李曉冬+路紅兵+繆秋蓮

【摘 要】 新《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》的頒布，使盈余管理問題成為當(dāng)前理論研究的熱點(diǎn)。文章以2009—2012年完整披露研發(fā)支出的中小板上市公司為研究樣本，對(duì)企業(yè)研發(fā)支出資本化的選擇是否受盈余管理動(dòng)機(jī)的影響進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)。同時(shí)，利用修正的Jones模型測(cè)算了企業(yè)整體的盈余管理程度，并根據(jù)該指標(biāo)對(duì)高盈余管理程度組和低盈余管理程度組分別進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，探究不同盈余管理下何種動(dòng)機(jī)對(duì)研發(fā)支出資本化選擇產(chǎn)生影響，并給出了政策建議。

【關(guān)鍵詞】 研發(fā)支出； 資本化； 盈余管理； 實(shí)證研究

中圖分類號(hào)：F275.4 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1004-5937（2014）30-0076-05

一、引言

2006年我國(guó)財(cái)政部頒布的新《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》對(duì)企業(yè)研發(fā)支出采取有條件資本化處理模式，與國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則趨同。新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定：企業(yè)研發(fā)項(xiàng)目應(yīng)分為研究階段和開發(fā)階段；研究階段的費(fèi)用直接計(jì)入當(dāng)期損益，按費(fèi)用化處理；開發(fā)階段的費(fèi)用滿足技術(shù)可行性、無形資產(chǎn)有用性、可計(jì)量性、預(yù)期帶來收益等條件的，可予以資本化，在資產(chǎn)負(fù)債表上列為開發(fā)支出，等該項(xiàng)目研發(fā)完畢且達(dá)到預(yù)期效果時(shí)轉(zhuǎn)入無形資產(chǎn)。

企業(yè)研發(fā)支出的確認(rèn)、計(jì)量和披露關(guān)系到企業(yè)相關(guān)利益者的切身利益，也關(guān)系到我國(guó)企業(yè)的穩(wěn)定可持續(xù)發(fā)展。新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)企業(yè)研發(fā)支出采取有條件資本化的處理方式，企業(yè)再不必?fù)?dān)心研發(fā)支出過大而影響企業(yè)績(jī)效，從而極大地提高了企業(yè)的研發(fā)熱情。但由于新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則沒有明確劃分研究階段和開發(fā)階段，而且資本化的規(guī)定也沒有具體量化，給管理者留下了較大的盈余管理空間，因此，利用這一會(huì)計(jì)政策的選擇很可能成為企業(yè)進(jìn)行盈余管理的手段之一。

2006年的新企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)某些規(guī)定還不夠明確，會(huì)計(jì)科目的設(shè)置不夠細(xì)致，管理者仍然存在較大的盈余管理空間，由此學(xué)術(shù)界對(duì)有條件資本化的利弊及其與盈余管理的關(guān)系進(jìn)行了大量研究。吳紅根（2013）從規(guī)范研究與實(shí)證研究?jī)煞矫鎸?duì)我國(guó)企業(yè)的研發(fā)支出資本化動(dòng)因提出觀點(diǎn)；屈文彬（2007）通過舉例說明管理者在一個(gè)較小的領(lǐng)域（比如研發(fā)支出處理方式的選擇）進(jìn)行盈余管理，也會(huì)對(duì)企業(yè)績(jī)效產(chǎn)生較大的影響，那企業(yè)進(jìn)行盈余管理的可能性就較大，且企業(yè)在研發(fā)活動(dòng)前后均存在盈余管理的空間；常樂（2008）認(rèn)為新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則在研發(fā)支出會(huì)計(jì)處理方式及其他方面所做的更改，使企業(yè)進(jìn)行盈余管理的可能性降低，提高了財(cái)務(wù)報(bào)告的質(zhì)量和可信性；葉建芳、劉大祿（2008）認(rèn)為，2006年出臺(tái)的新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則未嚴(yán)格界定研究和開發(fā)階段的標(biāo)準(zhǔn)，開發(fā)階段資本化的標(biāo)準(zhǔn)無法量化，給公司留下了利潤(rùn)操縱的機(jī)會(huì)；許罡（2010）等發(fā)現(xiàn)，企業(yè)研發(fā)投入越大，其研發(fā)支出資本化傾向越高，管理者通過研發(fā)支出會(huì)計(jì)處理方式的選擇進(jìn)行盈余管理；李世新、張燕（2011）研究結(jié)果表明，研發(fā)支出資本化金額同時(shí)受到盈余管理程度和盈余管理動(dòng)機(jī)的影響，市場(chǎng)對(duì)研發(fā)支出資本化的定價(jià)也應(yīng)考慮到企業(yè)盈余管理程度。

我國(guó)新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則允許企業(yè)自主決定研發(fā)支出會(huì)計(jì)處理方式，在確認(rèn)、計(jì)量和披露研發(fā)支出的規(guī)定上都有著較大的彈性，這給管理者留下了較大的盈余管理空間，因此本文的研究重點(diǎn)將放在研發(fā)支出資本化選擇與盈余管理的關(guān)系上。

