文/本刊記者 劉光琦

第一部分參與調(diào)查企業(yè)基本概況

本次調(diào)查為期10天，共回收調(diào)查樣本總數(shù)108份，其中包括國有及國有控股企業(yè)18家，占16.7%；外資物流企業(yè)3家，占2.8%；民營物流企業(yè)參與最為踴躍，一共有87家參與調(diào)查，占80.6%。

圖1：參與調(diào)查的企業(yè)性質(zhì)

按中物聯(lián)2005年發(fā)布的《物流企業(yè)分類與評估指標(biāo)》中，年經(jīng)營收入、資產(chǎn)總額和資產(chǎn)負(fù)債率都是重要的評估指標(biāo)，其中年營業(yè)額200萬元及以上，資產(chǎn)總額200萬及以上，資產(chǎn)負(fù)債率不超過70%的企業(yè)才有資格被評為A級企業(yè)。因此，本次調(diào)查也將這三項列為劃分企業(yè)規(guī)模的重要指標(biāo)。

本次參與調(diào)查的企業(yè)年營業(yè)額為10億以上的有6家，占樣本總數(shù)的5.6%；3～10億的有9家，占8.3%；1～3億的33家，占30.6%；2500萬～1億的27家，占25%；200～2500萬的24家，占22.2%；50～200萬的6家，占5.6%；50萬以下的3家，占2.8%。

圖2：參與調(diào)查企業(yè)的年營業(yè)額

在參與調(diào)查的企業(yè)中，企業(yè)資產(chǎn)總額都在10萬元以上，其中2億元以上21家，占樣本總數(shù)的19.4%；4000萬～2億元的有15家，占13.9%；200～4000萬元的有57家，占樣本總數(shù)的52.8%；50～200萬元的有6家，占5.6%；10～50萬元的有9家，占8.3%。

圖3：參與調(diào)查企業(yè)的資產(chǎn)總額

有41.7%的參與企業(yè)規(guī)模在50人以下，50～100人以下的參與企業(yè)有21家，占樣本總數(shù)的19.4%；100～500人的企業(yè)有24家，占22.2%；500～2000人的企業(yè)有15家，占13.9%；2000人以上的企業(yè)有3家，占2.8%。

圖4：參與調(diào)查企業(yè)規(guī)模

此次參與調(diào)查的企業(yè)主營領(lǐng)域分布較廣，遍布物流領(lǐng)域的12個行業(yè)，其中第三方綜合物流企業(yè)15家，占參與企業(yè)總數(shù)的13.9%；公路貨運企業(yè)9家，占樣本總數(shù)的8.3%；集裝箱海運企業(yè)6家，占5.6%；鐵路或航空貨運企業(yè)3家，占2.8%；倉儲服務(wù)企業(yè)6家，占5.6%；城市配送3家，占2.8%；船代及貨代企業(yè)30家，占27.8%；物流管理企業(yè)12家，占11.1%；，平臺型物流企業(yè)3家，占2.8%；咨詢服務(wù)企業(yè)12家，占11.1%；物流地產(chǎn)企業(yè)6家，占5.6%；冷鏈企業(yè)9家，占8.3%。

圖5：參與調(diào)查企業(yè)的主營領(lǐng)域

第二部分物流企業(yè)融資現(xiàn)狀

本次調(diào)查中，從融資額度、融資用途、融資方式、融資成本和公司負(fù)債率等5個重要維度來考量物流企業(yè)的融資現(xiàn)狀。

參與調(diào)查物流企業(yè)的融資額度跨度較大，各個區(qū)間比較平衡，其中1億元以上、1000～5000萬和零負(fù)債的企業(yè)都是21家，分別占樣本總數(shù)的19.4%；而融資額度在200～1000萬之間的企業(yè)最多，達(dá)到33家，占總數(shù)的30.6%；50～200萬元融資額的企業(yè)9家，占8.3%；融資10～50萬元的企業(yè)只有3家，占2.8%。

圖6：企業(yè)的融資額度

而對于融資的用途，企業(yè)主要集中在流動資金和拓展網(wǎng)絡(luò)上，分別為52.8%和41.7%的選擇率，而不動產(chǎn)建設(shè)、設(shè)備投資和其他選項也相對平衡，分別為25%、22.2%和27.8%。

