魏志強(qiáng)

中國經(jīng)濟(jì)放緩，引發(fā)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)甚至經(jīng)濟(jì)危機(jī)能否爆發(fā)的爭論。官方認(rèn)為，政府有能力控制風(fēng)險(xiǎn)；經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為應(yīng)該讓市場在資源配置中起決定作用。面對經(jīng)濟(jì)下行的壓力，我們?nèi)绾芜x擇進(jìn)入2014年以來，宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)基本指向一個事實(shí)，即中國經(jīng)濟(jì)增速繼續(xù)放緩。有經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)不斷下行將導(dǎo)致一些風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)，甚至有可能引發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī)。最近，這種擔(dān)心集中在房地產(chǎn)泡沫破裂、金融和債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)方面。

與此相反，官方認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基本面沒有改變，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍在合理區(qū)間，風(fēng)險(xiǎn)總體可控。官方經(jīng)濟(jì)學(xué)家也認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)增速進(jìn)入了一個“七上八下”的新常態(tài)。

顯然，當(dāng)前對中國經(jīng)濟(jì)的研判出現(xiàn)了兩種截然相反的看法。為了更好地應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)，我們需要搞清楚他們各自的理由是什么。

風(fēng)險(xiǎn)到底有哪些

改革開放以來，中國經(jīng)濟(jì)走過了一個高速增長的過程，現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)總量僅在美國之下，居世界第二位。中國持續(xù)了30多年的高速增長，讓世界嘆為觀止，政府官員也非常引以為自豪。

但這樣的經(jīng)濟(jì)增速，其代價(jià)也是驚人的。這種代價(jià)就是經(jīng)濟(jì)學(xué)家經(jīng)常提到的各種問題，或各種風(fēng)險(xiǎn)。包括結(jié)構(gòu)失衡、產(chǎn)能過剩等長期存在的難題，也包括金融和債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的不斷積累；既有粗放增長方式造成的資源緊缺、環(huán)境污染問題，也有增長成果沒有很好地惠及老百姓的問題，如兩極分化嚴(yán)重，基尼系數(shù)多年超過國際警戒線，權(quán)力尋租產(chǎn)生大量腐敗現(xiàn)象等。加之股市幾近崩盤、房價(jià)一路高歌猛進(jìn)，各種問題相互交織，大有險(xiǎn)情一觸即發(fā)之勢。

對于經(jīng)濟(jì)中積累的這些問題和風(fēng)險(xiǎn)，官方也心知肚明，甚至比經(jīng)濟(jì)學(xué)家還清楚。2013年，前總理溫家寶在其任期的最后一次《政府工作報(bào)告》中就說：“我們清醒地認(rèn)識到，經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展中還存在不少矛盾和問題。”2014年，李克強(qiáng)總理在其任期的第一次《政府工作報(bào)告》中也說：“我們清醒認(rèn)識到，前進(jìn)道路上還有不少困難和問題?！惫P者將兩位總理提出的主要矛盾、困難和問題，整理出來，并列表稱為“中國經(jīng)濟(jì)問題清單”。

從新老兩位總理開出的問題清單看，官方發(fā)現(xiàn)的問題和風(fēng)險(xiǎn)不僅比經(jīng)濟(jì)學(xué)家發(fā)現(xiàn)的要多，而且非常全面。如果說過去30多年中國經(jīng)濟(jì)增速讓世人嘆為觀止，那么，傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)增長方式所帶來的問題或風(fēng)險(xiǎn)也是讓人瞠目結(jié)舌。所以，溫家寶把“發(fā)展中不平衡、不協(xié)調(diào)、不可持續(xù)問題依然突出”放在了問題清單的第一位。胡溫將世界第二大經(jīng)濟(jì)體交給習(xí)李的同時(shí)，也把這份曠世“問題清單”一起傳給了習(xí)李。以至于李克強(qiáng)在一年后作《政府工作報(bào)告》時(shí)，并沒有來得及解決完這么多的問題，有的問題甚至還在惡化。

風(fēng)險(xiǎn)是否可控

官方認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)雖然有諸多的問題和風(fēng)險(xiǎn)，但總體可控，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行能夠保持在合理區(qū)間。“我國發(fā)展仍處在可以大有作為的重要戰(zhàn)略機(jī)遇期，工業(yè)化、城鎮(zhèn)化持續(xù)推進(jìn)，區(qū)域發(fā)展回旋余地大，今后一個時(shí)期保持經(jīng)濟(jì)中高速增長有基礎(chǔ)也有條件。”李克強(qiáng)說。然而，在問題重重中完成經(jīng)濟(jì)增長的目標(biāo)并不輕松。李克強(qiáng)在答記者問時(shí)說：“我們既要穩(wěn)增長、保就業(yè)，又要防通脹、控風(fēng)險(xiǎn)，還要提質(zhì)增效，治理污染，多重目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)需要找一個合理的平衡點(diǎn)，這可以說是高難度的動作?！?/p>