二、研究設(shè)計(jì)

（一）研究假設(shè)

舊會(huì)計(jì)準(zhǔn)則將研發(fā)支出全部費(fèi)用化處理增加了當(dāng)期費(fèi)用，以至于虛減了當(dāng)期利潤(rùn)。新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施后，研發(fā)支出有條件資本化無疑減輕了管理者的盈余壓力，從而提高了研發(fā)投入的積極性。與此同時(shí)，研發(fā)支出有條件資本化也給予管理者較大的盈余管理空間。我國(guó)上市公司多數(shù)為改制的國(guó)有企業(yè)和一些新興企業(yè)，特殊的制度背景決定了我國(guó)企業(yè)管理者的短期行為，直接表現(xiàn)為過分關(guān)注當(dāng)期會(huì)計(jì)盈余。參考現(xiàn)有研究結(jié)論，本文給出以下假設(shè)。

H1：上市公司研發(fā)支出資本化比例與企業(yè)的盈利能力負(fù)相關(guān)，即企業(yè)研發(fā)支出資本化出于報(bào)酬契約動(dòng)機(jī)。

如果企業(yè)績(jī)效不佳，管理者很可能提高資本化比例以達(dá)到報(bào)酬契約標(biāo)準(zhǔn)的盈余水平，如果企業(yè)當(dāng)期盈利水平過高，管理者通常會(huì)降低研發(fā)支出資本化比例以緩解下期盈余壓力。

H2：上市公司研發(fā)支出資本化比例與企業(yè)負(fù)債比例正相關(guān)，即企業(yè)研發(fā)支出資本化出于債務(wù)契約動(dòng)機(jī)。

從債務(wù)契約動(dòng)機(jī)角度來看，債權(quán)人為了確保債務(wù)人的償債能力，往往會(huì)與債務(wù)人簽訂具有保護(hù)性質(zhì)的條款，如限制發(fā)放股利、限制超額貸款、限制運(yùn)營(yíng)資金的最低水平或者對(duì)某些會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)（利息保障倍數(shù)、流動(dòng)比率等）進(jìn)行具體要求，以降低貸款風(fēng)險(xiǎn)。研發(fā)支出資本化不僅可以增加企業(yè)資產(chǎn)收益率，同時(shí)還可以降低企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率，是避免債務(wù)違約的最佳選擇之一。

H3：上市公司高管變更會(huì)影響企業(yè)研發(fā)支出資本化的選擇。高管上任當(dāng)年，更傾向于減少資本化比例或者不進(jìn)行資本化處理，為今后的提升創(chuàng)造條件。

H4.1：上市公司為了滿足配股再融資條件，更傾向于研發(fā)支出資本化。

H4.2：上市公司為避免虧損，保持上市資格，更傾向于研發(fā)支出資本化。

企業(yè)可以使用研發(fā)支出資本化的政策選擇來調(diào)整凈資產(chǎn)收益率。企業(yè)為避免被ST或摘牌，往往會(huì)采取研發(fā)支出資本化來增加當(dāng)期利潤(rùn)，甚至扭轉(zhuǎn)虧損，保持其上市資格。

（二）樣本選擇及數(shù)據(jù)來源

本文選取2009—2012年中小板上市公司為研究樣本，并進(jìn)行了以下處理：（1）完整披露研發(fā)支出的上市公司；（2）剔除上市時(shí)間不滿一年的公司；（3）剔除研究數(shù)據(jù)缺失的上市公司；（4）剔除ST、金融保險(xiǎn)行業(yè)的上市公司；（5）剔除開發(fā)支出為0的公司，共獲得110個(gè)觀測(cè)值，其中2010年度29個(gè)，2011年度32個(gè)，2012年度49個(gè)，并設(shè)置對(duì)照組，即完整披露研發(fā)支出，但資本化金額為零的企業(yè)110家。為控制年份的影響，選取2010年29家，2011年32家，2012年49家。最終獲得樣本220個(gè)。研究樣本的有關(guān)數(shù)據(jù)均來源于國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫（CSMAR）和巨潮資訊網(wǎng)站，運(yùn)用EXCEL和SPSS統(tǒng)計(jì)軟件進(jìn)行數(shù)據(jù)處理。endprint