圖7：企業(yè)的融資用途

參與調(diào)查企業(yè)的資金使用一般在360天以上和180天以上的分別占比41.2%，而90天以下的所占比例僅為5.9%。

圖8：企業(yè)資金周轉(zhuǎn)時間

調(diào)查的融資方式選項為多選，共集中在11種方式之內(nèi)。其中抵押貸款和信用擔(dān)保貸款為最主流的方式，分別為41.7%和47.2%，而使用互保聯(lián)保、小額貸款公司、民間借貸、股權(quán)投資和三板上市的企業(yè)也不在少數(shù)，分別為16.7%、25%和19.4%，而使用質(zhì)押監(jiān)管、私人拆借的企業(yè)較少，分別為5.6%和8.3%，對于目前在其他行業(yè)及領(lǐng)域較為火爆的物流金融服務(wù)平臺和風(fēng)險投資的融資方式，目前還沒有成為主流，占比僅分別為8.3%和11.1%。

圖9：常用的融資方式

根據(jù)銀行基準(zhǔn)利率，目前的抵押貸款利率在8%左右，而在此次調(diào)查中，參與企業(yè)的融資成本集中在12%以下，其中8%以下的企業(yè)有36家，占樣本總數(shù)的35.3%；8～12%的企業(yè)有39家，占38.2%；12～24%的企業(yè)有21家，占20.6%；24～36%以上的企業(yè)有6家，占5.9%。

圖10：企業(yè)融資成本現(xiàn)狀

關(guān)于企業(yè)的負(fù)債率，有72家企業(yè)都選在30%以下，占全部調(diào)查企業(yè)的70.6%；負(fù)債率在30～50%的企業(yè)有21家，占20.6%；而負(fù)債率在50%以上的企業(yè)僅為9家，占8.8%。

圖11：公司負(fù)債率現(xiàn)狀

第三部分物流企業(yè)融資愿景

在此次調(diào)查的第三部分，重點設(shè)計了“你更傾向于哪種融資方式”、“你對不同融資方式的選擇標(biāo)準(zhǔn)是什么”、“你認(rèn)為一個企業(yè)的安全負(fù)債率是多少”和“你認(rèn)為企業(yè)的合理融資成本是多少”這四個相關(guān)問題，主要針對物流企業(yè)的融資訴求和愿景，希望可以從中找出規(guī)律和方向。

針對“企業(yè)更傾向于哪種融資方式”這個問題，企業(yè)最期望得到的融資方式排在前五位的分別是信用擔(dān)保、金融服務(wù)平臺、股權(quán)投資、三板上市和風(fēng)險投資，分別占比為55.6%、36.1%、27.8%、25%和22.2%；而抵押貸款的支持率僅為19.4%，聯(lián)盟聯(lián)保、質(zhì)押監(jiān)管、小額貸款公司和公積金增資的投票率分別為13.9%、8.3%、2.8%和2.8%；民間借貸和私人拆借則選擇率為0。

圖12：企業(yè)更傾向于那種融資方式

在對融資方式的選擇中，企業(yè)主要看重的是哪些方面？調(diào)查顯示，利率低、操作方便和具有連續(xù)性是企業(yè)最看重的三個方面，分別占比為24.2%、21.2%和21.2%；而賬期靈活、無抵押和服務(wù)佳也是企業(yè)選擇的依據(jù)之一，占比分別為15.2%、15.2%和3%。

圖13：融資方式選擇標(biāo)準(zhǔn)

企業(yè)負(fù)債率是指企業(yè)負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率，一方面它是衡量企業(yè)經(jīng)營活動能力的重要指標(biāo)，另一方面它也是企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險的來源。那么在物流企業(yè)眼中，企業(yè)安全的負(fù)債率是多少？在此次調(diào)查中有48.5%的企業(yè)選擇在30%以下，有36.4%的企業(yè)選擇在30～50%，有15.2%的企業(yè)選擇在50%以上，但不高于80%。

