趙婷

一、引 言

投資、外貿(mào)和消費(fèi)是拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的三駕馬車(chē)，本文主要研究這三者對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的作用，以期探討在社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不同階段，適合的增長(zhǎng)方式。

二、投資、外貿(mào)和消費(fèi)占GDP的比重與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的關(guān)系（1978～2012）

本節(jié)繪制了1978～2012年投資、外貿(mào)和消費(fèi)占GDP比重的曲線及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率曲線（如圖2.1），所有數(shù)據(jù)均以1978年為基期，用居民消費(fèi)物價(jià)指數(shù)扣除通貨膨脹影響。

圖1 投資、外貿(mào)和消費(fèi)占GDP比重的曲線及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率曲線（1978～2012）

由圖1可知，1978～1991年間，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率波動(dòng)較大，這既是因?yàn)楦母锍跗诨虮Ｊ鼗蜷_(kāi)放的思想交鋒影響了經(jīng)濟(jì)政策的穩(wěn)定性，也是改革摸索期經(jīng)濟(jì)發(fā)展必然會(huì)呈現(xiàn)的特點(diǎn)，這是發(fā)展的階段，也是積累經(jīng)驗(yàn)和打基礎(chǔ)的階段，因此將這一時(shí)期作為一個(gè)階段進(jìn)行實(shí)證分析。

1992～2006年間，經(jīng)濟(jì)經(jīng)過(guò)短暫調(diào)整后進(jìn)入平穩(wěn)較快發(fā)展的通道，這既是因?yàn)辄h的十四大召開(kāi)我國(guó)完全確立了社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)制度，保證了政策的穩(wěn)定性，同時(shí)也是在前一時(shí)期打下的基礎(chǔ)上改革紅利進(jìn)一步釋放，改革進(jìn)一步深入，這是迅速發(fā)展的階段，因此將這一時(shí)期作為一個(gè)階段進(jìn)行實(shí)證分析。

2007～2012年間，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率總體下降，這既有國(guó)際金融危機(jī)沖擊的因素，同時(shí)也因?yàn)橹醒胝幸饨档桶l(fā)展速度，增強(qiáng)發(fā)展質(zhì)量，緩解和治理經(jīng)濟(jì)多年快速發(fā)展下積累起來(lái)的各種矛盾，為綜合國(guó)力的進(jìn)一步增強(qiáng)打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，這是注重轉(zhuǎn)變?cè)鲩L(zhǎng)方式的階段，因此將這一時(shí)期作為一個(gè)階段進(jìn)行實(shí)證分析研究。

將1978～2012年分作三個(gè)階段分別進(jìn)行實(shí)證分析，是為了探討在社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不同階段，投資、外貿(mào)和消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的不同影響。

三、投資、外貿(mào)和消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)影響的實(shí)證分析

本節(jié)通過(guò)Eviews軟件選取ARCH（自回歸異方差）模型，分別對(duì)1978～1991年、1992～2006年和2007～2012年進(jìn)行實(shí)證分析。對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行自然對(duì)數(shù)變換可使其趨勢(shì)線性化，并削弱模型中可能存在的共線性、異方差和非平穩(wěn)性等現(xiàn)象，因此對(duì)投資、進(jìn)出口總額、消費(fèi)和國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值進(jìn)行自然對(duì)數(shù)變換后建立以下模型：

I n(GDP)=C(1)I n(V)+C(2)I n(T)+C(3)I n(E)

其中，GDP為國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值，V為投資，T為進(jìn)出口總額，E為消費(fèi)。單位：億元。

數(shù)據(jù)采集和處理：1978～1996年數(shù)據(jù)來(lái)源于《新中國(guó)55年統(tǒng)計(jì)資料匯編》和《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》，1997～2012年數(shù)據(jù)來(lái)源于《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》，所有數(shù)據(jù)均按居民消費(fèi)物價(jià)指數(shù)以1978年為基期折算。

I n(GDP)=1.506276-0.194197I n(V)+0.192404I n(T)+0.912400I n(E)

(47.15393)(-4.248632)(3.865784)(198.3043)

(0.0000)(0.0000)(0.0001)(0.0000)