（三）變量選擇

1.因變量。CAP為研發(fā)支出資本化比例，為企業(yè)當(dāng)年研發(fā)支出資本化金額占總資產(chǎn)（資本化前）的比例。

2.自變量。ROA為資產(chǎn)收益率，為企業(yè)當(dāng)年凈利潤(rùn)除以總資產(chǎn)（資本化前），用來檢驗(yàn)假設(shè)1，報(bào)酬契約動(dòng)機(jī)。LEV表示資產(chǎn)負(fù)債率，為企業(yè)當(dāng)年總負(fù)債除以總資產(chǎn)（資本化前），用來檢驗(yàn)假設(shè)2，負(fù)債契約動(dòng)機(jī)。CEO表示高管變更，設(shè)置為啞變量，企業(yè)當(dāng)年有董事長(zhǎng)或者總經(jīng)理變更的，取值為1，否則為0，用來檢驗(yàn)假設(shè)3，高管變更動(dòng)機(jī)。SEO表示再融資啞變量，ROE在（10%～12%）區(qū)間的企業(yè)很可能有再融資的動(dòng)機(jī)，取值為1，否則為0。LOSS表示避免虧損啞變量，如果當(dāng)期利潤(rùn)大于0，而資本化前利潤(rùn)小于0，說明企業(yè)很可能利用研發(fā)支出資本化將利潤(rùn)扭虧為盈，取值為1，否則為0。SEO和LOSS啞變量用來檢驗(yàn)假設(shè)4，資本市場(chǎng)動(dòng)機(jī)。

3.控制變量。SIZE表示企業(yè)規(guī)模，為年末總資產(chǎn)的自然對(duì)數(shù)。MB是企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值與賬面價(jià)值之比，用于衡量企業(yè)的成長(zhǎng)性；RDrate表示企業(yè)研發(fā)強(qiáng)度，為企業(yè)研發(fā)投入與總資產(chǎn)（資本化前）之比，用于衡量企業(yè)研發(fā)投入和研發(fā)規(guī)模；INDU是行業(yè)啞變量，屬于信息技術(shù)業(yè)的取值為1，否則為0，本文的中小企業(yè)樣本主要來自制造業(yè)、信息技術(shù)業(yè)等。

（四）構(gòu)建模型

本文在總結(jié)我國(guó)企業(yè)盈余管理動(dòng)機(jī)的基礎(chǔ)上，參考Garen Markarian et al.的研究模型，建立以下回歸方程：

CAP=α+β1ROA+β2LEV+β3CEO+β4SEO+

β5LOSS+β6Ln（SIZE）+β7MB+β8RDrate+β9INDU+ε

三、實(shí)證檢驗(yàn)

（一）描述性統(tǒng)計(jì)分析

表1提供了220個(gè)樣本企業(yè)主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)。企業(yè)研發(fā)投入強(qiáng)度均值為2.73%，與發(fā)達(dá)國(guó)家相比投入水平較低，資本化比例均值為0.592%，平均資產(chǎn)收益率約6.92%，這幾年企業(yè)平均獲利水平較低，且獲利水平比上一年平均下降約0.737%，企業(yè)收益不理想跟近幾年的金融危機(jī)有關(guān)，整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境較差，但公司總體還是盈利的。公司的資產(chǎn)負(fù)債率約37.9%，屬于正常水平，這意味著債務(wù)融資仍然是資金的主要來源之一。

（二）全樣本的回歸分析

表2為盈余管理動(dòng)機(jī)與研發(fā)支出資本化關(guān)系的全樣本檢驗(yàn)結(jié)果。R2為0.514，DW值為1.836，F(xiàn)值為22.102，Sig.值為0.000，說明模型的擬合度較高，線性關(guān)系顯著。各變量的VIF值均小于10，容忍度均大于0.1，故認(rèn)為模型不存在多重共線性問題，不影響檢驗(yàn)結(jié)果。

回歸結(jié)果顯示，在1%的顯著性水平下，SEO和LOSS通過了檢驗(yàn)，所以假設(shè)4得到了論證，即我國(guó)企業(yè)研發(fā)支出資本化是出于資本市場(chǎng)動(dòng)機(jī)。在企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況不佳時(shí)，為了扭虧為盈，保持上市資格或滿足再融資的條件，企業(yè)更傾向于研發(fā)支出資本化處理。在5%的顯著性水平下，盈利水平（ROA）通過了檢驗(yàn)，且標(biāo)準(zhǔn)化系數(shù)為負(fù)，假設(shè)1得到了驗(yàn)證，即出于報(bào)酬契約動(dòng)機(jī)，企業(yè)更傾向于研發(fā)支出資本化。在10%的顯著性水平下，高管變更（CEO）通過檢驗(yàn)，說明我國(guó)企業(yè)新任高管在一定程度上有“大洗澡”的跡象，論證了假設(shè)3。資本化比例（CAP）與企業(yè)負(fù)債（LEV）相關(guān)性不顯著，假設(shè)2沒有得到驗(yàn)證，說明我國(guó)上市企業(yè)研發(fā)支出資本化并非出于債務(wù)契約動(dòng)機(jī)。在控制變量中，資本化比例（CAP）與研發(fā)強(qiáng)度（RDrate）顯著正相關(guān)，即研發(fā)投入越多，企業(yè)越傾向于研發(fā)支出資本化處理。此外CAP與MB、INDU顯著正相關(guān)，不同行業(yè)，其資本化比例有顯著差異，一個(gè)具有高成長(zhǎng)性的企業(yè)，也越傾向于研發(fā)支出資本化處理。在此基礎(chǔ)上，本文將進(jìn)一步對(duì)樣本進(jìn)行分組檢驗(yàn)。

