文 | 佚 名

近期在“滬港通”等利好消息刺激下，大盤(pán)整體出現(xiàn)較大幅度反彈。今年二季度也是長(zhǎng)時(shí)間周期中的一個(gè)重要節(jié)點(diǎn)，此時(shí)出現(xiàn)的反彈更有可能是反轉(zhuǎn)的前奏。不過(guò)，市場(chǎng)在經(jīng)歷長(zhǎng)期調(diào)整后，空方的悲觀情緒不可能一次性得到消除，市場(chǎng)的反復(fù)也在所難免，短線宜防范短期回落風(fēng)險(xiǎn)。

本周（四月第三周）海通證券推薦了金隅股份，理由是公司將受益京津冀城市圈建設(shè)和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移加速，此外，2014年華北有望迎來(lái)水泥業(yè)務(wù)拐點(diǎn)。

二級(jí)市場(chǎng)上，金隅股份在上市后經(jīng)歷了較長(zhǎng)時(shí)間調(diào)整，在2012年末基本見(jiàn)底后，走出了1年多的箱體震蕩行情，股價(jià)以6元（前復(fù)權(quán)價(jià)）為中軸進(jìn)行震蕩，若突破箱體上軌后并配合基本面利好信息，股價(jià)有望展開(kāi)一波較大行情。

海通證券指出，首先應(yīng)該關(guān)注2014年華北地區(qū)有望迎來(lái)水泥業(yè)務(wù)拐點(diǎn)。金隅股份在京津冀地區(qū)分別擁有400、170、1700萬(wàn)噸熟料產(chǎn)能，三地熟料產(chǎn)能占公司總產(chǎn)能的80%左右，并且公司其余產(chǎn)能也都位于環(huán)繞京津冀地區(qū)一帶，因此水泥業(yè)務(wù)主要受華北景氣影響。供給端，2013年以來(lái)京津冀地區(qū)沒(méi)有新增產(chǎn)能投放，供給收縮確定；此外，2013年11月～2014年3月，河北為整治大氣污染，全線關(guān)停石家莊小磨粉站，這一措施有效改善了區(qū)域供給。

據(jù)悉，根據(jù)產(chǎn)能淘汰計(jì)劃，河北2013～2017年累計(jì)淘汰落后水泥產(chǎn)能將達(dá)到6000萬(wàn)噸，2014年以來(lái)河北累計(jì)拆除小磨粉站產(chǎn)能已經(jīng)達(dá)到800多萬(wàn)噸，（2013年底河北共有78條生產(chǎn)線，8838萬(wàn)噸熟料產(chǎn)能）占河北水泥總產(chǎn)能的5%以上，行業(yè)供給壓力減少。需求端，石太二通道、邢衡高速等重點(diǎn)基建工程即將開(kāi)工，華北水泥需求逐漸復(fù)蘇。海通證券判斷，在需求保持穩(wěn)定的情況下，華北水泥價(jià)格拐點(diǎn)臨近。

另外值得重點(diǎn)考慮的是，公司工業(yè)用地轉(zhuǎn)化進(jìn)程有望加快。金隅股份2009年香港上市時(shí)披露在北京擁有540萬(wàn)平米工業(yè)用地，此后通過(guò)重組公司又獲得部分工業(yè)用地，目前公司在北京擁有除礦山外的工業(yè)用地面積達(dá)到700多萬(wàn)平米。2013年10月北京五個(gè)部門(mén)聯(lián)合發(fā)文，鼓勵(lì)企事業(yè)單位將自有用地用于自住型商品房的開(kāi)發(fā)。同年11月公司三塊工業(yè)用地，建筑面積約50萬(wàn)平方米獲批成為首批自住型商品房用地。2014年2月公司自住商品房高井星牌和東壩單店地塊網(wǎng)上申購(gòu)，建筑面積50多萬(wàn)平米，為公司至少帶來(lái)100億元收入。伴隨京津冀城市圈建設(shè)的深化，海通證券預(yù)計(jì)為配合產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，北京市對(duì)于工業(yè)用地轉(zhuǎn)自住型商品房的開(kāi)發(fā)也會(huì)加速，而公司擁有至少220萬(wàn)平米工業(yè)用地適合轉(zhuǎn)變?yōu)樯唐贩浚A(yù)計(jì)這類(lèi)土地有望在五年內(nèi)轉(zhuǎn)化完成，平均每年可以完成40萬(wàn)平米的變更。