圖14：物流企業(yè)眼中的企業(yè)的安全的負(fù)債率

對于合理的融資成本，有44.1%的調(diào)查企業(yè)希望在8%以下，有35.3%的企業(yè)可以接受在8～12%，有17.6%的企業(yè)認(rèn)為最高在12～24%之間，而只有2.9%的企業(yè)表示可以適當(dāng)接受高回報投資。

圖15：企業(yè)眼中合理的融資成本

第四部分與四位秘書長一席談

代墊運費——多式聯(lián)運企業(yè)的資金困局——與中國交通運輸協(xié)會聯(lián)運分會秘書長李牧原一席談

本刊記者：交通運輸企業(yè)的融資方式、融資成本和用途的現(xiàn)狀是怎樣的？

李牧原：交通運輸企業(yè)的融資方式按企業(yè)的性質(zhì)大致分成兩類，一類是重資產(chǎn)型的，比如港航企業(yè)和鐵路企業(yè)，港航企業(yè)的融資渠道比較多，很多投行都投資在這個方面。鐵路的融資渠道是一個特別的方式，上世紀(jì)八九十年代我國對鐵路的投資都是鐵道部的自有投資，這樣就導(dǎo)致他的擴大再生產(chǎn)能力不足，到了新世紀(jì)，從國家的建設(shè)基金中給鐵路的投資逐年增大，國家綜合交通設(shè)施建設(shè)中更多地向鐵路傾斜。

相對這些企業(yè)來說，大量的公路型運輸企業(yè)和船量不大、跑內(nèi)貿(mào)支線的一些小的船公司融資相對是比較困難的，而且他們也是融資租賃這個行業(yè)最看好的市場群體，這個行業(yè)最主要的融資是通過融資租賃，比如我想買車或者小型的內(nèi)貿(mào)貨船，我就跟融資租賃公司貸款，融資租賃和股權(quán)質(zhì)押這類貸款，它的成本是介于銀行貸款和民間私募貸款之間的水平，所以融資租賃是這些公司擴大規(guī)模購置設(shè)備的一個重要方式。融資租賃對于物流行業(yè)來說是一個非常有幫助的行業(yè)，目前我國融資租賃的規(guī)模還不是特別大，現(xiàn)在做這種業(yè)務(wù)的主要是兩類，一種是財務(wù)型的融資租賃公司，還有一種是生產(chǎn)型的融資租賃公司。中集是全球最大的集裝箱生產(chǎn)企業(yè)，也開通了融資租賃業(yè)務(wù)，就是你不用買我的集裝箱，以租代買，每月付租金，一般都是兩年期，兩年之后，這個箱子就算你的了。這種模式可以減少企業(yè)購買集裝箱的壓力；融資租賃提供財務(wù)渠道，他的服務(wù)要更多一些，還有股權(quán)質(zhì)押的方式。所以說，融資租賃是一種中小型運輸企業(yè)融資的來源。

交通運輸企業(yè)融到的資金用途，我覺得分為兩類，一類是購置設(shè)備設(shè)施，增加運力，另一個用途就是應(yīng)對解決運輸企業(yè)目前在資金流上的問題。

本刊記者：在此次調(diào)查中有很多交通運輸類的企業(yè)選擇了安全的負(fù)債率應(yīng)在30%以下，您認(rèn)為這種保守的選擇是否跟行業(yè)特點和規(guī)模有關(guān)？