四、基于盈余管理差異的實(shí)證檢驗(yàn)分析

企業(yè)研發(fā)支出資本化的選擇給投資者傳遞了企業(yè)研發(fā)項(xiàng)目未來將帶來經(jīng)濟(jì)效益的信號(hào)，當(dāng)然企業(yè)也很可能利用這一會(huì)計(jì)處理方式給投資者傳遞虛假信號(hào)，使自身利益最大化。然而，要證實(shí)研發(fā)項(xiàng)目的未來收益，所需時(shí)間較長(zhǎng)，投資者無法直接辨別其信號(hào)的真?zhèn)?。盈余管理程度與會(huì)計(jì)信息質(zhì)量呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，投資者可以通過企業(yè)整體盈余管理程度來判定研發(fā)支出資本化是否被操作。

本文利用修正的Jones模型計(jì)算出各樣本企業(yè)的可操作性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)，以此衡量企業(yè)的整體盈余管理程度，由此將總體樣本分為高盈余管理組（HIGH）和低盈余管理組（LOW），每組包含110個(gè)樣本。對(duì)其進(jìn)行獨(dú)立樣本T檢驗(yàn)，來分析高盈余管理程度和低盈余管理程度企業(yè)的差異。由表3可知，在單變量水平上，兩組樣本具有相似的負(fù)債率和企業(yè)規(guī)模。不同的是，高盈余管理程度企業(yè)比低盈余管理企業(yè)具有更高的資本化比例、收益水平、研發(fā)投入強(qiáng)度和企業(yè)成長(zhǎng)性。說明高盈余管理程度企業(yè)利用研發(fā)支出資本化進(jìn)行盈余操作的可能性較大，其資本化比例也較高。

對(duì)兩組樣本分別進(jìn)行回歸，得到結(jié)果見表4、表5。

在高盈余管理程度組中，R2為0.595，模型的擬合度較高。DW值為1.987，F(xiàn)值為14.568，Sig.值為0.000，說明模型具有統(tǒng)計(jì)學(xué)意義，線性關(guān)系顯著。各變量的VIF值均小于10，容忍度均大于0.1，故認(rèn)為模型不存在多重共線性問題，不影響檢驗(yàn)結(jié)果。在1%的顯著性水平下，LOSS通過了檢驗(yàn)，所以假設(shè)4部分得到了論證，即我國(guó)企業(yè)研發(fā)支出資本化出于資本市場(chǎng)動(dòng)機(jī)。研發(fā)支出資本化（CAP）與盈利水平（ROA）、再融資動(dòng)機(jī)（SEO）在5%的顯著性水平下顯著相關(guān)，支持假設(shè)1和假設(shè)4，即出于報(bào)酬契約動(dòng)機(jī)和資本市場(chǎng)動(dòng)機(jī)，企業(yè)會(huì)使用研發(fā)資本化的選擇進(jìn)行盈余管理。CAP與企業(yè)負(fù)債（LEV）在10%的顯著性水平下顯著，但標(biāo)準(zhǔn)化系數(shù)為負(fù)，與預(yù)期不符，假設(shè)3沒有得到驗(yàn)證。CAP與高管變更（CEO）相關(guān)性不顯著，假設(shè)3沒有得到驗(yàn)證。說明在高盈余管理程度企業(yè)，研發(fā)支出資本化是出于報(bào)酬契約動(dòng)機(jī)和資本市場(chǎng)動(dòng)機(jī)。資本化比例（CAP）與研發(fā)強(qiáng)度（RDrate）顯著正相關(guān)，即企業(yè)研發(fā)投入越多，越傾向于研發(fā)支出資本化處理。endprint

在低盈余管理程度組中，R2為0.495，DW值為1.978，F(xiàn)值為9.695，Sig.值為0.000，說明模型的擬合度較高，線性關(guān)系顯著。各變量的VIF值均小于10，容忍度均大于0.1，故認(rèn)為模型不存在多重共線性問題，不影響檢驗(yàn)結(jié)果。在0.01的顯著性水平下，CEO通過了檢驗(yàn)，所以假設(shè)3得到了驗(yàn)證，即我國(guó)企業(yè)研發(fā)支出資本化出于高管變更動(dòng)機(jī)。CAP與LOSS在10%的顯著性水平下顯著，一定程度上論證了假設(shè)4，研發(fā)支出資本化出于資本市場(chǎng)動(dòng)機(jī)。CAP與資產(chǎn)收益率（ROA）、企業(yè)負(fù)債（LEV）、再融資動(dòng)機(jī)（SEO）相關(guān)性均不顯著。CAP與研發(fā)強(qiáng)度（RDrate）顯著正相關(guān)，即企業(yè)研發(fā)投入越多，越傾向于研發(fā)支出資本化，這一結(jié)論在全樣本及高盈余管理程度企業(yè)中也得到了證實(shí)。此外，CAP與MB、INDU都顯著相關(guān)。

