是價(jià)格總水平，更讓人困惑的是這個(gè)模型為什么要多出一個(gè)X呢？

多年來(lái)，人們對(duì)必須要“超發(fā)貨幣”一直疑惑不解。人們需要貨幣，是要滿足購(gòu)買(mǎi)商品和服務(wù)的交易需求。所以，貨幣供給一定要有與其相對(duì)應(yīng)的商品和服務(wù)。如果超發(fā)貨幣，貨幣追逐不到與其相對(duì)應(yīng)的商品和服務(wù)，那么，結(jié)果必將引發(fā)通貨膨脹、物價(jià)上漲。

現(xiàn)在，我們用央行的貨幣供給模型來(lái)檢驗(yàn)一下實(shí)際的貨幣供應(yīng)情況。

先以今年上半年為例，今年上半年GDP增速為7.4%、CPI增速為2.3%。為了方便起見(jiàn)，我們把2-3% 的“超額貨幣”按3%計(jì)算。將這三個(gè)數(shù)據(jù)代入央行的貨幣供給模型，計(jì)算結(jié)果M2增速應(yīng)為12.7%。但今年上半年M2增速實(shí)際為14.7%，比央行貨幣供給模型的計(jì)算結(jié)果多出了2個(gè)百分點(diǎn)。

再以2009年為例，央行年初M2增速目標(biāo)值是17%，而最終的結(jié)果卻是27.7%。當(dāng)年GDP增長(zhǎng)8.7%、CPI下降0.7%，M2增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度與通貨膨脹率之和，超發(fā)了近20個(gè)百分點(diǎn)。

顯然，“超額貨幣”量在不同的年份是不同的。因此，它是個(gè)X。誰(shuí)來(lái)求解這個(gè)X呢？當(dāng)然是央行即政府。

有人曾以CPI沒(méi)有持續(xù)上漲為理由，辯解說(shuō)貨幣沒(méi)有超發(fā)，央行官員也這么認(rèn)為。但這完全是一個(gè)缺乏常識(shí)的辯解。CPI只代表消費(fèi)者物價(jià)水平，它是物價(jià)總水平的一部分。如果我們看看這些年要素價(jià)格和資產(chǎn)價(jià)格的狂漲，如土地價(jià)格和房?jī)r(jià)，就會(huì)知道超發(fā)的貨幣去了哪里，也就能理解弗里德曼“通貨膨脹在任何地方都永遠(yuǎn)只是一種貨幣現(xiàn)象”這個(gè)著名論斷。

2013年末，中國(guó)M2余額為110.65萬(wàn)億元。同年末，金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款余額71.90萬(wàn)億元。這么巨大的貸款總量都去哪兒了？顯然，構(gòu)成投資三大領(lǐng)域的房地產(chǎn)、基建以及產(chǎn)能過(guò)剩的制造業(yè)成了吸納貸款的主要產(chǎn)業(yè)容器。這也是政府以投資來(lái)拉動(dòng)GDP增長(zhǎng)的三大主力。

2013年，房地產(chǎn)貸款和地方政府貸款兩項(xiàng)合計(jì)幾乎占到貸款余額總規(guī)模的50%，而且它們的貸款需求還在增長(zhǎng)。令人擔(dān)憂的是，目前房地產(chǎn)市場(chǎng)變化莫測(cè)，風(fēng)險(xiǎn)正在加劇，地方政府基本建設(shè)項(xiàng)目也是問(wèn)題重重，加之制造業(yè)過(guò)剩產(chǎn)能行業(yè)的償債能力的疑問(wèn)，在債務(wù)規(guī)模不斷擴(kuò)大的同時(shí)，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)的可能性也越來(lái)越大。據(jù)測(cè)算，2013年企業(yè)（不包含金融企業(yè)和融資平臺(tái)）債務(wù)余額占GDP的比重已攀升至120%，超OECD國(guó)家90%的閾值，已達(dá)歷史高位。

據(jù)央行《中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》（2013年第4季度）反映，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)仍在上升和加劇?！爱?dāng)前經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)的基礎(chǔ)尚不穩(wěn)固，增長(zhǎng)對(duì)投資和債務(wù)的依賴仍在上升，高投資模式以及資源過(guò)度向房地產(chǎn)等領(lǐng)域集中，容易導(dǎo)致債務(wù)水平上升?！?/p>

