唐強(qiáng)

隨著豬價(jià)的逐步走高，有關(guān)行業(yè)拐點(diǎn)到來的話題也漸成熱議。各大券商分析師多持樂觀心態(tài)。中信證券研報(bào)直接指出，2014年豬價(jià)反轉(zhuǎn)，底部拐點(diǎn)漸行漸近，豬價(jià)將于2014年二季度出現(xiàn)拐點(diǎn)，下半年進(jìn)入盈利周期，預(yù)計(jì)至明年春節(jié)前豬價(jià)有望觸及20元/公斤……

三十年河?xùn)|，三十年河西。2007～2011年，國內(nèi)生豬養(yǎng)殖行業(yè)進(jìn)入高景氣周期，然而風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)，2013年后生豬養(yǎng)殖業(yè)陷入長期低迷。

如今，伴隨著存欄量下降、國家積極收儲(chǔ)等多重因素的刺激，生豬價(jià)格逐步走高。面對(duì)回暖的行情，很多行業(yè)分析師預(yù)測豬價(jià)有望反轉(zhuǎn)，生豬養(yǎng)殖行業(yè)拐點(diǎn)將至。

今年4月行業(yè)見底

2007年，在藍(lán)耳病疫情的肆虐下，豬價(jià)被推升至20元/千克以上，也使得部分生豬養(yǎng)殖者實(shí)現(xiàn)了一夜暴富。但經(jīng)歷了前幾年的高增長之后，2013年春節(jié)以來，全國生豬出欄價(jià)格持續(xù)下滑，當(dāng)年4月豬糧比曾連續(xù)4周跌破6∶1盈虧平衡點(diǎn)。為此，國家有關(guān)部門緊急啟動(dòng)預(yù)案，多個(gè)省份展開凍豬肉收儲(chǔ)工作。

筆者了解到，“豬糧比”是衡量生豬養(yǎng)殖行業(yè)盈虧的標(biāo)準(zhǔn)，即生豬價(jià)格和作為生豬主要飼料的玉米價(jià)格的比值。一般這一比值為6∶1時(shí)，生豬養(yǎng)殖基本處于盈虧平衡狀態(tài)；跌破這個(gè)點(diǎn)位，就意味著養(yǎng)殖戶將出現(xiàn)虧損。

財(cái)報(bào)顯示，2013年滬深兩市生豬養(yǎng)殖企業(yè)業(yè)績?nèi)€下滑，其中，行業(yè)龍頭雛鷹農(nóng)牧凈利潤7562萬元，同比大幅下滑75%；新五豐凈利潤僅1363萬元，同比下滑35%；此外，大康牧業(yè)、羅牛山等養(yǎng)殖企業(yè)經(jīng)營業(yè)績也不盡如人意。

按照慣例，春節(jié)前都是生豬市場傳統(tǒng)旺季，但2014年卻是例外，受生豬產(chǎn)能偏高、市場供求關(guān)系寬松等因素影響，全國生豬價(jià)格2014年初再一次出現(xiàn)較快回落，豬價(jià)長期跌破盈虧平衡線。

據(jù)博亞和訊統(tǒng)計(jì)顯示，4月中旬國內(nèi)商品肥豬創(chuàng)下年內(nèi)最低值，均價(jià)為10.72元/千克，月環(huán)比下跌7.6%。按照測算，4月生豬養(yǎng)殖平均單頭虧損320～360元，已經(jīng)連續(xù)3個(gè)月處于深度虧損。其中，全國豬糧比已經(jīng)達(dá)到了3.22∶1，豬糧比價(jià)4.4∶1，同比分別跌13%、14%，自繁自養(yǎng)出欄頭均虧損352元。

面對(duì)嚴(yán)酷的行情，A股生豬養(yǎng)殖類上市公司幾乎全軍覆沒，雛鷹農(nóng)牧創(chuàng)新虧損紀(jì)錄，今年上半年巨虧1.48億元；作為今年1月才登陸資本市場的新軍，牧原股份上市后業(yè)績迅速變臉，上半年凈利潤虧損超8000萬元；其余生豬養(yǎng)殖企業(yè)也大多數(shù)處于虧損狀態(tài)。

