金亞嬌 馬敏慧

摘要：2014年7月14日，萬(wàn)福生科公告聲稱日前收到湖南省長(zhǎng)沙市中級(jí)人民法院傳票，要求財(cái)務(wù)欺詐應(yīng)訴。兩年前震驚資本市場(chǎng)的財(cái)務(wù)造假案再次被人們關(guān)注。本文基于舞弊三角理論，從舞弊者的壓力、機(jī)會(huì)、自我合理化三個(gè)角度詳細(xì)剖析萬(wàn)福生科欺詐一案，以期為當(dāng)下資本市場(chǎng)的治理提供借鑒意義。

關(guān)鍵詞：舞弊動(dòng)機(jī)；舞弊三角理論；萬(wàn)福生科

萬(wàn)福生科是湖南一家名不見經(jīng)傳的農(nóng)業(yè)科技公司，卻于2011年9月在深交所創(chuàng)業(yè)板成功上市。一年之后，2012年9月19日起萬(wàn)福生科停牌證監(jiān)會(huì)介入調(diào)查，同年11月萬(wàn)福生科公開致歉，承認(rèn)公司財(cái)務(wù)存在欺詐行為。諷刺的是2012年7月中旬的時(shí)候，該公司董事長(zhǎng)龔永福還信誓旦旦表態(tài)：公司業(yè)績(jī)真實(shí)，不存在欺詐行為。2013年3月，萬(wàn)福生科發(fā)布檢查公告，公告顯示在2008年到2011年3年間累計(jì)虛增了74億元收入，使得公司凈利潤(rùn)虛增16億元。如此金額巨大的造假，在創(chuàng)業(yè)板還是首次，震動(dòng)了整個(gè)資本市場(chǎng)，人們對(duì)上市公司管理層的道德再一次產(chǎn)生質(zhì)疑。管理舞弊僅僅是由于管理層道德風(fēng)險(xiǎn)的存在嗎？答案是否定的。基于舞弊三角理論，管理舞弊是壓力、機(jī)會(huì)、自我合理化（借口）三者在一定條件下綜合作用的結(jié)果。

一、舞弊三角理論

上世紀(jì)50年代，美國(guó)學(xué)內(nèi)部審計(jì)的奠基人勞斯·B·索耶先生提出，舞弊的產(chǎn)生是由三個(gè)方面的因素導(dǎo)致的，即：異常需要（壓力）、機(jī)會(huì)和自我合理化（借口）。勞倫斯雖然沒有對(duì)舞弊三因素進(jìn)行進(jìn)一步的闡釋，但一定程度上還是對(duì)舞弊動(dòng)因的產(chǎn)生機(jī)制給了合理的解釋。勞倫斯的三因子學(xué)說(shuō)被稱之為舞弊三角理論，為后來(lái)的舞弊動(dòng)因理論的發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。其中，壓力是舞弊的行為動(dòng)機(jī)源于舞弊者的異常需要，一般是指舞弊者為了攫取更多利益或者保持現(xiàn)有利益的完整而進(jìn)行的舞弊，包括：經(jīng)濟(jì)壓力，工作壓力，癖好壓力，以及其他壓力。機(jī)會(huì)要素是指舞弊者認(rèn)為進(jìn)行舞弊的暴露風(fēng)險(xiǎn)低，即舞弊后不被發(fā)現(xiàn)或者可以避免懲罰的機(jī)率，一般有這幾種情況：企業(yè)的業(yè)務(wù)或所處行業(yè)本身監(jiān)管不健全或者舞弊風(fēng)險(xiǎn)低為企業(yè)舞弊提供了機(jī)會(huì)；企業(yè)組織結(jié)構(gòu)存在問(wèn)題；對(duì)管理層的監(jiān)督失效；內(nèi)部控制存在重大缺陷等。自我合理化，是指舞弊者以他自認(rèn)為合理的借口，即使借口很荒唐，使舞弊行為與其本人的道德觀念、行為觀念相符合。

二、“萬(wàn)福生科”舞弊動(dòng)因分析

（一）壓力

1、為IPO而舞弊

（1）管理者的貪婪。萬(wàn)福生科董事長(zhǎng)龔永福的一己私欲使得企業(yè)幾乎萬(wàn)劫不復(fù)。上市融資成本低、風(fēng)險(xiǎn)小，龔永福一心想要萬(wàn)福生科上市圈錢，滿足自己的欲望，不惜通過(guò)財(cái)務(wù)造假取得上市資格。

（2）為滿足上市條件。據(jù)我國(guó)《證券法》中規(guī)定以及證監(jiān)會(huì)的一些條例，對(duì)與企業(yè) IPO要求是相當(dāng)嚴(yán)苛的，公式要想上市至少要有一定的業(yè)績(jī)支持和連續(xù)盈利的條件。萬(wàn)福生科有同樣有這種需要，為粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表虛構(gòu)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)提供了動(dòng)力。

2、管理層貪欲進(jìn)一步加劇舞弊

IPO的成功催生了萬(wàn)福生科的貪欲。2011年，萬(wàn)福生科上市后，首募即圈得425億元人民幣。通過(guò)造假獲取得大量了大量資金，這種一本萬(wàn)利的買賣使得，管理層幾乎失去理性，2012年繼續(xù)造假虛構(gòu)業(yè)績(jī)，向股市釋放虛假的信號(hào)，以期估價(jià)上漲，資本增值。

