李長(zhǎng)虹　李鑫

摘要：試點(diǎn)發(fā)展小貸公司，是緩解“草根群體”貸款難，推進(jìn)金融體制改革、加快培育多元化信貸服務(wù)體系的有益嘗試。在經(jīng)歷快速發(fā)展階段后，一些發(fā)展中的癥結(jié)逐漸顯現(xiàn)出來。本文以陜西為例，分析現(xiàn)有政策框架下小貸公司的發(fā)展困境，通過梳理國(guó)家近期出臺(tái)的鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間投資健康發(fā)展的意見和實(shí)施細(xì)則，結(jié)合各地推進(jìn)小貸公司改革的突破性工作，為推進(jìn)小貸公司可持續(xù)發(fā)展探索路徑。

關(guān)鍵詞：金融改革 小貸公司 可持續(xù)發(fā)展

一、改革的宏觀背景分析

（一）政策背景

2012年3月28日，《溫州市金融綜合改革試驗(yàn)區(qū)總體方案》經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)通過，溫州成為全國(guó)首個(gè)金融綜合改革試驗(yàn)區(qū)，鼓勵(lì)符合條件的小貸公司可改制為村鎮(zhèn)銀行。5月26日，銀監(jiān)會(huì)《關(guān)于鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間資本進(jìn)入銀行業(yè)的實(shí)施意見》出臺(tái)。進(jìn)一步明確加快發(fā)展新型金融組織，鼓勵(lì)和支持民間資金參與地方金融機(jī)構(gòu)改革，依法發(fā)起設(shè)立或參股村鎮(zhèn)銀行、貸款公司、農(nóng)村資金互助社等新型金融組織，符合條件的小貸公司可改制為村鎮(zhèn)銀行。同時(shí)出臺(tái)了相應(yīng)的優(yōu)惠政策和措施。政策支持小貸公司改制為村鎮(zhèn)銀行，在堅(jiān)持主發(fā)起人、最大股東必須是符合條件的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)同時(shí)，適當(dāng)降低了銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的持股比例，同時(shí)在進(jìn)入持續(xù)發(fā)展階段后，允許調(diào)整各自的持股比例，對(duì)于動(dòng)員社會(huì)資金推動(dòng)金融改革，促進(jìn)機(jī)構(gòu)股權(quán)結(jié)構(gòu)多元化，激發(fā)金融市場(chǎng)活力具有重要意義。

2013年7月1日，國(guó)務(wù)院辦公廳《關(guān)于金融支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)的指導(dǎo)意見》，鼓勵(lì)民間資本投資入股金融機(jī)構(gòu)和參與金融機(jī)構(gòu)重組改造。允許發(fā)展成熟、經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健的村鎮(zhèn)銀行在最低持股比例要求內(nèi)，調(diào)整主發(fā)起行與其他股東持股比例。嘗試由民間資本發(fā)起設(shè)立自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的民營(yíng)銀行、金融租賃公司和消費(fèi)金融公司等金融機(jī)構(gòu)。政策的出臺(tái)，對(duì)民間資本推動(dòng)地方金融改革提出了新的思路，在原有資本準(zhǔn)入的基礎(chǔ)上，逐步放開機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入，民間資本即可參與金融機(jī)構(gòu)的增資擴(kuò)股，成為股東，也可由民間資本發(fā)起設(shè)立民營(yíng)銀行。

（二）實(shí)踐背景

在利好政策的共同作用下，改革實(shí)踐進(jìn)程也是亮點(diǎn)頻出。2013年6月10日，美國(guó)證券交易委員會(huì)的信息顯示，來自江蘇省吳江市鱸鄉(xiāng)農(nóng)村小額貸款股份有限公司于當(dāng)日遞交首次公開招股書，擬在納斯達(dá)克以反向并購（買殼）形式上市，融資1800萬美元，這是國(guó)內(nèi)首家尋求美國(guó)上市的小貸公司。

