亚洲免费av电影一区二区三区,日韩爱爱视频,51精品视频一区二区三区,91视频爱爱,日韩欧美在线播放视频,中文字幕少妇AV,亚洲电影中文字幕,久久久久亚洲av成人网址,久久综合视频网站,国产在线不卡免费播放

        ?

        央行為何叫停平安ABS

        2014-08-05 13:02:05文暉
        英才 2014年8期
        關(guān)鍵詞:中債銀監(jiān)會(huì)證券化

        文暉

        回頭看,雖是有驚無險(xiǎn),平安銀行“1號(hào)小額消費(fèi)貸款證券化信托資產(chǎn)支持證券”(下稱平安ABS)被監(jiān)管層叫緩,還是著實(shí)讓方方面面都為之一驚、一嘆。

        好事多磨成了口頭語,只是如此一個(gè)“多磨”的開頭,究竟是禍?zhǔn)歉#?/p>

        6月15日,上證所和中債登分別發(fā)布《關(guān)于平安銀行1號(hào)小額消費(fèi)貸款資產(chǎn)支持證券交易有關(guān)事項(xiàng)的通知》和《關(guān)于為“平安銀行1號(hào)小額消費(fèi)貸款資產(chǎn)支持證券”提供發(fā)行支持、登記、托管及結(jié)算服務(wù)相關(guān)事項(xiàng)的通知》,一路綠燈。

        一日后,該項(xiàng)目卻被央行緊急“叫?!保t燈閃爍。

        此后輿論嘩然、業(yè)內(nèi)激辯、各方力量你方唱罷我登場,大有亂戰(zhàn)之勢。

        幾日爭議后,峰回路轉(zhuǎn)。

        央行同意平安ABS于6月23日正式登陸上交所接受申購,24日進(jìn)行分銷,25日開始計(jì)息。

        然而,風(fēng)波過后仍需撥開迷霧,仔細(xì)梳理。

        臨門一腳

        不知道是有意為之,還是無心之失,抑或是小心試探,總之,平安ABS捅了馬蜂窩。

        起初上證所和中債登都經(jīng)過審批。平安銀行作為發(fā)起機(jī)構(gòu)、華能貴誠信托作為發(fā)行人和受托機(jī)構(gòu),國泰君安作為主承銷商,在上交所正式啟動(dòng)總額為26.31億元的信貸資產(chǎn)證券化項(xiàng)目。

        上交所還特別指出,此項(xiàng)目突破了原先的雙審批制度,改由銀監(jiān)會(huì)定審批后,直接到上交所上市交易,大大提高發(fā)行審批效率。

        然而,不出所料,僅隔一日,該項(xiàng)目卻被央行緊急“叫?!?,且態(tài)度堅(jiān)決。

        一時(shí)間,坊間各種傳聞四起,大都是關(guān)于央行如何震怒、如何制止、如何堅(jiān)決,其態(tài)度和行為大有若不遵從,必將秋后算賬之嫌。雖然傳聞不乏杜撰揣測渲染,但也印證了平安ABS事件的敏感度和關(guān)注度。

        不過,各方都是“體面人”。

        6月17日傍晚,央行公告稱,人民銀行始終支持各類信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品在銀行間和交易所債券市場跨市場發(fā)行交易。目前已經(jīng)形成了跨市場托管與轉(zhuǎn)托管制度安排。人民銀行支持平安銀行在上交所發(fā)行信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品,有關(guān)登記托管工作應(yīng)按照主管部門之前業(yè)已商定的模式進(jìn)行,以保護(hù)投資者利益。

        這話和上交所如出一轍,看來誰也不敢冒天下之大不韙,但誰都有自己的話要說,于是暫緩,不是停止,成為了明確的信號(hào)。

        個(gè)中緣由不難理解,此前,包括國開行在內(nèi)的多家國有大行均有開展ABS業(yè)務(wù),但通常在銀行間市場發(fā)行,而企業(yè)資產(chǎn)證券化則以券商專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃形式,經(jīng)證監(jiān)會(huì)審批渠道在滬深交易所交易。

        根據(jù)歷史規(guī)律,以前要發(fā)國債或企業(yè)債,涉及的鏈條比較長。央行、銀監(jiān)會(huì)、中證登、中債登,以及交易所。這幾個(gè)主管部門間慣用的是“轉(zhuǎn)托管”模式:先要在中證登進(jìn)行登記、結(jié)算和托管,再由中證登轉(zhuǎn)至中債登,最后才能在銀行間市場或交易所上市。

        簡單說,順應(yīng)了市場卻壞了規(guī)矩,此風(fēng)必須剎住,然而各有各難念的經(jīng),也不能一棒子打死。

        央行的奶酪被動(dòng)了,突破審批,傷了央行的自尊心,這是萬萬不得了的大事。

        這款A(yù)BS產(chǎn)品的核心創(chuàng)新點(diǎn)在于“跨市場”的交易結(jié)構(gòu)和發(fā)行方式,單獨(dú)在交易所上市?;诖嘶A(chǔ)上嘗試執(zhí)行的發(fā)行審批模式,是其發(fā)行出現(xiàn)變數(shù)的重要原因。即突破了原先由央行和銀監(jiān)會(huì)雙審批制度,而由銀監(jiān)會(huì)審批后,直接到上交所上市交易。而作為傳統(tǒng)信貸資產(chǎn)證券化主要監(jiān)管方的央行,在發(fā)行前則并不知情。

