李秉祥 郭 慧 李 越

（西安理工大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院 西安 710054）

一、引言

長(zhǎng)期以來(lái)，現(xiàn)代企業(yè)與生俱來(lái)的 “生理”缺陷---所有權(quán)與控制權(quán)的先天分離，使得經(jīng)理與股東之間的代理問(wèn)題占據(jù)著公司治理的重要地位。經(jīng)理管理防御現(xiàn)象正是當(dāng)今經(jīng)濟(jì)條件下代理問(wèn)題的升級(jí)。離職后較高的轉(zhuǎn)換工作成本和控制權(quán)收益喪失等不可彌補(bǔ)的損失迫使經(jīng)理主動(dòng)選擇有利于維護(hù)自身職位并追求自身效用最大化的防御行為［1］，從而危害股東利益的經(jīng)理管理防御現(xiàn)象日益凸顯。面對(duì)潛在的失業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、兼并重組等威脅，經(jīng)理為了維護(hù)現(xiàn)有職位和自身利益最大化，其管理防御對(duì)企業(yè)的諸多經(jīng)營(yíng)決策產(chǎn)生影響。在投資方面，經(jīng)理常常選擇過(guò)度投資、投資短視、盲目投資和多元化投資等［2］；在融資方面，為了避免被接管或者直接負(fù)債而導(dǎo)致破產(chǎn)的威脅，可能會(huì)采取非公開(kāi)發(fā)行股票、配股、可轉(zhuǎn)債等形式進(jìn)行融資［3］；股利政策的選擇也一直被認(rèn)為是經(jīng)理管理防御表現(xiàn)形式［4］，經(jīng)理為了控制更多的資產(chǎn)和更大的企業(yè)規(guī)模以滿足自己的利益需要會(huì)偏向于選擇零股利政策或低現(xiàn)金股利政策。現(xiàn)有文獻(xiàn)認(rèn)為經(jīng)理管理防御動(dòng)機(jī)是出于經(jīng)理的自利性，通過(guò)股權(quán)激勵(lì)來(lái)實(shí)現(xiàn)股東與經(jīng)理之間利益趨向一致以及加強(qiáng)外部監(jiān)管和提高信息透明度等約束措施來(lái)緩解［5］［6］［7］，但是，這些理論均建立在 “理性經(jīng)濟(jì)人”假設(shè)的基礎(chǔ)上。

然而， “理性”的經(jīng)濟(jì)行為只是一種理想狀態(tài)，近年來(lái)倍受關(guān)注的互惠偏好理論卻摒棄了純粹的 “理性經(jīng)濟(jì)人”假設(shè)，認(rèn)為經(jīng)濟(jì)個(gè)體的經(jīng)濟(jì)行為會(huì)受到復(fù)雜的動(dòng)機(jī)支配，“非理性”的經(jīng)濟(jì)行為才是經(jīng)濟(jì)個(gè)體的常態(tài)［8］。Barkema（1995）、Rigdon和 Mary（2009）［9］［10］等人通過(guò)實(shí)驗(yàn)研究發(fā)現(xiàn)經(jīng)理存在犧牲自己的利益而改善企業(yè)整體業(yè)績(jī)的非完全自利的非理性行為，即經(jīng)理具有 “非理性”行為特性的互惠偏好?；セ萜檬侵附?jīng)濟(jì)個(gè)體具有報(bào)答善意行為，報(bào)復(fù)惡意行為的行為偏好，是出于自身強(qiáng)烈的公平意識(shí)，但這并不是純粹的利他行為，而是出于回報(bào)目的的行為選擇［11］。蒲勇健首次將互惠理論運(yùn)用于經(jīng)理人與股東之間的委托代理模型，證明了具有互惠偏好的經(jīng)理能夠改善自利性經(jīng)理假設(shè)下的帕累托最優(yōu)，增加股東經(jīng)濟(jì)利益［12］。隨后，袁茂 （2011）等人以此為出發(fā)點(diǎn)設(shè)計(jì)經(jīng)理激勵(lì)合約，發(fā)現(xiàn)經(jīng)理人的互惠偏好能夠有效降低代理成本［13］，Giuseppe和 Giovanni（2013）在研究互惠與管理層團(tuán)隊(duì)協(xié)作時(shí)發(fā)現(xiàn)經(jīng)理互惠偏好可以有效防止經(jīng)理層合謀，減少對(duì)股東利益的侵蝕和損害［14］。上述國(guó)內(nèi)外學(xué)者的研究充分證明了經(jīng)理互惠偏好的存在性及其對(duì)緩和委托代理關(guān)系的積極作用。

