啟明

本周，停牌長達(dá)5個月的東凌糧油終于公布了資產(chǎn)重組預(yù)案，公司擬以10.44元/股作價36.9億元向中農(nóng)集團(tuán)、新疆江之源、勁邦勁德等公司發(fā)行股份購買中農(nóng)國際100%股權(quán)，同時配套募集資金12.3億元，以拓展公司產(chǎn)業(yè)鏈至上游的鉀肥開采、銷售。本次交易完成后，中農(nóng)集團(tuán)將成為公司的第二大股東。本次重組完成后，東凌糧油經(jīng)營范圍將從大豆壓榨業(yè)務(wù)擴展至糧食行業(yè)的上游鉀肥開采、生產(chǎn)及銷售。在油脂行業(yè)持續(xù)低迷之際，東凌糧油轉(zhuǎn)型求變格外引人關(guān)注。

收購中農(nóng)國際意在鉀肥

東凌糧油此次要收購的中農(nóng)國際，其主要資產(chǎn)為間接持有中農(nóng)鉀肥90%股權(quán)，中農(nóng)鉀肥主要業(yè)務(wù)為氯化鉀的開采、生產(chǎn)和銷售。評估機構(gòu)預(yù)估，中農(nóng)國際100%股權(quán)預(yù)估值約為33.97億元，交易標(biāo)的的交易價格為36.90億元，較評估預(yù)估值溢價8.64%。

與此同時，東凌糧油還將向控股股東東凌實業(yè)、實際控制人賴寧昌、李朝波、百堂投資、顥德資產(chǎn)、和熙投資等非公開發(fā)行股票募集配套資金，募資總額為12.29億元，計劃用于中農(nóng)鉀肥的建設(shè)和補充流動資金。

公告顯示，中農(nóng)鉀肥2014年至2017年屬于項目擴建期，預(yù)計2016年12月南區(qū)50萬噸/年產(chǎn)能擴建項目達(dá)產(chǎn)，2017年6月北區(qū)50萬噸/年產(chǎn)能擴建項目投產(chǎn)，產(chǎn)能擴張帶動業(yè)績提升。中農(nóng)國際2014、2015、2016、2017年度的預(yù)測凈利潤分別為500萬元、960萬元、1，900萬元、45，000萬元。

東凌糧油表示，中農(nóng)鉀肥具有較強的盈利能力，為上市公司增加了盈利增長點，能顯著改善上市公司的資產(chǎn)質(zhì)量和盈利水平。而鉀肥實現(xiàn)規(guī)?；a(chǎn)后，上市公司將有條件在從美國、巴西進(jìn)口大豆的同時將鉀肥銷售至美國、巴西等大豆主產(chǎn)區(qū)，實現(xiàn)“物物貿(mào)易”雙向操作，進(jìn)而提高上市公司的綜合經(jīng)濟效益，實現(xiàn)范圍經(jīng)濟。

延伸現(xiàn)有業(yè)務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈

對于東凌糧油而言，此次收購除了獲得中農(nóng)國際的鉀肥資產(chǎn)外，另一個意義在于引進(jìn)戰(zhàn)略投資者中農(nóng)集團(tuán)。

資料顯示，中農(nóng)集團(tuán)是全國最大的化肥經(jīng)銷企業(yè)，擁有遍布全國的農(nóng)資經(jīng)營網(wǎng)絡(luò)體系，在20多個省市自治區(qū)建有2個萬噸級碼頭、11條鐵路專用線、37個國家級化肥儲備庫、800個農(nóng)資配送中心、2000家農(nóng)藥標(biāo)準(zhǔn)店和5000個農(nóng)民專業(yè)合作社，輻射地域達(dá)1200多個農(nóng)業(yè)主產(chǎn)縣。

東凌糧油表示，中農(nóng)集團(tuán)將與上市公司進(jìn)行深入合作。上市公司通過與中農(nóng)集團(tuán)的合作，一方面，借助中農(nóng)集團(tuán)龐大的銷售網(wǎng)絡(luò)，極大豐富豆油的銷售路徑，有效解決上市公司小包裝豆油產(chǎn)品品牌建設(shè)及銷售渠道的問題，進(jìn)而有利于上市公司由傳統(tǒng)大豆壓榨業(yè)務(wù)向終端延伸；另一方面，中農(nóng)集團(tuán)擁有的資源為上市公司向上游延伸提供了可能，從而獲取更大的產(chǎn)業(yè)鏈效益。

對于壓榨行業(yè)的困境，有業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，大豆壓榨利潤從差轉(zhuǎn)好的轉(zhuǎn)折期可能出現(xiàn)在第三季度，第四季度的壓榨利潤應(yīng)當(dāng)不錯。東凌糧油總經(jīng)理侯勛田也表示，“行業(yè)最差的時候應(yīng)該已經(jīng)過去?！?/p>

二級市場上，在定增預(yù)案發(fā)布后，公司股價連續(xù)兩個交易日大幅上漲，一度沖高至12.87元，但隨后有所回落。

轉(zhuǎn)型遭來寶中國總裁微博嘲弄

由于油脂加工行業(yè)持續(xù)低迷，東凌糧油的轉(zhuǎn)型引發(fā)了市場的高度關(guān)注。耐人尋味的是，作為同行的來寶中國總裁王迅卻在微博上對東凌糧油的轉(zhuǎn)型發(fā)表了譏諷之詞。

8月27日凌晨，微博名為“阿訇說-洗洗睡啦”的博友發(fā)布一條微博，對“東凌糧油37億收購鉀肥資產(chǎn)，中農(nóng)集團(tuán)戰(zhàn)略入股”的新聞評論稱，“豆子榨不下去了，倒騰化肥去了，東山老虎吃人，西山老虎就不吃人？”對于“東凌糧油表示重組完成后，中農(nóng)集團(tuán)將與上市公司進(jìn)行深入合作，極大豐富豆油的銷售路徑，有效解決上市公司小包裝豆油產(chǎn)品品牌建設(shè)及銷售渠道的問題”，表示“這也忒扯了點吧”。

盡管“阿訇說-洗洗睡啦”微博身份并未認(rèn)證，但多名認(rèn)證的圈內(nèi)人士表示，“阿訇說-洗洗睡啦”的真實身份正是來寶中國區(qū)總裁王迅。

對此，東凌糧油一位高管對記者表示，“隨他們說吧，公司未來發(fā)展的好就行。同行不相輕，行業(yè)才能強大?！?/p>

資料顯示，來寶集團(tuán)成立于1987年，業(yè)務(wù)涉及農(nóng)業(yè)、工業(yè)和能源等多個領(lǐng)域的全球供應(yīng)鏈管理。在2004年的大豆產(chǎn)業(yè)危機中，中國大豆壓榨企業(yè)的利潤暴跌，400多家工廠因此倒閉，來寶趁機進(jìn)入中國市場，搶購重慶、山東、廣西以及江蘇南通等地的壓榨廠。