李牧原：答案是肯定的。為什么企業(yè)認(rèn)為30%的資產(chǎn)負(fù)債率才安全，是因為它的應(yīng)收賬款會特別多。目前我們的運輸企業(yè)，特別是服務(wù)于生產(chǎn)物資的運輸企業(yè)大部分都采用的是代墊運費，公鐵聯(lián)運企業(yè)和一些西部的公路運輸企業(yè)沒有那么多的消費品可以運，運的大多數(shù)都是生產(chǎn)物資，他們運送這些生產(chǎn)物資和生活物資的上游產(chǎn)品，貨主是拿不到貨款的，就希望代墊運費，我什么時候收回貨款，再付給你，一般的代墊期是3+1或者6+1，一個月以后給你結(jié)賬，但付給你的是6個月或3個月承兌匯票，最長7個月后錢才到你的賬上，也就是說，運輸企業(yè)要先花一筆錢幫貨主運一車貨，運費都要墊著，如果全部是公路運輸費用，就當(dāng)我這幾個月白干，可最可怕的是公鐵聯(lián)運的企業(yè)，如果說總路程是1000公里，其中鐵路可能要跑900公里，兩端的公路運輸各是50公里，兩端的收費是低的，鐵路運費占整個運費的80%以上，但鐵路部門不會代墊運費，是不見錢不給你運貨的，那么物流企業(yè)要運鋁錠和大宗商品就需要墊付這筆運費，不僅是自己的公路運費不收錢，還要幫助貨主把鐵路的運費付了。我們聯(lián)運分會很多會員都是這樣，大概每半年一個客戶就要墊出去500～800萬，半年一結(jié)算，如果是做三四個這樣的客戶，運輸企業(yè)每年就要墊出去二三千萬，也就是說，這家企業(yè)之所以能拿到這個業(yè)務(wù)就是因為他們?yōu)閷Ψ酱鷫|運費了。這實際上也帶有很大風(fēng)險，從銀行的角度來說，也不愿意貸給企業(yè)這種流動資金，因為這種流動資金本身是有風(fēng)險的，企業(yè)只有幾部拖車，用企業(yè)的固定資產(chǎn)抵押也抵押不了那么多，所以這些完全都成為這些民營企業(yè)自身的財務(wù)壓力，可能貨主企業(yè)的負(fù)債率可以很高，但對于運輸企業(yè)來說，如果資產(chǎn)負(fù)債率高，就說明它根本沒有這個實力為客戶代墊資金，它就認(rèn)為，我現(xiàn)在欠著錢，別人又欠我的錢，我的資金鏈就會出現(xiàn)問題的。所以說我們中小型的運輸企業(yè)面臨最大的困境就是代墊運費。

本刊記者：目前交通運輸企業(yè)的融資難點在哪里？

李牧原：現(xiàn)在我們中小型運輸企業(yè)的融資難點就是代墊運費這種流動資金問題的解決。最大的問題，就是銀行系統(tǒng)在這種情況下，針對中小企業(yè)的融資，設(shè)計的服務(wù)產(chǎn)品太少了，所以我特別關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)金融，協(xié)會聯(lián)盟這種誠信體系建設(shè)中能否實現(xiàn)這種信譽結(jié)構(gòu)，為這樣的企業(yè)融資，解決他們的資金鏈問題。

按現(xiàn)在銀行的這種模式，能貸出流動資金很少，銀行如果要貸款流動資金，一般期限都很短，是一年期的短貸，金額是按照開票額、流轉(zhuǎn)額來走，這對于需要代墊運費的企業(yè)來說是杯水車薪。不管哪個行業(yè)出現(xiàn)的風(fēng)險最終都會表現(xiàn)在物流企業(yè)的流動資金上，任何一個行業(yè)的市場波動，最后都能轉(zhuǎn)移表現(xiàn)在物流企業(yè)的流動資金的緊張上，而且這種轉(zhuǎn)移速度非常之快，大概1～2個月，物流企業(yè)就沒法干了。為什么流動資金貸款風(fēng)險大？就在于此，銀行也明白，所以就不愿意做這種風(fēng)險型的融資，而就是這種風(fēng)險型的，才是行業(yè)里需求量大的。現(xiàn)在這樣的企業(yè)融資渠道很困難，除了在購置設(shè)備的時候，銀行和租賃融資機構(gòu)能給一些支持以外，其他渠道幾乎就是靠自有積累，代墊貨款墊的都是自己的錢，物流公司老板們甚至笑稱其實我們賺的不是物流的錢，是給別人放貸的錢。

這些企業(yè)的融資渠道非常單一，能夠拿到一點流動資金也是非常少的，都是按照開票額，而有的物流企業(yè)其實操作也不是那么正規(guī)，都是私人間的一種信任，不能得到一個公共的信譽體系的認(rèn)定，這個銀行也不會承認(rèn)。所以民間拆借成了他們一個非常主流的模式。民間拆借也有自己的規(guī)矩，要承擔(dān)很大的精神壓力。

