覃山力QIN Shan-li

（中鐵二十三局集團(tuán)有限公司，成都 610072）

（China Railway 23rd Construction Bureau Co.，Ltd.，Chengdu 610072，China）

0 引言

目前，我國(guó)正進(jìn)一步推行交通運(yùn)輸基本公共服務(wù)均等化，統(tǒng)籌發(fā)展以普通公路為主的非收費(fèi)公路體系和以高速公路為主的收費(fèi)公路體系,這為高速公路BOT 項(xiàng)目融資提供了機(jī)遇。本文從投資者角度對(duì)BOT 融資模式的概念、特點(diǎn)入手，就高速公路BOT 項(xiàng)目財(cái)務(wù)管理中的主要風(fēng)險(xiǎn)、投資策略、項(xiàng)目融資和財(cái)務(wù)人員要求進(jìn)行了較為系統(tǒng)、全面的說(shuō)明。

1 BOT 概述

BOT 的含義BOT（build—operate—transfer）即建設(shè)—經(jīng)營(yíng)—轉(zhuǎn)讓?zhuān)侵刚ㄟ^(guò)契約授予投資者以一定期限的特許專(zhuān)營(yíng)權(quán)，許可其融資建設(shè)和經(jīng)營(yíng)特定的公用基礎(chǔ)設(shè)施，并準(zhǔn)許其通過(guò)向用戶收取費(fèi)用或出售產(chǎn)品以清償貸款，回收投資并賺取利潤(rùn)。特許權(quán)期限屆滿時(shí)，該基礎(chǔ)設(shè)施無(wú)償移交給政府。

在新形勢(shì)下，高速公路建設(shè)項(xiàng)目運(yùn)用BOT 融資方式進(jìn)行運(yùn)作，不僅可以緩解高速公路資金緊張的矛盾，減輕國(guó)家的財(cái)政負(fù)擔(dān)，還能夠滿足經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展對(duì)高速公路的需求，提高高速公路的運(yùn)作效率。

2 當(dāng)前我國(guó)高速公路BOT 項(xiàng)目存在的主要風(fēng)險(xiǎn)

2.1 高速公路實(shí)施BOT 方式管理的政策和法律不健全 目前我國(guó)雖然建立了一些有關(guān)高速公路BOT 融資方式的法律法規(guī)和政策，但是不夠完善和健全，并且政府對(duì)他的監(jiān)管力度也不夠。

2.2 公路BOT 項(xiàng)目監(jiān)管中政府角色定位不準(zhǔn)確 現(xiàn)在公路BOT 項(xiàng)目監(jiān)管中表現(xiàn)最為突出的問(wèn)題就是政府角色定位不準(zhǔn)確，由于政府角色的缺位、越位等，已經(jīng)嚴(yán)重影響了公路BOT 項(xiàng)目的公平競(jìng)爭(zhēng)和公正管理。

2.3 政府監(jiān)管缺乏有效的約束機(jī)制 現(xiàn)階段BOT 市場(chǎng)存在著秩序混亂、監(jiān)管失效等問(wèn)題，這些問(wèn)題都是由于政府監(jiān)管缺乏有效的約束機(jī)制造成的，很多投資者對(duì)相關(guān)的政策法規(guī)朝令夕改只能表示無(wú)奈，無(wú)計(jì)可施，長(zhǎng)此以往投資的興趣也就大大減少了。

2.4 BOT 項(xiàng)目管理人員專(zhuān)業(yè)素質(zhì)不高 BOT 是一門(mén)綜合性科學(xué)，涉及金融、技術(shù)、經(jīng)濟(jì)法和財(cái)務(wù)管理、項(xiàng)目管理等多門(mén)學(xué)科，對(duì)從事BOT 項(xiàng)目管理人員專(zhuān)業(yè)性、技術(shù)性、實(shí)踐性的要求都很高，需要專(zhuān)門(mén)人才，可以說(shuō)我國(guó)高速公路BOT 項(xiàng)目向規(guī)范化管理才剛剛起步，而目前這方面的專(zhuān)業(yè)人才相當(dāng)匱乏。

