唐加梅

（東平縣財(cái)政局，山東 東平 271500）

小額貸款公司是中國(guó)近年來快速發(fā)展的一種新型金融組織，是一項(xiàng)完善農(nóng)村金融體系、降低農(nóng)村金融門檻、提高農(nóng)村金融服務(wù)的創(chuàng)新舉措。近年來，小額貸款公司試點(diǎn)工作取得了顯著成績(jī)，在一定程度上緩解了中小企業(yè)的融資問題，并呈現(xiàn)出良好勢(shì)頭。但在“只貸不存”的制度下，小額貸款公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱，資金來源不暢、業(yè)務(wù)空間不大等問題，一定程度上影響了企業(yè)利潤(rùn)最大化的實(shí)現(xiàn)。

1 “只貸不存”零負(fù)債模式及其缺陷

中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督委員會(huì)出臺(tái)的《關(guān)于小額貸款公司試點(diǎn)的指導(dǎo)意見》規(guī)定:“小額貸款公司是由自然人、企業(yè)法人與其他社會(huì)組織投資設(shè)立，不吸收公眾存款，經(jīng)營(yíng)小額貸款業(yè)務(wù)的有限責(zé)任公司或股份有限公司。”小額貸款公司不吸收公眾存款，也不準(zhǔn)任何形式的非法集資。只能運(yùn)用股東繳納的資本金、捐贈(zèng)資金，以及來自不超過兩個(gè)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的融入資金，且融入資金的余額不得超過資本凈額的50%。這種“只貸不存”零負(fù)債模式下主要缺陷：

1.1 影響小額貸款公司的利潤(rùn)

雖然小額貸款公司執(zhí)行的貸款利率比較高(一般為基準(zhǔn)利率的2～4倍)，但由于不能吸納存款，不能開展貸款以外的其他業(yè)務(wù)，并且放貸對(duì)象多為信用等級(jí)較低、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估較難的小企業(yè)，因此，小額貸款公司對(duì)不良貸款率的控制難度大，收益較低。另外，由于小額貸款公司的資金來源嚴(yán)格限制，陷入“巧婦難為無(wú)米之炊”的尷尬境地。

1.2 資本流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

小額貸款公司定位于“只貸不存”，公司只能以股東出資額進(jìn)行貸款，不能吸收存款。而小額貸款公司資金貸放的速度要快于資金回收速度，資金面臨緊張狀況在所難免。同時(shí)，嚴(yán)重的資本流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)會(huì)觸發(fā)更嚴(yán)重的信用風(fēng)險(xiǎn)，貸款人會(huì)預(yù)期公司將面臨破產(chǎn)的危險(xiǎn)，從而加大其違約的風(fēng)險(xiǎn)。以此發(fā)生連鎖反應(yīng)，危及整個(gè)公司的安全。

1.3 限制了小額貸款公司的可持續(xù)發(fā)展

不能吸收公眾存款決定了小額貸款公司的性質(zhì)只是普通公司，而不是金融機(jī)構(gòu)。在這樣的制度框架內(nèi)，小額貸款公司只能是一種正規(guī)金融的補(bǔ)充，無(wú)法發(fā)展為當(dāng)?shù)亟鹑诘挠猩α俊Ｖ毁J不存會(huì)造成小額貸款公司“先天不良”，作為貸款機(jī)構(gòu)很難長(zhǎng)期存活。

2 對(duì)小額貸款公司負(fù)債規(guī)模的分析

2.1 小額貸款公司零負(fù)債，存在明顯的財(cái)務(wù)資源浪費(fèi)

由于小額貸款公司“只貸不存”，“只貸無(wú)負(fù)債”，發(fā)放貸款的資金全部為資本金，因此從資產(chǎn)負(fù)債表上看，它的運(yùn)作存在明顯的財(cái)務(wù)資源浪費(fèi)。小額貸款公司不是銀行牌照，不允許吸收公眾存款是正確的，但是不讓負(fù)債就有點(diǎn)極端。

