蔡政清

摘 要：目前現(xiàn)狀表明，在金融投資中具有很多不安全因素，在風(fēng)險(xiǎn)較大的情況下，企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)以及經(jīng)濟(jì)效益方面很容易遭到不可預(yù)料的損失，鑒于此，越來(lái)越多的企業(yè)在投資決策方面重視對(duì)金融投資風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估工作，本文針對(duì)金融投資過(guò)程中所遇到的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估技術(shù)以及在現(xiàn)實(shí)中的應(yīng)用展開一系列分析與探討。

關(guān)鍵詞：金融風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估；常見問題；應(yīng)用分析

在我國(guó)最近幾年的社會(huì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中，取得的成果是前所未有的，并且市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制同樣在發(fā)展的過(guò)程中取得了一系列成就。在當(dāng)下，有很多企業(yè)將一部分資金投放到金融銀行中來(lái)進(jìn)行投資。近年來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展，并廣泛地活躍在世界舞臺(tái)上，金融業(yè)也如火如荼地得到進(jìn)一步發(fā)展。但是，在面臨巨大機(jī)遇面前，許多企業(yè)紛紛注入大量資金來(lái)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，忽視了投資風(fēng)潮潛在的風(fēng)險(xiǎn)。因此，在看到商機(jī)和利潤(rùn)的誘惑面前，企業(yè)需要做好投資決策，盡量做到認(rèn)識(shí)和規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)。

1.金融風(fēng)險(xiǎn)概述

1.1 金融風(fēng)險(xiǎn)的含義

金融風(fēng)險(xiǎn)，一般含義上指的是建立在金融基礎(chǔ)之上的風(fēng)險(xiǎn)，其中主要有三個(gè)種類，分別是在產(chǎn)品上的風(fēng)險(xiǎn)、在市場(chǎng)中的風(fēng)險(xiǎn)以及金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)一般情況下的金融理論來(lái)進(jìn)行分析，假如一家金融機(jī)構(gòu)遭遇風(fēng)險(xiǎn)，則這種風(fēng)險(xiǎn)在產(chǎn)生之后所帶來(lái)的破壞程度要比給這家金融機(jī)構(gòu)帶來(lái)的破壞程度還要高。

1.2 金融風(fēng)險(xiǎn)的種類

財(cái)政與金融方面的風(fēng)險(xiǎn)被夸大、股票在投資過(guò)程中因?yàn)楸旧硇再|(zhì)而誕生的風(fēng)險(xiǎn)以及結(jié)構(gòu)上存在漏洞導(dǎo)致各個(gè)分散風(fēng)險(xiǎn)集中。

2.金融投資的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估技術(shù)及應(yīng)用探究

2.1 VaR方法

Value at Risk的英文縮寫便是VaR，其意思是“在線價(jià)值”，是指在在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估時(shí)，需要觀察金融市場(chǎng)的起伏狀況，某一家金融公司借助于金融或者通過(guò)組合后的金融所誕生損失的最大值。公式為Prob（ΔP>VaR）=1-α 。

Prob含義為資產(chǎn)價(jià)值帶來(lái)的損失比可能產(chǎn)生的損失上限中的概率要高；ΔP指的是在既定的有效時(shí)間內(nèi)，某金融方面的資產(chǎn)Δt中產(chǎn)生的價(jià)值損失額度；α指的是在事先預(yù)定的置信水平；VaR指的是在確定的置信水平α下的在險(xiǎn)價(jià)值，即會(huì)直接造成損失的上浮。在這個(gè)公式中，站在VaR的概念上來(lái)進(jìn)行分析，持有時(shí)間以及置信水平中的參數(shù)有著非常深遠(yuǎn)的含義。一般情況下，置信水平與VaR之間的關(guān)系為正比例關(guān)系，假如執(zhí)行水平得到一定程度上的提高時(shí)，VaR同時(shí)也會(huì)得到相應(yīng)提高，鑒于此，在使用該公式對(duì)金融投資風(fēng)險(xiǎn)展開評(píng)價(jià)時(shí)，有必要借助于正確的方式來(lái)選擇合適的參數(shù)。

