吳曉明

一、政府融資平臺(tái)類客戶發(fā)展現(xiàn)狀

根據(jù)銀監(jiān)發(fā) （2013） 10 號(hào)《中國(guó)銀監(jiān)會(huì)關(guān)于加強(qiáng) 2013 年地方政府融資平臺(tái)貸款風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的指導(dǎo)意見(jiàn)》的最新定義：“地方政府融資平臺(tái)是指由地方政府出資設(shè)立并承擔(dān)連帶還款責(zé)任的機(jī)關(guān)、事業(yè)、企業(yè)三類法人。”對(duì)政府融資平臺(tái)概念的理解，首先應(yīng)明確地方政府融資平臺(tái)的出資人為各級(jí)地方政府，職能為代表各級(jí)地方政府籌集資金、對(duì)地方城市基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目和公共事業(yè)項(xiàng)目的建設(shè)開(kāi)發(fā)進(jìn)行投融資；其次，政府融資平臺(tái)以項(xiàng)目建成后取得的經(jīng)營(yíng)收入、收費(fèi)及地方政府財(cái)政收入作為還款來(lái)源；最后，融資平臺(tái)包括政府機(jī)關(guān)、事業(yè)單位和企業(yè)三類法人，具體包括面向不同領(lǐng)域、發(fā)揮不同職能的投資公司、開(kāi)發(fā)公司和資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理公司等。

銀監(jiān)會(huì)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至到2013年6月末，全國(guó)共有地方政府融資平臺(tái)超過(guò)11000家，數(shù)量較2008年末增長(zhǎng)65%以上，其中縣級(jí)（含縣級(jí)市）的平臺(tái)約占70%；平臺(tái)信用敞口仍在不斷擴(kuò)大，僅上半年全口徑平臺(tái)貸款新增約4000億元，已超過(guò)2012年全年增量（3228）億元。根據(jù)審計(jì)署最新公布數(shù)據(jù)，地方政府負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)已達(dá)10.9萬(wàn)億，為地方財(cái)政收入的158%，包括已退出平臺(tái)、納入一般公司類貸款管理的貸款余額近4萬(wàn)億元，仍按平臺(tái)貸款管理的余額約6.9萬(wàn)億元。政府的債務(wù)構(gòu)成中，來(lái)自商業(yè)銀行的信貸投放仍占據(jù)主導(dǎo)部分，占比超過(guò)50%。

二、政府融資平臺(tái)的信用風(fēng)險(xiǎn)因素

1. 國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和政策因素

政府融資平臺(tái)的職能是為政府籌集資金，而地方政府通過(guò)融資平臺(tái)進(jìn)行融資，其根源在于中國(guó)所特有的中央和地方政府的事權(quán)與財(cái)權(quán)的分離體制。這種財(cái)權(quán)與事權(quán)不對(duì)稱的格局，使過(guò)低的財(cái)政自給能力扭曲了地方政府的財(cái)政行為。近十余年來(lái)，除了稅收，地方政府主要采取兩種方式獲得資金來(lái)源：一方面通過(guò)土地出讓獲得收入，另一方面則通過(guò)融資平臺(tái)向銀行獲得信貸資金。目前財(cái)政部、發(fā)改委、央行及銀監(jiān)會(huì)等中央部門(mén)對(duì)地方政府通過(guò)融資平臺(tái)舉債總體態(tài)度上較為認(rèn)可。

國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和政策對(duì)融資平臺(tái)的影響顯而易見(jiàn)，但不是商業(yè)銀行能夠決定的，同時(shí)該因素僅能作為信用風(fēng)險(xiǎn)的宏觀分析要素，無(wú)法進(jìn)行量化分析。從目前的操作實(shí)踐來(lái)看，融資平臺(tái)的信用風(fēng)險(xiǎn)更大程度上取決于地方的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和地方政府財(cái)政收支情況。