2013年上半年，我國(guó)A股市場(chǎng)共有38家上市公司發(fā)起、增資或參股了小貸公司、融資租賃、擔(dān)保、投資等不同業(yè)態(tài)的金融類公司，涉及新增、擬新增投入逾33億元。在38家中，共有34家發(fā)起、增資或參股了小貸公司，占比近90%，其中絕大多數(shù)擔(dān)當(dāng)起了小貸公司發(fā)起人或主要發(fā)起人的角色，可見上市公司對(duì)小貸公司的興趣也是逐漸增強(qiáng)。上市公司參與的小貸公司將主要選擇上市公司的上下游為主要目標(biāo)客戶，由于在以往經(jīng)營(yíng)中對(duì)這些供應(yīng)商償債能力比較了解，因此經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)將大大降低。

2013年7月19日，瑞安華峰小貸公司在浙江股權(quán)交易中心成功發(fā)行全國(guó)第一單“定向債”，備案金額2億元，第一期5000萬元，年化資金成本率8.5%，期限3年。該次發(fā)行采取一次報(bào)備、分期募集，在有效期內(nèi)，可多次發(fā)行的模式。定向債的成功發(fā)行，為小貸公司直接融資開啟了一扇新的大門。

2013年8月，深圳市政府下發(fā)通知，明確小貸公司將適用金融企業(yè)的稅收政策。按照規(guī)定，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)可以在稅前按1%的比例，計(jì)提不良貸款準(zhǔn)備金，并可將逾期90天的利息收入沖減當(dāng)期利息收入的應(yīng)納稅所得額。雖說這一政策還有待國(guó)家稅務(wù)總局核準(zhǔn)，一旦獲批，將降低其經(jīng)營(yíng)成本，更為重要的是小貸公司期待已久的金融機(jī)構(gòu)“身份證”或?qū)⑷〉猛黄啤＿@些政策實(shí)踐為小貸公司尋求新的發(fā)展路徑提供了更多可能。

二、陜西小貸公司的發(fā)展機(jī)遇

陜西作為全國(guó)首批小貸公司試點(diǎn)的五個(gè)省份之一，2008年10月，出臺(tái)了《關(guān)于擴(kuò)大陜西省小貸公司試點(diǎn)的指導(dǎo)意見》和《陜西省小貸公司試點(diǎn)管理辦法》，拉開了小額貸款試點(diǎn)的序幕。試點(diǎn)工作開展以來，進(jìn)展順利，成效顯著，為支持地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出了積極貢獻(xiàn)。

為了加快陜西地方金融發(fā)展，完善縣域金融服務(wù)體系，更好的滿足“三農(nóng)”和小微企業(yè)的合理融資需求，2013年出臺(tái)了《陜西省小貸公司發(fā)展規(guī)劃綱要（2013-2015年）》（以下簡(jiǎn)稱“規(guī)劃綱要”）?！耙?guī)劃綱要”在充分肯定小貸公司在支持“三農(nóng)”和小微企業(yè)發(fā)展、引導(dǎo)民間資本發(fā)揮積極作用的同時(shí)，指出了當(dāng)前陜西小貸公司總體規(guī)模發(fā)展滯后的現(xiàn)狀。

依據(jù)“規(guī)劃綱要”，陜西小貸公司將按照“規(guī)模優(yōu)先、兼顧數(shù)量、穩(wěn)步發(fā)展”的總體思路，目標(biāo)到“十二五”末，全省擬新增小貸公司257家，總數(shù)達(dá)到460家，注冊(cè)資本金達(dá)460億元，平均注冊(cè)資本1億元，實(shí)現(xiàn)縣域全覆蓋，基本滿足中小企業(yè)和農(nóng)戶的融資需求，這將揭開陜西小貸公司發(fā)展的新篇章。

三、陜西小貸公司發(fā)展面臨的困境

（一）“身份定位”尷尬，難以享受同等優(yōu)惠政策

銀監(jiān)會(huì)、人民銀行《關(guān)于小貸公司試點(diǎn)的指導(dǎo)意見》（以下簡(jiǎn)稱“指導(dǎo)意見”），明確規(guī)定小貸公司的組織形式是有限責(zé)任或股份制。“只貸不存”決定了小貸公司并非金融機(jī)構(gòu)，不用辦理金融業(yè)務(wù)許可證，而貸款業(yè)務(wù)本質(zhì)上又是一種金融行為，使其又不同于一般企業(yè)，這種身份定位的模糊性對(duì)小貸公司的經(jīng)營(yíng)造成了很大的困擾，使其作為經(jīng)營(yíng)貸款業(yè)務(wù)的特殊公司，無法完全適用《公司法》。非金融機(jī)構(gòu)的身份，使其無法享受金融機(jī)構(gòu)同等待遇。

