孫云

摘要：農(nóng)村金融發(fā)展不足已成為了農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的軟肋。而農(nóng)村金融薄弱的一個(gè)重要原因產(chǎn)是借貸雙方之間的信息不對(duì)稱，并在此基礎(chǔ)上產(chǎn)生了惜貸、拒貸等借貸不足問題。本文通過對(duì)農(nóng)村信貸的分析，以信息不對(duì)稱理論為基礎(chǔ)，通過博弈模型的構(gòu)建，來闡釋雙方在借貸中的相應(yīng)對(duì)策，并提出相關(guān)政策建議。

關(guān)鍵詞：信息不對(duì)稱；借貸；農(nóng)村金融信貸

一、引言

農(nóng)業(yè)大國(guó)的基本國(guó)情使得“三農(nóng)”問題一直是黨中央開展工作的重點(diǎn)項(xiàng)目。當(dāng)前，農(nóng)村金融支持力度薄弱是抑制農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要原因。如何在農(nóng)村地區(qū)提供優(yōu)質(zhì)的金融信貸服務(wù)，解決農(nóng)村借貸資金不足問題，促進(jìn)農(nóng)村地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，已成為黨中央工作的重點(diǎn)。信息不對(duì)稱是抑制當(dāng)前農(nóng)村金融信貸市場(chǎng)發(fā)展的重要因素，惡化了農(nóng)村金融中借貸雙方的關(guān)系，農(nóng)村金融的發(fā)展也陷入了一種尷尬境地。

二、文獻(xiàn)綜述

在20世紀(jì)60年代以前，雙方信息對(duì)稱的基本假設(shè)被廣泛認(rèn)同和推廣。斯蒂格勒（1961）[1]在其代表作《信息經(jīng)濟(jì)學(xué)》中正式引入了信息不對(duì)稱的觀點(diǎn)，自此，信息不對(duì)稱假設(shè)開始大量的運(yùn)用于金融信貸問題的分析中。代表性文獻(xiàn)有：杰斐和拉塞爾[2]（1976），對(duì)信貸配給的產(chǎn)生試圖從道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇的角度給予闡述；斯蒂格利茨和韋斯[3]（1981）通過構(gòu)建數(shù)理模型論述了由于信貸配給的存在導(dǎo)致信貸市場(chǎng)中無(wú)法出清的狀態(tài)。

國(guó)內(nèi)對(duì)農(nóng)村信貸問題早有研究：溫鐵軍（2001）[4]章奇（2004）[5]、王清源（2011）[6]等，歸納總結(jié)農(nóng)村金融發(fā)展中出現(xiàn)的一些影響較大的典型問題，并結(jié)合國(guó)外的解決經(jīng)驗(yàn)給予政策建議?？傮w來看，國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)肯定了農(nóng)村金融信貸中問題的存在：融資難、信貸不足等現(xiàn)象比比皆是，并對(duì)此類問題的產(chǎn)生和解決從多種角度進(jìn)行回答。

三、借貸行為博弈模型分析

本文立足于借貸雙方信息不對(duì)稱角度，通過博弈模型的構(gòu)建來分析農(nóng)村金融信貸問題。在信息不對(duì)稱前提下，一方面，農(nóng)戶有較強(qiáng)的借貸傾向；另一方面，金融機(jī)構(gòu)在放貸上更多采取較為保守的“惜貸、拒貸”態(tài)度。農(nóng)村金融信貸形成了一種供需不對(duì)等的狀態(tài)。

（一）模型基本假設(shè)。第一，滿足理性經(jīng)濟(jì)人假設(shè)兩方博弈，即正規(guī)金融機(jī)構(gòu)（主要指各大商業(yè)銀行和農(nóng)信社）和借款農(nóng)戶。

第二，農(nóng)戶向金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)借款的概率為θ，不申請(qǐng)為。農(nóng)戶行為分兩類：守信其還款概率為p；背信其不還款概率為。并且規(guī)定交易費(fèi)用C無(wú)論在申貸成功與否的情況下農(nóng)戶都要支付。

第三，金融機(jī)構(gòu)對(duì)于貸款申請(qǐng)有權(quán)選擇借或不借。假設(shè)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行放貸的概率為q，不借為。為方便模型分析，金融機(jī)構(gòu)對(duì)農(nóng)戶是否發(fā)放貸款的考察費(fèi)用不予考慮。

第四，農(nóng)戶申請(qǐng)貸款額為L(zhǎng)，貸款利率為r，期限為n，由于農(nóng)戶借貸行為一般均為短期小額借貸，本文采用單利公式來計(jì)算利息。具體過程如圖1所示：

圖1：信貸博弈模型假設(shè)