        于是乎,央行出面暫停本次發(fā)行。

        還有就是該筆資產(chǎn)在上交所上市交易,卻仍在中債登登記、托管、結(jié)算,并使用券款兌付交易方式,突破了債券市場原有的市場組織模式。

        說白了,沒央行什么事兒。這些都是創(chuàng)新,都是敏感,也都沒有和央行知會(huì)。

        央行的無奈

        央行不干了,但是大環(huán)境不同了。

        于是,隨后央行發(fā)言人表示:“監(jiān)督管理銀行間債券市場是人民銀行的法定職責(zé)?!钡l(fā)言人也“滴水不漏”:根據(jù)金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制達(dá)成的一致意見,今后信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品由銀行自主發(fā)行,包括發(fā)行的窗口與時(shí)機(jī)選擇,毋須進(jìn)行行政審批。

        央行的謹(jǐn)慎不無道理,畢竟政策趨勢是簡政放權(quán),而且此前國務(wù)院批示,到今年6月30日之前擴(kuò)大試點(diǎn)規(guī)模3000億,加上存量額度共計(jì)約4000億。

        截至5月末的數(shù)據(jù)距離目標(biāo)尚有一定距離:共有23家金融機(jī)構(gòu)發(fā)行了43單、1793億元信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。完不成任務(wù),阻礙了改革,這個(gè)帽子誰也擔(dān)待不起,誰也不愿意此時(shí)此刻成為“焦點(diǎn)”。

        平安銀行雖然開創(chuàng)了中債登直連交易所模式,但仍舊是要向央行報(bào)備的。

        央行此前對直連模式叫緩,不是因?yàn)橹边B不行,而是基于監(jiān)管態(tài)度,可以說,事前報(bào)備是央行的“尊嚴(yán)”。

        從銀監(jiān)會(huì)之前的審批,到央行后來的叫停??此剖钱a(chǎn)品審批權(quán)的爭奪,實(shí)際是交易秩序規(guī)則的制定。這或許是央行最不能允許突破的底線。

        央行叫停平安ABS,是因?yàn)槠桨层y行沒有事前報(bào)告,鑒于信貸資產(chǎn)證券化涉及貨幣政策實(shí)施與金融市場的協(xié)調(diào)發(fā)展與穩(wěn)定,應(yīng)事前報(bào)告,這與自主發(fā)行并不矛盾。

        此后,證監(jiān)會(huì)也表示:“國務(wù)院常務(wù)會(huì)議做出關(guān)于優(yōu)質(zhì)信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品在交易所上市交易的有關(guān)部署后,證監(jiān)會(huì)一直積極配合相關(guān)部委推動(dòng)此項(xiàng)工作。”

        而銀監(jiān)會(huì)及參與交易各方的想法,則是中債登直接與上交所進(jìn)行對接,由中債登登記、托管和結(jié)算,效率更高。基于對于信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)創(chuàng)新總趨勢統(tǒng)一的共識(shí),央行最終還是選擇接受了原有方案,下發(fā)“放行令”。

        債市管理的多頭局面必須得到解決或者是明晰,目前,債市監(jiān)管仍然涉及多個(gè)部門。對于此次事件,有媒體分析,央行并不介意銀行選擇到交易所發(fā)行ABS,不過,作為場外市場的銀行間債市與場內(nèi)市場交易所對于投資人的要求不同,投資人承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力也不同。銀行間債市還承擔(dān)公開市場操作、實(shí)施貨幣政策的功能。經(jīng)上交所通過中債登托管開戶,也意味著將中債登納入交易所,沒有可靠的防火墻就意味著銀行間市場可能形同虛設(shè),兩個(gè)市場將合二為一。

        銀監(jiān)會(huì)有自己的主意,央行有自己的苦楚,各有各的打算,各有各的道理,各有各的權(quán)力,只是苦了創(chuàng)新者。endprint

        猜你喜歡
        中債銀監(jiān)會(huì)證券化
        公積金貸款證券化風(fēng)險(xiǎn)管理
        中債新綜合凈價(jià)指數(shù)
        債券(2018年1期)2018-02-03 22:05:22
        交通運(yùn)輸行業(yè)的證券化融資之道
        中國公路(2017年6期)2017-07-25 09:13:57
        銀監(jiān)會(huì):商業(yè)銀行押品管理指引公開征求意見
        銀行家(2017年1期)2017-02-15 20:19:09
        資產(chǎn)證券化大幕開啟
        亚洲一区二区三区小说| 五月激情狠狠开心五月| 精品久久人妻一区二区| 偷拍偷窥女厕一区二区视频| 鸭子tv国产在线永久播放| 精品日韩国产欧美在线观看| av在线免费观看你懂的| 一区二区三区四区亚洲免费| 日本少妇浓毛bbwbbwbbw| 久久精品国产自清天天线 | 久久av一区二区三区黑人| 亚洲 日韩 激情 无码 中出| 色播久久人人爽人人爽人人片av| 日韩欧美亚洲中字幕在线播放| av网站韩日在线观看免费| 性欧美丰满熟妇xxxx性久久久| 伊伊人成亚洲综合人网香| 在线亚洲+欧美+日本专区| 操国产丝袜露脸在线播放| 琪琪色原网站在线观看| 亚洲av无码专区国产乱码不卡| 亚洲欧洲日产国码无码| 国产免费操美女逼视频| 成年女人vr免费视频| 好爽…又高潮了毛片免费看| 国产在线一区二区视频免费观看| 亚洲精品一区三区三区在线| 人人妻人人澡人人爽欧美一区九九| 自拍偷拍亚洲一区| 男女视频网站免费精品播放| 国产高清成人在线观看视频| 精品午夜福利无人区乱码一区| 免费一级a毛片在线播出| 一区二区三区乱码专区| 网禁拗女稀缺资源在线观看| 亚洲成人电影在线观看精品国产| 国产最新一区二区三区| 草草影院ccyy国产日本欧美| 无码人妻丰满熟妇片毛片| 98精品国产高清在线xxxx| 熟女肥臀白浆一区二区|