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        問(wèn)診P2P

        2014-09-18 20:31:32佟南薛玉敏
        投資者報(bào) 2014年33期
        關(guān)鍵詞:網(wǎng)貸收益率銀行

        佟南+薛玉敏

        小微企業(yè)融資難和百姓投資渠道不暢的兩難局面長(zhǎng)時(shí)間存在,催生了P2P網(wǎng)貸熱潮。目前P2P行業(yè)頂端公司數(shù)量有限,99%的公司處于中部、底部區(qū)域。而從地域分布上看,P2P平臺(tái)分布主要集中在廣東、北京、上海及浙江等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū),上述四地平臺(tái)數(shù)量約占70%左右銀行與傳統(tǒng)的民間P2P平臺(tái)還是存在著較大差異,這些差異在某種意義上體現(xiàn)著交戰(zhàn)雙方各自擁有的優(yōu)勢(shì),誰(shuí)也不可能馬上吃掉對(duì)方。銀監(jiān)會(huì)正研究P2P監(jiān)管規(guī)則,將盡快推出面對(duì)超高收益的誘惑和違規(guī)經(jīng)營(yíng)頻出并存的局面,投身P2P的普通投資者必須做足相關(guān)功課。觀察平臺(tái)創(chuàng)始人以及管理團(tuán)隊(duì),要進(jìn)行三重征信調(diào)查。

        如果你愛(ài)他,就送他到股市,因?yàn)槟抢锸翘焯茫蝗绻愫匏?,就送他到股市,因?yàn)槟抢锸堑鬲z。套用自電視劇《北京人在紐約》中經(jīng)典臺(tái)詞的這一句話,曾精確表達(dá)了股市投資者們的欣悅與疼痛。

        但伴隨著A股市場(chǎng)數(shù)年熊途,愛(ài)已遠(yuǎn)去,只余長(zhǎng)恨。接棒股市,能讓投資者愛(ài)恨交加的,是自去年以來(lái)如同病毒般迅速蔓延的P2P網(wǎng)貸:參與網(wǎng)貸,你既可能幸會(huì)一款新興的高收益理財(cái)產(chǎn)品,也可能遭遇一場(chǎng)讓自己血汗錢(qián)賠光的災(zāi)難。

        P2P高收益誘惑

        當(dāng)普通投資者還在對(duì)收益率“破6”的銀行理財(cái)產(chǎn)品趨之若鶩時(shí),有一類理財(cái)產(chǎn)品的收益率卻早已站在兩位數(shù)之上,而15%以上的收益率也是比比皆是,這就是目前大熱特?zé)岬腜2P網(wǎng)貸。

        盡管隨著銀行,上市公司等紛紛加入P2P大戰(zhàn),該行業(yè)的收益率有所拉低,但目前平均百分之十幾的收益率水平,還是將銀行理財(cái)產(chǎn)品甩出了好幾條街。網(wǎng)貸之家最近對(duì)國(guó)內(nèi)1283家P2P平臺(tái)進(jìn)行了統(tǒng)計(jì),數(shù)據(jù)顯示,7月網(wǎng)貸平臺(tái)年化綜合收益率為17.84%。

        對(duì)于P2P平臺(tái)創(chuàng)造的讓人咋舌的高收益率,有分析指出,最重要地原因還是中小企業(yè)以及私人業(yè)主融資難的持續(xù)存在,使得它們不得不通過(guò)給出較高的收益率來(lái)快速融資。此外,對(duì)于這些草根P2P平臺(tái)來(lái)說(shuō),沒(méi)有了銀行網(wǎng)點(diǎn)的高昂房租及眾多的人員成本,也能讓這些平臺(tái)具有比較誘人的收益率能力。

        高額的投資回報(bào),是P2P平臺(tái)吸引資金并蓬勃發(fā)展的必殺利器。來(lái)自網(wǎng)貸之家的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,今年上半年,P2P網(wǎng)貸平臺(tái)數(shù)量已達(dá)1184家,借款人為18.9萬(wàn)人,投資人44.36萬(wàn)人。行業(yè)成交量為818.37億元,網(wǎng)貸貸款余額476.61億元。預(yù)計(jì)至今年年底,國(guó)內(nèi)P2P平臺(tái)數(shù)量將達(dá)1500家左右,行業(yè)成交量有望突破2000億元。