2. 地方經(jīng)濟(jì)實(shí)力和財(cái)政收支水平

近年來(lái)地方政府通過(guò)對(duì)融資項(xiàng)目掛鉤土地出讓收入、指定專項(xiàng)稅費(fèi)收入等形式明確項(xiàng)目自身現(xiàn)金流，形成平臺(tái)商業(yè)化運(yùn)作的主要模式，由于融資平臺(tái)的資源、最終還貸來(lái)源等均由政府安排，作為最重要的還款來(lái)源之一的土地出讓收入，亦與地方經(jīng)濟(jì)實(shí)力、土地市場(chǎng)活躍度、招商引資能力緊密相關(guān)，因此，地方政府的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和財(cái)政收支水平是融資平臺(tái)運(yùn)行的最終依托。

除GDP指標(biāo)外，以經(jīng)濟(jì)總量來(lái)判斷地方政府實(shí)力并不全面，地方政府的整體財(cái)政收支水平也是考察融資平臺(tái)背景中的重要因素。地方政府財(cái)政收支受到財(cái)稅體制、地方發(fā)展思路、城市建設(shè)規(guī)劃、政府歷史債務(wù)負(fù)擔(dān)等各方面因素影響。部分地方政府通過(guò)大量舉債盲目進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，造成政府負(fù)擔(dān)過(guò)重，項(xiàng)目的建設(shè)脫離地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和政府實(shí)際償債能力，從而引發(fā)地方政府的信用危機(jī)。與此同時(shí)，隨著社會(huì)的發(fā)展，人口老齡化、醫(yī)療、社會(huì)保險(xiǎn)等剛性支出將不斷增加政府支出規(guī)模，使得地方政府債務(wù)負(fù)擔(dān)不斷加重，從而直接影響到政府債務(wù)的償還。在政府信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)中，在掌握財(cái)政收入絕對(duì)額的同時(shí)，更應(yīng)該關(guān)注負(fù)債率的指標(biāo)，如財(cái)政支出占收入的比率和債務(wù)規(guī)模占收入的比率。由于目前地方政府債務(wù)規(guī)模不透明現(xiàn)象較為突出，除該數(shù)據(jù)獲取難度較大外，即使部分公布的地方債務(wù)規(guī)模信息也存在數(shù)據(jù)不完整和范圍不統(tǒng)一的情況。因此衡量地方政府發(fā)債余額與財(cái)政收入的關(guān)系是現(xiàn)實(shí)國(guó)情下比較地方政府負(fù)債規(guī)模的一種變通方式。

3. 融資平臺(tái)自身運(yùn)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀況

（1）資產(chǎn)規(guī)模和負(fù)債水平

一般來(lái)講，平臺(tái)類客企業(yè)受政府的支持力度越大，其在市政及基礎(chǔ)建設(shè)中的地位越高，則地方政府更傾向于將更多的土地、基礎(chǔ)設(shè)施收費(fèi)權(quán)等國(guó)有資產(chǎn)注入該平臺(tái)企業(yè)，該企業(yè)在資產(chǎn)負(fù)債表中體現(xiàn)的凈資產(chǎn)規(guī)模也就越大。

在考慮資產(chǎn)規(guī)模的同時(shí)也要關(guān)注負(fù)債水平，即資產(chǎn)負(fù)債率。該指標(biāo)反映企業(yè)的總資產(chǎn)中有多少是通過(guò)負(fù)債籌集的，是企業(yè)杠桿化經(jīng)營(yíng)程度的基礎(chǔ)指標(biāo)。目前來(lái)看，部分平臺(tái)企業(yè)杠桿化經(jīng)營(yíng)程度非常高，潛在風(fēng)險(xiǎn)較大，而商業(yè)銀行對(duì)高杠桿經(jīng)營(yíng)的企業(yè)進(jìn)行授信審批時(shí)往往比較敏感。

（2）盈利能力水平

政府融資平臺(tái)主要負(fù)責(zé)地方公共基礎(chǔ)設(shè)施或園區(qū)的投融資、運(yùn)營(yíng)和管理等，而決定其盈利能力強(qiáng)弱的因素包括所處行業(yè)、市場(chǎng)情況、經(jīng)營(yíng)情況和政府支持力度等諸多因素。目前衡量企業(yè)盈利性水平的財(cái)務(wù)指標(biāo)包括毛利率、經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率、凈資產(chǎn)收益率等，由于毛利率、經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率著重反映企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)的盈利能力，而財(cái)政補(bǔ)貼一般體現(xiàn)為其他業(yè)務(wù)收入，因此本文擬選取凈資產(chǎn)收益率來(lái)衡量企業(yè)的整體盈利水平。