不管是全樣本的檢驗(yàn)還是分組樣本的檢驗(yàn)，資本市場(chǎng)動(dòng)機(jī)都得到了一定的驗(yàn)證，與國(guó)內(nèi)的實(shí)證研究結(jié)果較一致，報(bào)酬契約動(dòng)機(jī)和債務(wù)契約動(dòng)機(jī)總的來說都不如資本市場(chǎng)動(dòng)機(jī)明顯。

五、結(jié)論與建議

（一）結(jié)論

（1）我國(guó)企業(yè)研發(fā)支出資本化處理主要出于報(bào)酬契約動(dòng)機(jī)、高管變更動(dòng)機(jī)和資本市場(chǎng)動(dòng)機(jī)，而債務(wù)契約動(dòng)機(jī)尚未得到驗(yàn)證。（2）高盈余管理程度企業(yè)比低盈余管理企業(yè)具有更高的資本化比例、收益水平、研發(fā)投入強(qiáng)度和企業(yè)成長(zhǎng)性，說明高盈余管理程度企業(yè)，利用研發(fā)支出資本化進(jìn)行盈余操作的可能性較大，其資本化比例也較高。（3）對(duì)于不同盈余管理程度的企業(yè)來說，其盈余管理動(dòng)機(jī)也不同，在高盈余管理程度組中，研發(fā)支出資本化主要出于報(bào)酬契約動(dòng)機(jī)和資本市場(chǎng)動(dòng)機(jī)；在低盈余管理程度組中，研發(fā)支出資本化主要出于高管變更動(dòng)機(jī)和資本市場(chǎng)動(dòng)機(jī)。（4）企業(yè)研發(fā)投入越多，研發(fā)強(qiáng)度越大，越傾向于研發(fā)支出資本化，這一結(jié)論在總樣本和分組樣本的檢驗(yàn)中都得到了論證。

（二）政策建議

1.完善相關(guān)會(huì)計(jì)科目的設(shè)置，加強(qiáng)信息披露。新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中沒有明確劃分研究階段和開發(fā)階段，資本化的五個(gè)條件也比較抽象。所以，建議財(cái)政部完善會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，研究階段與開發(fā)階段的劃分需進(jìn)一步明確，制定研發(fā)支出能否資本化的定量指標(biāo)，以及資本化比例的判斷標(biāo)準(zhǔn)更加明確和便于操作，這樣可以避免管理者費(fèi)用化或資本化的隨意性，從而減小企業(yè)管理者盈余管理空間。對(duì)開發(fā)階段跨年度資本化處理的支出，應(yīng)采用現(xiàn)值計(jì)量，對(duì)于研發(fā)階段費(fèi)用化處理及不跨年度資本化處理的支出，可以采用歷史成本計(jì)量，這樣才能體現(xiàn)會(huì)計(jì)信息的有用性。

2.完善企業(yè)治理結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部監(jiān)管。目前，我國(guó)獨(dú)立董事的責(zé)任不到位，獨(dú)立董事制度執(zhí)行力不夠，內(nèi)部審計(jì)委員會(huì)的設(shè)立也具有選擇性，導(dǎo)致企業(yè)內(nèi)部監(jiān)管力度不夠，給管理者較大的盈余管理空間，并且，企業(yè)財(cái)務(wù)控制權(quán)越集中，進(jìn)行盈余管理的可能性就越大。所以，建議企業(yè)強(qiáng)制設(shè)立內(nèi)部審計(jì)委員會(huì)，加強(qiáng)獨(dú)立董事責(zé)任機(jī)制，避免權(quán)力過度集中，適當(dāng)安排企業(yè)內(nèi)部的財(cái)務(wù)控制權(quán)，有助于會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的提高，減少企業(yè)盈余管理行為。

3.完善資本市場(chǎng)監(jiān)督體制。市場(chǎng)監(jiān)管部門在關(guān)注企業(yè)盈利的同時(shí)，應(yīng)結(jié)合非財(cái)務(wù)指標(biāo)來評(píng)價(jià)企業(yè)績(jī)效，加強(qiáng)知識(shí)資本和智力資本方面的評(píng)價(jià)。非財(cái)務(wù)指標(biāo)可以展現(xiàn)企業(yè)業(yè)績(jī)改善的主要?jiǎng)恿?，與財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)比分析，一定程度上抑制盈余管理行為。

【參考文獻(xiàn)】

[1] 吳紅根.論企業(yè)研發(fā)支出制度[J].經(jīng)濟(jì)師，2013（3）：273-279.

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[3] 常樂.新準(zhǔn)則下R&D費(fèi)用的處理與盈余管理[J].合作經(jīng)濟(jì)與科技，2008（10）：79-80.

[4] 葉建芳，劉大祿.新企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下上市公司會(huì)計(jì)報(bào)表案例分析（六）從大族激光公司看研發(fā)支出的處理[J].財(cái)政監(jiān)督，2008（18）：67-68.

[5] 許罡，朱衛(wèi)東.管理當(dāng)局、研發(fā)支出資本化選擇與盈余管理動(dòng)機(jī)——基于新無形資產(chǎn)準(zhǔn)則研究階段劃分的實(shí)證研究[J].科學(xué)學(xué)與科學(xué)技術(shù)管理，2010（9）：39-43.