        對(duì)于P2P大熱的原因,業(yè)內(nèi)人士指出,首先是互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展為其創(chuàng)造了良好的大環(huán)境,更為重要的,則是小微企業(yè)融資難和百姓投資渠道不暢這一“兩難”局面的長(zhǎng)時(shí)間存在。

        一方面,小微企業(yè)融資難已是不爭(zhēng)的事實(shí),處于強(qiáng)勢(shì)地位中的銀行“嫌貧愛(ài)富”的現(xiàn)象頑疾難除;另一方面,由于投資品種不豐富、存在投資門(mén)檻、股票投資價(jià)值甄別困難等因素的存在,普通大眾理財(cái)渠道有限。由此,作為兩者媒介的平臺(tái)應(yīng)運(yùn)而生。

        一位P2P平臺(tái)負(fù)責(zé)人向《投資者報(bào)》記者介紹,目前P2P行業(yè)頂端公司數(shù)量有限,99%的的公司處于中部、底部區(qū)域。而從地域分布上看,P2P平臺(tái)分布主要集中在廣東、北京、上海及浙江等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū),上述四地平臺(tái)數(shù)量約占70%左右。

        正規(guī)軍加入戰(zhàn)局

        P2P業(yè)務(wù)是銀行業(yè)在利率市場(chǎng)化背景下,尋求新的資金來(lái)源和項(xiàng)目融資方向的新路徑。因此,P2P平臺(tái)公司“野蠻生長(zhǎng)”之際,銀行“正規(guī)軍”也開(kāi)始加入戰(zhàn)局。

        在一次財(cái)經(jīng)論壇上,某國(guó)有銀行高管談及目前包括P2P在內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)金融所帶來(lái)的沖擊時(shí)就“宣戰(zhàn)”稱:“我們銀行不應(yīng)該懼怕,反而應(yīng)充分做好準(zhǔn)備主動(dòng)出擊?!?/p>

        “宣戰(zhàn)”不久,戰(zhàn)火就紛紛燃起。去年10月份,招商銀行在其“小企業(yè)E家”金融服務(wù)平臺(tái)上提供類P2P貸款的投融資撮合服務(wù),也拉開(kāi)了銀行涉足P2P領(lǐng)域的大幕。

        在包商銀行首戰(zhàn)告捷后,其他銀行也紛紛上陣。截至發(fā)稿時(shí),民生銀行易貸平臺(tái)已發(fā)布5款項(xiàng)目,預(yù)期年化收益率在5.7%-6%。其中,一款總額為1000萬(wàn)元的產(chǎn)品額度在4分鐘內(nèi)就宣告售罄。

        6月18日,招商銀行宣布其互聯(lián)網(wǎng)綜合智能理財(cái)平臺(tái)“小馬Bank”正式上線,同時(shí)推出兩大熱門(mén)產(chǎn)品“馬寶寶”和“千里馬”,前者與貨幣基金掛鉤,后者則為債權(quán)轉(zhuǎn)讓。

        此外,廣發(fā)銀行、農(nóng)業(yè)銀行等銀行的P2P平臺(tái)也在積極籌備之中。廣發(fā)銀行相關(guān)人士在接受記者采訪時(shí)表示,目前該行已調(diào)整原電子銀行部的組織架構(gòu)和部門(mén)職能,成立網(wǎng)絡(luò)金融部。

        ……

        戰(zhàn)火雖已燃起,但銀行與傳統(tǒng)的民間P2P平臺(tái)還是存在著較大差異,這些差異在某種意義上體現(xiàn)著交戰(zhàn)雙方各自擁有的優(yōu)勢(shì),因此,誰(shuí)也不可能馬上吃掉對(duì)方。