以一家虛擬小額貸款公司的資產(chǎn)負(fù)債表為例，在資本金為2000萬(wàn)元、沒有負(fù)債的情況下，其資產(chǎn)負(fù)債表可以表示為：

表1 模擬的只貸不存、零負(fù)債的小額貸款公司的資產(chǎn)負(fù)債表

在這種情況下，小額貸款公司的資金運(yùn)作只能靠2000萬(wàn)元的資本金來周轉(zhuǎn)，而這2000萬(wàn)元的資本金如果全部發(fā)放為貸款，則后續(xù)運(yùn)作只能靠貸款回收后的資金來維持。此時(shí)存在財(cái)務(wù)資源的浪費(fèi)，因?yàn)槌琴J款損失達(dá)到100%，否則2000萬(wàn)元的資本金應(yīng)該可以通過承擔(dān)一定的負(fù)債來提高財(cái)務(wù)資源使用效率。

2.2 小額貸款公司可以適度負(fù)債，提高杠桿率，增加企業(yè)利潤(rùn)

2.2.1 提高杠桿率，減少風(fēng)險(xiǎn)

從提高財(cái)務(wù)資源使用效率的角度來說，可以讓小額貸款公司通過借入資金（從銀行貸款、發(fā)債等）的方式來負(fù)債，結(jié)合我國(guó)的實(shí)際，我們認(rèn)為：小額貸款公司第一年負(fù)債不超過凈資產(chǎn)的50%，第二年負(fù)債不超過凈資產(chǎn)的100%，第三年不超過凈資產(chǎn)的200%，第四年不超過凈資產(chǎn)的300%，這里的資本金起一個(gè)擔(dān)保的作用。下面以上述例子資產(chǎn)負(fù)債表的變化來簡(jiǎn)單加以說明。

表2 資產(chǎn)負(fù)債變化表

從以上可以看出，如果小額貸款公司承擔(dān)一定負(fù)債，則小額貸款公司的業(yè)務(wù)規(guī)模將會(huì)擴(kuò)大。在負(fù)債為凈資產(chǎn)的50%時(shí)，其總資產(chǎn)可以擴(kuò)大為原來的1.5倍；如果負(fù)債為凈資產(chǎn)的100%，則總資產(chǎn)擴(kuò)大為原來的2倍。因此，通過承擔(dān)負(fù)債，小額貸款公司的資金規(guī)模有所放大，財(cái)務(wù)杠桿發(fā)揮了一定作用，發(fā)放更多的貸款支持地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

表3 權(quán)益負(fù)債率與簡(jiǎn)單資本充足率的對(duì)應(yīng)關(guān)系

2.2.2 提高收益，增加企業(yè)利潤(rùn)

允許小額貸款公司適度負(fù)債，在減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，能夠提高小額貸款公司的獲利能力。根據(jù)杜邦分析體系，在其他條件不變的情況下，負(fù)債規(guī)模的變化，必然對(duì)凈資產(chǎn)收益率產(chǎn)生影響，從而影響企業(yè)利潤(rùn)。

3 對(duì)小額貸款公司可持續(xù)發(fā)展的幾點(diǎn)建議

3.1 開辟融資渠道，實(shí)現(xiàn)資金來源多元化

一是擴(kuò)大資本規(guī)模，建立小額信貸基金。目前小額貸款公司成立后只能通過公司股東不斷追加投資或發(fā)展新股東來解決可貸資金問題，這就使得如何發(fā)展并維系業(yè)務(wù)的持續(xù)穩(wěn)定成為最大的挑戰(zhàn)。因此，嘗試建立小額信貸基金，負(fù)責(zé)批發(fā)資金給小額貸款機(jī)構(gòu)，是一條開辟有效融資渠道的途徑。