（二）不存在制約機(jī)制的一次性博弈。農(nóng)村金融信貸行為實(shí)質(zhì)就是農(nóng)戶和金融機(jī)構(gòu)在彼此信息不對(duì)等情況下的動(dòng)態(tài)博弈。在這個(gè)過程中，雙方都采取一種“相機(jī)抉擇”的對(duì)策，即根據(jù)對(duì)方的行動(dòng)來進(jìn)行自己的決策。

由農(nóng)戶的選擇行為出發(fā)，考慮到金融機(jī)構(gòu)拒絕放貸仍需支付交易費(fèi)用C，農(nóng)戶會(huì)選擇不貸；若金融機(jī)構(gòu)放貸，并且在無(wú)約束的條件下，根據(jù)利益最大化原則農(nóng)戶會(huì)選擇不還款，而此時(shí)金融機(jī)構(gòu)的損失為-L。相對(duì)應(yīng)的，金融機(jī)構(gòu)B也可以倒推出農(nóng)戶的行為，從而會(huì)選擇不進(jìn)行放貸。這個(gè)博弈的結(jié)果是（不貸，不借）的納什均衡，雙方的利益組合為（0，0）。很明顯，這一均衡對(duì)不僅遏制了農(nóng)村金融、經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，長(zhǎng)此以往對(duì)整個(gè)社會(huì)的經(jīng)濟(jì)進(jìn)程都有嚴(yán)重的滯緩效應(yīng)。

（三）擔(dān)保抵押機(jī)制博弈的引入。保抵押品機(jī)制的引入可在一定程度上緩解這一不利局面，即在借貸發(fā)生時(shí)，金融機(jī)構(gòu)要求農(nóng)戶以其所擁有的動(dòng)產(chǎn)或是不動(dòng)產(chǎn)作為抵押品，來進(jìn)行放貸。

假設(shè)抵押品的最低價(jià)值要求為W。借貸農(nóng)戶到期還本付息，金融機(jī)構(gòu)歸還抵押品。此時(shí)農(nóng)戶的最終受益為：R-L（1+nr）-C+W；金融機(jī)構(gòu)收益為：Lnr。借貸到期后若農(nóng)戶不還款，金融可以采取兩種行動(dòng)策略：第一種，變現(xiàn)抵押品、彌補(bǔ)損失。其收益為W-L，為簡(jiǎn)化模型這里忽略變現(xiàn)抵押品的交易費(fèi)用；農(nóng)戶的收益為R-C-W。第二種，不變現(xiàn)抵押品。此時(shí)金融機(jī)構(gòu)損失為-L，農(nóng)戶的收益R-C-W。

抵押品的價(jià)值要滿足R-L（1+nr）-C+W>R-C-W，即金融機(jī)構(gòu)為了促使農(nóng)戶還款，則一定要使守信的收益大于背信的收益，從而得到W>L（1+nr）2。當(dāng)金融機(jī)構(gòu)要求抵押品的價(jià)值大于借款本息和的一半時(shí)，理性的農(nóng)戶會(huì)選擇還貸策略。金融機(jī)構(gòu)面對(duì)農(nóng)戶的背信行為必然采取變現(xiàn)策略；而農(nóng)戶同樣也會(huì)考慮到金融機(jī)構(gòu)的做法，所以為了避免更大的損失，農(nóng)戶在抵押品制度的激勵(lì)下會(huì)選擇到期還款。（不貸，不借）的局面在一定程度上被打破。

四、結(jié)論以及政策建議

（一）相關(guān)結(jié)論。第一、不存在任何約束的博弈造成了整個(gè)社會(huì)的經(jīng)濟(jì)效率損失，惡化農(nóng)村金融信貸環(huán)境。

第二、抵押品機(jī)制可以一定程度上緩解無(wú)約束機(jī)制的低效率，但在抵押品的選擇上仍存在大量問題。首先，抵押品的范圍較小，主要偏向于不動(dòng)產(chǎn)。其次，由抵押品定值偏高。抵押品不得低于本息和一半的要求對(duì)于收入渠道窄且水平低的農(nóng)戶來說仍是一個(gè)大數(shù)目。

（二）政策建議

農(nóng)村信貸不足、金融支持力不夠已成為限制農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的嚴(yán)重枷鎖。因此有必要形成一種農(nóng)戶、金融機(jī)構(gòu)及政府政策三方響應(yīng)的合作關(guān)系，即在強(qiáng)化農(nóng)戶誠(chéng)信觀借貸觀念的同時(shí)；金融機(jī)構(gòu)可以通過協(xié)助農(nóng)戶信貸擔(dān)保互助小組的建立和完善擔(dān)保抵押機(jī)制的方式，來改善當(dāng)前緊張的信貸關(guān)系；作為宏觀調(diào)控者的政府則應(yīng)深化利率市場(chǎng)化改革力度，減少利率管制。只有三方的通力合作才能最大限度降低信息不對(duì)稱帶來的效率損失，健全和完善農(nóng)村金融信貸體系。（作者單位：南京財(cái)經(jīng)大學(xué)）

參考文獻(xiàn)

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