（3）流動(dòng)性和償債能力

在財(cái)務(wù)指標(biāo)上，企業(yè)的短期償債能力一般通過(guò)流動(dòng)性指標(biāo)進(jìn)行反映，由于平臺(tái)企業(yè)的儲(chǔ)備土地資產(chǎn)一般計(jì)入存貨，而土地出讓需要經(jīng)過(guò)招、拍、掛等較長(zhǎng)流程，資產(chǎn)的實(shí)際變現(xiàn)周期較長(zhǎng)，因此在衡量平臺(tái)企業(yè)的流動(dòng)性時(shí)，扣除存貨的速動(dòng)比率比流動(dòng)比率更為有效。從平臺(tái)類企業(yè)實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況看，財(cái)政補(bǔ)貼、土地出讓收入是其最主要的收入來(lái)源，而財(cái)政補(bǔ)貼機(jī)制、土地出讓的市場(chǎng)情況和收益返還政策、企業(yè)自身儲(chǔ)備土地量及出讓計(jì)劃等均將影響到企業(yè)的償債能力。本文擬選取速動(dòng)比率、息稅前利潤(rùn)保障比率來(lái)衡量企業(yè)的流動(dòng)性和償債能力。

4. 項(xiàng)目所處行業(yè)和擔(dān)保情況

政府融資平臺(tái)類企業(yè)所處的行業(yè)主要集中在公共基礎(chǔ)設(shè)施，根據(jù)各行業(yè)的公共產(chǎn)品屬性、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)性和行業(yè)盈利能力，主要可以分為以下三類：

如表述，第一、二類基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)的公共產(chǎn)品屬性較強(qiáng)，其中城市道路、橋梁、水利建設(shè)等城市基礎(chǔ)設(shè)施以及城市供水、污水處理、公交等公用事業(yè)的行業(yè)特點(diǎn)在于區(qū)域?qū)I(yíng)優(yōu)勢(shì)明顯，但行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)性和盈利能力均較弱。企業(yè)通過(guò)自身經(jīng)營(yíng)所產(chǎn)生的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流較難滿足債務(wù)償還的需要，償債資金來(lái)源主要為地方財(cái)政。因此，該兩類行業(yè)受地方政府財(cái)政實(shí)力的影響程度較大。而第三類行業(yè)自身具備較強(qiáng)的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)性和盈利能力，其償債能力受政府財(cái)政的影響相對(duì)較小，該行業(yè)包括電力、高速公路、港口等。endprint

由此，從行業(yè)角度看，根據(jù)以上的行業(yè)分類，本文將各平臺(tái)企業(yè)的行業(yè)盈利模式分成三類：經(jīng)營(yíng)性、準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)性和公益性。其中，經(jīng)營(yíng)性指平臺(tái)類企業(yè)所運(yùn)作的項(xiàng)目可產(chǎn)生充分穩(wěn)定的收入，通過(guò)自身經(jīng)營(yíng)具備償還債務(wù)的能力，表中的分類一即屬于該模式；準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)性指平臺(tái)類企業(yè)所運(yùn)作的項(xiàng)目能夠產(chǎn)生部分經(jīng)營(yíng)性收入，但該收入尚不足以覆蓋全部債務(wù)，表中的分類二即屬于該模式；公益性指平臺(tái)類企業(yè)所運(yùn)作的項(xiàng)目為滿足社會(huì)的公共需要，具有非排他性的特點(diǎn)，其收費(fèi)權(quán)難以實(shí)現(xiàn)，資金來(lái)源主要依賴財(cái)政撥款，表中的分類三即屬于該模式。