        差異首先體現(xiàn)在收益率方面。目前銀行P2P項(xiàng)目的預(yù)期收益率普遍在6%左右,這一數(shù)字與民間平臺(tái)動(dòng)輒10%以上甚至達(dá)到20%的收益率相差甚遠(yuǎn),只是略高于銀行發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品的收益率。

        “我行上線項(xiàng)目收益率為7%左右,而借款人需支付8%~10%的利率,其中的差價(jià)為銀行的收益?!毙峦瞥鯬2P平臺(tái)的一家城商行負(fù)責(zé)人在接受記者采訪時(shí)表示。而這背后,正是銀行有著強(qiáng)大的信用做支撐,能融到低成本資金,這顯然是民間P2P平臺(tái)無(wú)法比擬的。

        此外,在項(xiàng)目規(guī)模上兩者同樣不是一個(gè)數(shù)量級(jí)。銀行所經(jīng)營(yíng)的項(xiàng)目,絕大多數(shù)都是千萬(wàn)元級(jí)的,而民間P2P網(wǎng)貸平臺(tái)大多數(shù)項(xiàng)目,融資金額都不過(guò)數(shù)十萬(wàn)元。而擁有最廣泛的客戶資源,較受公眾認(rèn)可,還有相當(dāng)完善的物理和電子渠道,這些也都是銀行的優(yōu)勢(shì)所在。

        雖然行業(yè)內(nèi)迎來(lái)了銀行這個(gè)強(qiáng)勁對(duì)手,但普通P2P機(jī)構(gòu)也仍信心十足。一位P2P平臺(tái)高管指出,盡管銀行經(jīng)營(yíng)P2P有著諸多優(yōu)勢(shì),但由于銀行自身的資金成本很低,而運(yùn)營(yíng)成本又很高,所以銀行不可能把大量的信貸蛋糕切到P2P渠道上來(lái)。傳統(tǒng)P2P企業(yè)的優(yōu)勢(shì)在于充分發(fā)揮了P2P模式的特點(diǎn),靈活、高效,能很好地對(duì)接草根的融資需求和理財(cái)需求,在融資效率、投資收益上都具有優(yōu)勢(shì)。

        對(duì)于已經(jīng)上演的銀行與P2P平臺(tái)的競(jìng)爭(zhēng),一些分析人士也認(rèn)為,這對(duì)于推動(dòng)P2P整個(gè)行業(yè)的發(fā)展將起到正面作用?!般y行參入其中,首先就說(shuō)明主流的銀行業(yè)已開(kāi)始認(rèn)可P2P這類創(chuàng)新的互聯(lián)網(wǎng)金融模式,對(duì)行業(yè)的長(zhǎng)期健康發(fā)展無(wú)疑是有促進(jìn)意義的。此外,銀行進(jìn)入后也可以更好地推動(dòng)P2P行業(yè)在準(zhǔn)入、風(fēng)控等方面確定監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)?!?/p>

        倒閉潮如影隨形

        盡管草莽出身的P2P網(wǎng)貸模式已獲正規(guī)軍青睞,發(fā)展得如火如荼,但由于相關(guān)制度法規(guī)、征信體系、防范機(jī)制等滯后或缺失,P2P網(wǎng)貸相關(guān)弊端也浮出水面。

        P2P始終被涉嫌非法集資,卷款關(guān)門(mén)跑路等此起彼伏的消息所包圍。中歐溫頓、中寶投資這些P2P平臺(tái)所曝出的一個(gè)個(gè)讓投資者損失慘重的詐騙案件,更是直接打擊了投資者對(duì)于P2P平臺(tái)的投資信心。

        在8月15日舉行的“2014年中國(guó)中小銀行發(fā)展高峰論壇”上,銀監(jiān)會(huì)創(chuàng)新監(jiān)管部主任王巖岫披露了一組數(shù)據(jù),目前可查的P2P機(jī)構(gòu)有1200家。到7月份為止,實(shí)際上跑路的有150家,每個(gè)月有六七家跑路。