2.2 β系數(shù)衡量法

在對(duì)整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)展開評(píng)價(jià)時(shí)，有必要借助于β系數(shù)來(lái)進(jìn)行具體的分析，所謂β系數(shù)指的是借助于簡(jiǎn)單措施將某個(gè)資產(chǎn)的收益的實(shí)際狀況以及市場(chǎng)中的關(guān)系展開描述，需要通過(guò)其反應(yīng)內(nèi)容和市場(chǎng)的組合變量的關(guān)系變化，從而加大解析的力度。此外，這也是特殊情況下的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)方法。將該式子進(jìn)行簡(jiǎn)化之后，可以得出β1=COV（Ri，RM）/O2M=piM（oi/OM），這樣的公式，為了讓大家更容易理解和運(yùn)用該公式，可以對(duì)其中的內(nèi)容進(jìn)行更改。

2.3 均值——方差衡量法

在金融投資的過(guò)程中，一般情況下是沒有方法來(lái)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的大小以及有關(guān)因素在具體數(shù)據(jù)上進(jìn)行獲取的，但是在這個(gè)過(guò)程中可以借助于一定的方式來(lái)從損失的有關(guān)偏差中，也就是風(fēng)險(xiǎn)的度數(shù)中，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的大致情況有個(gè)整體上的了解與掌握，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行測(cè)量的時(shí)候，可以借助于變異系數(shù)或者標(biāo)準(zhǔn)方差等有關(guān)數(shù)學(xué)公式來(lái)展開計(jì)算。

X屬于一個(gè)隨機(jī)變量，在使用的過(guò)程中，可以通過(guò)一種金融工具對(duì)所投資過(guò)程中實(shí)際獲取到的效益E（x）對(duì)變量所帶來(lái)的期望值進(jìn)行分析，換一句話說(shuō)，可以將其數(shù)據(jù)看做為改組數(shù)據(jù)中的方差，即：標(biāo)準(zhǔn)差指的是方差中的算術(shù)平方根，是對(duì)平均數(shù)值以及測(cè)量數(shù)值離散程度在范圍和代銷方面的反映，假如標(biāo)準(zhǔn)差變大，則各個(gè)數(shù)據(jù)之間原本的關(guān)系也會(huì)發(fā)生較大的離散狀況，鑒于此，表示損失的波動(dòng)幅度狀況也會(huì)發(fā)生較大的變化，損失的總金額以及概率也會(huì)上升。假如平均數(shù)出現(xiàn)相等的時(shí)候，對(duì)其它相關(guān)的因素進(jìn)行分析后，可以借助標(biāo)準(zhǔn)差以及其它有關(guān)數(shù)據(jù)來(lái)展開直接的對(duì)比分析，假如兩組數(shù)據(jù)之間有著較大的變異時(shí)，則需要我們對(duì)離散程度進(jìn)行深層次的分析，在這個(gè)過(guò)程中可以借助變異系數(shù)以及其它相關(guān)數(shù)據(jù)展開對(duì)比性的操作。

標(biāo)準(zhǔn)差與期望值之間的比值便是變異系數(shù)，通常情況下，偏差與變異系數(shù)之間的關(guān)系呈現(xiàn)出正比例的關(guān)系，假如變異系數(shù)變小，其偏差也會(huì)較小，因此，在金融投資過(guò)程中，是不會(huì)有較大的風(fēng)險(xiǎn)存在。反過(guò)來(lái)，假如變異系數(shù)變大，則偏差也會(huì)較大，在金融投資過(guò)程中便可能存在較大的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