綜上所述，國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和政策因素、地方經(jīng)濟(jì)實(shí)力和財(cái)政收支水平、融資平臺(tái)自身運(yùn)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀況、項(xiàng)目所處行業(yè)和擔(dān)保情況均影響著政府融資平臺(tái)類客戶的信用風(fēng)險(xiǎn)。

三、政府融資平臺(tái)貸款風(fēng)險(xiǎn)防范

（一）商業(yè)銀行平臺(tái)類貸款的具體風(fēng)險(xiǎn)防范措施

綜合以上影響因素及商業(yè)銀行自身管理平臺(tái)類貸款的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，在此從四個(gè)方面提出商業(yè)銀行對(duì)政府融資平臺(tái)類貸款信用風(fēng)險(xiǎn)防范的具體措施。

1.合理評(píng)估政府償債能力，控制平臺(tái)客戶融資總量

商業(yè)銀行在對(duì)融資平臺(tái)客戶進(jìn)行選擇時(shí)，應(yīng)關(guān)注平臺(tái)所在地方政府的財(cái)政收入是否穩(wěn)定、財(cái)政支出收入比是否控制在合理范圍內(nèi)、政府債務(wù)規(guī)模是否適中。尤其應(yīng)了解掌握地方政府的債務(wù)信息，包括債務(wù)管理制度、總體負(fù)債水平（包括銀行融資和發(fā)債、信托等其他渠道融資）、負(fù)債期限結(jié)構(gòu)等。

根據(jù)地方政府近期財(cái)政收入、可出讓土地、股權(quán)等資源規(guī)模和安排、地方要素市場(chǎng)活躍度，判斷地級(jí)市政府整體可承受的債務(wù)水平。具體操作上，可通過(guò)建立有效的政府負(fù)債邊際模型、政府綜合償債能力衡量指標(biāo)等綜合量化評(píng)價(jià)體系，來(lái)準(zhǔn)確、及時(shí)、科學(xué)地評(píng)估地方政府償債能力。

同時(shí)，商業(yè)銀行應(yīng)根據(jù)各地方政府承債能力、現(xiàn)有貸款規(guī)模及與地方政府綜合業(yè)務(wù)合作情況，合理確定政府融資平臺(tái)類貸款總量。通過(guò)結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整，騰挪信貸資源重點(diǎn)投向具有商業(yè)化運(yùn)作能力的優(yōu)質(zhì)重點(diǎn)在建項(xiàng)目，逐步減退低層級(jí)、低收益平臺(tái)貸款，從而有效控制融資平臺(tái)類客戶的總體信用風(fēng)險(xiǎn)。

2.有效提升平臺(tái)客戶層級(jí)，加強(qiáng)客戶結(jié)構(gòu)化調(diào)整

在考慮政府財(cái)政實(shí)力的基礎(chǔ)上，要兼顧平臺(tái)客戶層級(jí)，主要支持負(fù)債水平合理的省級(jí)、計(jì)劃單列市、省會(huì)城市政府投資設(shè)立的企業(yè)，適度支持具有財(cái)政實(shí)力、負(fù)債水平合理的地級(jí)市政府設(shè)立的企業(yè)；動(dòng)態(tài)測(cè)評(píng)平臺(tái)客戶現(xiàn)金流覆蓋水平，逐步減退現(xiàn)金流覆蓋率低于100%、資產(chǎn)負(fù)債率高于80%以及區(qū)縣級(jí)融資平臺(tái)貸款。

對(duì)存量授信較集中、占比偏高的東部經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)的客戶，應(yīng)著力盤(pán)活存量，根據(jù)年內(nèi)可收回貸款及低收益、高風(fēng)險(xiǎn)類客戶可退出的貸款規(guī)模，統(tǒng)籌安排信貸資源用于符合條件的重點(diǎn)項(xiàng)目新增需求。加強(qiáng)客戶結(jié)構(gòu)化調(diào)整，適度考慮納入國(guó)家發(fā)展規(guī)劃的重點(diǎn)建設(shè)區(qū)域，以及國(guó)家政策重點(diǎn)支持的中西部地區(qū)省級(jí)及地市級(jí)政府項(xiàng)目資金需求。

