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        牛市來了

        2014-09-16 09:44:33朱玥楊旭然
        英才 2014年9期
        關(guān)鍵詞:英才券商軍工

        朱玥+楊旭然

        牛市來了?

        7.28勢必將成為投資者難以忘記的一天。是日,股指“暴動”,1800億元成交量力推上證指數(shù)大漲2.41%,并創(chuàng)2014年內(nèi)新高。

        蓄勢已久的藍(lán)籌股集體爆發(fā),銀行股也終于揚(yáng)眉吐氣了一把。在眾多改革措施逐漸實(shí)施的背景下,相關(guān)題材類股票受到持續(xù)青睞,軍工改制,混合所有制等繼續(xù)搶眼。股指大漲,一掃2014上半場的陰霾,A股似乎不再是“等風(fēng)來”,而是“聞風(fēng)起”。此后,大盤連續(xù)飄紅,7月31日,滬指漲0.93%,收復(fù)2200點(diǎn)。

        2014年已經(jīng)過半,“長臉”的A股,在“滬港通”、“新國九條”等利好政策下,下半場是否繼續(xù)走強(qiáng)?應(yīng)采取哪些投資策略?隨著相關(guān)改革措施的出臺落地,哪些題材值得關(guān)注?《英才》雜志一如既往推出半年度股市投資策略策劃,走訪八位研究所所長、首席策略分析師,展望下半年走勢,以及下半年投資策略。

        呂立新/信達(dá)證券研究中心總經(jīng)理

        下半年看漲

        對于下半年的行情,我持謹(jǐn)慎看好的觀點(diǎn)。下半年的上漲幅度將在5%-10%之間。上漲可能以較為緩慢的方式展開??礉q的主要原因在于,政策微刺激下經(jīng)濟(jì)增長速度將有望出現(xiàn)一定程度的加快,預(yù)計(jì)完成全年7.5%經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)是可以實(shí)現(xiàn)的。下半年上市公司的業(yè)績效益將有望和GDP的增長保持一致性,略有提升,但提升有限。

        總的來看,具有估值優(yōu)勢的行業(yè)和個股將得到體現(xiàn),這個范疇主要包括銀行、房產(chǎn)、以券商為代表的非銀行金融機(jī)構(gòu)。另外,主題投資也是下半年的投資主線之一,在這方面主要看好大消費(fèi)和軍工股的表現(xiàn)。經(jīng)濟(jì)政策的變化,將有望帶動居民消費(fèi),形成支持大消費(fèi)板塊的理由。

        徐一丁/民族證券首席策略分析師

        大級別底部接近尾聲

        李克強(qiáng)總理訪英時明確表態(tài),中國要確保今年GDP增長不低于7.5%,CPI不越過3.5%,這意味著下一階段貨幣政策有望進(jìn)一步寬松。從不刺激到微刺激,到定向刺激,到確保經(jīng)濟(jì)增長,股市也將迎來相對寬松的環(huán)境。

        整體上,近幾年上證綜指正在構(gòu)筑大級別底部,目前大盤不論漲跌,都是這個大級別底部的一個組成部分。前期我一直認(rèn)為,技術(shù)形態(tài)上長達(dá)兩年的大三角形態(tài)已經(jīng)接近尾聲。后期一旦有效突破三角形上軌,整個兩年的整理即可以宣告結(jié)束?;夭却_認(rèn)后,滬指將有望進(jìn)一步上漲。

        建議投資者繼續(xù)遵循政策導(dǎo)向?yàn)橹鞯耐顿Y策略,繼續(xù)規(guī)避創(chuàng)業(yè)板調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)。操作上,建議關(guān)注鐵路基建、新能源等持續(xù)受益政策扶持的相關(guān)個股。特別關(guān)注擁有核心技術(shù),能夠形成進(jìn)口替代作用的優(yōu)質(zhì)國企。

        張仕元/西南證券首席研究員

        看高2500點(diǎn)

        在二季度,市場主要對于風(fēng)險(xiǎn)的考慮比較多,盤面因此呈現(xiàn)出一個窄幅的整理格局。在經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn),特別是金融類風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)降低之后,市場在銀行股的帶動之下,走出了一波行情。預(yù)計(jì)這一波上漲將有希望得到延續(xù),目標(biāo)點(diǎn)位是2500—2600點(diǎn)。在第四季度,沖高之后的股指和個股將面臨一個消化的過程。

        在具體的投資策略方面,重點(diǎn)關(guān)注低估值的品種。以銀行和地產(chǎn)為代表的低估值品種已經(jīng)引領(lǐng)了大盤的上漲,值得密切關(guān)注。軍工類個股雖然長期來看空間較大,但脈沖式上漲的特征,決定了其參與的難度稍大。國企改革是一個具備持續(xù)性機(jī)會的題材類型。另外,在財(cái)稅體制改革的背景下,煤炭類企業(yè)的稅費(fèi)成本有望降低,相關(guān)上市公司有望受益。同時,裝備類的個股將面臨較好的機(jī)會。特別是高鐵的施工,將帶動板塊整體的上漲。

