亚洲免费av电影一区二区三区,日韩爱爱视频,51精品视频一区二区三区,91视频爱爱,日韩欧美在线播放视频,中文字幕少妇AV,亚洲电影中文字幕,久久久久亚洲av成人网址,久久综合视频网站,国产在线不卡免费播放

        ?

        危機真的快結(jié)束了嗎

        2014-08-20 11:34:48張嗣興
        投資與理財 2014年16期
        關(guān)鍵詞:危機體系國家

        張嗣興

        7月31日,英國《金融時報》網(wǎng)站報道,美國經(jīng)濟強勢反彈,第二季度增長率達4%。經(jīng)濟增長率輕松超過3.1%的預期值,反彈力度之強,證明了近月來穩(wěn)健的就業(yè)數(shù)據(jù)不是偶然,這個世界上最大的經(jīng)濟體正在加速前進。美國股市在商務(wù)部數(shù)據(jù)公布之后應(yīng)聲上漲,美元對歐元匯率上升了0.2%,國債收益率也出現(xiàn)了上漲。投資者猜測,這些強勁的數(shù)據(jù)可能導致美聯(lián)儲利率提早上調(diào)。

        一段時間以來,有不少人判斷,在美聯(lián)儲退出量化寬松政策的情況下,美國將率先復蘇,此次世界經(jīng)濟危機快結(jié)束了。當美國二季度的數(shù)據(jù)公布之后,這種說法似乎更為聲高理正。然而,事實真的如此嗎?往往需要深入分析,方可知之。

        美國第二季度實際GDP季環(huán)比增長年率初值為4%,不僅大幅高于第一季度的-2.1%,還高于預期的3.1%,甚至高于1947年以來3.27%的歷史均值??词呛芎?,但深入分析,看法就會并不相同。首先,必須清楚,現(xiàn)在說的美國季度增長數(shù)據(jù),一般是實際GDP季環(huán)比增長年率。由于是環(huán)比新的比較的技術(shù)影響很大,增長4%并不是現(xiàn)在有多好,而是與之比較的一季度數(shù)據(jù)太差。再轉(zhuǎn)化成年率,更有了感官效應(yīng)放大的作用,第二季度末年率化的環(huán)比增長率是0.98%,而預期以年率3%計是0.74%,同一事實,兩種表達,感覺差距則會很大。其次,必須清楚,現(xiàn)在說的美國季度增長率是初次估算數(shù)據(jù)。從長期來看,從1996年至今,美國經(jīng)濟環(huán)比增長年率的初次估算值比終值季均高0.154個百分點,存在高估傾向。從短期來看,2014年第一季度,初次估算的美國經(jīng)濟增長率比終值高了2.2個百分點,高估幅度為近3年最高,并一改此前11個季度初值連續(xù)低估的態(tài)勢。無論是高估還是低估,一般都具有連續(xù)性,所以2014年第二季度美國增長率初值未來有較大的下調(diào)可能性。再次,必須清楚,決定美國經(jīng)濟復蘇強度和可持續(xù)性的關(guān)鍵是消費主引擎。測算可知,美國第二季度經(jīng)濟內(nèi)生增長為2.65%,低于2.7%的歷史平均水平,問題就在于消費表現(xiàn)不佳。第二季度,美國實際消費季環(huán)比增長年率為2.5%,低于3.4%歷史均速,消費的增長貢獻也僅為1.69個百分點,低于2.09個百分點的歷史平均貢獻。第二季度,服務(wù)消費的增長貢獻也僅為0.31個百分點,低于1.15個百分點的歷史平均貢獻和0.57個百分點的危機期間季均貢獻。消費的整體表現(xiàn)及結(jié)構(gòu)表現(xiàn)均不理想。第四,必須看到美國的經(jīng)濟穩(wěn)定性正在大幅下降。2014年前兩季度,美國季度經(jīng)濟增長率的環(huán)比變化幅度分別為5.6和6.1個百分點,大幅高于危機期間2.7個百分點的季度波動幅度,也高于2.46個百分點的歷史平均波動幅度,經(jīng)濟穩(wěn)定性正在大幅下降。最后,還必須看到美國經(jīng)濟長期增長中樞下降的事實。稍早于美國公布二季度數(shù)據(jù)數(shù)日,IMF7月例行更新中,將2014年美國經(jīng)濟增長預估值較4月預期大幅下調(diào)了1.1個百分點至1.7%。1.1個百分點的下調(diào)幅度和俄羅斯持平,考慮到俄羅斯深陷烏克蘭危機和廣受制裁的窘境,美國經(jīng)濟復蘇被IMF如此看空,表明美國經(jīng)濟出現(xiàn)的問題并不是惡劣天氣等短期因素所能全然解釋的。實際上,在勞動市場改善瓶頸出現(xiàn),收入增長趨勢性放緩,勞動生產(chǎn)率提升乏力和國際“去美元化”、“去美國化”呼聲漸起的共同影響下,美國經(jīng)濟長期增長中樞的下降已成事實。由此可見,美國經(jīng)濟增長二季度的數(shù)據(jù)雖好不足喜,更不能成為危機快要結(jié)束的論據(jù)。

