牛熊道

6月17日，我在微博上指出黃金可能上攻1330美元附近的中期下降趨勢(shì)線，然后恢復(fù)下跌趨勢(shì)。上周最高點(diǎn)大約1335美元，在日線橫盤6天之后，上周一和周二的小幅向上突破可能構(gòu)成代表動(dòng)能耗竭的“假突破”，為行情向下反轉(zhuǎn)埋下伏筆。

對(duì)于黃金的中期走勢(shì)，從基本面因素來(lái)看，目前仍看不到走強(qiáng)的理由。除了地緣政治之外，股票資產(chǎn)的出色表現(xiàn)、美國(guó)長(zhǎng)端利率的上升、以及美元（可能即將展開(kāi)的）新一輪升勢(shì)都是利空因素。目前各種跡象都顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)在加速?gòu)?fù)蘇，無(wú)論是上周遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出市場(chǎng)預(yù)期的就業(yè)報(bào)告，還是ISM指數(shù)的穩(wěn)定上升趨勢(shì)。

沒(méi)錯(cuò)，美國(guó)一季度GDP出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)，但不要光看表面。一季度GDP除了天氣因素所造成的扭曲，庫(kù)存等因素的拖累反而預(yù)示著二季度GDP可能增長(zhǎng)強(qiáng)勁，正所謂“因?yàn)樘睿院芎谩薄?/p>

我們始終不要忘記，黃金是一種商品，并不產(chǎn)生收益，所以它很難成為機(jī)構(gòu)的重要資產(chǎn)配置。散戶購(gòu)買黃金主要基于“惡性通脹論”和“美元崩潰論”這兩種末日理論，其中稍微聰明的也早已知道這兩種理論已經(jīng)破產(chǎn)。在這種情況下，黃金最終底部的出現(xiàn)，我猜測(cè)很可能是供給端因素造成的，而不是需求端。