藍戈智庫 | 孫永杰

賠錢與并購：移動芯片進入燒錢淘汰戰(zhàn)

藍戈智庫 | 孫永杰

眾所周知，芯片產(chǎn)業(yè)是高投入的產(chǎn)業(yè)，隨著近期英特爾在平板電腦市場虧損的加劇及高通的高額并購，這種高投入的趨勢越加明顯，這預示著移動芯片產(chǎn)業(yè)已進入到燒錢的淘汰階段。

日前，英特爾發(fā)布了最新的第三季度財報，其平板電腦和智能手機芯片所屬的移動和通信集團運營虧損10.53億美元。截至目前，在今年的頭三個季度，英特爾在移動芯片市場已累計虧損31.66億美元，超出了去年全年該部門31.5億美元的虧損。

從營收看，該部門今年前三個季度的營收累計僅為2.08億美元，而2013年，英特爾的移動和通信集團的營收還是13.75億美元。提前超過去年的虧損，但營收僅是去年的1/6。這背后意味著什么？

后來者英特爾以營收和利潤換市場

其實早在今年英特爾公布其平板電腦芯片目標時，業(yè)內(nèi)就一直質(zhì)疑其能否在競爭激烈且增長趨緩的平板電腦市場完成這個目標，結(jié)果是英特爾在第一季度出貨了500萬部，第二季度完成了1000萬部，而在剛剛結(jié)束的香港國際電子消費展上，英特爾透露其今年4000萬的平板電腦芯片目標即將完成。

與之相對應的是，英特爾除了每個季度10億美元左右的虧損外，就是營收每個季度的下滑。即從第一季度的1.56億美元到第二季度的5100萬美元，直至剛剛結(jié)束的第三季度的100萬美元。通過每季度出貨量、營收及虧損的對比不難看出，英特爾平板芯片出貨量的增長或者說最終完成4000萬的目標，幾乎全部是以不計營收和虧損（賠錢）的方式獲得的。可見，英特爾是將平板電腦芯片作為其在移動市場的戰(zhàn)略性投資來考量的。而這個戰(zhàn)略投資換來的是英特爾今年將拿下平板電腦市場20%左右的市場份額。

就在英特爾以賠錢方式強攻平板電腦市場之際，移動芯片市場老大高通則斥資25億美元并購了GPS芯片、藍牙通信芯片以及物聯(lián)網(wǎng)芯片的英國芯片廠商CSR，以繼續(xù)強化和鞏固其在移動芯片市場的領(lǐng)導地位，并為其未來在物聯(lián)網(wǎng)、車載芯片等領(lǐng)域的發(fā)展打下基礎(chǔ)。

與英特爾和高通在移動芯片領(lǐng)域加大投入形成鮮明對此的是，之前移動芯片廠商博通、愛立信等公司在今年黯然離場，而主要原因是這部分業(yè)務投資巨大，且盈利性前景不佳?？梢娙缃竦囊苿有酒a(chǎn)業(yè)要想持續(xù)領(lǐng)先或者后來居上，燒錢是不可避免的。既然如此，為何英特爾和高通卻敢于如此？這背后的原因又是什么？

先看英特爾，盡管其在移動芯片市場瘋狂燒錢，但由于占據(jù)其營收和利潤主要來源的PC市場今年開始回暖，使得其整體營收和利潤仍處在增長之中，而更讓英特爾繼續(xù)賠錢的底氣則在于未來PC市場不僅止跌，還有可能恢復增長。例如Strategy Analytics互聯(lián)家庭終端（CHD）服務近期發(fā)布的研究報告《后PC時代的電腦：增長機會和戰(zhàn)略》指出，在老化的終端總量產(chǎn)品升級換代的因素驅(qū)動下，2015年全球個人電腦銷量預計增長5%。與此同時，由于移動設備的大量普及和增長，也間接刺激了市場在數(shù)據(jù)中心及云計算的需求，而這恰是英特爾數(shù)據(jù)中心集團（主要是服務器芯片）的業(yè)務重心。

更為重要的是，隨著英特爾最新14納米酷睿M芯片的發(fā)布，其一直被業(yè)內(nèi)所擔心的ARM有可能進入PC及服務器市場抄英特爾后路的擔憂完全消除。也就是說英特爾核心的PC及服務器芯片業(yè)務在未來不僅客觀市場環(huán)境向好，對手也難有可乘之機。當然，英特爾在繼續(xù)賠錢的同時，最核心的目的是借此完善自己的產(chǎn)品及產(chǎn)業(yè)鏈的相關(guān)建設，而這一切的前提是要留在移動市場，所謂留得青山在，不怕沒柴燒。

高通巨資并購保領(lǐng)先

與英特爾不同，移動芯片是高通的核心，所以高通必須在該市場具有產(chǎn)業(yè)的前瞻性方能保持自己的優(yōu)勢。實際早在2011年，高通就通過并購Atheros彌補其當時在無線連接和基帶的短板，而當時此領(lǐng)域的主要對手就是今年退場的博通。當然，高通的投入與其現(xiàn)有核心業(yè)務的表現(xiàn)強勁做支撐也密不可分。例如據(jù)Strategy Analytics最新報告指出，2014年第二季度，高通、聯(lián)發(fā)科、展訊、美滿科技（Marvell）和英特爾分別攫取基帶市場份額排名前五。高通以其68%基帶市場份額繼續(xù)保持市場優(yōu)勢。

對此，Strategy Analytics認為，盡管LTE基帶競爭不斷加劇，高通成功提升其基帶收益份額達最高點，達68%。其LTE Gobi slim modems和LTE驍龍應用處理器在2014年第二季度強勁增長并擁有多款旗艦智能手機。Strategy Analytics計算，LTE基帶占高通總基帶出貨量的45%以上。而在過去的2013年，高通的營收達到172億美元，是其在這個領(lǐng)域主要對手聯(lián)發(fā)科45.8億美元的接近4倍。

從今年及近期芯片產(chǎn)業(yè)老大英特爾和高通賠錢換市場和并購押未來的舉措看，不管是后來者，還是領(lǐng)航人，要想在移動芯片市場立足和發(fā)展，具備產(chǎn)業(yè)核心領(lǐng)先或者互補性的業(yè)務優(yōu)勢成為必須，因為移動芯片的競爭已經(jīng)進入燒錢的淘汰戰(zhàn)，只有這樣，才具備參與競爭而不被淘汰的資本。