[6] 李世新，張燕.盈余管理、信號(hào)傳遞與研發(fā)支出資本化[J].科技進(jìn)步與對(duì)策，2011（3）：15-19.

[7] Scott W. Financial accounting theory [M].Toro-

nto： Prentice Hall，2003.

[8] Kathehne SchipPer. The quality of accruals and earnings： the role of accrual estimation errors [J].The Accounting Review，1989，77（4）：35-59.

[9] 趙春光.資產(chǎn)減值與盈余管理——論《資產(chǎn)減值》準(zhǔn)則的政策涵義[J].會(huì)計(jì)研究，2006（3）：11-17.endprint

在低盈余管理程度組中，R2為0.495，DW值為1.978，F(xiàn)值為9.695，Sig.值為0.000，說明模型的擬合度較高，線性關(guān)系顯著。各變量的VIF值均小于10，容忍度均大于0.1，故認(rèn)為模型不存在多重共線性問題，不影響檢驗(yàn)結(jié)果。在0.01的顯著性水平下，CEO通過了檢驗(yàn)，所以假設(shè)3得到了驗(yàn)證，即我國(guó)企業(yè)研發(fā)支出資本化出于高管變更動(dòng)機(jī)。CAP與LOSS在10%的顯著性水平下顯著，一定程度上論證了假設(shè)4，研發(fā)支出資本化出于資本市場(chǎng)動(dòng)機(jī)。CAP與資產(chǎn)收益率（ROA）、企業(yè)負(fù)債（LEV）、再融資動(dòng)機(jī)（SEO）相關(guān)性均不顯著。CAP與研發(fā)強(qiáng)度（RDrate）顯著正相關(guān)，即企業(yè)研發(fā)投入越多，越傾向于研發(fā)支出資本化，這一結(jié)論在全樣本及高盈余管理程度企業(yè)中也得到了證實(shí)。此外，CAP與MB、INDU都顯著相關(guān)。

不管是全樣本的檢驗(yàn)還是分組樣本的檢驗(yàn)，資本市場(chǎng)動(dòng)機(jī)都得到了一定的驗(yàn)證，與國(guó)內(nèi)的實(shí)證研究結(jié)果較一致，報(bào)酬契約動(dòng)機(jī)和債務(wù)契約動(dòng)機(jī)總的來說都不如資本市場(chǎng)動(dòng)機(jī)明顯。

五、結(jié)論與建議

（一）結(jié)論

（1）我國(guó)企業(yè)研發(fā)支出資本化處理主要出于報(bào)酬契約動(dòng)機(jī)、高管變更動(dòng)機(jī)和資本市場(chǎng)動(dòng)機(jī)，而債務(wù)契約動(dòng)機(jī)尚未得到驗(yàn)證。（2）高盈余管理程度企業(yè)比低盈余管理企業(yè)具有更高的資本化比例、收益水平、研發(fā)投入強(qiáng)度和企業(yè)成長(zhǎng)性，說明高盈余管理程度企業(yè)，利用研發(fā)支出資本化進(jìn)行盈余操作的可能性較大，其資本化比例也較高。（3）對(duì)于不同盈余管理程度的企業(yè)來說，其盈余管理動(dòng)機(jī)也不同，在高盈余管理程度組中，研發(fā)支出資本化主要出于報(bào)酬契約動(dòng)機(jī)和資本市場(chǎng)動(dòng)機(jī)；在低盈余管理程度組中，研發(fā)支出資本化主要出于高管變更動(dòng)機(jī)和資本市場(chǎng)動(dòng)機(jī)。（4）企業(yè)研發(fā)投入越多，研發(fā)強(qiáng)度越大，越傾向于研發(fā)支出資本化，這一結(jié)論在總樣本和分組樣本的檢驗(yàn)中都得到了論證。

（二）政策建議

1.完善相關(guān)會(huì)計(jì)科目的設(shè)置，加強(qiáng)信息披露。新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中沒有明確劃分研究階段和開發(fā)階段，資本化的五個(gè)條件也比較抽象。所以，建議財(cái)政部完善會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，研究階段與開發(fā)階段的劃分需進(jìn)一步明確，制定研發(fā)支出能否資本化的定量指標(biāo)，以及資本化比例的判斷標(biāo)準(zhǔn)更加明確和便于操作，這樣可以避免管理者費(fèi)用化或資本化的隨意性，從而減小企業(yè)管理者盈余管理空間。對(duì)開發(fā)階段跨年度資本化處理的支出，應(yīng)采用現(xiàn)值計(jì)量，對(duì)于研發(fā)階段費(fèi)用化處理及不跨年度資本化處理的支出，可以采用歷史成本計(jì)量，這樣才能體現(xiàn)會(huì)計(jì)信息的有用性。

