陶慧芳

摘 要：企業(yè)政治關(guān)聯(lián)在世界上很多國(guó)家都普遍存在，中國(guó)也不例外。目前中國(guó)正處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌的過渡時(shí)期，制度等方面的特征決定了企業(yè)與政府建立關(guān)系的重要性。政治關(guān)聯(lián)對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)活動(dòng)、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)乃至資本市場(chǎng)均產(chǎn)生了重要影響，是當(dāng)前許多學(xué)者研究的熱點(diǎn)。現(xiàn)有研究多關(guān)注政治關(guān)聯(lián)對(duì)企業(yè)短期財(cái)務(wù)績(jī)效的影響，而不是企業(yè)持續(xù)成長(zhǎng)能力。本研究認(rèn)為，政治關(guān)聯(lián)對(duì)企業(yè)的影響往往體現(xiàn)在企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展過程中，是一個(gè)趨勢(shì)和動(dòng)態(tài)的過程，是個(gè)循序漸進(jìn)的過程，并不一定直接體現(xiàn)在企業(yè)的短期經(jīng)濟(jì)績(jī)效上，作為企業(yè)績(jī)效的衡量方式之一 ——企業(yè)成長(zhǎng)性，不僅關(guān)注企業(yè)短期的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，更關(guān)注企業(yè)的發(fā)展?jié)摿?，是個(gè)動(dòng)態(tài)的概念，能更全面地衡量政治關(guān)聯(lián)的作用。創(chuàng)業(yè)板與主板、中小板相比，其中最大的不同就是高成長(zhǎng)性。為此，以創(chuàng)業(yè)板上市公司為樣本，從企業(yè)成長(zhǎng)性的角度檢驗(yàn)政治關(guān)聯(lián)對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響。

關(guān)鍵詞：政治關(guān)聯(lián)；企業(yè)成長(zhǎng)性；制度環(huán)境

中圖分類號(hào)：F830 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1673-291X（2014）10-0102-02

一、前言

眾所周知，中小企業(yè)在創(chuàng)造和積累社會(huì)財(cái)富、提供就業(yè)崗位、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展等方面都發(fā)揮著重要作用，更為突出的是具有高成長(zhǎng)性的創(chuàng)業(yè)板上市公司已逐步成為推動(dòng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的原動(dòng)力。然而創(chuàng)業(yè)板上市公司在其不斷成長(zhǎng)、發(fā)展及壯大過程中，常常面臨資金瓶頸等問題，再加上外部環(huán)境的不確定性以及市場(chǎng)的激烈競(jìng)爭(zhēng)等因素的影響，甚至企業(yè)遭遇成長(zhǎng)危機(jī)。面對(duì)“內(nèi)憂外患”，創(chuàng)業(yè)板上市公司應(yīng)如何充分有效利用內(nèi)外部資源，最大限度地實(shí)現(xiàn)其可持續(xù)發(fā)展？

在中華民族的歷史長(zhǎng)河中“關(guān)系”文化始終在延續(xù)，對(duì)企業(yè)而言，最為典型的關(guān)系文化形式就是政治關(guān)聯(lián)。目前中國(guó)正處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌的過渡時(shí)期，在這種特殊環(huán)境中，企業(yè)政治關(guān)聯(lián)非但沒有退出歷史的舞臺(tái)，反而變得更為普遍。很多企業(yè)想方設(shè)法與政府親密接觸，以獲取政府補(bǔ)助、稅收優(yōu)惠和銀行貸款等。特別是在制度環(huán)境比較落后的地區(qū)，企業(yè)尤其熱衷于與政府親密接觸，以便獲取滿足自身增速發(fā)展所必需的資源。因此，本文圍繞政治關(guān)聯(lián)對(duì)企業(yè)的成長(zhǎng)性的影響展開研究。

二、研究設(shè)計(jì)