二是小額貸款公司改制設(shè)立村鎮(zhèn)銀行。把小額貸款公司轉(zhuǎn)型為正規(guī)金融機(jī)構(gòu)—村鎮(zhèn)銀行。根據(jù)銀監(jiān)會(huì)發(fā)布的《暫行規(guī)定》：“小額貸款公司依法合規(guī)經(jīng)營(yíng)，沒有不良信用記錄的，可在股東自愿的基礎(chǔ)上，按照規(guī)范改造為村鎮(zhèn)銀行”。當(dāng)小額貸款公司達(dá)到金融自給時(shí)，小額貸款公司可以選擇進(jìn)入資本市場(chǎng)融資：選擇發(fā)行債券、公開上市、小額貸款公司資產(chǎn)證券化等多種融資方式。

三是提高小額貸款行業(yè)負(fù)債率上限。銀監(jiān)會(huì)應(yīng)該牽頭發(fā)起對(duì)小額貸款行業(yè)的制度的修改，把0.5倍負(fù)債率上限提高到2到3倍；鼓勵(lì)銀行信托公司與小額貸款公司進(jìn)行業(yè)務(wù)往來支持商業(yè)銀行發(fā)行專項(xiàng)用于小型微型企業(yè)貸款的金融債。

3.2 制定相關(guān)法律，明確監(jiān)管主體

一是盡快建立小額貸款公司方面的法律制度和監(jiān)管架構(gòu)，依法辦事、依法管理。由于小額貸款公司涉及到很多極其專業(yè)的問題，需要專業(yè)硬件和軟件的配合，需要制定明確的法律法規(guī)。建議對(duì)小額貸款公司的法律地位、法律屬性，業(yè)務(wù)方向和宗旨，用法律的形勢(shì)固定下來。

二是盡快在中央層面明確小額貸款公司的監(jiān)管主體。對(duì)于監(jiān)管主體，可以有三種方案供選:一是交給人民銀行和銀監(jiān)會(huì)，二者都具有監(jiān)督的資格和經(jīng)驗(yàn);二是專門建立監(jiān)管小額貸款公司的協(xié)調(diào)委員會(huì)。三是仍然由各地政府金融辦監(jiān)管，但要制定全國(guó)統(tǒng)一的監(jiān)管指引。

三是人民銀行分支行、銀監(jiān)會(huì)分支機(jī)構(gòu)要加強(qiáng)對(duì)小額貸款公司的指導(dǎo)，幫助小額貸款公司規(guī)范經(jīng)營(yíng)。一方面加強(qiáng)資金來源和流向的跟蹤監(jiān)測(cè)，對(duì)明顯偏離“服務(wù)三農(nóng)”定位的小額貸款公司，要采取措施，及時(shí)糾正。另一方面對(duì)小額貸款公司建立風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)，分類定位，提高管理效率。

總之，小額貸款公司為民間資本進(jìn)入金融市場(chǎng)創(chuàng)造了機(jī)會(huì)，為分散風(fēng)險(xiǎn)探索了新模式，為發(fā)揮草根金融的優(yōu)勢(shì)樹立了標(biāo)桿。但是小額貸款公司“只貸不存”的運(yùn)作模式使小額貸款公司融資渠道單一，后續(xù)資金不足。因此，在未來的小額貸款公司發(fā)展過程中，我們要在不斷完善我國(guó)的小額信貸理論基礎(chǔ)上，借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合自身實(shí)際情況，對(duì)我國(guó)小額貸款公司的運(yùn)作機(jī)制不斷改革，真正促進(jìn)我國(guó)小額貸款公司的可持續(xù)發(fā)展。

［1］王立林.小額貸款公司的現(xiàn)狀及發(fā)展方向[J].經(jīng)濟(jì)研究,2012(5).

［2］張玉峰.小額貸款公司發(fā)展面臨的問題及對(duì)策建議[J].中國(guó)鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)會(huì)計(jì),2013(6).