2.5 項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn) 在項(xiàng)目建設(shè)期，利率、通貨膨脹、原材料價(jià)格變動(dòng)、建設(shè)難度、速度都對(duì)項(xiàng)目投資成本產(chǎn)生影響，從而增加經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。在項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期，由于市場(chǎng)、技術(shù)、管理等多方面因素，導(dǎo)致?tīng)I(yíng)運(yùn)成本增加、車(chē)流量減小、收入降低、本息償還和收益得不到保證的風(fēng)險(xiǎn)。

3 高速公路BOT 項(xiàng)目投資策略

高速公路BOT 項(xiàng)目投資分為項(xiàng)目前期、項(xiàng)目建設(shè)期、項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期、項(xiàng)目移交四個(gè)階段，本文主要從項(xiàng)目前期、項(xiàng)目建設(shè)期就投資策略進(jìn)行說(shuō)明。

3.1 做好項(xiàng)目可行性分析 項(xiàng)目立項(xiàng)前應(yīng)充分做好項(xiàng)目的可行性分析，可委托第三方設(shè)計(jì)、咨詢(xún)機(jī)構(gòu)對(duì)項(xiàng)目的總體情況、建設(shè)難度、經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行充分研究分析。同時(shí)，對(duì)當(dāng)?shù)卣呢?cái)政承受能力、履約意愿、過(guò)往記錄進(jìn)行詳細(xì)了解。通過(guò)可行性分析做出科學(xué)預(yù)測(cè)，能確保達(dá)到目標(biāo)收益率的基礎(chǔ)上進(jìn)行項(xiàng)目立項(xiàng)。

3.2 做好項(xiàng)目談判工作 組織專(zhuān)門(mén)、專(zhuān)業(yè)的談判隊(duì)伍，在充分了解國(guó)家和當(dāng)?shù)叵嚓P(guān)法規(guī)政策的基礎(chǔ)上與政府進(jìn)行談判。談判著重對(duì)征地拆遷、限制競(jìng)爭(zhēng)、收費(fèi)價(jià)格、調(diào)價(jià)公式、補(bǔ)償條款和爭(zhēng)議解決進(jìn)行充分協(xié)商，在保重投資者利益的前提下達(dá)成一致。

3.3 做好項(xiàng)目建設(shè)前的設(shè)計(jì)優(yōu)化工作 在項(xiàng)目建設(shè)前，就重大設(shè)計(jì)方案進(jìn)行專(zhuān)題研究，與設(shè)計(jì)單位充分溝通，邀請(qǐng)專(zhuān)家審查，在保證項(xiàng)目實(shí)施和長(zhǎng)期利益的前提下，選擇有利于施工和節(jié)約成本的方案，控制投資成本。

3.4 做好建設(shè)期建設(shè)資金管理 一是在項(xiàng)目實(shí)施前、項(xiàng)目落實(shí)后、項(xiàng)目實(shí)施中，本著效益和效率并重的原則開(kāi)展項(xiàng)目融資。二是在項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中加強(qiáng)以建設(shè)資金的控制，對(duì)承包商銀行賬戶進(jìn)行監(jiān)管，提高資金整體使用效率，保重項(xiàng)目建設(shè)資金專(zhuān)款專(zhuān)用。

3.5 做好建設(shè)期進(jìn)度成本控制 項(xiàng)目建設(shè)之初應(yīng)制訂總體工期目標(biāo)，要求承包商按此制定詳細(xì)的施工進(jìn)度計(jì)劃，并在建設(shè)過(guò)程中嚴(yán)格按施工計(jì)劃進(jìn)行工期控制。同時(shí)，在保證工程質(zhì)量、安全、項(xiàng)目正常功能和滿足施工需要的前提下，嚴(yán)控工程變更。

