李誠剛

摘要：社會保障制度經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)是社會保障基金，只有社會保障基金的支持才能使社會保障制度健康運行有所保障，而保障基金的收支運行想要保持穩(wěn)定就需要進(jìn)入資本市場獲得收益。不過目前的社保基金投資還存在一些問題有待解決，只有充分鑒別其風(fēng)險對管理和運營提出有效的建議方可實現(xiàn)其收益。

關(guān)鍵詞：社?；?資本市場 收益 風(fēng)險

所謂“社?；稹笔潜缓喕慕y(tǒng)稱且其概念有五種，分別是社會保險基金、社會統(tǒng)籌基金、個人賬戶基金、養(yǎng)老保險基金和全國社會保障基金，其主要的組成部分是社會保險基金和社會保障基金。社?；饛臒o到有并由少及多，其發(fā)展也有一定的歷程并需要不斷提高運營水平。

一、社?；鹜顿Y資本市場的收益

（一）對資本市場產(chǎn)生一定的作用

社?；鹜顿Y資本市場可以提供可預(yù)見、可持續(xù)、巨量的資金促進(jìn)股市發(fā)展，資金儲備如果足夠巨大就能進(jìn)一步發(fā)展和壯大我國的股市實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長。另外還可以對資本市場起到穩(wěn)定作用將一些短線投機(jī)沖擊進(jìn)行消減，避免一些劇烈波動引起的問題，而這對我國資本市場的投資者結(jié)構(gòu)也有著一定程度的改善作用。此外，這對市場的引導(dǎo)和穩(wěn)定走向成熟也有著重要的作用和意義，根據(jù)相關(guān)的調(diào)查研究結(jié)果不難發(fā)現(xiàn)當(dāng)機(jī)構(gòu)投資規(guī)模在市場總值上占到三分之一的時候就能對穩(wěn)定和引導(dǎo)市場，而社保結(jié)構(gòu)的投資者作為機(jī)構(gòu)投資者有著相對強(qiáng)勢的特點可以有效推動股市發(fā)展并對安全性也有一定程度的保障。我國資本市場想要走向規(guī)范和成熟，社?；鸢l(fā)揮的作用就必不可少且迫切需要。

（二）對社會保障產(chǎn)生一定的作用

社?；鹜顿Y資本市場可以對社會保障基金甚至是整個的金融體系實現(xiàn)均衡發(fā)展起到一定的保障作用，這是因為盡管各界對社?；鸬幕I集和運用充分認(rèn)識到均衡發(fā)展的重要性，然而在實際運用過程中其效率卻存在一定的缺憾。面對社?；鸬娜找媾蛎浐豌y行系統(tǒng)的大量堆積，整個金融系統(tǒng)的穩(wěn)定工作已經(jīng)出現(xiàn)了一定的隱患問題，而資本市場向社?；鸬拈_發(fā)就可以為其增加投資渠道并對資本市場發(fā)展起到一定程度的促進(jìn)，這對金融體系風(fēng)險的化解也是有著一定益處的。此外這對社?；鹫w的收益率也有著提高的作用，可以對社?；鸨Ｖ翟鲋灯鸬酱龠M(jìn)的作用。

二、社?；鹜顿Y資本市場的風(fēng)險

（一）系統(tǒng)性風(fēng)險

系統(tǒng)性風(fēng)險又可以稱作不可分散風(fēng)險，主要是出于某種原因造成市場上的各種股票出現(xiàn)損失的可能性且存在無法通過多元化的組合投資和社?；疬\營管理進(jìn)行消除的問題。股票市場的系統(tǒng)性風(fēng)險往往是全球金融動蕩帶來的，這在一定程度上會直接影響股票市場整體的走勢使其下挫進(jìn)而導(dǎo)致社保資金發(fā)生損失的問題。針對系統(tǒng)性風(fēng)險我國還沒有對沖機(jī)制來解決，想要避免這個風(fēng)險就只能不參與。

（二）流動性風(fēng)險

流動性風(fēng)險也是全球金融動蕩帶來的問題，其主要反映方面就是社保基金股票投資。一旦發(fā)生經(jīng)融危機(jī)勢必大幅下挫股票市場價格，而社?；鸬膾伿圩C劵就可能出現(xiàn)無人購買的問題，交易的無法實現(xiàn)自然而然帶來了流動性的風(fēng)險。