1.研究假設(shè)。依據(jù)尋租理論，政治關(guān)聯(lián)就是在企業(yè)希望通過與政府建立人脈關(guān)系來增加自身利益的過程中形成的。盡管中國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革在不斷地深入，但現(xiàn)階段政府仍然掌握著稀有資源的支配權(quán)，加上中國(guó)的法律保障制度和法律監(jiān)督體系不完善，市場(chǎng)秩序不規(guī)范等，這些都導(dǎo)致了尋租活動(dòng)的頻繁發(fā)生。然而，企業(yè)尋租獲得收益的同時(shí)也需要付出巨大的成本。理論上，只有尋租者的收益大于其建立尋租所投入的成本時(shí)，尋租雙方的交易才會(huì)實(shí)現(xiàn)，然而由于信息的不對(duì)稱，企業(yè)難以衡量尋租行為的成本及其收益，這也使得以尋租為目的的政治關(guān)聯(lián)對(duì)企業(yè)的促進(jìn)作用有可能并不顯著，甚至?xí)a(chǎn)生負(fù)面影的研究表明，政治家為企業(yè)經(jīng)營(yíng)者提供的補(bǔ)貼并不是免費(fèi)的，有時(shí)為了需要有可能會(huì)要回這些利益。文章中指出，政治關(guān)聯(lián)對(duì)于企業(yè)價(jià)值的提升影響很小，其只能帶來一些短期的利益，比如稅收優(yōu)惠、融資上的一些便利等。政治關(guān)聯(lián)給企業(yè)帶來的作用是局限的，在某些方面有利，在其他方面則不盡然。張敏認(rèn)為，政治關(guān)聯(lián)在企業(yè)融資方面是有作用的，比如能夠獲得一些長(zhǎng)期限的貸款，但同時(shí)她也指出了政治關(guān)聯(lián)對(duì)于企業(yè)績(jī)效的提升是無效的。

由此可見，政治關(guān)聯(lián)盡管能為企業(yè)帶來融資便利、稅收優(yōu)惠、政府補(bǔ)助等特殊待遇，但天底下沒有免費(fèi)的午餐，企業(yè)為了維護(hù)這種特殊關(guān)系，往往需要支付巨額的尋租成本，另外，政府官員、人大代表及政協(xié)委員并不一定懂得企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理，而其作為董事會(huì)的成員，參與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理，必定會(huì)使公司的治理效率下降，從而不利于企業(yè)績(jī)效的提升，甚至?xí)璧K企業(yè)的發(fā)展。另外，基于尋租行為的政治關(guān)聯(lián)也可能會(huì)降低資源配置的有效性，導(dǎo)致社會(huì)資源配置的扭曲，使企業(yè)外部的生存環(huán)境惡化，進(jìn)而不利于企業(yè)的持續(xù)發(fā)展，本文將這種不利情況稱為政治關(guān)聯(lián)的“尋租觀”。

三、研究結(jié)論

1.政治關(guān)聯(lián)不利于企業(yè)的成長(zhǎng)。政治關(guān)聯(lián)這種特殊關(guān)系盡管能為企業(yè)帶來稅收優(yōu)惠、融資便利、財(cái)政補(bǔ)貼等特殊待遇，甚至還可以形成一種保護(hù)機(jī)制，規(guī)避政府的管制，使企業(yè)與政府之間的溝通更加有效，以便企業(yè)進(jìn)行多元化投資，但天下沒有免費(fèi)的午餐，維護(hù)這種特殊關(guān)系是需要成本的，一旦這種特殊關(guān)系給企業(yè)帶來的收益大于所付出的成本，那么將加重企業(yè)的負(fù)擔(dān)；另外政府官員并不一定懂得企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理，而其作為董事會(huì)的一員，參與企業(yè)的日常管理，必定會(huì)使企業(yè)的治理效率下降，長(zhǎng)期下去將不利于企業(yè)的成長(zhǎng)，本文的結(jié)論也為“政府掠奪之手”理論提供了證據(jù)。

2.制度環(huán)境對(duì)政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)成長(zhǎng)性關(guān)系具有重要的調(diào)節(jié)作用。從模型2的回歸結(jié)果可以看出，政治關(guān)聯(lián)對(duì)企業(yè)成長(zhǎng)性的負(fù)向作用還受到其所處的制度環(huán)境的影響。企業(yè)所處的制度環(huán)境越差，政治關(guān)聯(lián)對(duì)企業(yè)成長(zhǎng)性的負(fù)向影響越明顯。這可能是由于在制度環(huán)境越差的地區(qū)，權(quán)利集中度越高、政治透明度越低且缺乏有效的監(jiān)督機(jī)制，所以政府官員更可能利用權(quán)力謀私，滋生尋租；另外，這些地區(qū)的政府官員往往掌控著更大的資源支配權(quán)，由于權(quán)力掌控得過于集中，致使企業(yè)獲得所需資源的困難很大，為獲得發(fā)展所需資源，企業(yè)不得不努力另尋他途謀求資源的獲得，也即尋租。然而，在尋租活動(dòng)中，企業(yè)獲得收益的同時(shí)也需支付大量的尋租成本。在現(xiàn)實(shí)中，由于信息不對(duì)稱，企業(yè)很難衡量尋租行為的收益及其成本，一旦尋租成本高于收益，將不利于企業(yè)的成長(zhǎng)；再加上制度的不完善，企業(yè)通過尋租活動(dòng)獲取的資源及利益難以得到保障，進(jìn)而加大了企業(yè)所面臨的道德風(fēng)險(xiǎn)。