4 高速公路BOT 項(xiàng)目的融資

“項(xiàng)目實(shí)施、融資先行”，高速公路BOT 項(xiàng)目的融資很大程度上決定項(xiàng)目的成敗，其主要融資方式為政府投資、國(guó)內(nèi)銀行貸款、國(guó)際金融組織貸款、股票、債券融資等。項(xiàng)目融資要周密計(jì)劃，測(cè)算各種籌資方式的資金成本，選取最優(yōu)方案實(shí)施。

目前，我國(guó)高速公路BOT 項(xiàng)目融資主要采取政府投資和金融機(jī)構(gòu)貸款兩種模式。政府投資指在項(xiàng)目實(shí)施中政府給予的一定比例的補(bǔ)助，此部分應(yīng)在項(xiàng)目談判中明確，在項(xiàng)目投資協(xié)議中載明，項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程應(yīng)注意回收。金融機(jī)構(gòu)貸款指在國(guó)內(nèi)外銀行、金融組織的貸款，此部分應(yīng)本著效益和效率并重的原則開(kāi)展。

5 高速BOT 項(xiàng)目對(duì)財(cái)務(wù)人員提出的要求

①積極學(xué)習(xí)掌握市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下的資產(chǎn)、資本、金融、投資等方面的新知識(shí)和新情況,不斷提高自身的專(zhuān)業(yè)素質(zhì)和理財(cái)能力，爭(zhēng)做一名適應(yīng)時(shí)代的財(cái)會(huì)人員。②積極探索和推進(jìn)高速公路優(yōu)良資產(chǎn)向優(yōu)質(zhì)資本轉(zhuǎn)換的過(guò)程，在實(shí)施“以路建路”的戰(zhàn)略目標(biāo)進(jìn)程中發(fā)揮作用。③主動(dòng)承擔(dān)起圍繞提高企業(yè)綜合效益和核心競(jìng)爭(zhēng)力而開(kāi)展的資產(chǎn)重組、資源整合、資本擴(kuò)張等工作的前期調(diào)查研究、分析論證、方案制定和實(shí)施，在實(shí)現(xiàn)“零成本管理”目標(biāo)方面邁出堅(jiān)實(shí)步伐。④積極搞好建立企業(yè)內(nèi)部約束機(jī)制和激勵(lì)機(jī)制的工作，在財(cái)務(wù)監(jiān)督、績(jī)效考核、資產(chǎn)監(jiān)管、資金管理方面探索新途徑。⑤總結(jié)探討項(xiàng)目財(cái)務(wù)管理的主要特征，并結(jié)合企業(yè)實(shí)際情況，初步形成一套BOT 項(xiàng)目財(cái)務(wù)管理的體系，并完善和豐富BOT 財(cái)務(wù)管理體系。

6 結(jié)束語(yǔ)

BOT 作為項(xiàng)目融資的一種方式，是國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物。鼓勵(lì)、引導(dǎo)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)投資是一條可靠而又低成本的路子。要通過(guò)政策措施，通過(guò)加快實(shí)行“國(guó)民待遇”，通過(guò)項(xiàng)目建設(shè)和引導(dǎo)投資的多種辦法，把這部分資金引入基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域，參加改善投資環(huán)境的建設(shè)，以保證在外資滑坡時(shí)不出現(xiàn)建設(shè)資金的缺口。相信投資者也必將在BOT 項(xiàng)目領(lǐng)域贏得更多的經(jīng)濟(jì)效益與社會(huì)效益。

[1]姚亮,周晶.BOT 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)及來(lái)源分析[J].東南大學(xué)學(xué)報(bào)(哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版)，2002（S2）.

[2]林旭菁.BOT 項(xiàng)目下的政府保證問(wèn)題研究[J].法制與社會(huì)，2010（04）.

[3]程國(guó)慶,梁振東,費(fèi)國(guó)平.高速公路采用BOT 方式的探討[J].公路，2003（S1）.