        《投資者報(bào)》記者采訪了一位由于P2P平臺(tái)跑路而資金受損的投資者,他表示,由于公司突然關(guān)門(mén),讓其數(shù)十萬(wàn)元投資打了水漂。“之前幾期都能順利兌付收益,但突然公司就人間蒸發(fā)了?!痹撏顿Y者表示,“同樣受騙的還有很多人,現(xiàn)在我們除了去公司堵門(mén)外,也已向警方報(bào)案,但投資能否被追回還是心里沒(méi)底?!?/p>

        一位P2P平臺(tái)相關(guān)人士指出,那些出現(xiàn)問(wèn)題的P2P,都是一些沒(méi)有資金實(shí)力的小平臺(tái),當(dāng)然也不排除那些本來(lái)就打著P2P旗號(hào)進(jìn)行詐騙的。“花幾萬(wàn)元就能買(mǎi)一個(gè)模板,找?guī)讉€(gè)人匆匆上線后,發(fā)幾個(gè)標(biāo)、圈筆錢(qián)就跑,從一開(kāi)始就埋下了隱患,遲早都會(huì)觸雷?!彼赋?。

        如此亂象之下,倒閉潮開(kāi)始出現(xiàn)。倒閉潮原因有四個(gè)。網(wǎng)貸之家研究院指出,一是利用信息不對(duì)稱進(jìn)行純?cè)p騙,說(shuō)白了就是一些不法分子渾水摸魚(yú),例如網(wǎng)金寶和科訊網(wǎng)。截至2014年7月底,純?cè)p騙平臺(tái)約有20多家,約占14%,且2014年以來(lái)開(kāi)始涌現(xiàn)。詐騙平臺(tái)常使用虛假信息資料,投資人在投資前應(yīng)仔細(xì)對(duì)照企業(yè)和法人團(tuán)隊(duì)的基本資料。

        二是網(wǎng)貸平臺(tái)自融、拆標(biāo)、組團(tuán)等導(dǎo)致資金流斷裂。雖然不是騙子公司,但是出現(xiàn)了經(jīng)營(yíng)問(wèn)題。由于自融是平臺(tái)吸收投資人資金自用或給關(guān)聯(lián)公司使用,如果借新還舊中人氣突降,后續(xù)資金填補(bǔ)不上,則資金流斷裂,如中寶投資。拆標(biāo)是指平臺(tái)為增強(qiáng)人氣將長(zhǎng)期標(biāo)拆成短期標(biāo),或者將大額標(biāo)拆成小額標(biāo)的行為,每個(gè)月到期平臺(tái)都需要借新還舊,隨時(shí)有資金流斷裂的風(fēng)險(xiǎn)。

        三是信任危機(jī),逾期時(shí)存在非理性行為。

        四是單人借款金額大導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。去年,招金貸因?yàn)樽畲蠼杩钊藶榻ú男袠I(yè),效益不好,借款人逾期,平臺(tái)倒閉。目前有一些做企業(yè)大標(biāo)和夕陽(yáng)行業(yè)的平臺(tái),需要關(guān)注這類平臺(tái)的大標(biāo)逾期風(fēng)險(xiǎn)和綁架風(fēng)險(xiǎn)。

        網(wǎng)貸之家研究院還指出,今年外部輸入風(fēng)險(xiǎn)加大,倒閉潮風(fēng)險(xiǎn)加大。在他們看來(lái),隨著銀監(jiān)會(huì)持續(xù)放風(fēng)“P2P本身不得進(jìn)行擔(dān)?!?,一些平臺(tái)為規(guī)避政策風(fēng)險(xiǎn),出手與擔(dān)保公司合作,由第三方擔(dān)保公司為平臺(tái)項(xiàng)目提供擔(dān)保,但如今擔(dān)保行業(yè)混亂與瓶頸并存,恐怕會(huì)將自身風(fēng)險(xiǎn)輸入至網(wǎng)貸行業(yè)。

        如截至今年7月,南京最大的民營(yíng)擔(dān)保公司鑫信擔(dān)保集團(tuán)資金枯竭;廣東已有100多家融資性擔(dān)保公司關(guān)門(mén)閉市;由于擔(dān)?;靵y,新疆對(duì)擔(dān)保公司進(jìn)行大規(guī)模排查和查封;四川最大的民營(yíng)融資擔(dān)保龍頭之一的匯通信用融資擔(dān)保有限公司高管失聯(lián),涉及平臺(tái)銀客網(wǎng)和愛(ài)投資。

