北京大學(xué)國(guó)家發(fā)展研究院名譽(yù)院長(zhǎng)林毅夫表示房地產(chǎn)和地方政府債務(wù)是引爆中國(guó)金融危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，應(yīng)重視地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

首先，對(duì)地方政府進(jìn)行一些壓力測(cè)試。地方債務(wù)出現(xiàn)危機(jī)往往是由于地方政府負(fù)擔(dān)不起債務(wù)，主要原因包括：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，地方收入減少；真實(shí)利率上升，還債成本增加；房地產(chǎn)泡沫破滅，土地出讓金減少。建議對(duì)地方政府進(jìn)行類似的壓力測(cè)試，分析上述因素惡化條件下各地政府的承受能力。其次，進(jìn)行更細(xì)致的成本效益分析。建議對(duì)每種對(duì)策的長(zhǎng)短期成本和效果進(jìn)行分析比較，以便政府決策時(shí)參考。再次，更加關(guān)注真實(shí)利率和通貨緊縮。發(fā)生通貨膨脹時(shí)，一般會(huì)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況較好，地方稅收增加，地價(jià)較高，地方土地出讓的收入也會(huì)增加，同時(shí)，真實(shí)利率也會(huì)較低，因此，發(fā)生債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)可能性較小。相反，當(dāng)發(fā)生通貨緊縮時(shí)，上述三個(gè)因素都可能會(huì)往相反的、不利的方向演變，發(fā)生地方債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)可能更高。endprint