現(xiàn)有文獻(xiàn)將互惠偏好引入委托代理關(guān)系的研究主要圍繞傳統(tǒng)代理問(wèn)題，即互惠偏好對(duì)經(jīng)理激勵(lì)契約的改善以及對(duì)經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的促進(jìn)，但是基于互惠視角對(duì)委托代理關(guān)系下的經(jīng)理管理防御的研究比較匱乏。管理防御是由經(jīng)理心理動(dòng)機(jī)決定的一種外在行為表現(xiàn)，內(nèi)心深層次的想法主導(dǎo)經(jīng)理人行為，而互惠偏好正是一種積極的心理偏好，影響著經(jīng)理內(nèi)心深層次想法。因此，在互惠視角下研究經(jīng)理管理防御問(wèn)題具有重要意義。同時(shí)，雇傭雙方建立在彼此相互期望和承諾的基礎(chǔ)上，對(duì)彼此相關(guān)事情的某種態(tài)度，進(jìn)而表現(xiàn)為某種行為的內(nèi)隱契約，即心理契約，它與企業(yè)績(jī)效、員工滿意度成正相關(guān)關(guān)系，并有助于促進(jìn)員工對(duì)企業(yè)的認(rèn)同感和忠誠(chéng)度［15］［16］［17］。對(duì)于經(jīng)理與股東之間的心理契約而言，經(jīng)理對(duì)股東期望和承諾的信任，是保證經(jīng)理維持互惠合作關(guān)系，降低代理成本，減少對(duì)股東利益侵蝕的關(guān)鍵?；诖耍没セ萜眉?lì)經(jīng)理主動(dòng)抑制管理防御動(dòng)機(jī)，需要穩(wěn)定的心理契約作為支撐。互惠偏好有助于促進(jìn)經(jīng)理對(duì)股東利益的關(guān)注，培養(yǎng)出對(duì)股東承諾的信任，形成與股東穩(wěn)定的心理契約關(guān)系［18］，通過(guò)穩(wěn)定的心理契約才能促使經(jīng)理選擇合作關(guān)系，放棄自利行為，從而降低管理防御水平，因此，經(jīng)理互惠偏好通過(guò)心理契約發(fā)揮對(duì)管理防御的抑制作用。

綜上，本文的創(chuàng)新之處在于以經(jīng)理互惠偏好為切入點(diǎn)，首先研究經(jīng)理互惠偏好是否對(duì)經(jīng)理心理契約的形成產(chǎn)生促進(jìn)作用，其次探討心理契約能否降低經(jīng)理管理防御程度，并以此形成經(jīng)理互惠偏好通過(guò)促進(jìn)心理契約的形成與穩(wěn)定發(fā)揮抑制經(jīng)理管理防御動(dòng)機(jī)的微觀路徑，最后通過(guò)建立結(jié)構(gòu)方程模型來(lái)檢驗(yàn)該微觀路徑的影響作用。該研究豐富了互惠理論和管理防御理論，為企業(yè)制定有效的經(jīng)理層激勵(lì)約束機(jī)制提供了理論依據(jù)，從而達(dá)到緩解因管理防御而引致的代理問(wèn)題，提高公司治理效率。

二、理論建模

（一）互惠對(duì)心理契約的激勵(lì)

企業(yè)實(shí)踐證明，經(jīng)理與股東利益的獲得并不僅僅依靠于單獨(dú)個(gè)體的經(jīng)濟(jì)行為，更重要的是依靠雙方的交互性經(jīng)濟(jì)行為。在經(jīng)理與股東的互惠博弈中，經(jīng)理對(duì)股東的互惠偏好是基于未來(lái)獲得更高回報(bào)的心理預(yù)期。經(jīng)理暫時(shí)犧牲了個(gè)人短期利益，使得股東利益得到顯著改善，在未來(lái)的某一時(shí)期股東也會(huì)選擇犧牲自己的利益來(lái)回報(bào)給自己帶來(lái)利益的經(jīng)理人。從長(zhǎng)期來(lái)看，經(jīng)理與股東的利益均是增加的；反之，若經(jīng)理為了自己私利而損害股東利益，在未來(lái)的某一時(shí)刻股東一定會(huì)選擇懲罰給自己造成損失的經(jīng)理，在一段時(shí)期內(nèi)經(jīng)理與股東的利益均是減少的。經(jīng)理與股東在這種環(huán)境中不斷進(jìn)行博弈，最終會(huì)達(dá)到一種均衡。即雙方都會(huì)選擇互惠合作，共同維護(hù)自身長(zhǎng)期利益，放棄眼前的短期利益。由此可以看出，經(jīng)理對(duì)股東存在著強(qiáng)烈的互惠偏好。