（三）貶值風(fēng)險

貶值風(fēng)險主要是受到利率變動的影響，其反映方面是社?；饌顿Y。根據(jù)經(jīng)濟(jì)周期不難發(fā)現(xiàn)全球的金融動蕩總是發(fā)生在經(jīng)濟(jì)景氣的周期末期階段，其特點是旺盛的投資和活躍的市場逐漸產(chǎn)生并積累泡沫經(jīng)濟(jì)，這在一定程度上就積聚了風(fēng)險。而經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張帶來的就是通貨膨脹率升高，一旦通貨膨脹率達(dá)到3%以上就會產(chǎn)生加息的問題進(jìn)而使社?；鹚钟械膫H值。

（四）償付能力風(fēng)險

當(dāng)社?；甬?dāng)期輸入與歷年滾存收入之和出現(xiàn)了不足以對當(dāng)期支出進(jìn)行支出的情況時，償付能力風(fēng)險的問題就出現(xiàn)了。這主要也是受到全球金融動蕩的影響，使社?；鸬耐顿Y出現(xiàn)了大額損失的問題，因此要對社?；鸬耐顿Y比例進(jìn)行強(qiáng)制性的規(guī)定。

三、社保基金投資選擇管理的對策

（一）改進(jìn)社?；鸹I集和支出

不能因為結(jié)余的暫時增加而對籌集力度進(jìn)行減弱，要注意到結(jié)余暫時的增加是因為大量的社保費用繳納人群還沒有提出支出，而我國已經(jīng)步入人口老齡化且在未來的十年內(nèi)愈演愈烈，屆時將會是社?；鹬С龈叻咫A段。因此現(xiàn)階段的結(jié)余增加并不能對未來的情況進(jìn)行真實有效的反映，未雨綢繆的工作依然要時刻注意確保社保基金的籌集工作保證社?；鸬谋Ｖ岛驮鲋?。

就社?；鸬闹С龆砸獙σ?guī)模和層次進(jìn)行一定的擴(kuò)展，通過對廣大農(nóng)村居民和下崗人群的推廣保證惠及弱勢群體，這在一定程度上可以有效運行社?；鸩Y(jié)余起到平衡作用。

（二）加強(qiáng)拖欠繳費的立法監(jiān)管

針對一些企業(yè)拖欠繳費的現(xiàn)象想要進(jìn)行切實有效的控制的話，就必須從監(jiān)管和立法上做進(jìn)一步加強(qiáng)的工作，比如相關(guān)的行政部門可以通過明確的立法來規(guī)定相關(guān)企業(yè)嚴(yán)格執(zhí)行為員工上繳社會保險金并堅決懲處一些逃避責(zé)任的相關(guān)企業(yè)以儆效尤。

（三）改善教育監(jiān)管的綜合方式

針對支付環(huán)節(jié)可能出現(xiàn)的問題，要通過結(jié)合法律懲罰、監(jiān)管、教育等多種手段將合法使用社?；鸬母拍罟噍斀o廣大群眾從而避免違規(guī)使用問題的出現(xiàn)。除了要對社?；鸬南嚓P(guān)知識進(jìn)行普及之外，還要加強(qiáng)社?；鹱陨淼谋O(jiān)管工作做到發(fā)現(xiàn)違規(guī)事件絕不姑息立即嚴(yán)懲。

（四）研判大勢分散投資

就全球金融危機(jī)來說，雖然有著突發(fā)性但其深化過程還是留有機(jī)會讓人發(fā)現(xiàn)問題的，只要清晰準(zhǔn)確地判斷大勢采取較為靈活科學(xué)的倉位控制策略和資產(chǎn)管理等方法，就能對系統(tǒng)性風(fēng)險做到較為有效主動的避免。此外分散性的投資也可以對社?；鸬暮侠硎找嫘院屯顿Y安全性有所保障，除了國債和銀行存款外還可以將其它的多種資產(chǎn)進(jìn)行配置來降低非系統(tǒng)的其它風(fēng)險。

四、結(jié)束語

根據(jù)國際的經(jīng)濟(jì)環(huán)境、我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展趨勢、證劵的市場前景等因素，只要將風(fēng)險控制在允許范圍之內(nèi)加大投資力度就能有效提高和促進(jìn)社保基金整體收益率和保值增值工作，也只有這樣才能進(jìn)一步提高社會保障業(yè)更多地參與國民經(jīng)濟(jì)實現(xiàn)和資本市場良性互動并對基金不足的問題進(jìn)行一定程度上的減輕，這在促進(jìn)自身發(fā)展的同時也作為一股力量支持著社會經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。

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