王璽凱 張希

中圖分類號：F83251 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

摘要：從2001年“銀廣夏”曝出財(cái)務(wù)造假丑聞以后，我國上市公司不約而同地追隨其腳步，頻頻出現(xiàn)財(cái)務(wù)造假案件，不僅阻礙了我國資本市場的進(jìn)步，對我國經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)發(fā)展也產(chǎn)生了一定的負(fù)面影響。2012年，作為中國國內(nèi)領(lǐng)先的糧油加工企業(yè)，萬福生科被曝出財(cái)務(wù)舞弊案，成為中國創(chuàng)業(yè)板造假第一股。

關(guān)鍵詞：創(chuàng)業(yè)板；財(cái)務(wù)舞弊；IPO；監(jiān)管機(jī)制

萬福生科農(nóng)業(yè)開發(fā)股份有限公司是國內(nèi)領(lǐng)先的糧油加工企業(yè)之一，是一家集生產(chǎn)、銷售、糧食收購、儲備及科技研發(fā)為一體，并將稻米深加工副產(chǎn)品綜合利用的循環(huán)經(jīng)濟(jì)企業(yè)。2011年9月27日，萬福生科在平安證券的保薦下在深交所成功上市。在上市后不到一年的時間，2012年9月初，萬福生科因涉嫌財(cái)務(wù)造假，受到中國證券監(jiān)督管理委員會湖南監(jiān)管局的調(diào)查。根據(jù)調(diào)查，萬福生科自2008年至2011年累計(jì)虛增收入7.4億元左右，虛增營業(yè)利潤1.8億元左右，虛增凈利潤1.6億元左右。萬福生科成為中國創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)造假第一股。在萬福生科的十多種產(chǎn)品中，收入造假最離譜的是麥芽糊精，虛增營業(yè)收入100多倍。

2013年5月10日，中國證監(jiān)會通報(bào)了對萬福生科財(cái)務(wù)造假案的處理情況：對萬福生科處以30萬元罰款，對董事長龔永福、CFO覃學(xué)軍處以30萬元的罰款，并且終身禁入證券市場，且移送公安機(jī)關(guān)追究刑事責(zé)任，對于其余19位高管處以25至5萬元不等的罰款；保薦機(jī)構(gòu)平安證券處以沒收保薦收入并處以兩倍罰款，暫停三個月保薦資格，對保薦人處以罰款并取消其保薦人資格和證券從業(yè)資格；對中磊會計(jì)師事務(wù)所處以沒收138萬元收入并處以兩倍罰款，撤銷證券從業(yè)許可，對湖南博鰲律師事務(wù)所沒收業(yè)務(wù)收入并處以兩倍罰款，12個月內(nèi)不接受其出具的證券發(fā)行專項(xiàng)文件，并對相關(guān)人員進(jìn)行處罰。

1.針對萬福生科財(cái)務(wù)造假原因分析

（1）主觀原因：

①企業(yè)為了上市吸引投資

縱觀世界500強(qiáng)企業(yè)以及中國的百強(qiáng)企業(yè)，沒有幾家是通過資本的原始積累而成長起來的，基本上都是通過走資本運(yùn)營之路而發(fā)展壯大的，可以說，上市是企業(yè)快速成長的最佳途徑。此外，上市能夠大大增強(qiáng)企業(yè)抵抗風(fēng)險(xiǎn)和解決困難的能力。上市公司大多是當(dāng)?shù)卣男蜗蠊こ?，所以?dāng)公司遇到困難時，政府會大力扶持。因此，上市能夠給企業(yè)的發(fā)展帶來質(zhì)的飛躍。而我國的證券市場對于申請上市的企業(yè)的要求之一是企業(yè)在最近三年連續(xù)盈利，這就使一些企業(yè)通過粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表來換取上市的資格。企業(yè)上市后，為了在競爭日趨激烈的證券市場中展現(xiàn)良好的企業(yè)形象，在競爭中處于有利地位，上市公司的管理層就會想方設(shè)法地提高公司業(yè)績。因此，一些上市公司就會采用財(cái)務(wù)造假的方式來吸引投資者。