在良好的治理環(huán)境下，互幫互助的和諧氣氛使經(jīng)理愿意利用互惠共贏策略來(lái)處理自己與股東之間的微妙關(guān)系?；セ萜脤儆诮?jīng)理內(nèi)心重要的心理因素，在強(qiáng)烈的互惠偏好指引下，經(jīng)理更傾向于相信自己與股東之間是一種互惠合作關(guān)系，而非競(jìng)爭(zhēng)對(duì)立關(guān)系，并努力建立起積極友善的合作關(guān)系。維持積極友善的合作關(guān)系是建立在經(jīng)理與股東能夠?qū)﹄p方相互責(zé)任與義務(wù)的內(nèi)隱契約的感知與遵守，即存在心理契約。也就是說(shuō)，經(jīng)理互惠偏好能夠促進(jìn)心理契約的形成與穩(wěn)定。

心理契約由交易心理契約、關(guān)系心理契約以及團(tuán)隊(duì)心理契約三方面組成。為滿足物質(zhì)需求的短期心理契約稱為交易心理契約，為滿足情感需求的長(zhǎng)期心理契約稱為關(guān)系心理契約，為滿足人際關(guān)系需求的心理契約稱為團(tuán)隊(duì)心理契約。首先，經(jīng)理互惠偏好就是在能夠保證物質(zhì)需求的基礎(chǔ)上，選擇犧牲部分利益換取股東更大的利益，滿足交易心理契約的形成條件，促進(jìn)了交易心理契約的形成與穩(wěn)定；其次，互惠偏好能夠積極地促進(jìn)經(jīng)理與股東之間的友善行為，有利于經(jīng)理對(duì)企業(yè)情感的迅速提升并形成強(qiáng)烈的歸屬感，與企業(yè)和股東保持良好的合作關(guān)系，實(shí)現(xiàn)經(jīng)理對(duì)于情感需求的追求，促進(jìn)了關(guān)系心理契約的形成與穩(wěn)定；最后，互惠偏好的存在使得經(jīng)理能夠以積極友善的態(tài)度處理工作中的問(wèn)題，營(yíng)造互惠互助的工作氛圍和良好的人際關(guān)系，有利于和諧團(tuán)隊(duì)關(guān)系的形成與穩(wěn)定?；セ萜迷綇?qiáng)烈的經(jīng)理，越容易促進(jìn)以上三方面心理契約的形成。

經(jīng)理與股東建立起的這種心理契約得益于經(jīng)理互惠偏好，即互惠偏好有利于促進(jìn)心理契約的形成與穩(wěn)定。因此，我們提出以下主假設(shè)及子假設(shè)：

