夏春暉

上 半年，國際航運市場需求未出現(xiàn)明顯增長，運力過剩局面持續(xù)，運價總體仍在低位波動。在市場低迷的情況下，中國7家集運上市企業(yè)業(yè)績頗為喜人，與去年上半年2家盈利5家虧損情況相比，今年上半年4家盈利3家虧損，經(jīng)營環(huán)境優(yōu)于去年。

經(jīng)營業(yè)績轉(zhuǎn)好

根據(jù)中報，上半年，中海集運（601866.SH）實現(xiàn)營業(yè)收入 175.50億元，同比增長8.7%；實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤4.60億元，相比去年同期虧損12.66億元有大幅改善。

上半年，東方海外（00316.HK）集裝箱運輸業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入32.24億美元，較去年同期的30.12億美元上漲7.04%；實現(xiàn)經(jīng)營盈利1.35億美元，較去年同期虧損2263萬美元猛漲696.55%，再次回到經(jīng)營穩(wěn)健的跑道上。

上半年，萬海航運（2615.TW）實現(xiàn)營業(yè)收入314.11億元新臺幣，較去年同期的286.46億元新臺幣增長9.65%；實現(xiàn)利潤17.57億元新臺幣，較去年同期5.52億元新臺幣大幅上漲218.30%。

上半年，海豐國際（01308.HK）旗下集裝箱運輸業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入5.03億美元，較去年同期的4.71億美元小幅增長6.79%；實現(xiàn)營業(yè)利潤3028萬美元，較去年同期的1819萬美元大幅上漲66.47%。

上述4家盈利企業(yè)中，東方海外和萬海航運盈利增幅巨大，均超200%。除此，3家虧損企業(yè)中，中國遠洋（601919.SH）和陽明海運（2609.TW）的虧損均在收窄，只有長榮海運（2603.TW）的虧損在擴大。

上半年，年初摘帽的中國遠洋旗下集裝箱及相關(guān)業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入214.28億元，同比增長5.3%；實現(xiàn)營業(yè)利潤-5.56億元，實現(xiàn)凈利潤-14.42億元，實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤-14.63億元，相比去年同期歸屬于母公司所有者的-22.36億元，虧損幅度收窄。

上半年，陽明海運旗下集裝箱運輸業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入588.86億元新臺幣，較去年同期的530.21億元新臺幣增長11.06%；實現(xiàn)營業(yè)利潤-16.83億元新臺幣，較去年同期虧損49.83億元新臺幣大幅收窄。

上半年，長榮海運旗下集裝箱運輸業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入680.24億元新臺幣，較去年同期的681.32億元新臺幣小幅下降；實現(xiàn)營業(yè)利潤-54.89億元新臺幣，較去年同期虧損41.21億元新臺幣有所惡化（見圖1，圖2）。

貨量增長提速

根據(jù)去年中報，幾大主要集運上市企業(yè)的集裝箱運輸需求沒有明顯好轉(zhuǎn)，東方海外和中海集運的貨運周轉(zhuǎn)量均有明顯下跌，中國遠洋運量雖上升，主因是運力增加；今年各家企業(yè)貨運量情況大有改善。

上半年，東方海外貨運量280.335萬TEU，同比增長10%，運載率上升5%，帶動整體收入增長4%。根據(jù)去年中報，太平洋航線、亞歐航線、大西洋航線的貨運量均比2012年有所下跌，僅亞歐區(qū)內(nèi)/澳亞航線微張1%。今年中報顯示，太平洋航線貨運量同比增長6%；亞歐航線貨運量同比增長16%，該航線因歐洲各國經(jīng)濟逐步復(fù)蘇及增加存貨而受惠；亞洲區(qū)內(nèi)/澳亞航線貨運量同比增長12%；大西洋航線貨量依然“跌跌不休”，同比下跌1%。

上半年，中國遠洋實現(xiàn)集裝箱運載量448.933萬TEU，同比增長9.2%。運量增長的主要原因是通過調(diào)整運力布局，優(yōu)化航線網(wǎng)絡(luò)，加大新興市場投入和高附加值貨的攬取力度，拓展增收創(chuàng)效空間，進而實現(xiàn)貨運量的增長。

上半年，海豐國際營業(yè)收入增加的主要原因之一即貨運周轉(zhuǎn)量達到76.62萬TEU，較去年同期的73.60萬TEU上漲4.1%。

上半年，中海集運實現(xiàn)集裝箱運量395.33萬TEU，同比增長1.4%。中海集運在鞏固內(nèi)貿(mào)市場份額基礎(chǔ)上，合理調(diào)配內(nèi)貿(mào)航線運力投放，同時根據(jù)市場需求靈活調(diào)整外貿(mào)航線運力布局，致外貿(mào)航線運量同比增長5.2%。其中，太平洋航線完成64.91萬TEU，較去年同期的64.01萬TEU增長1.4%；歐洲/地中海航線完成76.03萬TEU，較去年同期的72.20萬TEU增長5.3%；亞太航線完成93.16萬TEU，較去年同期的87.86萬TEU增長6%；國內(nèi)航線完成156.24萬TEU，較去年同期的162.35萬TEU下降3.8%。