3.優(yōu)選盈利能力較強(qiáng)行業(yè)，強(qiáng)調(diào)項(xiàng)目自身現(xiàn)金流償債能力

在行業(yè)選擇上，優(yōu)選電力、高速公路等現(xiàn)金流穩(wěn)定且具備較強(qiáng)盈利能力的經(jīng)營(yíng)性行業(yè)；適度支持具備一定現(xiàn)金流、但尚不能自求盈虧平衡的準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)性行業(yè)，如供水、公共交通等；對(duì)不能產(chǎn)生直接經(jīng)濟(jì)效益、主要依靠財(cái)政資金支持且還款來(lái)源不確定的公益性行業(yè)嚴(yán)格準(zhǔn)入。

在項(xiàng)目選擇上，必須強(qiáng)調(diào)項(xiàng)目和項(xiàng)目主體自身現(xiàn)金流具備償債能力，限制主要依靠財(cái)政資金償債的項(xiàng)目。具體來(lái)看，應(yīng)主要支持由國(guó)家（包括經(jīng)國(guó)務(wù)院、國(guó)家發(fā)改委）核準(zhǔn)或?qū)徟摹⒕哂袃斶€能力的重大項(xiàng)目，及對(duì)地方民生改善、城市功能提升影響重大、商業(yè)化運(yùn)作能力較強(qiáng)的城市建設(shè)項(xiàng)目；適度支持關(guān)系地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展、符合政策導(dǎo)向的建設(shè)項(xiàng)目，如水利及環(huán)境整治項(xiàng)目、保障性住房等；嚴(yán)控一般城建、市政道路建設(shè)及其他不具備商業(yè)化運(yùn)作能力或商業(yè)前景不確定性較大的項(xiàng)目。

4.建立財(cái)務(wù)指標(biāo)準(zhǔn)入要求，積極落實(shí)有效擔(dān)保

商業(yè)銀行在授信額度的審批過(guò)程中，往往將客戶的經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)指標(biāo)分析作為核心分析內(nèi)容。而在本文實(shí)證分析中，政府融資平臺(tái)的有形凈資產(chǎn)規(guī)模和資產(chǎn)負(fù)債率水平被證實(shí)為影響其信用風(fēng)險(xiǎn)的顯著變量。對(duì)于平臺(tái)類客戶的信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)審，商業(yè)銀行在注重財(cái)務(wù)指標(biāo)分析的同時(shí)，更應(yīng)建立起有效的財(cái)務(wù)指標(biāo)準(zhǔn)入要求，如新增平臺(tái)客戶的資產(chǎn)負(fù)債率不超過(guò)80%。對(duì)于不符合財(cái)務(wù)指標(biāo)要求的平臺(tái)客戶，新增客戶應(yīng)限制其準(zhǔn)入，存量授信額度應(yīng)予以減退加固。

雖然在本文的實(shí)證分析中，擔(dān)保方式?jīng)]有被證實(shí)為造成平臺(tái)客戶違約的顯著變量，但毫無(wú)疑問(wèn)，對(duì)于發(fā)生違約的客戶，有效的擔(dān)保措施是銀行追討債權(quán)、減少信貸損失的最有效方式。在實(shí)踐中，由于平臺(tái)類貸款以期限較長(zhǎng)的項(xiàng)目貸款為主，在此期間內(nèi)可能歷經(jīng)政府換屆、經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)等較多不確定因素，為增加債權(quán)保障力度，銀行應(yīng)減少信用貸款規(guī)模，積極落實(shí)有效擔(dān)保措施。在具體擔(dān)保方式上，應(yīng)爭(zhēng)取保障程度較高的土地、房地產(chǎn)及在建工程等實(shí)物資產(chǎn)抵押，或是有收益項(xiàng)目的權(quán)益質(zhì)押，如收費(fèi)權(quán)等。對(duì)提供保證的擔(dān)保方要認(rèn)真評(píng)估其保證能力，并爭(zhēng)取層級(jí)較高的融資平臺(tái)或國(guó)有企業(yè)進(jìn)行擔(dān)保。同時(shí)還可與項(xiàng)目還款來(lái)源所涉及財(cái)政、國(guó)土等各方簽訂資金監(jiān)管協(xié)議、延伸開(kāi)立資金專戶等措施，落實(shí)授信客戶及項(xiàng)目的自償路徑。