如何醫(yī)治兩大頑癥

從以上情況看，如果不解決產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題和超發(fā)貨幣帶來(lái)的金融、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，不堅(jiān)決地去產(chǎn)能、去杠桿，經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展是不可能的。在這些問(wèn)題同時(shí)交織存在的情況下，任何短期的需求刺激都將不會(huì)再像過(guò)去那樣起作用。如果繼續(xù)使用短期的需求刺激工具，雖然有時(shí)還能換來(lái)一點(diǎn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但是，代價(jià)卻是經(jīng)濟(jì)中的弊端和風(fēng)險(xiǎn)越積越多、越來(lái)越大，直至經(jīng)濟(jì)崩潰。

由于這些問(wèn)題的產(chǎn)生都與政府主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式密不可分，所以，要根除這些問(wèn)題，重新定位政府職能則變得十分關(guān)鍵。比如，政府要不要每年給自己定一個(gè)GDP目標(biāo)？政府最重要的職能是創(chuàng)造GDP嗎？如果GDP是由企業(yè)而不是由政府創(chuàng)造，那么，政府的中心工作有可能繼“從以階級(jí)斗爭(zhēng)為綱轉(zhuǎn)變?yōu)橐越?jīng)濟(jì)建設(shè)為中心”之后，又要有新的轉(zhuǎn)變和定位。新的定位應(yīng)充分考慮市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)要求設(shè)立什么樣的政府，應(yīng)考慮劃清政府和市場(chǎng)的邊界。這需要把改革繼續(xù)推向深入，需要真正的市場(chǎng)化改革。

從企業(yè)的角度看，解決產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題還要靠創(chuàng)新。現(xiàn)在的產(chǎn)品過(guò)剩，一個(gè)很大的原因是同質(zhì)化。在產(chǎn)品同質(zhì)化的情況下，企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的手段往往就是打價(jià)格戰(zhàn)。企業(yè)想從這種混戰(zhàn)中走出來(lái)，就要做出“差異性”，最終形成品牌。這就要求企業(yè)要不斷創(chuàng)新，用創(chuàng)新開(kāi)拓新的市場(chǎng)，創(chuàng)造新的需求，從紅海進(jìn)入藍(lán)海。

從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度看，創(chuàng)新這個(gè)概念起源于經(jīng)濟(jì)學(xué)大師熊彼特。他指出：創(chuàng)新是指把一種新的生產(chǎn)要素和生產(chǎn)條件的“新組合”引入生產(chǎn)體系。包括五種情況：引進(jìn)一種新的產(chǎn)品、采用一種新的生產(chǎn)方法、開(kāi)辟一個(gè)新的市場(chǎng)、獲得或控制原材料或半成品的一種新的供應(yīng)來(lái)源、任何一種工業(yè)執(zhí)行新的組織。

諾獎(jiǎng)得主菲爾普斯在《大繁榮——大眾創(chuàng)新如何帶來(lái)國(guó)家繁榮》一書(shū)中說(shuō)，創(chuàng)新是指新工藝或新產(chǎn)品在世界上的某個(gè)地方成為新的生產(chǎn)實(shí)踐。它涉及新工藝和新產(chǎn)品的構(gòu)思、開(kāi)發(fā)與普及，是深入草根階層的自主創(chuàng)新。一個(gè)民族的繁榮程度取決于創(chuàng)新活動(dòng)的廣度和深度。

菲爾普斯倡導(dǎo)的的草根創(chuàng)新大有克里斯·安德森在《創(chuàng)客：新工業(yè)革命》中講的創(chuàng)客運(yùn)動(dòng)的神韻。但在中國(guó)實(shí)現(xiàn)這樣的草根創(chuàng)新，或叫創(chuàng)客運(yùn)動(dòng)，還需要解決很多觀念和制度方面的問(wèn)題。

正如菲爾普斯說(shuō)：“我描述的經(jīng)濟(jì)活力并不否認(rèn)科技進(jìn)步，但并不把繁榮與科技直接掛鉤。在我的敘述中，態(tài)度和信仰才是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)活力的源泉，主要是指保護(hù)和激發(fā)個(gè)性、想象力、理解力和自我實(shí)現(xiàn)的文化，它們促進(jìn)了一個(gè)國(guó)家的自主創(chuàng)新?！?/p>

諾獎(jiǎng)得主科斯在世時(shí)曾對(duì)中國(guó)創(chuàng)新乏力的原因進(jìn)行過(guò)診斷，他認(rèn)為“從經(jīng)濟(jì)到教育，從法律到政治，中國(guó)社會(huì)每個(gè)角落都缺乏充滿活力的思想市場(chǎng)。”而思想市場(chǎng)在他看來(lái)是生產(chǎn)要素市場(chǎng)，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，是不可或缺的。所以，他建議，中國(guó)應(yīng)盡快培育一個(gè)開(kāi)放的思想市場(chǎng)。

我們?cè)敢饨邮芩闹腋鎲幔?