燃油成本普降

東方海外、中國遠洋、中海集運、萬海航運等集運上市企業(yè)均在中報中將業(yè)績好轉(zhuǎn)歸功于成本的有效控制。

上半年，東方海外運力同比增長3%，貨運量同比提升10%，在運力與載貨量俱增的基礎(chǔ)上，燃油成本同比減少8%。這與目前油價走低有關(guān)，上半年油價平均每噸595美元，去年同期為每噸626美元，基于此東方海外的燃油成本得以有效控制，為其控制航運成本出力。

上半年，中國遠洋在自營運力和貨運量同比增長的情況下，通過加船減速、集中采購等節(jié)油措施，燃油消耗量同比下降10.5%，燃油支出同比下降17.5%，為其控制成本，減少虧損作出貢獻。

上半年，中海集運的船舶及航程成本為57.69億元，同比下降15.5%，主要是燃料支出減少所致。燃油支出34.99億元，同比下降20.4%。國際油價略有降低，致燃耗單價同比降低6.2%，加之繼續(xù)強化節(jié)油措施，燃料消耗同比減少15.2%。

上半年，萬海航運受惠運價調(diào)漲、燃油成本下降，營業(yè)利潤大漲218.30%。萬海航運認為國際航運市場持續(xù)復(fù)蘇，除中國GDP略微下調(diào)，其他國家GDP都在上漲，亞洲區(qū)的貨量也隨景氣向上。上半年近洋線運價持續(xù)小幅調(diào)漲，加上船用燃油價格緩步向下，油料成本每噸同比減少22美元，帶動獲利明顯成長。

運力結(jié)構(gòu)優(yōu)化

上半年，集運市場優(yōu)于去年同期，除燃油成本降低，還包括運力結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

上半年，中海集運繼續(xù)致力于船隊結(jié)構(gòu)的優(yōu)化調(diào)整。前6月接收6艘1萬TEU型新船，加強老舊船舶、高油耗船舶的退租及報廢，同時根據(jù)船隊結(jié)構(gòu)及航線經(jīng)營需求，以較低價格租入高效能船舶。

上半年，陽明海運進一步落實綠色航運概念，持續(xù)推動船齡年輕化，努力優(yōu)化船隊結(jié)構(gòu)，船隊平均船齡僅7.07年，優(yōu)于同業(yè)平均10.7年水平。隨著未來15艘1.4萬TEU型船陸續(xù)加盟，在營運成本及船舶能源使用效率上，都將使陽明海運在大船時代的競爭中具備一定優(yōu)勢。

上半年，中國遠洋加快船舶拆舊造新，調(diào)整船隊結(jié)構(gòu)。雖然船舶拆解帶來營業(yè)外支出的增加，但通過對老舊船舶實施退役，訂造節(jié)能高效的新船型，自有船平均船齡有所下降，船舶節(jié)油、環(huán)保水平有所提升，整體運力結(jié)構(gòu)進一步優(yōu)化，有利于提高船隊整體經(jīng)營競爭力。前3月，中國遠洋共拆解集裝箱船12艘，5—6月出售退役船舶8艘，其中4艘為集裝箱船。

上半年，隨著長榮海運的8452TEU級L型船持續(xù)交付，加上另有1.4萬TEU型船加入船隊，長榮海運規(guī)劃自5月起調(diào)整船隊配置，將L型船投入泛太平洋航線。在亞歐線和泛太平洋航線等主要航路上，長榮海運船隊的單位成本競爭力將進一步增加。據(jù)長榮海運規(guī)劃，接下來還會有美西、美東航線的船隊升級計劃，預(yù)定于5月后陸續(xù)發(fā)布。

據(jù)悉，長榮海運的中國—太平洋西南航線，將開始導(dǎo)入L型船，新的船隊配置于5月20日起自青島港啟航，投入6艘8452TEU型船和1艘8073TEU型船，靠泊港口包括青島、上海、寧波、洛杉磯、奧克蘭、東京港后返回青島港。長榮集團是在2010年船價趨于合理化時，啟動新造船計劃，陸續(xù)訂造30艘L型船，并租用5艘8800 TEU型和10艘1.38萬TEU型船。為進一步優(yōu)化船型結(jié)構(gòu)，配合CKYHE聯(lián)盟的船隊需求，長榮海運近期簽約承租10艘1.4萬TEU型船，隨著這些新船交付，長榮海運將逐步退還到期租船，使船隊更年輕化，整體航線上的船隊調(diào)度更有彈性。

上半年，盡管7家集運上市企業(yè)業(yè)績回暖，貨量、燃油成本以及運力結(jié)構(gòu)都有喜人表現(xiàn)，但市場依然存在運價持續(xù)低迷、供需失衡等頑固問題。如中海集運盡管獲得盈利，但主要原因在于其售賣相關(guān)資產(chǎn)所致。下半年集運市場會否繼續(xù)回暖，還需持謹慎態(tài)度。endprint