2.完善企業(yè)治理結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部監(jiān)管。目前，我國(guó)獨(dú)立董事的責(zé)任不到位，獨(dú)立董事制度執(zhí)行力不夠，內(nèi)部審計(jì)委員會(huì)的設(shè)立也具有選擇性，導(dǎo)致企業(yè)內(nèi)部監(jiān)管力度不夠，給管理者較大的盈余管理空間，并且，企業(yè)財(cái)務(wù)控制權(quán)越集中，進(jìn)行盈余管理的可能性就越大。所以，建議企業(yè)強(qiáng)制設(shè)立內(nèi)部審計(jì)委員會(huì)，加強(qiáng)獨(dú)立董事責(zé)任機(jī)制，避免權(quán)力過度集中，適當(dāng)安排企業(yè)內(nèi)部的財(cái)務(wù)控制權(quán)，有助于會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的提高，減少企業(yè)盈余管理行為。

3.完善資本市場(chǎng)監(jiān)督體制。市場(chǎng)監(jiān)管部門在關(guān)注企業(yè)盈利的同時(shí)，應(yīng)結(jié)合非財(cái)務(wù)指標(biāo)來評(píng)價(jià)企業(yè)績(jī)效，加強(qiáng)知識(shí)資本和智力資本方面的評(píng)價(jià)。非財(cái)務(wù)指標(biāo)可以展現(xiàn)企業(yè)業(yè)績(jī)改善的主要?jiǎng)恿Γc財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)比分析，一定程度上抑制盈余管理行為。

【參考文獻(xiàn)】

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[2] 屈文彬.研發(fā)支出會(huì)計(jì)政策與企業(yè)盈余管理[J].會(huì)計(jì)之友，2007（12）：34-36.

[3] 常樂.新準(zhǔn)則下R&D費(fèi)用的處理與盈余管理[J].合作經(jīng)濟(jì)與科技，2008（10）：79-80.

[4] 葉建芳，劉大祿.新企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下上市公司會(huì)計(jì)報(bào)表案例分析（六）從大族激光公司看研發(fā)支出的處理[J].財(cái)政監(jiān)督，2008（18）：67-68.

[5] 許罡，朱衛(wèi)東.管理當(dāng)局、研發(fā)支出資本化選擇與盈余管理動(dòng)機(jī)——基于新無形資產(chǎn)準(zhǔn)則研究階段劃分的實(shí)證研究[J].科學(xué)學(xué)與科學(xué)技術(shù)管理，2010（9）：39-43.

[6] 李世新，張燕.盈余管理、信號(hào)傳遞與研發(fā)支出資本化[J].科技進(jìn)步與對(duì)策，2011（3）：15-19.

[7] Scott W. Financial accounting theory [M].Toro-

nto： Prentice Hall，2003.

[8] Kathehne SchipPer. The quality of accruals and earnings： the role of accrual estimation errors [J].The Accounting Review，1989，77（4）：35-59.

[9] 趙春光.資產(chǎn)減值與盈余管理——論《資產(chǎn)減值》準(zhǔn)則的政策涵義[J].會(huì)計(jì)研究，2006（3）：11-17.endprint

在低盈余管理程度組中，R2為0.495，DW值為1.978，F(xiàn)值為9.695，Sig.值為0.000，說明模型的擬合度較高，線性關(guān)系顯著。各變量的VIF值均小于10，容忍度均大于0.1，故認(rèn)為模型不存在多重共線性問題，不影響檢驗(yàn)結(jié)果。在0.01的顯著性水平下，CEO通過了檢驗(yàn)，所以假設(shè)3得到了驗(yàn)證，即我國(guó)企業(yè)研發(fā)支出資本化出于高管變更動(dòng)機(jī)。CAP與LOSS在10%的顯著性水平下顯著，一定程度上論證了假設(shè)4，研發(fā)支出資本化出于資本市場(chǎng)動(dòng)機(jī)。CAP與資產(chǎn)收益率（ROA）、企業(yè)負(fù)債（LEV）、再融資動(dòng)機(jī)（SEO）相關(guān)性均不顯著。CAP與研發(fā)強(qiáng)度（RDrate）顯著正相關(guān)，即企業(yè)研發(fā)投入越多，越傾向于研發(fā)支出資本化，這一結(jié)論在全樣本及高盈余管理程度企業(yè)中也得到了證實(shí)。此外，CAP與MB、INDU都顯著相關(guān)。

不管是全樣本的檢驗(yàn)還是分組樣本的檢驗(yàn)，資本市場(chǎng)動(dòng)機(jī)都得到了一定的驗(yàn)證，與國(guó)內(nèi)的實(shí)證研究結(jié)果較一致，報(bào)酬契約動(dòng)機(jī)和債務(wù)契約動(dòng)機(jī)總的來說都不如資本市場(chǎng)動(dòng)機(jī)明顯。

