宋爽

摘 要：本文以陜西省39家上市公司為研究對象，首先對上市公司的發(fā)展現(xiàn)狀進行分析，然后通過構建創(chuàng)新評價指標體系使用因子分析法對陜西省上市公司創(chuàng)新能力進行實證分析，從技術創(chuàng)新能力、管理創(chuàng)新能力、營銷創(chuàng)新能力和創(chuàng)新可持續(xù)性四個方面進行評價，并以此為基礎對陜西省上市公司按照綜合創(chuàng)新能力進行排名。最后，從上市公司自身角度和市場監(jiān)管角度提出有針對性的對策建議。

關鍵詞：陜西省上市公司；創(chuàng)新能力評價；因子分析法

一、陜西上市公司現(xiàn)狀

自1987年1月陜解放（現(xiàn)開元控股）股票發(fā)行，并于1993年8月在深交所上市成為陜西省第一家上市公司以來，2014年

1月，陜西省共有上市公司39家，通過股票發(fā)行及配股等途徑直接融資數(shù)百億元。

從行業(yè)分布來看陜西上市公司明顯集中于機械制造和電子兩大行業(yè)中。從行業(yè)相關度較高的電子，電子業(yè)來看，競爭激烈是其最大的特點。在國內，電子業(yè)上市公司單純依靠主業(yè)前景不光明，因而或多或少地實施資產(chǎn)重組，增加或變更其主營業(yè)務，一般將發(fā)展前景好、獲利豐厚的高科技產(chǎn)業(yè)，或收益穩(wěn)定的基礎設施產(chǎn)業(yè)等注入到電子上市公司中。另外，一些經(jīng)營規(guī)模大，具有良好品牌效應的電子企業(yè)則通過強化經(jīng)營、優(yōu)化服務降低經(jīng)營成本，同時利用當?shù)鬲氂械馁Y源搞好特色服務，以獲取市場份額求得生存。另外三個相關度較高的行業(yè)商業(yè)，旅游業(yè)行業(yè)。陜西省的商業(yè)，旅游工業(yè)在全國占有相當重要地位，是西部地區(qū)旅游業(yè)最強的省份，國家重點旅游開發(fā)園區(qū)，這些都為陜西省旅游行業(yè)的發(fā)展提供了良好的基礎和發(fā)展?jié)摿Α?/p>

二、基于因子分析法對陜西省上市公司創(chuàng)新能力的評價

（一）KMO檢驗。檢驗結果表明：調查數(shù)據(jù)的KMO檢驗值為0.751，大于0.60，說明該問卷適合進行因子分析。Bartlett球度檢驗結果顯示，近似卡方值為40.798，數(shù)值比較大，顯著性概率為0.006（P<0.01），因此拒絕Bartlett球度檢驗的零假設，認為調查數(shù)據(jù)適合做因子分析。

（二）計算相關系數(shù)矩陣。對各個上市公司的原始數(shù)據(jù)進行SPSS軟件的處理后，得到其相關變量的相關系數(shù)矩陣，各變量之間的相關性較強，較適合運用因子分析法對其進行分析。

（三）析取因子。因子分析法要求所選取的主因子特征值必須大于1，所選取的主因子對方差解釋累積貢獻率不低于80%。本文前四個公因子公共因子的特征值分別為2.190、1.442、

1.284、1.139，均大于1，前四個公共因子的累計方差貢獻率為

83.542%，符合上述兩個條件，因此本文提取了4個主因子。

（四）計算因子得分。對因子載荷矩陣采用最大方差法進行正交旋轉后，再利用回歸法計算出因子得分系數(shù)，并輸出因子得分系數(shù)矩陣。

（五）計算各公司的綜合得分。本文根據(jù)四個主因子正交旋轉后的方差貢獻率作為各主因子的權重來計算陜西省上市公司創(chuàng)新能力的綜合得分。計算公式如下：陜西省上市公司創(chuàng)新能力綜合得分=0.17056Y1+0.15636Y2+0.13945Y3+0.13904Y4

三、陜西省上市公司創(chuàng)新能力的分析結果解析

（一）從綜合排名來看。排名前五位的上市公司分別是陜國投A、陜鼓動力、達剛路機、金鉬股份和延長化建，所屬行業(yè)分別是金融類、機械制造類、金屬加工類和農(nóng)業(yè)類。排名后五位的上市公司分別是ST彩虹、寶德股份、秦嶺水泥、博通股份和光電網(wǎng)絡，所屬行業(yè)分別是家電電子計算機類、機械制造類和化工類。

（二）從四個構成因子來看。在第一主要因子和第二主要因子中，陜國投A、陜天然氣、陜鼓動力分別占據(jù)了前三的位置，這充分的說明了這三家上市公司具備了很強的技術創(chuàng)新能力和管理創(chuàng)新能力，而在第三和第四因子排行中可以看出西安餐飲、易食股份、烽火電子占據(jù)了前列，這也充分說明了這三家企業(yè)更注重營銷創(chuàng)新的發(fā)展和創(chuàng)新能力的可持續(xù)性。