3 金融投資的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估技術(shù)中的普遍問題

3.1 最常見的三種問題

（1）在一系列指標(biāo)中沒有一致性，并且各個(gè)沒有一定的可比性

憑借高低順序法，就能實(shí)現(xiàn)多種投資金融案例的比較，從而分析出對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)情況。通過(guò)利用方差衡量法與β系數(shù)方法，就能發(fā)現(xiàn)一個(gè)與現(xiàn)實(shí)截然不同的結(jié)構(gòu)，而且這種結(jié)果經(jīng)過(guò)了多個(gè)角度的分析。

（2）對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析時(shí)，不能夠?qū)︼L(fēng)險(xiǎn)的精確度進(jìn)行評(píng)述

借助于金融投資風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估方式，對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)展開詳細(xì)的分析與評(píng)估的時(shí)候，還不能夠?qū)ζ滹L(fēng)險(xiǎn)的具體情況展開描述。因?yàn)?，結(jié)論與實(shí)際存在的情況還有一定的距離，并且與風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)的其它因素也不能在結(jié)果中得以反映。每一個(gè)金融投資成員在獲得的風(fēng)險(xiǎn)信息以及其它相關(guān)消息時(shí)，便會(huì)存在差距。目前，所利用的投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方式還無(wú)法為多個(gè)側(cè)面投資人員在利益上進(jìn)行保障。

（3）事后的風(fēng)險(xiǎn)不能在預(yù)先的事前狀況下表述

借助于均值——方差衡量法、β系數(shù)方法展開對(duì)金融投資風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)述時(shí)，在具體過(guò)程中使用的信息資料均為歷史中的信息，所以，所評(píng)述的結(jié)果，一般是在過(guò)去某個(gè)階段中可能存在的一種損失情況。另外，借助于VaR方法戰(zhàn)隊(duì)金融投資風(fēng)險(xiǎn)展開評(píng)述的時(shí)候，所得出的結(jié)論假如應(yīng)用在實(shí)際的金融市場(chǎng)中，一般是沒有效果的。

4 如何解決金融投資的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估技術(shù)中的問題

4.1 使用壓力及后驗(yàn)方法對(duì)VaR 的計(jì)算模型進(jìn)行測(cè)試

借助于VaR方法對(duì)金融投資中的風(fēng)險(xiǎn)因素展開計(jì)算與分析的時(shí)候，在這個(gè)過(guò)程中會(huì)涉及到多個(gè)假設(shè)性的條件，因此所評(píng)價(jià)的過(guò)程以及結(jié)果上便不可避免的存在某些弊端，但是VaR方法可以對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)在事前展開評(píng)估與預(yù)防，并且在表達(dá)方式讓也容易被人們所理解和運(yùn)用，除此之外，這種方法還能夠?qū)︼L(fēng)險(xiǎn)在計(jì)量方面展開科學(xué)、可行的的統(tǒng)一。鑒于此，為了能夠讓VaR方法在對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估的時(shí)候，能夠發(fā)揮更好的作用，因此可以借助于壓力測(cè)試和后驗(yàn)測(cè)試的方式來(lái)對(duì)VaR方法中計(jì)算方法在有效性方面展開測(cè)試。所謂壓力測(cè)試，指的是通過(guò)有關(guān)情景模式的方式來(lái)對(duì)相關(guān)情況展開探討，其中大多數(shù)工作是對(duì)各種金融市場(chǎng)中的不利因素展開假設(shè)，在此基礎(chǔ)上，在資產(chǎn)或者資產(chǎn)組合方面的前提下，對(duì)可能誕生的風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行估計(jì)與分析。所謂后驗(yàn)測(cè)試，指的是借助于正太方式來(lái)對(duì)VaR中的模型展開檢驗(yàn)。當(dāng)下采用的檢驗(yàn)方式一般為峰度、偏度檢驗(yàn)以及Kolmogorov Smirnov等。