②企業(yè)為了獲取超額收益

上市公司通過對財(cái)務(wù)報(bào)告進(jìn)行造假，向市場傳遞失真的公司信息，那么投資者通過市場評價(jià)機(jī)制來制約被投資上市公司就會失效，這樣，被投資的上市公司在成功地融資后就會采用財(cái)務(wù)造假這樣的高風(fēng)險(xiǎn)手段，以求吸引更多的投資者。因此，一些上市公司利用財(cái)務(wù)造假，人為的造成信息不對稱，以獲取超額的收益。

（2）客觀原因：

①我國公司治理結(jié)構(gòu)存在缺陷

我國《公司法》規(guī)定，公司治理結(jié)構(gòu)是由股東大會、董事會、監(jiān)事會和經(jīng)理層組成的相互制約的組織結(jié)構(gòu)。而縱觀我國大多數(shù)上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)，可以發(fā)現(xiàn)這些企業(yè)的一個共同特點(diǎn)是大多數(shù)股權(quán)掌握在少數(shù)人手中，比如萬福生科，董事長龔永福和妻子并列為公司的第一大股東，為公司的實(shí)際控制人，兩人合計(jì)持有公司59.98%的股份，而公司的財(cái)務(wù)總監(jiān)在公司創(chuàng)立之初就負(fù)責(zé)財(cái)務(wù)，因此與龔永福關(guān)系不淺。也就是說，在眾多的類似萬福生科這樣的公司中，董事會或類似權(quán)力機(jī)構(gòu)對于企業(yè)內(nèi)部控制綜合評價(jià)的審查是薄弱的，甚至是缺失的。在這種組織架構(gòu)的企業(yè)中，做到管理公開和財(cái)務(wù)透明基本是不可能的。相反，這種單一的組織架構(gòu)加大了公司治理的風(fēng)險(xiǎn)，也為財(cái)務(wù)造假提供了條件。

②外部監(jiān)管審查不力

通過閱讀證監(jiān)會對于萬福生科一案的處理結(jié)果可以看出，保薦機(jī)構(gòu)平安證券在這場被宣傳的沸沸揚(yáng)揚(yáng)的財(cái)務(wù)造假案中難辭其咎。據(jù)證監(jiān)會的調(diào)查結(jié)果指出，在2008年至2010年，也就是萬福生科上市前，其財(cái)務(wù)報(bào)告中已經(jīng)出現(xiàn)造假的情況，而作為保薦機(jī)構(gòu)的平安證券有限責(zé)任公司（下簡稱平安證券）仍推薦其上市?？梢哉f平安證券的督導(dǎo)只流于形式，或者說并沒有盡到督導(dǎo)的責(zé)任，工作嚴(yán)重失職。因此，對于證監(jiān)會給平安證券開出的巨額罰單也就不足為怪了。

在這場財(cái)務(wù)造假案中，另一個“中槍”的就是負(fù)責(zé)萬福生科審計(jì)的中磊會計(jì)師事務(wù)所，而且與平安證券的“重傷”不同，中磊可謂是“一槍斃命”，直接被剝奪了從事證券業(yè)務(wù)的許可。雖然這一處罰結(jié)果一度引起了外界一片唏噓，但仔細(xì)分析來，對于這種處理結(jié)果也沒什么可以抱怨的。在萬福生科發(fā)行上市和2011的年報(bào)審計(jì)中，中磊的審計(jì)程序出現(xiàn)嚴(yán)重缺失，所出具的審計(jì)報(bào)告也存在虛假記載，這種不負(fù)責(zé)任的行為嚴(yán)重觸犯了《證券法》。

2.對構(gòu)建IPO監(jiān)管機(jī)制的建議

（1）在上市公司中普及內(nèi)部控制知識

在內(nèi)部控制處于初級起步階段的中國，要想規(guī)范上市公司的行為，減少類似違法、違規(guī)事件的發(fā)生，就要在思想上對上市公司管理人員灌輸內(nèi)部控制的概念，普及內(nèi)部控制知識，讓他們從心底里認(rèn)同內(nèi)部控制對于企業(yè)實(shí)現(xiàn)其戰(zhàn)略目標(biāo)具有重要作用。雖然在實(shí)施內(nèi)部控制時會耗費(fèi)一定的人力、物力，尤其是財(cái)力，但是對于企業(yè)今后的健康發(fā)展，規(guī)范內(nèi)部控制會起到不可估量的作用。

