王柄根

《動態(tài)》：利達光電（002189）去年反向收購中光學(xué)，成功切入“光學(xué)防務(wù)+光電產(chǎn)業(yè)鏈”下游，此次收購對公司未來發(fā)展戰(zhàn)略上是如何考慮的？

孔銘：中光學(xué)的軍品包括輕武器系列夜視瞄準(zhǔn)鏡（微光、紅外）、坦克裝甲系列觀察瞄準(zhǔn)鏡、軍民兩用要地監(jiān)控產(chǎn)品等，目前已列裝產(chǎn)品中有6個型號為獨家產(chǎn)品，市場占有率100%。民品方面，中光學(xué)投影領(lǐng)域具備投影整機設(shè)計研發(fā)生產(chǎn)能力，同時覆蓋DLP及3LCD兩種主流技術(shù)方案。歷史上利達光電是中光學(xué)培育的民品企業(yè)，本次反向收購?fù)瓿珊?，公司將進入高毛利、高增長的軍品領(lǐng)域。

《動態(tài)》從2018年中光學(xué)經(jīng)營數(shù)據(jù)來看，軍品進入快速增長期，對于未來軍品領(lǐng)域的發(fā)展您是如何看的？

孔銘：2018年中光學(xué)受益于軍品訂單大幅增長，實現(xiàn)營收16.71億元（+107.65%），凈利潤9045.61萬元（+298.83%）。未來軍品有望持續(xù)放量有三方面支撐：一是此前受軍改影響延遲的訂單出現(xiàn)補償性釋放;二是新型號列裝部隊，進入批量交付期;三是國內(nèi)外防務(wù)部門訓(xùn)練、演習(xí)、作戰(zhàn)需求提升，加大采購。展望“十三五”后兩年，補償性訂單的落實和每個五年計劃前緊后松的裝備采購安排仍將持續(xù)，訓(xùn)練、演習(xí)、作戰(zhàn)需求也極為旺盛，預(yù)計今明兩年軍品收入增速將非常可觀。

《動態(tài)》：公司作為全球投影顯示領(lǐng)域光學(xué)元件配套最齊全的企業(yè)，光學(xué)攝像頭及投影儀業(yè)務(wù)兼具看點，您認為這兩塊業(yè)務(wù)未來的市場空間有多大？

孔銘：根據(jù)IDC預(yù)測，至2023年中國投影機市場的復(fù)合增長率將會達到15.5%，或超過900萬臺。目前公司銷售的投影機的毛利水平較低，約3%左右。對此公司將通過三種途徑提升毛利率：一是在結(jié)構(gòu)方面增加ODM產(chǎn)品;二是做成激光投影儀;三是自主開發(fā)核心組件。

另一方面，作為智能手機領(lǐng)域龍頭企業(yè)的華為，其技術(shù)突破未來將變成行業(yè)標(biāo)配。公司目前已經(jīng)配套華為P30Pro潛望式攝像頭，預(yù)計2019年華為P30合計出貨量為2000萬臺，每年公司營收空間在3000萬左右;2019年全年中國智能手機出貨量約為3.8億部，公司潛望式攝像頭棱鏡業(yè)務(wù)每年市場空間約為6億元。

《動態(tài)》：近期，利達光學(xué)的股價持續(xù)下滑，對于后續(xù)股價走勢您是怎么來看的？

孔銘：基本面上，本次公司收購中光學(xué)重組順利完成，之后公司將更名為“中光學(xué)”，將覆蓋精密光學(xué)元組件、光學(xué)輔料、光敏電阻等光電產(chǎn)業(yè)中上游產(chǎn)品，以及光學(xué)器件、光電整機、光電系統(tǒng)集成等光電產(chǎn)業(yè)下游產(chǎn)品，并形成軍品民品業(yè)務(wù)線并行發(fā)展的趨勢。

二級市場走勢上，近期兩市處于低位橫盤震蕩，受外圍因素影響，市場做多情緒不高。利達光電股價自4月初達到階段新高后，便連續(xù)下滑，短期內(nèi)若無利好消息刺激，或?qū)⒀永m(xù)下行趨勢，投資者在股價未有明顯拐點時不可貿(mào)然進入。