面對令人沮喪的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家與官方看法相左。他們認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)諸多風(fēng)險(xiǎn)難以控制，局部風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)難以避免，經(jīng)濟(jì)危機(jī)也不是沒有可能。例如，經(jīng)濟(jì)學(xué)家謝國忠在中國房地產(chǎn)泡沫破滅的“和聲”中，最近又開始出言唱衰中國樓市。謝國忠認(rèn)為，房地產(chǎn)泡沫是巨大的貨幣泡沫的體現(xiàn)，而這個泡沫已經(jīng)開始破裂。現(xiàn)在一線城市是價(jià)格泡沫，三四線城市是量的泡沫。謝國忠預(yù)測，房價(jià)最終每平方米會降到2個月平均工資以下。

據(jù)報(bào)道，巴克萊資本也不看好中國樓市，其首席中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家常健表示，他們繼續(xù)保持中國房地產(chǎn)泡沫將在2014-2015年逐漸破裂的共識。并預(yù)計(jì)，房地產(chǎn)投資增長下滑5個百分點(diǎn)將會導(dǎo)致中國GDP增速下降50個基點(diǎn)。鑒于房地產(chǎn)市場調(diào)控來勢兇猛且早于預(yù)期，2015年GDP增速預(yù)測值調(diào)低20個基點(diǎn)至7.2%。

對于經(jīng)濟(jì)增速有可能滑出底線，官方稱，政府是有預(yù)案的?！墩ぷ鲌?bào)告》起草組成員、國務(wù)院研究室司長向東說：“政府預(yù)留了很多的殺手锏，我們有很多的政策儲備，一旦滑到這個區(qū)間之外，我們將會采取一些必要的措施來穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長?！毕驏|認(rèn)為，政府這種類似的政策儲備還很多。比如，本屆政府再改造1，000萬套棚戶區(qū)住房，這要涉及到幾千萬人，可以說既改善民生又拉動內(nèi)需。還有進(jìn)一步加大中西部地區(qū)的鐵路建設(shè)這樣一些政策措施，對穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)都會起到很好的作用。因此，官方經(jīng)濟(jì)學(xué)家相信，政府有能力把經(jīng)濟(jì)增速保持在“七上八下”的新常態(tài)之間。

然而，一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，政府這些以投資拉動經(jīng)濟(jì)的做法，雖然能換來一時(shí)的經(jīng)濟(jì)增長，但不利于結(jié)構(gòu)調(diào)整，不利于長期經(jīng)濟(jì)增長。

除了謝國忠，近日中國農(nóng)業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家向松祚同樣語出驚人。向松祚在“2014中國金融論壇”上表示，中國四大金融風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)在在同時(shí)發(fā)生，即影子銀行的風(fēng)險(xiǎn)、地方政府債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)能過剩行業(yè)大規(guī)模的兼并重組和破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，以及房地產(chǎn)開始調(diào)整。在這種情況下，向松祚認(rèn)為，中國發(fā)生系統(tǒng)性、全局性金融危機(jī)的可能性已經(jīng)超過60%，甚至可能超過70%。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家許小年對政府能否遏制住經(jīng)濟(jì)下行一直表示懷疑。去年11月6日，許小年在一個論壇上以《結(jié)構(gòu)性衰退及其醫(yī)治》為主題演講時(shí)說：“我在等著三次探底，三次什么時(shí)候探底我不知道，但是我知道它一定會發(fā)生，因?yàn)榻Y(jié)構(gòu)性問題沒有解決?！苯衲?，許小年又以《2014年的持續(xù)性衰退才剛開始》為題，繼續(xù)闡述他的觀點(diǎn)。許小年說：“我一直在強(qiáng)調(diào)的一個觀點(diǎn)就是目前經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的走弱、增長速度的下行，這不是一個簡單的周期現(xiàn)象，而是一種結(jié)構(gòu)性的衰退，跟大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家理解的周期性衰退不一樣。周期性衰退，跟冬天到了得了感冒一樣，過段時(shí)間就好了。但是結(jié)構(gòu)性衰退，是內(nèi)部得了炎癥，如果不動手術(shù)，光吃藥是好不了的?！痹S小年認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)是一種結(jié)構(gòu)性失衡帶來的持續(xù)性衰退。結(jié)構(gòu)性失衡主要是投資與消費(fèi)的失衡，即生產(chǎn)能力的擴(kuò)張超過了居民購買力的增加。從數(shù)字上看，投資和消費(fèi)的失衡非常明顯。投資每年增長20%，消費(fèi)每年增長不到10%，兩者相差一倍，或者投資增長率是消費(fèi)的兩倍。這會帶來什么結(jié)果？結(jié)果必然是產(chǎn)能過剩，中國現(xiàn)在最大的結(jié)構(gòu)失衡就是過剩產(chǎn)能。