        這一系列亂象背后,暴露出的則是P2P行業(yè)缺乏行業(yè)監(jiān)管的命門(mén)。面對(duì)這一新興行業(yè),銀監(jiān)會(huì)已將行業(yè)監(jiān)管提上了議程。今年4月,銀監(jiān)會(huì)首次對(duì)P2P提出了“四條紅線”底線監(jiān)管思路:一是明確平臺(tái)的中介性質(zhì),二是明確平臺(tái)本身不得提供擔(dān)保,三是不得搞資金池,四是不得非法吸收公眾存款。

        日前,銀監(jiān)會(huì)副主席閻慶民在上海金融研究院主辦的“上海新金融年會(huì)暨互聯(lián)網(wǎng)金融外灘峰會(huì)”上表示,銀監(jiān)會(huì)正研究P2P監(jiān)管規(guī)則,將盡快推出。

        淘金需火眼金睛

        監(jiān)管規(guī)則尚未推出之前,面對(duì)超高收益的誘惑和違規(guī)經(jīng)營(yíng)頻出并存的局面,投身P2P的普通投資者必須做足相關(guān)功課。網(wǎng)貸之家聯(lián)合創(chuàng)始人朱明春告訴《投資者報(bào)》記者,作為普通投資人,淘金P2P需做好以下幾點(diǎn):

        其一,尋找大平臺(tái)。譬如可以尋找那些加入政府有關(guān)組織的P2P,有政府為其做信用背書(shū),起碼不是騙子公司。目前,有關(guān)P2P平臺(tái)的政府組織有中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融委員會(huì)以及中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)。目前加入兩個(gè)組織的平臺(tái)比較少,但是相對(duì)可靠。譬如可以尋找風(fēng)投投入的公司,有風(fēng)投為投資人做第一重風(fēng)險(xiǎn)控制,他們作為職業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資人有機(jī)會(huì)了解到平臺(tái)運(yùn)營(yíng)過(guò)程中的詳細(xì)情況,平臺(tái)一般來(lái)說(shuō)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)更低。

        其二,不管投資哪個(gè)平臺(tái),要去實(shí)地考察,多方考證。要從公司是否是法人機(jī)構(gòu)、辦公環(huán)境、管理團(tuán)隊(duì)、風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制及平臺(tái)的資金流向、項(xiàng)目的透明性等方面進(jìn)行綜合判斷。且最好是投資身邊的平臺(tái),不要跨區(qū)域,一旦發(fā)生逾期不歸還資金,后續(xù)追回投入成本太大。

        觀察平臺(tái)創(chuàng)始人以及管理團(tuán)隊(duì),要進(jìn)行三重征信調(diào)查。一是公司管理層自己對(duì)外宣稱的履歷,要進(jìn)行相關(guān)查驗(yàn);二是對(duì)其管理層進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)征信,對(duì)其過(guò)去經(jīng)營(yíng)的企業(yè)進(jìn)行相關(guān)查證,事實(shí)上在出事前,相當(dāng)一部分跑路的P2P都能在網(wǎng)上追尋到其管理人信用不良的蛛絲馬跡;三是對(duì)管理層進(jìn)行信用調(diào)查,看看是否有欠款行為,但這一點(diǎn)比較難。具體的操作建議是:首先在工業(yè)和信息化部域名信息備案管理系統(tǒng)進(jìn)行備案查詢,查詢所屬平臺(tái)網(wǎng)站主辦單位名稱,網(wǎng)站備案/許可證號(hào),網(wǎng)站負(fù)責(zé)人姓名。核對(duì)網(wǎng)站負(fù)責(zé)人與平臺(tái)管理團(tuán)隊(duì)是否一致。其次,可在國(guó)家工商行政管理總局最下方進(jìn)入平臺(tái)所在地區(qū)工商局,查詢所屬平臺(tái)網(wǎng)站主辦單位的具體情況。包括管理人員,注冊(cè)資本金,實(shí)繳資本金,營(yíng)業(yè)期限,經(jīng)營(yíng)范圍,以及出資歷史信息和變更信息,最好是一一核實(shí)所有的股東姓名,有過(guò)股東變更信息的也要查詢變更之前的股東信息,對(duì)平臺(tái)有一個(gè)基本的客觀了解。在工商局查詢到管理人員后,可以進(jìn)一步在全國(guó)法院被執(zhí)行人信息查詢是否有過(guò)被執(zhí)行的記錄等。