綜合四個主要因子的得分最終的綜合的分中，陜國投A、陜鼓動力、達剛路機、金鉬股份、延長化建分別排名前五位，這五家公司不僅單一的僅注重技術或營銷創(chuàng)新能力，而是較為均衡的發(fā)展各個方面的創(chuàng)新能力。

（三）從所屬行業(yè)來看。金融類上市公司有兩個：陜國投A和西部證券，這兩家企業(yè)的綜合排名分別是第1位和第8位，排名都較為靠前，顯示出金融類上市公司強勁的創(chuàng)新能力。

機械制造類的上市公司一直以來是陜西省的支柱產(chǎn)業(yè)之一，共計8家。其中陜鼓動力和達剛路機的綜合創(chuàng)新能力位于第2和3位，較為靠前；而中航飛機等5家公司則處在12-20名，位于中游水平；只有寶德股份的排名比較靠后，位于38名?？梢?，作為傳統(tǒng)支柱產(chǎn)業(yè)的機械類上市公司，大部分企業(yè)的創(chuàng)新能力是比較強的，尤其是技術創(chuàng)新能力和管理創(chuàng)新能力的優(yōu)勢較為突出。

家電電子計算機類上市公司共計10家，在創(chuàng)新排名表中大部分位于中游和下游水平。例如，中國西電、航空動力等家電電子計算機類企業(yè)位于7-10的中游水平，而烽火電子、中航電測等企業(yè)則位于19-39的中下游水平。尤其是ST彩虹、博通股份和光電網(wǎng)絡，在綜合創(chuàng)新能力排名中處于倒數(shù)5位，顯示出該類企業(yè)創(chuàng)新能力較低的現(xiàn)實狀況。

金屬加工類企業(yè)4家和化工類企業(yè)5家，共計9家。這兩類企業(yè)在綜合創(chuàng)新排名中基本上位于中游水平。這反映出依靠資源優(yōu)勢發(fā)展起來的金屬加工類企業(yè)和化工類企業(yè)，在創(chuàng)新能力方面的表現(xiàn)并不盡人意。

四、陜西省上市公司創(chuàng)新能力提升對策

（一）從上市公司自身角度提高創(chuàng)新性。首先，中小企業(yè)應該增加R&D投入強度，并通過不斷的技術創(chuàng)新活動把較高的研發(fā)經(jīng)費投入轉化為高附加值產(chǎn)品。其次，中小企業(yè)應該提高研發(fā)人員比例，重視引進、培養(yǎng)高水平人才。事實證明，盡管高水平的研發(fā)人員會增加中小企業(yè)的薪資壓力，但是高效的研發(fā)團隊往往能夠為企業(yè)帶來高附加值的產(chǎn)品，創(chuàng)造高額的利潤，有利于中小企業(yè)的長遠發(fā)展。再次，中小企業(yè)應該充分利用相關法律制度，保護自身知識產(chǎn)權。知識產(chǎn)權保護制度的確立并不意味著企業(yè)的技術創(chuàng)新成果一定能夠得到保護，中小企業(yè)一定要有強烈的自主知識產(chǎn)權保護意識。當中小企業(yè)通過技術創(chuàng)新活動獲得一定的創(chuàng)新成果后，應該盡早地通過申請專利、版權或者商業(yè)秘密等方式予以保護。最后，中小企業(yè)不應該因為短期內技術創(chuàng)新對促進企業(yè)成長成效不顯著就放棄，而應該從長遠考慮制定技術創(chuàng)新戰(zhàn)略規(guī)劃，并認真貫徹執(zhí)行。

（二）從市場監(jiān)管角度促進企業(yè)提高創(chuàng)新性。首先，著力發(fā)揮政府推動資本市場發(fā)展的能動作用。國資本市場發(fā)展始終是在政府主導、市場演進相結合的背景下實現(xiàn)的。地方政府尤其是政府主要領導對資本市場的認識程度如何、重視和推動工作力度多大，直接影響著區(qū)域性資本市場的發(fā)展水平。其次，通過優(yōu)化股權結構來提高公司治理水平。“一股獨大”是我省上市企業(yè)突出存在的問題?？梢圆捎霉煞莼刭徸N方式降低大股東的持股比例，利用股權分置改革機遇，達到上市公司股權分散的目的；引進戰(zhàn)略投資者，培養(yǎng)擴大機構投資者，產(chǎn)生“責任股東”，形成股權制衡。最后，著力加強市場監(jiān)管來優(yōu)化資本市場環(huán)境。資本市場越發(fā)展，風險防范越重要，對加強和改進監(jiān)管的要求就越迫切。近年來，我國證券市場監(jiān)管法規(guī)體系日趨完善，監(jiān)管手段逐漸完備，監(jiān)管力度不斷加大，這些都為做好監(jiān)管工作創(chuàng)造了有利條件。必須按照國家的工作部署，依據(jù)法律法規(guī)，強化風險監(jiān)管，有效化解高風險上市公司的風險，切實做好創(chuàng)新業(yè)務的風險監(jiān)控和防范工作

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