主假設(shè)：H1：經(jīng)理互惠偏好能夠促進(jìn)心理契約的形成與穩(wěn)定。

子假設(shè)：H1a：經(jīng)理互惠偏好能夠促進(jìn)交易心理契約的形成與穩(wěn)定。

H1b：經(jīng)理互惠偏好能夠促進(jìn)關(guān)系心理契約的形成與穩(wěn)定。

H1c：經(jīng)理互惠偏好能夠促進(jìn)團(tuán)隊(duì)心理契約的形成與穩(wěn)定。

（二）心理契約對(duì)管理防御的影響

現(xiàn)代企業(yè)由于控制權(quán)和所有權(quán)的先天分離，使得經(jīng)理的管理防御行為有機(jī)會(huì)從心理動(dòng)因轉(zhuǎn)化為行為。當(dāng)經(jīng)理被解雇時(shí)，在短期內(nèi)很難找到類似的高額薪酬和相應(yīng)的職位待遇，個(gè)人的社會(huì)地位、聲譽(yù)等會(huì)遭受嚴(yán)重影響，人力資本遭受極大損失；更為重要的是，經(jīng)理對(duì)企業(yè)的控制權(quán)會(huì)隨著職位的消失而消失，由權(quán)力帶來(lái)的滿足感和成就感以及享受的職位利益也自然不復(fù)存在。面對(duì)自身人力資本損失的不可彌補(bǔ)性，經(jīng)理必然會(huì)通過(guò)管理防御行為來(lái)消除這些潛在危險(xiǎn)以確保自身職位安全以及自身效用最大化。因此，擁有控制權(quán)的經(jīng)理層注重個(gè)人利益，維護(hù)自身職位，甚至不惜犧牲公司利益，選擇某些不利于企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的管理防御行為，而這些行為的后果往往經(jīng)過(guò)一段時(shí)間才會(huì)顯現(xiàn)出來(lái)，那時(shí)股東很可能已無(wú)力挽回。面對(duì)這樣的困境，必須采取防微杜漸的預(yù)防措施加以解決。

行為動(dòng)因源自于心理，經(jīng)理管理防御行為是受自身心理因素影響的。因此，從經(jīng)理心理動(dòng)因方面考慮才是控制其行為的源頭。經(jīng)理與股東簽訂的契約，包含了雙方對(duì)彼此之間的承諾和期望，心理契約促使雙方傾向于兌現(xiàn)承諾、實(shí)現(xiàn)希望，而消極的心理契約促使雙方傾向于背叛承諾，希望破滅。在不斷與股東溝通交流的環(huán)境下，擁有日?？刂茩?quán)的經(jīng)理能夠感知到自己的作為是否能夠促使股東兌現(xiàn)承諾，是否能夠?qū)崿F(xiàn)自己對(duì)于交易、關(guān)系以及團(tuán)隊(duì)心理契約這三方面需求的滿足，這種內(nèi)心的感知促使經(jīng)理選擇決定維持還是破壞他與股東之間的心理契約。對(duì)于一個(gè)心理契約破裂的經(jīng)理人來(lái)說(shuō)，他對(duì)股東的期望值已跌至谷底，為了保護(hù)自己利益不受侵害或使自己的效用最大化，必然會(huì)采取防御行為加以應(yīng)對(duì)，在這種消極的心理因素作用下，自然無(wú)暇顧及股東利益和公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。相反，若經(jīng)理人能夠感知到股東對(duì)自己的承諾能夠兌現(xiàn)，能夠滿足自己關(guān)于物質(zhì)、情感和人際關(guān)系等方面的心理期望，也就是有關(guān)交易、關(guān)系和團(tuán)隊(duì)三個(gè)維度形成穩(wěn)定的心理契約，有助于促進(jìn)經(jīng)理對(duì)企業(yè)強(qiáng)烈的歸屬感，能夠促使經(jīng)理更多地維護(hù)股東利益，將更多的精力傾注于股東利益的最大化，管理防御程度也隨之降低。

因此，心理契約如能長(zhǎng)期穩(wěn)定于經(jīng)理層內(nèi)心，則能夠有效降低其管理防御程度。由此，我們提出以下主假設(shè)及子假設(shè)：

主假設(shè)：H2：經(jīng)理心理契約的穩(wěn)定能夠有效降低管理防御程度。

子假設(shè)：H2a：經(jīng)理交易心理契約的穩(wěn)定性能夠有效降低管理防御程度。

H2b：經(jīng)理關(guān)系心理契約的穩(wěn)定性能夠有效降低管理防御程度。

H2c：經(jīng)理團(tuán)隊(duì)心理契約的穩(wěn)定性能夠有效降低管理防御程度。

三、模型建立

（一）變量測(cè)度

1.互惠偏好測(cè)度。經(jīng)理互惠偏好是經(jīng)理內(nèi)心世界的一種互惠傾向，在這種傾向的指引下表現(xiàn)出選擇某種互惠行為，動(dòng)機(jī)促使行為發(fā)生，行為代表動(dòng)機(jī)傾向。那么，測(cè)度經(jīng)理互惠偏好就需要從兩個(gè)方面測(cè)度：互惠性動(dòng)機(jī)和互惠性行為。本文借鑒Rabin的互惠理論中對(duì)互惠偏好的測(cè)度指標(biāo)［19］（表1）。