（二）缺乏鼓勵(lì)合作的政策法規(guī)，持續(xù)放貸能力受限

“指導(dǎo)意見”中明確規(guī)定小貸公司的資本金可來自不超過兩個(gè)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的融入資金（不超過資本凈額的50%）。從商業(yè)銀行層面來看，均未出臺(tái)任何鼓勵(lì)合作的政策或制度，也沒有提出任何關(guān)于合作的任務(wù)或目標(biāo)。當(dāng)前合作主要是融資，但大多數(shù)商業(yè)銀行將小貸公司的直接融資定性為“授信”業(yè)務(wù)，而不是金融機(jī)構(gòu)之間的拆借業(yè)務(wù)，這就造成小貸公司融資無法以“上海銀行間同業(yè)拆放利率”為基準(zhǔn)加點(diǎn)確定利率，只能按基準(zhǔn)利率浮動(dòng)，資金成本遠(yuǎn)高于預(yù)期，且規(guī)模有限。

（三）資本規(guī)模有限，管理運(yùn)營(yíng)不規(guī)范

雖然陜西對(duì)小貸公司注冊(cè)資本的最低規(guī)定高于“指導(dǎo)意見”中一般規(guī)定，但相對(duì)于經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)省份，陜西小貸公司注冊(cè)資本金普遍較小，平均注冊(cè)資本僅為8030萬元，導(dǎo)致抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱、規(guī)?；l(fā)展欠缺，造成小貸公司在人員素質(zhì)，內(nèi)部管理、管理系統(tǒng)、設(shè)備配置等方面都有一些不足。例如：股東多是民營(yíng)企業(yè)老板，有銀行從業(yè)經(jīng)驗(yàn)、對(duì)信貸業(yè)務(wù)比較了解的人員較少，沒有經(jīng)過全面、系統(tǒng)、專業(yè)的業(yè)務(wù)培訓(xùn)，內(nèi)控管理難度較大。近6成業(yè)務(wù)是通過熟人、朋友開展的，貸款審核的規(guī)范性不強(qiáng)，存在較高道德風(fēng)險(xiǎn)。信貸管理手段落后，信用評(píng)級(jí)相對(duì)混亂。尚無小貸公司配備信貸管理軟件或系統(tǒng)，未接入人民銀行征信系統(tǒng)，無法建立系統(tǒng)性的事前風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制。

（四）同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)蘊(yùn)藏風(fēng)險(xiǎn)，轉(zhuǎn)型升級(jí)困難

根據(jù)“規(guī)劃綱要”，同一縣區(qū)要設(shè)立3家以上機(jī)構(gòu)，在一定程度上解決了同一地區(qū)小貸公司“數(shù)量少、競(jìng)爭(zhēng)弱、利率高”等問題，但考慮到小貸公司的利潤(rùn)來源單一，風(fēng)險(xiǎn)控制力差，補(bǔ)償機(jī)制缺失，伴隨數(shù)量增加，同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)加劇則可能帶來經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，所以，僅靠增加數(shù)量不是促成良性發(fā)展的有效措施。向村鎮(zhèn)銀行轉(zhuǎn)變是吸引民間資本投資設(shè)立小貸公司的主要原因之一，然而銀監(jiān)會(huì)于2009 年6 月制定下發(fā)的《小貸公司改制設(shè)立村鎮(zhèn)銀行暫行規(guī)定》要求，小貸公司滿足持續(xù)經(jīng)營(yíng)3年以上、最近兩個(gè)會(huì)計(jì)年度連續(xù)盈利，不良貸款率低于2%，引入持股比例不低于15%的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)作為最大股東等一系列條件后，才可以申請(qǐng)改制設(shè)立村鎮(zhèn)銀行。改制所帶來的股權(quán)結(jié)構(gòu)重新調(diào)整，對(duì)于經(jīng)營(yíng)3年以上且業(yè)績(jī)良好的小貸公司來說，意味著把辛苦獲得的控股權(quán)拱手讓給銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)，這從主觀上削弱了小貸公司向正規(guī)金融機(jī)構(gòu)過渡的積極性。