括號(hào)內(nèi)第一行是Z統(tǒng)計(jì)值，第二行是概率。

R 2=0.995877，F(xiàn)統(tǒng)計(jì)值 543.4090。

殘差檢驗(yàn)：

對(duì)ARCH（1,1）模型的殘差序列做ARCH-L M檢驗(yàn)，可得到如下結(jié)果：

表1 ARCH-L M檢驗(yàn)（1978-1991年）

1.1992 ～2006年實(shí)證檢驗(yàn)

回歸結(jié)果顯示，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值、投資、進(jìn)出口總額和消費(fèi)存在如下關(guān)系：

I n(GDP)=1.0008249+0.063714I n(V)+0.073676I n(T)+0.855735I n(E)

(5.489406)(1.745408)(2.677231)(16.66659)

(0.0000)(0.0809)(0.0074)(0.0000)

括號(hào)內(nèi)第一行是Z統(tǒng)計(jì)值，第二行是概率。

R 2=0.999224，F(xiàn)統(tǒng)計(jì)值1717.024。

殘差檢驗(yàn)：

對(duì)ARCH（1,1）模型的殘差序列做ARCH-L M檢驗(yàn)，可得到如下結(jié)果：

表2 ARCH-L M檢驗(yàn)（1992-2006年）

2.2007 ～2012年實(shí)證分析

回歸結(jié)果顯示，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值、投資、進(jìn)出口總額和消費(fèi)存在如下關(guān)系：

I n(GDP)=2.008120-0.113205I n(V)+0.120824I n(T)+0.893043I n(E)

(6.108784)(-2.892784)(5.812125)(39.96309)

(0.0000)(0.0038)(0.0000)(0.0000)

括號(hào)內(nèi)第一行是Z統(tǒng)計(jì)值，第二行是概率。

R 2=0.999210，D W值 2.247。

殘差檢驗(yàn)：

對(duì)ARCH（1,1）模型的殘差序列做ARCH-L M檢驗(yàn)，可得到如下結(jié)果：

表3 ARCH-L M檢驗(yàn)（2007-2012年）

以上三個(gè)方程中，R 2>0.95說(shuō)明回歸方程擬合程度較理想，F(xiàn)值較大說(shuō)明方程總體線性關(guān)系比較顯著，也表明解釋變量對(duì)被解釋變量的解釋程度較高。各項(xiàng)指標(biāo)檢驗(yàn)概率較小，通過(guò)顯著性檢驗(yàn)，說(shuō)明解釋變量顯著。殘差檢驗(yàn)中概率較大，說(shuō)明不存在自回歸條件異方差。

實(shí)證分析表明，1978～1991年投資每增加1%，GDP減少0.19%；進(jìn)出口總額每增加1%，GDP增加0.19%；消費(fèi)每增加1%，GDP增加 0.91%。1992～2006年投資每增加1%，GDP增加0.06%；進(jìn)出口總額每增加1%，GDP增加0.07%；消費(fèi)每增加1%，GDP增加0.86%。2007～2012年投資每增加1%，GDP減少0.11%；進(jìn)出口總額每增加1%，GDP增加0.12%；消費(fèi)每增加1%，GDP增加0.89%。

四、結(jié) 論

1978～1991年，投資抑制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。我們認(rèn)為這是兩種作用的結(jié)果，一是投資本身增加了GDP的值，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是正向作用；二是這一時(shí)期是改革開(kāi)放初期，政府主導(dǎo)的投資主要以基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)為主，這些項(xiàng)目直接產(chǎn)出有限且受當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)水平的限制導(dǎo)致利用不夠充分，雖然長(zhǎng)期而言會(huì)促進(jìn)貿(mào)易和消費(fèi)，但短期內(nèi)由于減少了社會(huì)保障投入并加重了稅費(fèi)負(fù)擔(dān)，事實(shí)上限制了貿(mào)易和消費(fèi)，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是負(fù)向作用。綜合作用的結(jié)果是這一時(shí)期的投資限制了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，這是在社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)階段必須付出的成本。