表1 互惠偏好指標(biāo)測(cè)度表

2.心理契約測(cè)度。Lee和Tinsley以及李原等學(xué)者在研究中均發(fā)現(xiàn)心理契約的三維結(jié)構(gòu)更具備現(xiàn)實(shí)解釋力，尤其是李原對(duì)中國(guó)企業(yè)員工心理契約的研究認(rèn)為中國(guó)企業(yè)員工心理契約更適合三維結(jié)構(gòu)［20］。因此，對(duì)于心理契約的測(cè)量要具體分為表2中三個(gè)方面測(cè)度。

表2 心理契約測(cè)度指標(biāo)表

3.經(jīng)理管理防御測(cè)度。經(jīng)理管理防御是經(jīng)理的內(nèi)心動(dòng)機(jī)，是無(wú)法直接觀察的，但是 “認(rèn)知決定行為”，經(jīng)理的行為選擇反映了經(jīng)理的防御動(dòng)機(jī)偏好。根據(jù)許麗麗［21］和張婷等人［22］研究結(jié)論表明經(jīng)理對(duì)財(cái)務(wù)政策的選擇受其管理防御程度高低的影響；袁春生和楊淑娥［23］、李秉祥和郝艷［24］等人的研究成果也認(rèn)為經(jīng)理管理防御程度對(duì)企業(yè)投資行為和投資方式的選擇產(chǎn)生重要影響。本文在借鑒吸收以上研究成果的基礎(chǔ)上，建立了較為完整的經(jīng)理管理防御水平測(cè)度指標(biāo) （表3）。

表3 管理防御指數(shù)測(cè)度表

（二）SEM理論模型

結(jié)構(gòu)方程模型 （SEM）是一種融合因素分析和路徑分析的多元統(tǒng)計(jì)分析工具，它的優(yōu)點(diǎn)在于對(duì)多變量間交互關(guān)系的測(cè)量和處理［25］。因此本文運(yùn)用該方法來(lái)研究互惠偏好、心理契約和管理防御之間的復(fù)雜心理關(guān)系。構(gòu)建的模型包括1個(gè)外生潛變量 （ξ），8個(gè)外生顯變量指標(biāo) （X1～X8），3個(gè)內(nèi)生潛變量 （η1，η2，η3），12個(gè)內(nèi)生顯變量指標(biāo)（Y1～Y12），1個(gè)外源潛變量 （δ），7個(gè)外源顯變量指標(biāo) （Z1～Z7），如圖1所示。

圖1 SEM理論研究模型

四、實(shí)證研究

（一）數(shù)據(jù)收集

由于本文所研究的三個(gè)關(guān)鍵變量：互惠偏好、心理契約以及管理防御均涉及經(jīng)理復(fù)雜的內(nèi)心活動(dòng)，無(wú)法直接觀測(cè)，因此本文采取情景模擬方法進(jìn)行數(shù)據(jù)的收集。

1.問(wèn)卷調(diào)查的設(shè)計(jì)。本次問(wèn)卷設(shè)計(jì)是經(jīng)過(guò)專家、EMBA學(xué)員預(yù)測(cè)試后，經(jīng)過(guò)反復(fù)修改而形成的。問(wèn)卷第一部分是參與者的基本信息，主要用于篩選不符合條件的參與者；第二部分獲取經(jīng)理的互惠偏好、心理契約以及管理防御三方面的信息，共涉及27個(gè)問(wèn)題。對(duì)每個(gè)選項(xiàng)賦予不同的分值，三個(gè)方面的各自得分值越高，表示在這個(gè)方面的偏向性越強(qiáng)。

2.參與者。選取的EMBA和MBA學(xué)員是擁有豐富職業(yè)經(jīng)驗(yàn)的企業(yè)高層管理者，與本研究要求的企業(yè)經(jīng)理層的特征相吻合。

3.問(wèn)卷調(diào)查過(guò)程。問(wèn)卷調(diào)查具體過(guò)程分為如下三大步驟。

（1）調(diào)查前講解：向參與者講解有關(guān)本次問(wèn)卷調(diào)查的目的、過(guò)程以及注意事項(xiàng)等內(nèi)容，保證問(wèn)卷填答順利地進(jìn)行。

（2）問(wèn)卷講解：在問(wèn)卷回答正式開(kāi)始前，讓參與者對(duì)問(wèn)卷的內(nèi)容及填答方式了解并熟悉。

（3）正式填答：要求參與者認(rèn)真填寫(xiě)問(wèn)卷，禁止相互討論，最后根據(jù)參與者完成的程度給予相應(yīng)的獎(jiǎng)勵(lì)。