        目前,發(fā)達國家經(jīng)濟的復蘇,主要是靠美、日、歐三大經(jīng)濟體的金融刺激。在此次危機爆發(fā)后,美國、歐盟、日本這三大提供國際貨幣的國家和集團,相繼利用貨幣發(fā)鈔權(quán),試圖將危機轉(zhuǎn)嫁出去,卻終難湊效,就已說明,此次世界經(jīng)濟危機的實質(zhì),是實物生產(chǎn)的不足和金融產(chǎn)品過剩。實物經(jīng)濟已經(jīng)無物支撐虛擬經(jīng)濟的滾滾洪水,不增加實業(yè)的投入,一味的金融刺激,只能是飲鴆止渴,甚至將無可避免地引發(fā)新一輪的國際金融危機。在2012年的10月31日,美、歐、英、日、加、瑞等6國簽訂了長期貨幣互換協(xié)定,這已經(jīng)為可能爆發(fā)的新金融危機在做準備。然而,“泡沫同盟”的抱團真的能解決危機嗎?可以預見,發(fā)達國家不斷增加的金融泡沫,只會進一步破壞國際貿(mào)易體系的正常運行,進一步?jīng)_擊全球的實體經(jīng)濟。盡管在2013年末,美聯(lián)儲做出了逐步退出QE的決定,但2014年也不會成為危機的拐點。相反,美聯(lián)儲為恢復美元的強勢,將極大考驗美國的經(jīng)濟基本面和世界各國脆弱的復蘇,有可能誘發(fā)新的危機或使此次危機長期化。美聯(lián)儲恢復美元的強勢舉措,必定會與國際資本回流發(fā)達經(jīng)濟體伴隨,這將對所有新興經(jīng)濟體都會產(chǎn)生影響,造成新興市場的動蕩。其中,三類新興經(jīng)濟體更容易受到?jīng)_擊。第一類是高信貸杠桿,國際收支不平衡和高外債的國家。這些國家外債負擔率過重,而國際收支并不足以償還高額外債,且外匯儲備相對較小,償債能力較弱。一旦投資者風險情緒逆轉(zhuǎn),資本外流很容易成為壓垮駱駝的最后一根稻草,引發(fā)金融動蕩。阿根廷日前的債務(wù)違約危機正屬于此,波蘭和印尼也屬此類,是面對資本流出的抵抗力最差的。第二類是南非、土耳其、墨西哥、泰國等債務(wù)負擔較輕或儲備較足,但經(jīng)常項目和財政收入“雙赤字”的國家。巴西和印度也在此列,但相對南非等四國,外債壓力相對更小。這些國家面對資本外流,沒有短期內(nèi)籌資還款的壓力,但依然存在國際收支失衡問題,需要足夠的外資流入或外匯儲備來支持經(jīng)常項目逆差和財政赤字,否則結(jié)構(gòu)失衡問題就會爆發(fā)。第三類是俄羅斯、菲律賓等國際收支情況較好,但經(jīng)濟增長主要靠資源出口的國家。受大宗商品價格不振和需求減弱的影響,這類國家出口收入減少,經(jīng)濟增速下滑,但短期內(nèi)不會出現(xiàn)嚴重收支失衡狀況,對國際資本大進大出的沖擊具有一定的緩沖能力。但烏克蘭局勢的不斷發(fā)酵、地緣政治沖突不斷升級,若美歐對俄羅斯采取長期制裁措施,能源出口受阻將對俄羅斯甚至歐洲能源需求國的經(jīng)濟增長造成惡劣的影響。新興市場的動蕩是造成此次危機之繼美國次貸危機、歐債危機后的第三階段危機。第三階段危機尚在爆發(fā)與進行中,講危機快要結(jié)束,豈不是癡人說夢?