（二）銀行間協(xié)作與創(chuàng)新型風(fēng)險(xiǎn)控制手段

1.積極采用銀團(tuán)貸款模式，降低集中度風(fēng)險(xiǎn)

由于平臺(tái)類融資項(xiàng)目主要涉及交通、水利及城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等，貸款通常具有期限長(zhǎng)、金額大的特點(diǎn)，因此更適合采用銀團(tuán)貸款的融資模式。對(duì)借貸雙方而言，采用銀團(tuán)貸款較雙邊授信模式更具優(yōu)勢(shì)：一方面，對(duì)企業(yè)而言，由于貸款發(fā)放、償還及日常資金結(jié)算統(tǒng)一由牽頭行或代理行辦理，企業(yè)無(wú)須與眾多參與行直接發(fā)生財(cái)務(wù)往來(lái)，節(jié)約了交易成本錯(cuò)誤！未找到引用源。；另一方面，在銀團(tuán)模式下，多家銀行參與融資，有效地降低了單一銀行貸款集中度風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)多邊審查，信息共享，可以最大程度的降低信息不對(duì)稱，通過(guò)設(shè)定貸款提用條件和貸后管控要求，有效避免貸款違約使用和貸后管理不力的問(wèn)題。

2.加強(qiáng)銀行間信息溝通，構(gòu)建銀行信息交流平臺(tái)

政府債務(wù)信息不透明是構(gòu)成平臺(tái)客戶信用風(fēng)險(xiǎn)較大的重要原因之一，由于信息不對(duì)稱，導(dǎo)致銀行難以及時(shí)對(duì)融資主體潛在償付能力的變化做出判斷，進(jìn)而增加了銀行信用風(fēng)險(xiǎn)。事實(shí)上，各家銀行在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中均會(huì)通過(guò)不同渠道或多或少的收集到地方政府負(fù)債規(guī)模與償付能力的信息，如能通過(guò)有效渠道將信息歸并整理，就能極大程度的改善這種信息不對(duì)稱的局面。因此，各商業(yè)銀行之間應(yīng)加強(qiáng)信息的溝通與聯(lián)系，提供信息資源共享渠道。具體來(lái)看，一方面應(yīng)建立完善融資平臺(tái)信息交流平臺(tái)，通過(guò)信息網(wǎng)絡(luò)科技，建立銀行內(nèi)部信息共享渠道，及時(shí)有效的傳遞平臺(tái)客戶信息；另一方面，應(yīng)建立融資平臺(tái)信息共享機(jī)制，由行業(yè)協(xié)會(huì)和監(jiān)管部門(mén)對(duì)平臺(tái)信貸規(guī)模和債務(wù)變動(dòng)情況進(jìn)行統(tǒng)一收集整理并定期發(fā)布，提升銀行對(duì)地方政府債務(wù)、履約情況及潛在風(fēng)險(xiǎn)變化等信息的認(rèn)知掌握程度。

3.推行平臺(tái)類貸款資產(chǎn)證券化

資產(chǎn)證券化是指將缺乏流動(dòng)性、但具有預(yù)期收益的資產(chǎn)，通過(guò)在資本市場(chǎng)上發(fā)行證券的方式予以出售，以改善資產(chǎn)的流動(dòng)性。資產(chǎn)證券化是當(dāng)前形勢(shì)下化解平臺(tái)類貸款信用風(fēng)險(xiǎn)的有效金融創(chuàng)新舉措。通過(guò)資產(chǎn)證券化，有助于解決政府融資平臺(tái)產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)向銀行體系過(guò)度集中的問(wèn)題，并能解決優(yōu)于向平臺(tái)企業(yè)投入中長(zhǎng)期貸款過(guò)多引起銀行系統(tǒng)流動(dòng)性不足的問(wèn)題，還有助于增加銀行的核心資本充足率。endprint