4.2 把定量分析法和定性分析法進(jìn)行結(jié)合使用

對(duì)金融投資風(fēng)險(xiǎn)展開計(jì)算與評(píng)估的時(shí)候，應(yīng)該借助于多個(gè)類型不一的模型針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)大小以及程度上展開定量的分析，鑒于此，可以在實(shí)際分析的過(guò)程中，借助于管理評(píng)分法、風(fēng)險(xiǎn)圖評(píng)價(jià)法以及風(fēng)險(xiǎn)度評(píng)價(jià)法這些科學(xué)可行的方法來(lái)將通過(guò)定性分析出來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行結(jié)合。其中，風(fēng)險(xiǎn)圖評(píng)價(jià)法最具有優(yōu)勢(shì)，因?yàn)樗粌H能夠?qū)ξ磥?lái)的風(fēng)險(xiǎn)因素在嚴(yán)重程度上進(jìn)行繪制，還能夠在可能性上進(jìn)行繪制。

5 金融投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的意義與作用

5.1 風(fēng)險(xiǎn)管理中的重要內(nèi)容

事實(shí)上，金融投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估工作離不開技術(shù)的支持，金融風(fēng)險(xiǎn)在企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理中屬于重要的一個(gè)組成部分。風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估技術(shù)的支持，能夠讓企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)得到很大程度上的控制。在最近的幾年中，社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展以及全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度的加快，讓我國(guó)越來(lái)越多的企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中不可避免的遭遇到不同程度上風(fēng)險(xiǎn)因素的阻滯。所以，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，必須在風(fēng)險(xiǎn)面前采取有效的措施。

5.2 可把之用于對(duì)審計(jì)監(jiān)督內(nèi)容的管理

科學(xué)技術(shù)的發(fā)展以及不斷完善，金融投資工具的多樣性也不斷顯現(xiàn)出來(lái)，面對(duì)不同的金融工具，其操作方式也會(huì)有所不同，進(jìn)一步對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估的方式和技術(shù)也會(huì)存在差別。將金融投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估技術(shù)應(yīng)用到審計(jì)監(jiān)督內(nèi)容中，即使有一定的困難，但是假如掌握了正確的方式，在審計(jì)與監(jiān)督過(guò)程下的有關(guān)操作均會(huì)被有效的完成。

5.3 可把之用于對(duì)投資人員的銷售額進(jìn)行評(píng)估

對(duì)于每一個(gè)金融投資者來(lái)說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)都會(huì)發(fā)揮著一定的震懾作用，鑒于此，為了保證企業(yè)的效益不會(huì)遭受損失，企業(yè)內(nèi)部的管理人員應(yīng)該借助于一切可行的方式來(lái)針對(duì)負(fù)責(zé)投資人員的工作展開限制，比如對(duì)于極有可能發(fā)生的過(guò)度投機(jī)操作行為，要利用相應(yīng)投資工具對(duì)其可能存在的風(fēng)險(xiǎn)展開有效評(píng)估，通過(guò)這種方式可以將風(fēng)險(xiǎn)控制在一定范圍內(nèi)。

6 結(jié)語(yǔ)

在企業(yè)對(duì)金融投資過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)展開預(yù)測(cè)的時(shí)候，其風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)與風(fēng)險(xiǎn)衡量是一項(xiàng)不可缺少的工作，在詳細(xì)的操作流程中，一般會(huì)借助于兩種方式來(lái)展開相應(yīng)操作。在這樣的狀況下，一般是沒有辦法針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)衡量與風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)這兩項(xiàng)工作在范疇以及區(qū)域上展開詳細(xì)區(qū)分的。很多情況下，因?yàn)閿?shù)據(jù)過(guò)多而導(dǎo)致很多技術(shù)方法不能夠運(yùn)用。本文主要針對(duì)金融投資的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估技術(shù)以及應(yīng)用、在現(xiàn)實(shí)中常面臨的問題和解決方式上展開評(píng)析，希望能夠在金融投資風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估與探討方面可以提供某些參考。

參考文獻(xiàn)

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