本刊記者：企業(yè)的融資是否多多益善？

李牧原：以公路運輸行業(yè)為例，公路運輸一直以來都是很分散的，隨著產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，未來會走入集約化的模式，就是出現(xiàn)幾個組織，把這些企業(yè)都整合起來，實現(xiàn)共贏，在走這條路的過程中，就派生出很多的平臺公司，這些公司是風(fēng)投最關(guān)注的。但量不是很大，都是百萬美元級安排的投資，因為他們不需要投過多的資產(chǎn)，他們需要的就是開辦經(jīng)費和信息系統(tǒng)。這一類公路貨運企業(yè)其實是一個平臺型的企業(yè)，風(fēng)投主要看他的盈利模式。現(xiàn)在區(qū)域的平臺也有，行業(yè)的平臺也有，都是整合型的業(yè)務(wù)，這類企業(yè)能夠很容易的把流水額做大，發(fā)展得很快。

對于物流企業(yè)來說，如果是技術(shù)改造的資金，百萬美元就夠了，可是要做為園區(qū)的投資，這是不夠的，一般人民幣要上億的，一定是千萬美元級的。目前，據(jù)我觀察，500～2000萬的融資需求量是最大的，因為500萬以下的資金，大多數(shù)企業(yè)通過自籌就可以解決。如果建一個小型物流園區(qū)有個兩三千萬也可以拿下來。但是融資額大了之后其實風(fēng)險也會隨之加大，一般5000萬以上的融資就不是運輸企業(yè)可以消化的，只有物流地產(chǎn)企業(yè)才可能會考慮5000萬以上的資金。目前來看，一個運輸企業(yè)需要2000萬的資金就能把業(yè)務(wù)盤活。資金影響最大的是新的市場的開發(fā)，這就看企業(yè)有沒有擴大再生產(chǎn)的能力，此時資金會影響市場的進(jìn)程。

我們協(xié)會目前正在探討和鐵路結(jié)合的這種融資模式，希望可以幫助物流企業(yè)在公鐵聯(lián)運代墊運費這個問題上爭取一些利益。

樂觀看待融資環(huán)境發(fā)展——與中國倉儲協(xié)會秘書長李燕一席談

本刊記者：目前的倉儲企業(yè)主要依賴于哪些融資手段？是否存在融資困難的問題？

李燕：倉儲企業(yè)分幾種，一種是倉儲的服務(wù)企業(yè)，這一類企業(yè)融資的手段還主要是依靠來自于銀行的抵押貸款，融資成本大概在10%左右，在銀行利率上浮動一點，因為銀行除了利率以外，還有雜費，但基礎(chǔ)是有東西抵押。物流地產(chǎn)企業(yè)，比如安博、普洛斯，這些跨國巨頭背后都是上市公司和大的基金支持；供應(yīng)鏈企業(yè)雖然是中小型的企業(yè)，但發(fā)展迅速，值得關(guān)注，它從事供應(yīng)鏈一體化服務(wù)、供應(yīng)鏈金融這種高附加值的業(yè)務(wù)，需要在全國布點，快速地成長，符合基金公司的要求，所以也比較受基金公司的青睞。實際上，基金公司也要求投資資金的回報率在8%～10%，這跟銀行也差不多。還有一些倉儲老企業(yè)，他們主要就是看攤，一般不需要資金發(fā)展。因此，現(xiàn)在倉儲企業(yè)的融資難點主要集中在一些新企業(yè)中，這些企業(yè)是輕資產(chǎn)型的，提供倉儲服務(wù)，資產(chǎn)都是租來的，因此它很難得到銀行的貸款，而只有它的模式足夠好才能得到基金的青睞。這些企業(yè)其實是蠻困難的，而且都有著不錯的商業(yè)模式，也是我們在行業(yè)里應(yīng)該主推，大力扶持的企業(yè)。

本刊記者：對于倉儲企業(yè)來說，合理的融資成本和安全的負(fù)債率是多少？

李燕：由于倉儲企業(yè)的凈利潤率一般都在10%左右，所以倉儲企業(yè)承擔(dān)不了民間借貸等那些高回報的資金，如果融資成本在百分之十幾就等于企業(yè)白忙活了。