豬價(jià)創(chuàng)年內(nèi)新高

在熬過了4月的低谷后，今年“五一”期間，全國豬價(jià)陡然迎來暴漲，生豬均價(jià)上揚(yáng)至12元/千克以上。搜豬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，6月豬價(jià)維持在13元/千克一線，在生豬養(yǎng)殖成本附近徘徊；而進(jìn)入7月后，豬價(jià)進(jìn)一步上漲，如今已重回14元/千克時(shí)代，并創(chuàng)下了年內(nèi)新高。

有分析人士指出，目前豬價(jià)的上漲來自多重因素刺激。首先，為防止生豬價(jià)格過度下跌，今年3～5月，國家發(fā)改委已連續(xù)兩次啟動(dòng)中央儲(chǔ)備凍豬肉收儲(chǔ)。雖然收儲(chǔ)對(duì)豬價(jià)的提振并不明顯，但能起到穩(wěn)定生產(chǎn)和價(jià)格托底的作用，能夠帶給市場信心。

而進(jìn)入7月后，多地出現(xiàn)高溫天氣以及長江流域暴雨，直接影響豬的生長及運(yùn)輸，屠宰場、肉聯(lián)廠等終端為了保證市場供應(yīng)小幅提升生豬收購價(jià)格，對(duì)豬價(jià)的上升起到推波助瀾作用。

卓創(chuàng)資訊分析師姬光欣表示，生豬階段性出欄低造成市場供應(yīng)緊張，正是此輪生豬價(jià)格明顯上漲的主要原因。

華龍證券數(shù)據(jù)顯示，6月底生豬存欄量4.29億頭，同比下降4.8%，減幅較上月擴(kuò)大0.9個(gè)百分點(diǎn)，已連續(xù)17個(gè)月同比下降；能繁母豬存欄量4593萬頭，同比下降8.2%，4593萬頭的存欄量較2010年6月最低點(diǎn)僅多13萬頭。

券商：行業(yè)拐點(diǎn)將至

隨著豬價(jià)的逐步走高，有關(guān)行業(yè)拐點(diǎn)到來的話題也漸成熱議。

各大券商分析師多持樂觀心態(tài)。中信證券研報(bào)直接指出，2014年豬價(jià)反轉(zhuǎn)，底部拐點(diǎn)漸行漸近，豬價(jià)將于2014年第二季度出現(xiàn)拐點(diǎn)，下半年進(jìn)入盈利周期，預(yù)計(jì)至明年春節(jié)前豬價(jià)有望觸及20元/千克。預(yù)計(jì)下半年豬價(jià)震蕩上漲至16元/千克，7～8月震蕩上行為主，9月以后進(jìn)入盈利區(qū)間，11～12月達(dá)到峰值。從數(shù)據(jù)上看，目前能繁母豬存欄量已處于農(nóng)業(yè)部“4800萬頭”的預(yù)警線以下，這預(yù)示著未來6個(gè)月生豬供給量相對(duì)需求將呈 “吃緊”狀態(tài)。

齊魯證券表示，能繁母豬存欄量下降將使2015年供給壓力減小，2015年供需格局改善和景氣回升基本可期。就此次豬價(jià)反彈的節(jié)奏而言，預(yù)計(jì)會(huì)經(jīng)歷“豬價(jià)反彈——補(bǔ)欄積極——存欄和盈利雙升”三個(gè)階段。

華鑫證券研報(bào)認(rèn)為，本輪生豬價(jià)格的底部已然確定，目前所形成的生豬價(jià)格底部將是未來一個(gè)較長時(shí)期的底部，也即今年的底部將是新一輪生豬周期的開始，自此生豬價(jià)格將進(jìn)入一個(gè)中樞上行的趨勢，生豬養(yǎng)殖企業(yè)盈利能力有望持續(xù)好轉(zhuǎn)。