        其三,利率明顯異常不要碰,不過(guò)也有出事的平臺(tái)以低收益來(lái)迷惑投資人。某P2P高層建議對(duì)于超過(guò)20%的收益率,投資者還是最好遠(yuǎn)離為妙。他對(duì)《投資者報(bào)》記者指出,以20%的公布收益率為例,實(shí)際利率往往要達(dá)到25%-30%,什么標(biāo)的能創(chuàng)造如此高的投資回報(bào)?對(duì)于主要貸款客戶的小微企業(yè)來(lái)說(shuō),又怎么能支付如此高額的利息?顯然,這背后的風(fēng)險(xiǎn)是極大的。而恰恰一些新上線的平臺(tái),會(huì)用畸形的高收益吸引眼球,這種高得嚇人的收益率水平,日后血本無(wú)歸的可能性也是超大。

        目前大多數(shù)名頭較響的平臺(tái)給出的收益率逐漸走低。如陸金所、你我貸、人人貸的標(biāo)收益差不多都在8%~13%的水平。而宜信宜人貸總經(jīng)理方以涵日前也指出,現(xiàn)在該公司的利率大概只有10%左右。

        其四,也是最重要的一點(diǎn),要分散投資。即使公司不是騙子,但有可能發(fā)展為經(jīng)營(yíng)危機(jī),由于P2P網(wǎng)貸屬于高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè),投資者不要將雞蛋放在一個(gè)籃子里。

        盡管普通投資者通過(guò)惡補(bǔ)知識(shí),了解了P2P平臺(tái)的本質(zhì)及如何規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),但面對(duì)目前超過(guò)千余家的P2P平臺(tái),如何找到想要的產(chǎn)品也非易事。此前,在各大財(cái)經(jīng)網(wǎng)站上,對(duì)于理財(cái)產(chǎn)品的查詢與對(duì)比,已經(jīng)較為普及,而P2P平臺(tái)及其標(biāo)的相關(guān)垂直搜索尚屬空白。目前,面對(duì)這一獨(dú)特地細(xì)分市場(chǎng),已經(jīng)有網(wǎng)站開(kāi)始上線P2P網(wǎng)貸頻道,通過(guò)數(shù)據(jù)、圖表、各維度排行、資訊、計(jì)算器、論壇等多種形式,來(lái)幫助投資人完成信息整合,以較低的時(shí)間成本獲得風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力,這對(duì)于欲尋找“好”的P2P的百姓來(lái)說(shuō),也是另一種不錯(cuò)的渠道。

        比如,網(wǎng)貸之家就結(jié)合了各方的指標(biāo),包括上線時(shí)間、所在城市、成交、人氣、收益、分散度、流動(dòng)性以及透明度對(duì)國(guó)內(nèi)80家平臺(tái)做了一個(gè)綜合評(píng)級(jí)。評(píng)級(jí)結(jié)果排名前十的分別有人人貸、有利網(wǎng)、陸金所、紅嶺創(chuàng)投、微貸網(wǎng)、宜人貸、拍拍貸、人人聚財(cái)、投哪網(wǎng)以及愛(ài)投資,上述10家網(wǎng)貸平臺(tái)在100分評(píng)價(jià)體系中都在60分以上(詳見(jiàn)附表:80家網(wǎng)貸平臺(tái)綜合評(píng)級(jí)排名)。朱明春告訴記者,投資人可以根據(jù)評(píng)級(jí)結(jié)果結(jié)合自己的實(shí)地調(diào)研選出合適的投資平臺(tái)。

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