（北京信息科技大學經(jīng)濟管理學院 北京 100192）

一、引言

由于世界經(jīng)濟的全球化，我國的軟件和信息技術業(yè)上市公司正日益遭受著國內(nèi)外企業(yè)強有力的挑戰(zhàn)。研發(fā)費用的投入是軟件和信息技術業(yè)上市公司保持可持續(xù)發(fā)展并且獲取競爭優(yōu)勢的根本動力。我國的研發(fā)費用的投入主體主要是中國軟件和信息技術業(yè)公司。那么我國的軟件和信息技術業(yè)上市公司在增加研發(fā)費用的投入后，其績效會有何變化呢？研發(fā)投入對我國軟件和信息技術業(yè)上市公司的企業(yè)業(yè)績有什么作用呢？本文選取2008-2012年我國22家軟件和信息技術業(yè)公司作為研究樣本，實證檢驗了研發(fā)投入對我國軟件和信息技術業(yè)上市公司企業(yè)績效的影響。

由于我國軟件和信息技術業(yè)公司的飛速發(fā)展，對于其研發(fā)費用相關領域的研究也越來越多?；谝话氵壿嫸紩J為軟件和信息技術業(yè)公司用于研發(fā)的費用投入越多，帶給企業(yè)的效益也就越大。但是到底什么樣的研發(fā)投入才能真正地給公司帶來業(yè)績上的明顯飛速進步卻很難達成共識。由于采取的指標、數(shù)據(jù)范圍不同，不同的研究過程得出的研發(fā)費用的投入對企業(yè)的影響是不同的，但是大多研究都表明研發(fā)費用的投入對企業(yè)以后的利潤有著正面的、積極的影響。

對于信息技術業(yè)為代表的軟件公司，其自主創(chuàng)新能力往往對公司長期經(jīng)營業(yè)績和盈利能力起著決定性作用。在這一背景下，本文通過實證分析研發(fā)投入對軟件和信息技術業(yè)上市公司的業(yè)績是如何影響的。

二、實證研究

（一）研究設計

1.研究假設。本文的總體假設：軟件和信息技術服務業(yè)上市公司的業(yè)績與研發(fā)投入費用之間存在著正向相關的關系。企業(yè)的業(yè)績主要體現(xiàn)在企業(yè)的盈利能力、償債能力、營運能力、公司規(guī)模指標上。根據(jù)以前中外學者的研究，本文選擇了能代表企業(yè)業(yè)績的盈利能力、償債能力、營運能力和公司規(guī)模指標作為研究對象。鑒于此，本文又提出以下4個假設：

假設1：研發(fā)強度與營業(yè)利潤率業(yè)績指標正向相關。

假設2：研發(fā)強度與資產(chǎn)負債率業(yè)績指標反向相關。

假設3：研發(fā)強度與資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率業(yè)績指標正向相關。

假設4：研發(fā)強度與公司規(guī)模指標正向相關。

2.研究選擇的變量（見表1）。

3.研究樣本與數(shù)據(jù)來源。2012年軟件和信息技術服務業(yè)上市公司共有98家公司，通過查閱2012年年度報告，本文是以98家公司作為初始研究樣本，剔除了2008-2012年這5年開發(fā)支出數(shù)據(jù)不完整的公司，最終確定研究樣本數(shù)量為22個。本文使用的財務數(shù)據(jù)來自深圳國泰安信息有限公司CSMAR數(shù)據(jù)庫。

表1 變量定義表

（二）實證分析

1.描述性統(tǒng)計分析。根據(jù)22家樣本公司數(shù)據(jù)，可以統(tǒng)計出22家樣本公司開發(fā)支出絕對數(shù)分布特征如表2所示。

從表2可知，22家樣本公司2008-2012年5年中，開發(fā)支出絕對數(shù)的總額和均值均呈現(xiàn)逐年上升的趨勢，支出總額從2008年的253376313.45元上升到2012年的1057910149.79元，平均值從2008年的11517105.16元上升到2012年的48086824.99元。這5年平均每年的上升幅度都大于25%，說明我國軟件和信息技術服務業(yè)上市公司開發(fā)支出總額呈現(xiàn)較大幅度的上升趨勢，顯示出我國企業(yè)對研發(fā)投入力度逐年在加大。22家樣本公司開發(fā)支出投入強度的特征及投入強度的區(qū)間分布情況如表3、4所示。