許小年說，中國經(jīng)濟(jì)下行是結(jié)構(gòu)性問題，靠宏觀政策是無法解決的。只能下定決心，進(jìn)行實(shí)質(zhì)性改革，這個改革也包括政治體制改革。

官方和經(jīng)濟(jì)學(xué)家相左看法的背后

從官方和經(jīng)濟(jì)學(xué)家的表述來看，其背后的區(qū)別是，針對目前的經(jīng)濟(jì)狀況，我們應(yīng)該更相信政府干預(yù)，還是更相信市場力量。相信前者，政府將大舉干預(yù)經(jīng)濟(jì)，進(jìn)行經(jīng)濟(jì)維穩(wěn)；相信后者，則必須堅(jiān)持全面深化改革，以市場的力量解決經(jīng)濟(jì)中的問題。

根據(jù)合理區(qū)間論，政府認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行下限是7.2%（保就業(yè)），底線是7%（穩(wěn)增長）。經(jīng)濟(jì)增速接近或跌出下限、底線，政府則認(rèn)為市場失靈，需要“看得見的手”干預(yù)經(jīng)濟(jì)。但這里面有一個問題，就是人為規(guī)定的合理區(qū)間下限、底線指標(biāo)，可否作為政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)的指示器？

筆者曾有專文討論過這個問題。穩(wěn)增長的底線指標(biāo)7%是人為設(shè)定的，它是根據(jù)十八大提出的經(jīng)濟(jì)倍增計(jì)劃測算所得。保就業(yè)指標(biāo)則是根據(jù)城鎮(zhèn)登記失業(yè)率與經(jīng)濟(jì)增速的關(guān)系測算而來。官方認(rèn)為，GDP增速下限不低于7.2%，才能保證城鎮(zhèn)登記失業(yè)率控制在4.6%之內(nèi)和1，000萬人以上的新增就業(yè)。但我們從2003-2012年城鎮(zhèn)登記失業(yè)率和城鎮(zhèn)登記失業(yè)人數(shù)的數(shù)據(jù)來看，城鎮(zhèn)登記失業(yè)率與GDP增速變化的關(guān)系不大。而且時(shí)常出現(xiàn)GDP增速下降，就業(yè)反而上升的情況。可見，合理區(qū)間下限指標(biāo)，一個是人為確定，一個與GDP增速變化基本無關(guān)。所以，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的下限指標(biāo)到底是多少還有待深入研究。事實(shí)上，經(jīng)濟(jì)是圍繞著潛在增長率上下波動，并非在一個人為設(shè)定的區(qū)間運(yùn)行。從市場經(jīng)濟(jì)國家的實(shí)際情況看，即使在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行沒有達(dá)到潛在增長率的情況下，政府的干預(yù)也應(yīng)慎重。政府的不當(dāng)干預(yù)通常會使經(jīng)濟(jì)情況更糟，例如，中國政府對產(chǎn)能過剩的干預(yù)，就是一個不成功的例子。其實(shí)，在中國，我們不僅要研究市場失靈怎么辦，更重要的是要研究政府失靈怎么辦。

十八屆三中會作出了《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》，其中一個最重要的思想，就是提出了“使市場在資源配置中起決定性作用”。如果讓市場在資源配置中起決定性作用，那么，當(dāng)GDP增長率再次降低到合理區(qū)間規(guī)定的下限時(shí)，我們應(yīng)該怎么辦？吳敬璉認(rèn)為，如果還像以前那樣采取放松銀根、增加投資的刺激政策，則有利有弊。“我認(rèn)為是弊大于利。好處是能夠提高GDP增長（穩(wěn)增長），壞處是妨礙經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式轉(zhuǎn)型，并使債務(wù)進(jìn)一步積累。正確的做法應(yīng)當(dāng)在保持國民經(jīng)濟(jì)不致發(fā)生系統(tǒng)性危機(jī)的條件下努力推進(jìn)改革。”同時(shí)，吳敬璉強(qiáng)調(diào)，“應(yīng)停止沒有回報(bào)的無效投資，對‘僵尸企業(yè)停止輸血，再輔之以靈活的貨幣政策，維持宏觀經(jīng)濟(jì)的基本穩(wěn)定，并通過效率的提高從根本上解決問題?！边@樣才能真正地解決中國經(jīng)濟(jì)中的諸多問題和風(fēng)險(xiǎn)，使經(jīng)濟(jì)走上可持續(xù)發(fā)展的道路。

為了使市場在資源配置中真正起到?jīng)Q定性作用，我們一定要通過全面深化改革，“建設(shè)統(tǒng)一開放、競爭有序的市場體系”，形成“企業(yè)自主經(jīng)營、公平競爭，消費(fèi)者自由選擇、自主消費(fèi)，商品和要素自由流動，平等交換的現(xiàn)代市場體系”。