        徐彪/華泰證券首席策略分析師

        經(jīng)濟(jì)增速造就上漲行情

        預(yù)計(jì)本輪大盤的上漲將有望持續(xù)到2300-2400點(diǎn)之間。

        通常來說,當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長率預(yù)期較低的情況下,小盤股、成長股將獲得市場的追捧,而當(dāng)經(jīng)濟(jì)增速面臨較好預(yù)期的時候,藍(lán)籌股、權(quán)重股將面臨比較好的表現(xiàn)機(jī)會,這也是7月底權(quán)重股表現(xiàn)較好的主要原因之一。在投資主線方面,主要關(guān)注受益政策扶持的品種,這些行業(yè)都將以超過GDP增速的速度發(fā)展;其次,關(guān)注具備核心生產(chǎn)要素驅(qū)動力的大型企業(yè)。另外,國企改革是一個可以長期關(guān)注的投資方向,特別是中國建材系和中國醫(yī)藥系的改革試點(diǎn),是國企改革領(lǐng)域的重中之重。

        李大霄/英大證券研究所所長

        新牛市已經(jīng)開始

        A股的下半年表現(xiàn)會比上半年好?,F(xiàn)在市場格局可能將會發(fā)生劇烈變化,藍(lán)籌股的重心會有明顯上移,可能會有超過雙位數(shù)的增長。

        新股發(fā)行不會給股市帶來太大的壓力,IPO總體的節(jié)奏是受控的。現(xiàn)在國內(nèi)A股市場藍(lán)籌股全球最低,海外資金有望受國內(nèi)資本市場價值洼地所吸引,而外資的大量流入,改善了國內(nèi)股市中長期投資環(huán)境,A股鉆石底部愈發(fā)牢固和堅(jiān)強(qiáng),新一輪牛市已經(jīng)開始了。

        在投資方向上,下半年投資主要看重基本因素,金融、房地產(chǎn)、鐵路基建、消費(fèi)都可以關(guān)注。高折價的封閉式基金、滬深300的ETF也都是不錯的選擇。題材股和小股票因?yàn)榇嬖谂菽屏训娘L(fēng)險(xiǎn),需謹(jǐn)慎對待。

        袁緒亞/中原證券研究所所長

        結(jié)構(gòu)性機(jī)會涌現(xiàn)

        大盤和經(jīng)濟(jì)走勢基本一致,在企穩(wěn)中震蕩。股市里結(jié)構(gòu)性機(jī)會涌現(xiàn),上半年創(chuàng)業(yè)板取得了不錯的增長,但市場還是找不到方向,因?yàn)榭床坏浇?jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的最后結(jié)果和明確的期望,趨勢性的機(jī)會難以把握。

        全年來講,以傳統(tǒng)行業(yè)為指數(shù)基礎(chǔ)的上證指數(shù)可能比較平穩(wěn),創(chuàng)業(yè)板和中小板指數(shù)在震蕩上行。趨勢性的機(jī)會存在幾率較小,結(jié)構(gòu)性機(jī)會集中在上半年,下半年市場走勢會比較平穩(wěn),如果說上半年一些成長板塊還有結(jié)構(gòu)性機(jī)會,接下來結(jié)構(gòu)性的機(jī)會可能會消失。

        市場還會保持一定的活躍度,熱點(diǎn)頻現(xiàn),包括新股、國企改革等等。包括國家信息安全、節(jié)能環(huán)保、新能源這些熱點(diǎn)都剛剛上路,這些領(lǐng)域結(jié)構(gòu)性機(jī)會仍會比較多,傳統(tǒng)的產(chǎn)能過剩行業(yè)和房地產(chǎn)行業(yè)以及相關(guān)上下游行業(yè)的方向有待進(jìn)一步驗(yàn)證,裝備制造業(yè)、汽車、銀行、券商、能源的部分企業(yè)存在機(jī)會。endprint

        向威達(dá)/長城基金宏觀策略研究總監(jiān)

        A股跌不下去

        下半年的市場環(huán)境正在發(fā)生一些微妙的變化。鑒于大家對新政府改革轉(zhuǎn)型的前景還是充滿期望,加上上證綜合指數(shù)、滬深300指數(shù)估值確實(shí)整體處于低位,市場也跌不下去。

        下半年市場繼續(xù)處于震蕩反彈,向上的空間不太樂觀,但如果沒有特別因素沖擊,基本沒有下跌可能。

        軍工、白酒等香港市場沒有的種類,有可能會通過上海市場買入,所以會推動白酒、軍工的估值上升。地產(chǎn)、鋼鐵、銀行、汽車、家電,這些板塊存在估值修復(fù)反彈的空間。最近創(chuàng)業(yè)板持續(xù)調(diào)整的壓力大一點(diǎn),從中長期看,TMT可能還有機(jī)會。新能源汽車、油氣改革這兩個主題可以長期關(guān)注。很大的變量集中在房地產(chǎn)行業(yè),目前走一步看一步,波段操作更安全。