        縱覽資本主義體系至今500多年的歷史可知,先后有幾個國家充當世界資本主義體系的主導國家,這些國家主導的體系周期的時間大約在100多年。第一個體系周期是西班牙、葡萄牙加上意大利的城邦主導的體系周期;第二個體系周期是荷蘭主導;第三個周期是英國周期;第四個周期是美國周期。每隔100多年,就會爆發(fā)一次體系周期的大危機,這可被視為資本主義體系的周期律。這一切在阿瑞吉著的《漫長的20世紀》一書中做過仔細的研究和描述。每一個百年體系周期都是從實業(yè)開啟春天,產(chǎn)業(yè)急劇擴張至夏天,然后到金融擴張階段的秋天,最后進入危機之冬。在百年體系周期中,每個階段都會橫跨數(shù)十年的時間。美國體系從19世紀末開始進入實業(yè)春天,到1950年前后進入實業(yè)的巔峰。美國一國的GDP等于歐洲十幾個國家,是最大的制造業(yè)國家、最大的貿(mào)易國,黃金儲備占世界70%。到了1971年,美國為了不讓歐洲用美元換回黃金,尼克松總統(tǒng)決定關(guān)閉黃金兌換窗口。從此,美國步入金融秋天,美國經(jīng)濟越來越依靠服務(wù)業(yè)和金融業(yè),產(chǎn)業(yè)開始向外轉(zhuǎn)移。這一階段美國經(jīng)濟如烈火烹油,金融秋天燦爛異常。到了2008年,美國進入了危機的冬天。比照歷史規(guī)律,可以清楚地得出結(jié)論:此次危機,實質(zhì)是一場資本主義體系的百年周期危機,亦即美國周期的總危機。而這也正是此次危機為什么不那么容易退去的深層原因。在體系周期的大危機中,主導國家開始全面的衰弱,舊秩序趨于瓦解,而新制度尚未誕生,無序與混亂成為危機伴生現(xiàn)象。因此,這一體系危機將走向長期化。

        資本主義體系百年周期危機學說,美國未必能夠認可,然而真理的價值與是否被認可無關(guān),只在于被歷史和現(xiàn)實證明而熠熠生輝。盡管如此,但美國對此次危機的走勢還是做了長期的預判。美國國家情報委員會在最近發(fā)表的報告《變換的世界:全球趨勢2030》認為,從現(xiàn)在起到危機結(jié)束至少還需要10年時間。他們的依據(jù)是從以往各次危機發(fā)展的經(jīng)驗看,結(jié)束的時間是從危機爆發(fā)到采取去杠桿化措施時間的兩倍。從爆發(fā)全球危機的2008年到2014年退出QE是5年時間,因此最少還需要10年的時間才能擺脫危機。

        中國作為世界上目前最大的實體經(jīng)濟國家,受國際貿(mào)易形勢變化的影響極大,因此在世界經(jīng)濟基本面變壞的情況下,中國極難獨善其身。無論是爆發(fā)新一輪的金融危機,還是危機走向長期化,都會對中國經(jīng)濟造成嚴重的負面沖擊,因此,我們必須對危機的長期化做好應(yīng)對準備。endprint

        猜你喜歡
        危機體系國家
        構(gòu)建體系,舉一反三
        高等教育的學習危機
        英語文摘(2019年4期)2019-06-24 03:46:08
        能過兩次新年的國家
        停電“危機”
        把國家“租”出去
        華人時刊(2017年23期)2017-04-18 11:56:38
        奧運會起源于哪個國家?
        “危機”中的自信
        汽車觀察(2016年3期)2016-02-28 13:16:35
        “曲線運動”知識體系和方法指導
        “三位一體”德育教育體系評說
        中國火炬(2010年7期)2010-07-25 10:26:09
        “三位一體”建體系 長治久安防哮喘
        健康之家(2009年5期)2009-05-26 06:47:08
        亚洲欧美日韩国产综合专区| 亚洲色大成网站www久久九九| 午夜福利麻豆国产精品| 777米奇色狠狠俺去啦| 国产av无码专区亚洲av琪琪| 狠狠噜天天噜日日噜| 亚洲无码图| 在线日韩中文字幕乱码视频| 久久成人精品国产免费网站| 无码爽视频| 欧美最猛性xxxxx免费| 男人的天堂在线无码视频| 成人精品免费av不卡在线观看| 精品国产亚洲av高清日韩专区 | 777午夜精品免费观看| 小12箩利洗澡无码视频网站| 日本不卡在线一区二区三区视频| av一区二区在线免费观看| 国产色欲av一区二区三区| 亚洲 欧美 激情 小说 另类| 国产精品久久久久久2021| 中文字幕被公侵犯的丰满人妻| av一区二区三区在线| 十八禁在线观看视频播放免费| 久99久热只有精品国产男同| 国产小视频一区二区三区| 久久国产精品免费专区| 亚洲sm另类一区二区三区| 18禁男女爽爽爽午夜网站免费| 日本精品网| 中文字幕人妻少妇久久| 在线观看一区二区三区在线观看| 亚洲国产精品无码久久一区二区 | 免费在线观看av不卡网站| 国产精品久久久久影院| 五十路熟妇亲子交尾| 中文字幕精品一区二区日本| 男女18视频免费网站| 久久人与动人物a级毛片| 国产精品黄色片在线观看| 亚洲av午夜福利一区二区国产|