（二）數(shù)據(jù)分析

1.數(shù)據(jù)檢驗(yàn)。本次問(wèn)卷調(diào)查收回問(wèn)卷331份，最終得到有效問(wèn)卷274份，滿足結(jié)構(gòu)方程模型對(duì)樣本數(shù)在200～500之間的要求。本實(shí)驗(yàn)?zāi)Ｐ驮O(shè)計(jì)27個(gè)指標(biāo)，樣本數(shù)與指標(biāo)數(shù)之比為10.15∶1，滿足結(jié)構(gòu)方程要求的兩者之比大于10∶1的要求。

2.模型檢驗(yàn)。本文采用lisrel8.70進(jìn)行全模型檢驗(yàn)，其實(shí)質(zhì)就是模型建立的自變量與因變量的關(guān)聯(lián)關(guān)系與實(shí)際數(shù)據(jù)之間的擬合程度。理論模型的X2擬合檢驗(yàn)P-value＝0.024，小于0.05的臨界值標(biāo)準(zhǔn)，模型被拒絕，需要對(duì)理論模型進(jìn)行修正。刪除了經(jīng)標(biāo)準(zhǔn)化后的因子載荷較低的 “投資不足（Z7）”，重新檢驗(yàn)?zāi)Ｐ?，修正模型的檢驗(yàn)結(jié)果表明，模型的擬合度良好，X2擬合檢驗(yàn)的P-value＝0.117，大于0.05的臨界值標(biāo)準(zhǔn)，修正模型被接受且一致性較高，并得到修正模型的標(biāo)準(zhǔn)化路徑系數(shù)及載荷 （圖2），以及全模型的T-value檢驗(yàn)值 （圖3）。

（三）模型假設(shè)驗(yàn)證

表4是對(duì)結(jié)構(gòu)方程模型中變量之間假設(shè)關(guān)系的T值檢驗(yàn)結(jié)果，T值的絕對(duì)值越大說(shuō)明路徑關(guān)系越顯著，一般情況下只要T值的絕對(duì)值不小于1.96，就表明路徑關(guān)系顯著，通過(guò)T值檢驗(yàn)。

假設(shè)H1。H1a、H1b、H1c 3個(gè)子假設(shè)的路徑系數(shù)分別為0.89、0.83、0.9，同時(shí)，T-value均在6.4以上，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)T值檢驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)，表現(xiàn)出高度的顯著性，表明經(jīng)理的正互惠偏好對(duì)心理契約的三個(gè)維度均具有顯著的正向促進(jìn)作用，強(qiáng)有力地驗(yàn)證了3個(gè)子假設(shè)的成立，從而支持了假設(shè)H1成立。企業(yè)經(jīng)理在自身互惠偏好的影響下，其心理契約也會(huì)逐漸形成，并從心理契約的交易維度、關(guān)系維度以及團(tuán)隊(duì)維度三個(gè)方面建立起穩(wěn)定的契約關(guān)系。因此，當(dāng)經(jīng)理對(duì)股東的互惠偏好穩(wěn)定存在且正向發(fā)展，不僅能夠提高經(jīng)理對(duì)股東的滿意度和忠誠(chéng)度，而且有助于強(qiáng)烈心理契約的形成，并積極地維持這種互惠合作的心理契約。