（2）加強(qiáng)監(jiān)管機(jī)制，完善相關(guān)法規(guī)

我國上市公司財(cái)務(wù)造假的原因之一是企業(yè)財(cái)務(wù)造假的成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于其所獲得的利潤。造成這種現(xiàn)象的根本原因是相關(guān)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管不力以及處罰過輕。本案中，證監(jiān)會表示，萬福生科不觸及退市條件，而最終只被處罰了30萬元。但據(jù)粗略統(tǒng)計(jì)，萬福生科上市一年多以來，從投資人手中卷走至少4億元，這樣看來，貌似是對企業(yè)造假上市莫大的“鼓舞”。我國的股票市場，將利潤作為單一的退市標(biāo)準(zhǔn)，這樣便造成退市難這種現(xiàn)象的產(chǎn)生。但是對于萬福生科這種嚴(yán)重的時間跨度如此之長的造假方式，說其不觸及退市標(biāo)準(zhǔn)，不得不說這是前所未有的冷笑話了。我國的股市，出于保護(hù)融資的需要，對造假上市可以說是公開袒護(hù)的。所以要從根源上打擊財(cái)務(wù)造假，必須要修訂相關(guān)法律法規(guī)，改變保護(hù)造假上市的現(xiàn)狀。

（3）規(guī)范中介機(jī)構(gòu)

保薦機(jī)構(gòu)、會計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所都應(yīng)擔(dān)負(fù)起自身所承擔(dān)的責(zé)任，加強(qiáng)工作人員的道德建設(shè)，推崇誠信和道德的公司價(jià)值文化，使其工作人員不為小利而做有傷道德違反法律的事情。同時，中介機(jī)構(gòu)自身也要完善內(nèi)部控制機(jī)制，明確權(quán)責(zé)，互相監(jiān)督，工作中做到公正公開。證監(jiān)會也應(yīng)以萬福生科案為教訓(xùn)，加大違法成本。只有嚴(yán)管重罰，才能對這些協(xié)助財(cái)務(wù)造假的中介機(jī)構(gòu)起到警示作用。

（4）加強(qiáng)會計(jì)職業(yè)道德的宣傳教育

教育是會計(jì)人員形成良好職業(yè)道德的根本性途徑，只有把好教育、培訓(xùn)的關(guān)卡，才能培養(yǎng)出優(yōu)秀的會計(jì)從業(yè)人員。會計(jì)職業(yè)道德水平的提高，必須依靠所有會計(jì)從業(yè)者的努力，才能確保會計(jì)信息真實(shí)可靠。加強(qiáng)宣傳教育，一方面可以通過新媒體的快速傳播途徑大力頌揚(yáng)優(yōu)秀的會計(jì)執(zhí)業(yè)人員，形成全民守法的大好局面，激勵更多的會計(jì)人員遵法、守法，加強(qiáng)自我教育。另一方面，公司和企業(yè)應(yīng)該定期聘請外界培訓(xùn)機(jī)構(gòu)進(jìn)行職業(yè)道德教育的培訓(xùn)，加強(qiáng)外部教育。只有通過內(nèi)外教育的機(jī)制，才能保證會計(jì)人員養(yǎng)成良好的道德行為。

參考文獻(xiàn)：

[1]張春英淺談上市公司財(cái)務(wù)造假手段及防范措施[J]行政事業(yè)資產(chǎn)與財(cái)務(wù)2011（14）

作者簡介：王璽凱（1988—），男，滿族，遼寧丹東人，會計(jì)碩士（在讀），單位：吉林財(cái)經(jīng)大學(xué)會計(jì)學(xué)院，研究方向：財(cái)務(wù)管理。

張希（1988.6—），女，漢族，吉林九臺人，會計(jì)碩士（在讀），單位：吉林財(cái)經(jīng)大學(xué)會計(jì)學(xué)院，研究方向：審計(jì)學(xué)。