安全負(fù)債率不能一概而論。我們首先要了解一下這個企業(yè)的情況，看它是剛剛起步的公司，還是老企業(yè)，是輕資產(chǎn)性的企業(yè)，還是資產(chǎn)比重比較大的企業(yè)，這并且跟它的盈利模式、盈利水平、商業(yè)模式都有關(guān)系。如果是輕資產(chǎn)型的企業(yè)，如果它的安全負(fù)債率只有30%，那么它就沒辦法掙錢了。如果那些老企業(yè)，只是在吃老本，只是靠幾個老員工在那里租租倉儲，管理管理物業(yè)，不需要增加資產(chǎn)建新庫，本身也沒有什么發(fā)展的意愿，比較守舊，肯定是覺得30%以下才安全，不然租金也受不了，企業(yè)也不能掙更多的錢，那些2、3、4線城市的倉庫更是這樣，可能他的租金會很低。但像北上廣這些城市，租金水平很高，也不愁蓋起來的庫租不出去，而且他們不光是倉儲，還提供很多的附加服務(wù)，現(xiàn)在的企業(yè)創(chuàng)新能力很強，有的主要收入都不依靠租金收入，這些企業(yè)可能資產(chǎn)比較少，肯定負(fù)債率不會低。

本刊記者：您認(rèn)為倉儲行業(yè)的融資難點在哪里？對融資環(huán)境的發(fā)展有何展望？

李燕：倉儲行業(yè)的融資難點在于現(xiàn)在很多老的倉儲企業(yè)都是出租為主，企業(yè)自己去運作，所以租金是有限的，收益也是有限的，因此銀行也不會給它很多貸款；而另一些輕資產(chǎn)性的企業(yè)，它有很好的模式，它剛剛進(jìn)入這個行業(yè)在做很好的創(chuàng)新服務(wù)，但他沒有抵押物，不能從銀行貸得足夠發(fā)展的資金。

不過，對于融資環(huán)境的發(fā)展，我比較樂觀。首先，電商大舉進(jìn)入倉儲建設(shè)，他們將大量的資金和關(guān)注都帶到這個行業(yè)，使行業(yè)的面貌有了整體的改善；其次，銀行業(yè)已經(jīng)引入競爭機制，民營銀行也允許進(jìn)入，在這種競爭的市場環(huán)境下，融資的環(huán)境肯定會有所改善，雖然還有一些問題，但還是會越來越好的。

而且近期私募基金也在倉儲行業(yè)頻繁活動，聯(lián)系我們做一些倉儲市場的調(diào)研和分析，這可能也是機遇，包括一些保險基金，他們也表示在關(guān)注這一塊，希望有長期、穩(wěn)定、低回報的項目，實際上我們倉儲企業(yè)都具備這些特點。

今年年初，中國倉儲協(xié)會開設(shè)了融資服務(wù)中心，就是針對倉儲企業(yè)融資難、信息不對稱的問題，一方面為融資的企業(yè)找出資方，另一方面為這些金融機構(gòu)、投資機構(gòu)，找合適的企業(yè)。同時，我們還嘗試跟各大保險公司聯(lián)系，為我們的會員企業(yè)提供保險團(tuán)購的服務(wù)，讓企業(yè)享受優(yōu)惠的保險賠率。

企業(yè)應(yīng)警惕短貸長投帶來的資金風(fēng)險——與中國市場學(xué)會風(fēng)險管理專業(yè)委員會主任張學(xué)輝一席談

本刊記者：近兩年，我們經(jīng)常從媒體上看到有企業(yè)因為資金鏈斷裂而發(fā)生的破產(chǎn)事件，您認(rèn)為，這其中深層次的原因是什么？

張學(xué)輝：企業(yè)追求利益最大化的沖動，引導(dǎo)了進(jìn)行多元化投資的沖動，利用高負(fù)債進(jìn)行與負(fù)債周期不匹配的投資，使得資金周轉(zhuǎn)時間錯配，加上追求負(fù)債額度持續(xù)放大的目的，備付資金額度過低，在金融政策調(diào)整的背景下，必然會出現(xiàn)企業(yè)資金鏈斷裂的狀況。逐富的心里沖動是原因，核心問題是風(fēng)險管理的能力不足，盲目的自信或者沒有計劃。