1992～2006年，投資促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。一方面是因?yàn)檎顿Y逐漸從基礎(chǔ)設(shè)施向鋼鐵、石化等有直接產(chǎn)出的大型項(xiàng)目轉(zhuǎn)移，拉動(dòng)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；另一方面基礎(chǔ)設(shè)施的完善促進(jìn)了貿(mào)易和消費(fèi)的增長(zhǎng)，加入世貿(mào)組織進(jìn)一步提高了基礎(chǔ)設(shè)施的利用率，基礎(chǔ)設(shè)施的投資效益逐步顯現(xiàn)；同時(shí)政府對(duì)社會(huì)保障的更多投資也增強(qiáng)了居民的消費(fèi)意愿。所有這些正向作用共同促成了這一時(shí)期投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的促進(jìn)。

2007～2012年，投資抑制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。這一時(shí)期政府主導(dǎo)的投資繼續(xù)增加GDP值，但由于效益低下，導(dǎo)致投資對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)能力減弱。在此期間，政府為應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)出臺(tái)四萬(wàn)億救市措施，避免了經(jīng)濟(jì)硬著陸，而手握巨量資金的國(guó)有企業(yè)也擠壓了民企的生存空間，削弱了更有效率的民營(yíng)經(jīng)濟(jì)對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)能力。政府主導(dǎo)的投資型增長(zhǎng)方式，即使多數(shù)人都獲益，但也使少數(shù)群體從中獲得不對(duì)稱的高額利益，擴(kuò)大了社會(huì)貧富差距，少數(shù)群體掌握大量財(cái)富，削弱了社會(huì)消費(fèi)的同時(shí)也削弱了消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)能力。所有這些因素共同作用的結(jié)果是投資限制了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，這說(shuō)明當(dāng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展較充分時(shí)，投資主導(dǎo)型的增長(zhǎng)方式不適應(yīng)發(fā)展需要。

在這三個(gè)階段，外貿(mào)和消費(fèi)均促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。這既因?yàn)橥赓Q(mào)和消費(fèi)本身會(huì)增加GDP值，也因?yàn)檫@兩者的發(fā)展會(huì)進(jìn)一步帶動(dòng)投資的增長(zhǎng)，最終共同促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。在社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不同階段，外貿(mào)和消費(fèi)均促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，這也說(shuō)明它們對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的促進(jìn)是持續(xù)性的。

五、政策建議

轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式，由投資主導(dǎo)型轉(zhuǎn)變?yōu)橄M(fèi)主導(dǎo)型。所有經(jīng)濟(jì)活動(dòng)最終都是為了滿足人們的消費(fèi)需求，因此依靠消費(fèi)來(lái)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的方式，是最根本的增長(zhǎng)方式，對(duì)國(guó)家而言，意味著經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)更可控，同時(shí)，如果希望多數(shù)人都能消費(fèi)敢消費(fèi)，這樣的立足點(diǎn)會(huì)推動(dòng)社會(huì)發(fā)展的更公平。為此我們提出以下幾點(diǎn)建議：

增加對(duì)地方政府環(huán)境指標(biāo)和債務(wù)的考核。嚴(yán)格的環(huán)境考核將降低地方政府對(duì)鋼鐵、石化等高投資項(xiàng)目的熱情；對(duì)債務(wù)的考核將限制地方政府的借債和投資沖動(dòng)。

適當(dāng)降低GDP增長(zhǎng)目標(biāo)。較低的增長(zhǎng)目標(biāo)能減輕地方政府的投資壓力，降低對(duì)投資的依賴，削弱政府在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的作用，為市場(chǎng)進(jìn)一步發(fā)揮作用騰出更多空間，更充分的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)將帶來(lái)更可持續(xù)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

建立健全社會(huì)保障體系。良好的社會(huì)保障體系不僅使社會(huì)更公平，并為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供穩(wěn)定的基礎(chǔ)，而且將增強(qiáng)人們的消費(fèi)意愿，為投資驅(qū)動(dòng)型增長(zhǎng)向消費(fèi)驅(qū)動(dòng)型增長(zhǎng)邁出關(guān)鍵一步。

強(qiáng)化中央政府的投資干預(yù)力。投資驅(qū)動(dòng)型增長(zhǎng)方式下的既得利益集團(tuán)將阻礙政府投資向社會(huì)保障領(lǐng)域傾斜，只有強(qiáng)有力的中央政府才能排除這一阻力，并將有足夠權(quán)威令地方政府向更具質(zhì)量的經(jīng)濟(jì)發(fā)展努力，為向消費(fèi)驅(qū)動(dòng)型增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變提供堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。