（二）機(jī)會(huì)

1、外部機(jī)會(huì)

（1）外部監(jiān)管不利、資本市場(chǎng)不健全。

在我國(guó)，公司上市要求總體來(lái)看門檻是低于西方國(guó)家的，而且創(chuàng)業(yè)板的上市條件要求還要低于主板上市的要求，這也是我國(guó)創(chuàng)業(yè)板高風(fēng)險(xiǎn)的原因。相關(guān)法律政策還有待完善，會(huì)計(jì)、審計(jì)準(zhǔn)則國(guó)際趨同下的原則導(dǎo)向，實(shí)施起來(lái)依賴于會(huì)計(jì)人員的職業(yè)素養(yǎng)。我國(guó)資本市場(chǎng)才僅僅有20幾年的歷史，雖然發(fā)展迅速，但發(fā)育程度還是較低。這些都為，上市公司舞弊，提供了外部機(jī)會(huì)。

（2）IPO中介機(jī)構(gòu)為上市創(chuàng)造機(jī)會(huì)。

在公司上市的過(guò)程中，需要各種相關(guān)中介機(jī)構(gòu)的評(píng)估、證明。萬(wàn)福生科造假案中，審計(jì)單位、保薦機(jī)構(gòu)等相關(guān)中介組織，沒有履行鑒證監(jiān)督的職責(zé)，相反利用職責(zé)之便為萬(wàn)福生科的上市提供便利。中介機(jī)構(gòu)的獨(dú)立性往往在經(jīng)濟(jì)利益面前缺失，為公司上市提供機(jī)會(huì)。

2、內(nèi)部機(jī)會(huì)

（1）股權(quán)結(jié)構(gòu)集中。

人龔永福與其妻子所持股權(quán)占公司股份總數(shù)5988%是萬(wàn)福生科的實(shí)際控制人。一股獨(dú)大之下，如果大股東存在道德風(fēng)險(xiǎn)，公司是極易發(fā)生舞弊行為的。在萬(wàn)福生科的治理層，可想而知，公司決策完全是兩人說(shuō)了算。

（2）內(nèi)控形同虛設(shè)。

在萬(wàn)福生科，龔永福作為董事長(zhǎng)卻同時(shí)兼任公司總經(jīng)理，治理層對(duì)管理層的監(jiān)督完全沒有意義。在這種組織結(jié)構(gòu)之下，一切內(nèi)部控制對(duì)龔永福而言，完全形同虛設(shè)。而且，公司監(jiān)事會(huì)中曾有兩名成員是其其妻的兩位姐妹，可見公司監(jiān)事會(huì)也缺乏獨(dú)立性。在2012年年報(bào)中，對(duì)其審計(jì)的中磊會(huì)計(jì)師事務(wù)也所表明：萬(wàn)福生科內(nèi)部控制制度，不符合內(nèi)部控制規(guī)范的要求，控制機(jī)制基本無(wú)效。

（三）自我合理化

萬(wàn)福生科造假東窗事發(fā)后，其董事長(zhǎng)龔永福竟然還聲稱：公司造假是為了給投資者留下好印象，是為了公司更好的發(fā)展。很明顯，是為其舞弊找借口，并且事發(fā)之前，龔永福曾保證公司業(yè)績(jī)真實(shí)。種種跡象都表明，萬(wàn)福生科舞弊的借口是對(duì)其舞弊行為的自我合理化。

三、資本市場(chǎng)治理的建議

（一）內(nèi)部利益者、中介機(jī)構(gòu)和政府機(jī)構(gòu)的聯(lián)合行為催生了萬(wàn)福生科造假案。在利益面前，相關(guān)責(zé)任人應(yīng)該理性評(píng)估收益與風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)社會(huì)責(zé)任和道德建設(shè)予以衡量，不要被利益驅(qū)使。

（二）內(nèi)外部缺陷為萬(wàn)福生科財(cái)務(wù)造假提供了機(jī)會(huì)。在外部環(huán)境方面，需加強(qiáng)完善我國(guó)創(chuàng)業(yè)板企業(yè)上市規(guī)則并加大上市審查力度。在內(nèi)部治理方面，企業(yè)需加強(qiáng)內(nèi)部控制建設(shè)并加大內(nèi)部和外部對(duì)企業(yè)內(nèi)部控制設(shè)計(jì)及運(yùn)行的有效性審計(jì)。

（三）上市前對(duì)資金的需要和上市后維護(hù)業(yè)績(jī)的需求促成了萬(wàn)福生科的財(cái)務(wù)造假。企業(yè)方面應(yīng)當(dāng)正確看待財(cái)務(wù)需要并加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施；政府方面應(yīng)當(dāng)在合理范圍內(nèi)對(duì)企業(yè)給予一定財(cái)政支持，幫助企業(yè)渡過(guò)行業(yè)寒潮期；投資者方面要學(xué)會(huì)甄別企業(yè)財(cái)務(wù)需要是否合理，從而防范企業(yè)舞弊風(fēng)險(xiǎn)。（作者單位：蘭州商學(xué)院）

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