五、結(jié)論與建議

（一）結(jié)論

（1）我國(guó)企業(yè)研發(fā)支出資本化處理主要出于報(bào)酬契約動(dòng)機(jī)、高管變更動(dòng)機(jī)和資本市場(chǎng)動(dòng)機(jī)，而債務(wù)契約動(dòng)機(jī)尚未得到驗(yàn)證。（2）高盈余管理程度企業(yè)比低盈余管理企業(yè)具有更高的資本化比例、收益水平、研發(fā)投入強(qiáng)度和企業(yè)成長(zhǎng)性，說明高盈余管理程度企業(yè)，利用研發(fā)支出資本化進(jìn)行盈余操作的可能性較大，其資本化比例也較高。（3）對(duì)于不同盈余管理程度的企業(yè)來說，其盈余管理動(dòng)機(jī)也不同，在高盈余管理程度組中，研發(fā)支出資本化主要出于報(bào)酬契約動(dòng)機(jī)和資本市場(chǎng)動(dòng)機(jī)；在低盈余管理程度組中，研發(fā)支出資本化主要出于高管變更動(dòng)機(jī)和資本市場(chǎng)動(dòng)機(jī)。（4）企業(yè)研發(fā)投入越多，研發(fā)強(qiáng)度越大，越傾向于研發(fā)支出資本化，這一結(jié)論在總樣本和分組樣本的檢驗(yàn)中都得到了論證。

（二）政策建議

1.完善相關(guān)會(huì)計(jì)科目的設(shè)置，加強(qiáng)信息披露。新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中沒有明確劃分研究階段和開發(fā)階段，資本化的五個(gè)條件也比較抽象。所以，建議財(cái)政部完善會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，研究階段與開發(fā)階段的劃分需進(jìn)一步明確，制定研發(fā)支出能否資本化的定量指標(biāo)，以及資本化比例的判斷標(biāo)準(zhǔn)更加明確和便于操作，這樣可以避免管理者費(fèi)用化或資本化的隨意性，從而減小企業(yè)管理者盈余管理空間。對(duì)開發(fā)階段跨年度資本化處理的支出，應(yīng)采用現(xiàn)值計(jì)量，對(duì)于研發(fā)階段費(fèi)用化處理及不跨年度資本化處理的支出，可以采用歷史成本計(jì)量，這樣才能體現(xiàn)會(huì)計(jì)信息的有用性。

2.完善企業(yè)治理結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部監(jiān)管。目前，我國(guó)獨(dú)立董事的責(zé)任不到位，獨(dú)立董事制度執(zhí)行力不夠，內(nèi)部審計(jì)委員會(huì)的設(shè)立也具有選擇性，導(dǎo)致企業(yè)內(nèi)部監(jiān)管力度不夠，給管理者較大的盈余管理空間，并且，企業(yè)財(cái)務(wù)控制權(quán)越集中，進(jìn)行盈余管理的可能性就越大。所以，建議企業(yè)強(qiáng)制設(shè)立內(nèi)部審計(jì)委員會(huì)，加強(qiáng)獨(dú)立董事責(zé)任機(jī)制，避免權(quán)力過度集中，適當(dāng)安排企業(yè)內(nèi)部的財(cái)務(wù)控制權(quán)，有助于會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的提高，減少企業(yè)盈余管理行為。

3.完善資本市場(chǎng)監(jiān)督體制。市場(chǎng)監(jiān)管部門在關(guān)注企業(yè)盈利的同時(shí)，應(yīng)結(jié)合非財(cái)務(wù)指標(biāo)來評(píng)價(jià)企業(yè)績(jī)效，加強(qiáng)知識(shí)資本和智力資本方面的評(píng)價(jià)。非財(cái)務(wù)指標(biāo)可以展現(xiàn)企業(yè)業(yè)績(jī)改善的主要?jiǎng)恿?，與財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)比分析，一定程度上抑制盈余管理行為。

【參考文獻(xiàn)】

[1] 吳紅根.論企業(yè)研發(fā)支出制度[J].經(jīng)濟(jì)師，2013（3）：273-279.

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[3] 常樂.新準(zhǔn)則下R&D費(fèi)用的處理與盈余管理[J].合作經(jīng)濟(jì)與科技，2008（10）：79-80.

[4] 葉建芳，劉大祿.新企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下上市公司會(huì)計(jì)報(bào)表案例分析（六）從大族激光公司看研發(fā)支出的處理[J].財(cái)政監(jiān)督，2008（18）：67-68.

[5] 許罡，朱衛(wèi)東.管理當(dāng)局、研發(fā)支出資本化選擇與盈余管理動(dòng)機(jī)——基于新無形資產(chǎn)準(zhǔn)則研究階段劃分的實(shí)證研究[J].科學(xué)學(xué)與科學(xué)技術(shù)管理，2010（9）：39-43.

[6] 李世新，張燕.盈余管理、信號(hào)傳遞與研發(fā)支出資本化[J].科技進(jìn)步與對(duì)策，2011（3）：15-19.

[7] Scott W. Financial accounting theory [M].Toro-

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[9] 趙春光.資產(chǎn)減值與盈余管理——論《資產(chǎn)減值》準(zhǔn)則的政策涵義[J].會(huì)計(jì)研究，2006（3）：11-17.endprint