從表3、表 4的分析可知，我國軟件和信息技術服務業(yè)上市公司的開發(fā)支出投入強度逐年上升。據(jù)國外統(tǒng)計研究認為，開發(fā)支出金額占營業(yè)收入的5%以上具有較強的核心競爭力。我國軟件和信息技術服務業(yè)上市公司是開發(fā)支出最為集中的產(chǎn)業(yè)之一，但從2008-2012年樣本公司開發(fā)支出投入強度的區(qū)間分布情況來看，60%以上的軟件和信息技術服務業(yè)上市公司的開發(fā)支出投入強度都在0-5%。但是無論是最大值還是最小值、均值總體上都有逐年上升的趨勢。同時，開發(fā)支出投入強度的標準差也在逐年上升，說明了樣本公司間開發(fā)支出的差異在逐漸加劇，而且差距會越來越大。

2.回歸分析。以樣本公司2012年的數(shù)據(jù)（見下頁表5）進行回歸分析。

回歸結(jié)果如下頁表6所示。表6的回歸分析表明，在選取的這22家軟件和信息技術服務業(yè)上市公司中，研發(fā)強度與公司規(guī)模之間存在非常顯著的正相關，表明了研發(fā)投入強度越大，對公司的長期價值影響較大。

表2 22家樣本公司5年開發(fā)支出絕對數(shù)分布特征表

表3 樣本公司開發(fā)支出投入強度的特征表

表4 樣本公司開發(fā)支出投入強度的區(qū)間分布情況表

表5 樣本公司2012年的情況表

表6 樣本公司2012年的回歸分析表

在實證研究中，研發(fā)強度與代表企業(yè)業(yè)績指標的盈利能力、償債能力、營運能力相關性不存在正相關關系，假設1、2、3不成立。筆者認為這并不能說明研發(fā)強度與信息技術服務業(yè)上市公司的會計業(yè)績無相關性，反而說明從實證研究的角度考慮，研發(fā)強度絕對指標比研發(fā)強度比例指標更適用于實證研究。這與前人的研究一致。也說明了在軟件和信息技術服務行業(yè)中，公司的研發(fā)投入強度對公司的業(yè)績影響存在滯后性。

三、結(jié)論和建議

從本文的分析可以看到，軟件和信息技術服務業(yè)上市公司的研發(fā)強度與企業(yè)的規(guī)模具有明顯的正相關，說明研發(fā)投入對軟件和信息技術服務業(yè)上市公司的長期發(fā)展具有正面積極的影響，對企業(yè)的業(yè)績影響存在一定的滯后性。通過以上檢驗及其結(jié)果可以得出以下結(jié)論：

一是軟件和信息技術服務業(yè)上市公司研發(fā)強度不夠。樣本公司的研發(fā)費用的投入遠遠未達到國際上維持企業(yè)生存的最低值，而回歸分析結(jié)果表明研發(fā)費用的投入對軟件和信息技術服務業(yè)上市公司的業(yè)績具有一定的影響。

二是軟件和信息技術服務業(yè)上市公司對研發(fā)投入的重視有所提升。軟件和信息技術服務業(yè)上市公司提高研發(fā)能力需要持續(xù)且長久的研發(fā)經(jīng)費投入，只有研發(fā)經(jīng)費量的積累達到一定程度，持續(xù)且長久的研發(fā)費用投入才能夠顯示出對公司以后業(yè)績的推動作用是顯著的。

根據(jù)本文的結(jié)論，筆者對軟件和信息技術服務業(yè)上市公司提出以下幾點建議：首先，軟件和信息技術服務業(yè)上市公司應注重自身資本積累，降低資產(chǎn)負債率，加大企業(yè)的研發(fā)投入。其次，軟件和信息技術服務業(yè)上市公司應該增加投入基礎研究的經(jīng)費，逐步形成企業(yè)自身的創(chuàng)新能力，為企業(yè)的長遠發(fā)展打下基礎。最后，軟件和信息技術服務業(yè)上市公司應加強研發(fā)投入經(jīng)費信息的披露。軟件和信息技術服務業(yè)上市公司研發(fā)能力的績效評價都離不開準確、及時的研發(fā)信息披露。