本刊記者：企業(yè)的資金鏈安全該如何保證？

張學(xué)輝：未雨綢繆、量力而行是保證資金鏈的根本思路。一定做好風(fēng)險管理，任何的項目啟動，資金調(diào)度要進(jìn)行風(fēng)險評估。任何經(jīng)營活動都存在風(fēng)險因素，在融資模式、渠道、方案設(shè)計、成本控制等方面均存在風(fēng)險因素。由于融資的專業(yè)性比較強，控制風(fēng)險首要的還是專業(yè)的人做專業(yè)的事。對于輕資產(chǎn)的企業(yè)，融資負(fù)債比例沒有一個大概的標(biāo)準(zhǔn)，如果業(yè)務(wù)穩(wěn)定、結(jié)算正常，負(fù)債率可適當(dāng)提高。

本刊記者：在融資調(diào)查中，有很多企業(yè)將融資用于流動資金，您作為專家，對此有何考量？

張學(xué)輝：國內(nèi)的融資模式主要以短期的流動資金名義投放給企業(yè)，金融機構(gòu)缺乏長期穩(wěn)定的融資品種，多數(shù)企業(yè)只能以流貸解決長期資金的需求，這是融資品種、監(jiān)管層的管理思路，金融機構(gòu)的經(jīng)營模式所決定的。對資金鏈的保證確實有影響，短貸長投就是很現(xiàn)實的風(fēng)險。正是因為企業(yè)的融資成本高企，決定了企業(yè)需要尋找更好收益的項目去賺取收益，導(dǎo)致融資沒有用到標(biāo)的項目，使得企業(yè)不能正常開展目的業(yè)務(wù)，反而會拖累現(xiàn)金流。

信用機制缺失下的貨代業(yè)——與WIFFA國際貨代聯(lián)合會秘書長康樹春一席談

本刊記者：貨代行業(yè)的現(xiàn)狀是否也受到了融資困難的影響？

康樹春：貨代行業(yè)由于自身利潤率低，因此在不得已情況下，不會采取大額高成本融資，這樣不僅會造成一定的風(fēng)險，可能還在一定程度上限制了公司發(fā)展。我認(rèn)為，貨代行業(yè)的低利潤核心問題不是資金成本自身，而是行業(yè)機制問題——環(huán)節(jié)復(fù)雜、資金重疊、服務(wù)單一。

本刊記者：在對安全負(fù)債率的調(diào)查中，很多貨代企業(yè)都選擇零負(fù)債，您認(rèn)為這說明了什么？

康樹春：我認(rèn)為其原因應(yīng)該是由于貨代行業(yè)的弱勢地位和話語權(quán)喪失，在貨主和船東擠壓下發(fā)生產(chǎn)業(yè)畸形，成為一個非正常運行的行業(yè)，所以負(fù)債能力底下。

本刊記者：貨代行業(yè)的融資難點在哪里？

康樹春：有兩點，一個是貨代業(yè)屬于無資產(chǎn)抵押的服務(wù)業(yè)，所以不能得到抵押貸款的支持；另一個方面是因為貨代業(yè)目前的發(fā)展現(xiàn)狀，使其不能形成行業(yè)信用機制。我們W IFFA聯(lián)合會一直都希望打造貨代行業(yè)信用機制的典范，讓更多的貨代企業(yè)對接金融、對接國際、對接供應(yīng)鏈。

記者后記

從綜合調(diào)查分析和與四位秘書長的一席談可以看出，目前物流企業(yè)融資仍然是一個值得關(guān)注的領(lǐng)域。資金的取得和使用仍然欠缺深層次的研究，資金鏈的風(fēng)險困擾著企業(yè)的經(jīng)營和拓展。作為一個企業(yè)的經(jīng)營者，應(yīng)客觀看待自身企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀，科學(xué)評估企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險，選擇適合自己的融資方式。

隨著互聯(lián)網(wǎng)金融和供應(yīng)鏈金融的快速發(fā)展，融資市場上的創(chuàng)新產(chǎn)品層出不窮，本文所說的幾種融資方式，是目前頗受關(guān)注和追捧的，希望能對企業(yè)有所幫助。