四、可持續(xù)發(fā)展的路徑選擇

（一）轉(zhuǎn)制為吸收大額存款的金融公司

很多小貸公司期待轉(zhuǎn)型為村鎮(zhèn)銀行，但小貸公司未來發(fā)展卻不應(yīng)拘泥于此。對(duì)一些不愿把經(jīng)營(yíng)成果拱手讓人或者暫時(shí)還不能滿足轉(zhuǎn)制條件的小貸公司，考慮到如果三年以上直接轉(zhuǎn)制成村鎮(zhèn)銀行，在經(jīng)營(yíng)管理、存款、結(jié)算方面有可能跟不上，但如果突擊發(fā)展，將會(huì)面臨很大的風(fēng)險(xiǎn)隱患，因此轉(zhuǎn)制成金融公司是小貸公司過渡時(shí)期的一個(gè)比較穩(wěn)妥的解決辦法。轉(zhuǎn)制后的金融公司不能吸收公眾儲(chǔ)蓄存款，但是可吸收來自企業(yè)的大額存款，可以從事分期付款、融資租賃等業(yè)務(wù)，對(duì)于經(jīng)營(yíng)比較穩(wěn)健的機(jī)構(gòu)，在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，再經(jīng)過幾年發(fā)展，也可直接申請(qǐng)銀行牌照，轉(zhuǎn)為正規(guī)的村鎮(zhèn)銀行、民營(yíng)銀行或者社區(qū)銀行。

（二）轉(zhuǎn)制為村鎮(zhèn)銀行或民營(yíng)銀行

目前，我國(guó)小貸公司發(fā)展正遭遇各種瓶頸，黑龍江省雖突破了單一自然人、企業(yè)法人、其他社會(huì)組織及其關(guān)聯(lián)方持有股比例不得超過注冊(cè)資本總額10%的限制，但從2009年銀監(jiān)會(huì)下發(fā)的《小貸公司轉(zhuǎn)制設(shè)立村鎮(zhèn)銀行暫行規(guī)定》來看，轉(zhuǎn)制條件苛刻，手續(xù)繁瑣，特別是要求符合條件的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)作為主發(fā)起人、最大股東。轉(zhuǎn)制意味著放棄控股權(quán)，為使其看到政策曙光，應(yīng)鼓勵(lì)小貸公司逐步向正規(guī)金融機(jī)構(gòu)過渡，加快其轉(zhuǎn)制步伐，放寬對(duì)控制權(quán)的限制，有條件的放開小貸公司在民營(yíng)企業(yè)控股情況下轉(zhuǎn)型為村鎮(zhèn)銀行。

小貸公司轉(zhuǎn)制的路徑，可參考我國(guó)香港“接受存款公司—有限持牌銀行—持牌銀行”的發(fā)展模式，逐步向正規(guī)的銀行過渡。第一步是用股東資金和少量借債發(fā)展的小貸公司，也就是目前我國(guó)小貸公司所處的位置；第二步成為只能吸收大額存款的金融公司；第三步成為吸收各種存款、辦理結(jié)算的正規(guī)銀行。目前，有關(guān)部門應(yīng)針對(duì)發(fā)展較好、風(fēng)控健全、業(yè)務(wù)正規(guī)的小貸公司，適時(shí)出臺(tái)一些扶持政策，加快推進(jìn)存款保險(xiǎn)制度，適當(dāng)放寬轉(zhuǎn)為村鎮(zhèn)銀行的條件，允許小貸公司向吸收大額存款的村鎮(zhèn)銀行過渡，逐步向正規(guī)金融機(jī)構(gòu)過渡。

（三）繼續(xù)作為小貸公司經(jīng)營(yíng)

一是實(shí)現(xiàn)資本金多元化?？刹扇《喾N形式來擴(kuò)大股本金來源。一方面，放開注冊(cè)資本上限，允許具備條件的各種所有制及組織類型的企業(yè)、農(nóng)民專業(yè)合作社和個(gè)體工商戶等市場(chǎng)主體進(jìn)入小額貸款領(lǐng)域，參與經(jīng)營(yíng)，公平競(jìng)爭(zhēng)。另一方面，股東人數(shù)限制可突破有限責(zé)任公司的不超過50 名和股份有限公司的不超過200 名的上限。此外，小貸公司也可與國(guó)內(nèi)外戰(zhàn)略投資者謀求合作，利用國(guó)際組織或者國(guó)家政策銀行增加融資渠道。