圖2 標(biāo)準(zhǔn)化路徑系數(shù)及載荷

圖3 全模型的T-value檢驗(yàn)值

假設(shè)H2。H2a、H2b、H2c的路徑系數(shù)分別為-0.33、-0.34、-0.43，并且都通過(guò)了T-value值檢驗(yàn)，說(shuō)明檢驗(yàn)結(jié)果與模型假設(shè)的關(guān)系基本一致，即經(jīng)理自身建立并存在的交易心理契約、關(guān)系心理契約、團(tuán)隊(duì)心理契約越穩(wěn)定，經(jīng)理管理防御程度則越低，假設(shè)H2正確。但H2a的解釋力度稍遜于另外兩個(gè)假設(shè)，說(shuō)明效果并不十分顯著。出現(xiàn)這種結(jié)果可能源于經(jīng)理心理活動(dòng)本身就難以得到直接數(shù)據(jù)，只能通過(guò)外在行為表現(xiàn)盡可能地去反映經(jīng)理真實(shí)的心理活動(dòng)，檢驗(yàn)結(jié)果出現(xiàn)偏差是難以避免的。同時(shí)，經(jīng)理管理防御的動(dòng)機(jī)只有在一定機(jī)會(huì)下才能轉(zhuǎn)化為某種防御行為，該機(jī)會(huì)實(shí)質(zhì)就是企業(yè)治理制度中存在的缺陷和漏洞，得以被經(jīng)理利用而實(shí)施防御行為。那么，當(dāng)企業(yè)治理制度較為完善時(shí)，經(jīng)理缺少將防御動(dòng)機(jī)轉(zhuǎn)化為行為的機(jī)會(huì)，在此情況下選擇防御行為就無(wú)法準(zhǔn)確地反應(yīng)經(jīng)理防御動(dòng)機(jī)?；谝陨显?，H2a的檢驗(yàn)結(jié)果是可以接受的。

表4 模型假設(shè)關(guān)系驗(yàn)證表

縱觀整個(gè)模型，假設(shè)H1、H2以及各自對(duì)應(yīng)的3個(gè)子假設(shè)均得到驗(yàn)證，實(shí)際數(shù)據(jù)的檢驗(yàn)結(jié)果驗(yàn)證了本文建立的結(jié)構(gòu)方程模型的準(zhǔn)確性，經(jīng)理互惠偏好、經(jīng)理心理契約以及經(jīng)理管理防御程度三者之間的假設(shè)關(guān)系在實(shí)證檢驗(yàn)中是成立的：經(jīng)理互惠偏好能夠促進(jìn)經(jīng)理心理契約的形成與穩(wěn)定，經(jīng)理心理契約能夠有效降低經(jīng)理管理防御程度，從而實(shí)現(xiàn)了經(jīng)理互惠偏好通過(guò)促進(jìn)心理契約的形成與穩(wěn)定來(lái)發(fā)揮抑制經(jīng)理管理防御的積極作用，驗(yàn)證了本文所建立的互惠偏好對(duì)經(jīng)理管理防御行為影響的微觀路徑。

五、結(jié)論

經(jīng)理管理防御現(xiàn)象已成為企業(yè)治理中最棘手的問(wèn)題之一，純粹的物質(zhì)激勵(lì)已不能有效地降低經(jīng)理管理防御程度。根據(jù)本文所建立的結(jié)構(gòu)方程模型對(duì)互惠偏好影響經(jīng)理管理防御的微觀路徑進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，結(jié)果表明在我國(guó)現(xiàn)階段公司制企業(yè)中，經(jīng)理互惠偏好通過(guò)促進(jìn)心理契約的形成與穩(wěn)定發(fā)揮對(duì)管理防御的積極抑制作用。經(jīng)理互惠偏好能夠有效促進(jìn)心理契約的交易心理契約、關(guān)系心理契約以及團(tuán)隊(duì)心理契約這3個(gè)維度的形成與穩(wěn)定，并且互惠偏好越強(qiáng)烈，對(duì)心理契約的穩(wěn)定性促進(jìn)效果也越明顯；同時(shí)，交易心理契約、關(guān)系心理契約以及團(tuán)隊(duì)心理契約也在不同程度上發(fā)揮了對(duì)經(jīng)理管理防御的抑制作用，從而實(shí)現(xiàn)了經(jīng)理互惠偏好對(duì)經(jīng)理管理防御抑制效果，為提高公司治理效率提供理論依據(jù)。

因此，股東應(yīng)該從經(jīng)理的心理激勵(lì)層面著手，而不僅僅只是考慮外部物質(zhì)激勵(lì)。充分重視互惠偏好給企業(yè)帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)利益與戰(zhàn)略意義，注重將互惠文化融入公司治理體系之中，通過(guò)加強(qiáng)對(duì)經(jīng)理的正向互惠激勵(lì)，使經(jīng)理在互惠的文化氛圍下，熏陶并激發(fā)出其自身對(duì)股東的互惠偏好，促使經(jīng)理更加關(guān)注股東與公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益，從而降低經(jīng)理管理防御程度。企業(yè)的互惠文化有助于促進(jìn)互惠偏好在經(jīng)理內(nèi)心的穩(wěn)定性，從而為經(jīng)理與股東之間互惠共贏的長(zhǎng)期性提供精神保障。