        石勁涌/大同證券研究所所長

        新資金正在入場

        下半年整體走勢會好一些,因?yàn)榱鲃有詴壬习肽陮捤?,而且現(xiàn)在處于底部震蕩,市場正在筑底,資金就會開始增加。

        新材料、新能源,比如石墨行業(yè)的突破,過去幾年企業(yè)的大量工作現(xiàn)在成績正在展現(xiàn)。國企改革盡管目前受到較大爭議,但畢竟代表未來新方向,可以保持關(guān)注。傳統(tǒng)行業(yè)雖然可以短炒,但不建議在這些方面長線投資;地產(chǎn)未來最大壓力在于銷量的回縮,帶來產(chǎn)業(yè)鏈需求的大幅下降;未來金融是個大題材,但要做的事情非常多,會發(fā)生大的格局改變,行業(yè)內(nèi)會產(chǎn)生大的分化,先走出來的企業(yè)會有爆發(fā)式增長,投資者可以在這一板塊遴選合適的對象進(jìn)行長期投資;國企改制上半年受到一些挫折,但還應(yīng)該關(guān)注;軍工也是可以關(guān)注的,長線看好。

        2014股市十大題材

        01國企改革

        上榜理由:國企改革特別是混合所有制試點(diǎn)的推出,直接引爆了相關(guān)個股。隨著市場化改革的進(jìn)一步深化,一些央企、國企上市子公司勢必將作為改革平臺,相關(guān)動作也會更加頻繁。

        《英才》記者采訪的8家券商機(jī)構(gòu)中,有4家明確表示看好國企改革,并認(rèn)為相關(guān)題材具備持續(xù)關(guān)注的可行性,具有長期投資價值。

        02軍工

        上榜理由:軍工事業(yè)單位改制加快,軍工股持續(xù)受到資金青睞。國防軍工是比較好的投資標(biāo)的行業(yè),軍工資產(chǎn)證券化是軍工行業(yè)前期投資的大邏輯。

        《英才》記者采訪的8家券商機(jī)構(gòu)中,有3家表示明確看好。

        03鐵路基建

        上榜理由:4月末鐵路投資年內(nèi)上調(diào)至8000億元,下半年投資規(guī)模超3000億元,共計(jì)14條新開工鐵路。包括鐵路運(yùn)輸、基建、設(shè)備制造等上下游產(chǎn)業(yè)鏈個股受益頗多。

        《英才》記者采訪的8家券商機(jī)構(gòu)中,有3家明確表示,受益于相關(guān)穩(wěn)增長政策的出臺,看好鐵路基建板塊。

        04新能源

        上榜理由:新能源在經(jīng)歷一輪寒潮后,逐漸復(fù)蘇。充電樁、新能源汽車等扶持政策出臺。

        《英才》記者采訪的8家券商機(jī)構(gòu)中,3家表示看好,另有一家推薦新能源汽車板塊。

        05金融板塊

        上榜理由:股指大漲,主要推手正是蓄勢待發(fā)的銀行等金融類藍(lán)籌股票,長期被低估的銀行股早有“翻身”之意。隨著優(yōu)先股的推進(jìn),嚴(yán)重低估的藍(lán)籌股將迎來估值修復(fù)期。

        《英才》記者采訪的8家券商機(jī)構(gòu)中,有 3家看好銀行等金融類板塊。

        06券商

        上榜理由:“滬港通”即將問世,內(nèi)地香港共計(jì)300多家券商參與試點(diǎn);新股發(fā)行。

        《英才》記者采訪的8家券商機(jī)構(gòu)中,有2家表示看好券商后市表現(xiàn)。

        07房地產(chǎn)

        上榜理由:隨著宏觀經(jīng)濟(jì)下行,房地產(chǎn)市場進(jìn)入調(diào)整期,部分地方政府著手取消限購令及限貸政策,放松范圍或?qū)⑦M(jìn)一步擴(kuò)大,刺激銷量上升或可期待。

        《英才》記者采訪的8家券商機(jī)構(gòu)中,有2家表示看好房地產(chǎn)板塊

        08消費(fèi)

        上榜理由:城鎮(zhèn)化;戶籍制度改革。

        《英才》記者采訪的8家券商機(jī)構(gòu)中,有2家表示看好消費(fèi)板塊。

        09信息安全

        上榜理由:“去IOE”概念推動國產(chǎn)品牌發(fā)展;決策層支持。

        《英才》記者采訪的8家券商機(jī)構(gòu)中,有1家表示看好。

        10油氣改革

        上榜理由:石油領(lǐng)域反腐持續(xù)高壓態(tài)勢,清除了改革阻力。油氣企業(yè)或成為下一輪改革領(lǐng)域。

        《英才》記者采訪的8家券商機(jī)構(gòu)中,有1家表示看好。endprint

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