二是鼓勵(lì)多種模式經(jīng)營(yíng)。應(yīng)引導(dǎo)小貸公司根據(jù)自身的經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)，在經(jīng)營(yíng)模式上，創(chuàng)新多種模式發(fā)展，降低運(yùn)營(yíng)成本，實(shí)現(xiàn)差異化經(jīng)營(yíng)，增加經(jīng)營(yíng)效益?？商剿魃鐓^(qū)、供應(yīng)鏈、商貿(mào)、農(nóng)業(yè)、商會(huì)等模式。如社區(qū)模式是小貸公司設(shè)立在個(gè)體工商戶較多的街區(qū)，以街區(qū)附近的客戶為主要服務(wù)對(duì)象。供應(yīng)鏈模式是為小貸公司主要股東的下游供應(yīng)商提供貸款服務(wù)。

三是拓展與銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的合作模式。放寬小貸公司從銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)融入資金的數(shù)額限制，如允許經(jīng)營(yíng)狀況良好、內(nèi)控水平高的小貸公司從銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)融入資金比例不超過自有資金的1.5倍到3倍，以增強(qiáng)其放貸能力。出臺(tái)政策鼓勵(lì)大型正規(guī)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)與小貸公司進(jìn)行合作，實(shí)現(xiàn)“雙贏”。例如：探索“接力貸”業(yè)務(wù)，即貸款前期由銀行來放，小貸公司收取一定的手續(xù)費(fèi)，如果貸款出現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)，則由小貸公司接力做。也可嘗試“銀行托管”的經(jīng)營(yíng)方式。如果小貸公司直接吸收客戶的存款存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，為防止這種情況的發(fā)生，可對(duì)吸收客戶的存款進(jìn)行限定。可將小貸公司的業(yè)務(wù)系統(tǒng)與銀行托管系統(tǒng)對(duì)接，雖然客戶在小貸公司存款，但款項(xiàng)實(shí)際上由銀行托管，類似于證券公司的第三方存管。

四是允許發(fā)展較好的公司上市融資、發(fā)行債券。目前，小貸公司上市在A股不受鼓勵(lì)，而江蘇鱸鄉(xiāng)小貸公司境外上市則已經(jīng)有了成功先例，為國(guó)內(nèi)小貸公司發(fā)展提供了新的借鑒。小貸公司是適應(yīng)民間資本市場(chǎng)化、陽光化的產(chǎn)物，堅(jiān)持市場(chǎng)化為導(dǎo)向，適當(dāng)放開小貸公司在中小板、創(chuàng)業(yè)板的上市限制，同時(shí)，鼓勵(lì)其海外融資。逐步允許誠(chéng)信記錄好、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)好的公司通過相互資金拆借、吸收轉(zhuǎn)貸款、批發(fā)貸款等方式擴(kuò)大其資金來源，發(fā)行債券也是解決其信貸資金不足的一種有益嘗試。

（四）探索創(chuàng)建“小貸聯(lián)合公司”

針對(duì)“單一、本小、游離”小貸公司對(duì)于解決中小企業(yè)融資難問題的局限性， 可依托區(qū)域中小企業(yè)產(chǎn)業(yè)集群優(yōu)勢(shì)，探索將眾多分散的小貸公司整合成為小貸聯(lián)合公司，形成規(guī)模優(yōu)勢(shì)、協(xié)同效應(yīng)， 從而為本區(qū)域產(chǎn)業(yè)鏈的上下游企業(yè)服務(wù)。甚至可跨區(qū)域整合資本，將各地區(qū)分散的小貸公司按照“產(chǎn)權(quán)清晰、共同參與、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)”的原則，整合成為運(yùn)營(yíng)模式多樣化、業(yè)務(wù)多元化的小貸聯(lián)合公司，更好的為整個(gè)大產(chǎn)業(yè)鏈的上下游企業(yè)服務(wù)， 并促進(jìn)區(qū)域產(chǎn)業(yè)鏈的整合與優(yōu)化。

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