四、政策性建議

首先，企業(yè)應(yīng)從自身抓起，勤練“內(nèi)功”，從根本上促進(jìn)自身發(fā)展。在尋租活動(dòng)中，盡管董事會(huì)政治關(guān)聯(lián)這種特殊關(guān)系能為企業(yè)帶來稅收優(yōu)惠、財(cái)政補(bǔ)貼、融資便利，可以形成一種保護(hù)機(jī)制，使企業(yè)在政府管制方面進(jìn)行良好協(xié)調(diào)，有利于企業(yè)的多元發(fā)展，但天下沒有免費(fèi)的午餐，維護(hù)這種特殊關(guān)系是需要成本的，一旦這種特殊關(guān)系給企業(yè)帶來的收益大于所付出的成本，那么將加重企業(yè)的負(fù)擔(dān)；另外政府官員并不一定懂得企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理，而其作為董事會(huì)的一員，參與企業(yè)的日常管理，必定會(huì)使企業(yè)的治理效率下降，長(zhǎng)期下去將不利于企業(yè)的成長(zhǎng)。由此可見，政治關(guān)聯(lián)是一把雙刃劍。因此，企業(yè)不應(yīng)盲目地尋求政府的扶持與幫助，不能遇事靠政府，而應(yīng)從自身抓起，應(yīng)通過技術(shù)、生產(chǎn)、營(yíng)銷和管理等方面的不斷創(chuàng)新獲取競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，并運(yùn)用這種優(yōu)勢(shì)在生產(chǎn)性活動(dòng)中獲得更多的收益。

其次，繼續(xù)推進(jìn)市場(chǎng)化改革，完善制度環(huán)境。一個(gè)企業(yè)不可能脫離周圍的環(huán)境單獨(dú)發(fā)展，所以，外部環(huán)境如何，對(duì)于企業(yè)正常發(fā)展起著至關(guān)重要的作用。在制度環(huán)境比較差的地區(qū)，中小企業(yè)往往更難獲得滿足自身發(fā)展所必需的資源，另外，這些地區(qū)的政府官員往往掌控著更大的資源支配權(quán)，因此，在制度環(huán)境越差的地區(qū)，企業(yè)就越有動(dòng)機(jī)通過建立政治關(guān)聯(lián)來達(dá)到尋租的目的，政治關(guān)聯(lián)對(duì)企業(yè)成長(zhǎng)性的負(fù)面影響就越嚴(yán)重。為避免政治關(guān)聯(lián)對(duì)企業(yè)成長(zhǎng)性的負(fù)面影響，減少企業(yè)的尋租行為，需要堅(jiān)定不移的推動(dòng)中國(guó)市場(chǎng)化進(jìn)程，減少政府對(duì)經(jīng)濟(jì)的干預(yù)，讓市場(chǎng)在配置資源中發(fā)揮基礎(chǔ)性作用，進(jìn)而為企業(yè)的健康發(fā)展創(chuàng)造良好的制度環(huán)境。

最后，完善監(jiān)督和信息披露機(jī)制，抑制企業(yè)與政府間的尋租行為。從微觀層面來看，基于尋租目的的政治關(guān)聯(lián)，能為企業(yè)帶來稅收優(yōu)惠、融資便利、財(cái)政補(bǔ)貼等特殊待遇，還可以形成一種保護(hù)機(jī)制，使企業(yè)在政府管制方面進(jìn)行良好協(xié)調(diào)，進(jìn)行多元化投資，然而維護(hù)這種特殊關(guān)系是需要成本的，一旦這種特殊關(guān)系給企業(yè)帶來的收益大于所付出的成本，那么將加重企業(yè)的負(fù)擔(dān)；另外政府官員并不一定懂得企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理，而其作為董事會(huì)的一員，參與企業(yè)的日常管理，必定會(huì)使企業(yè)的治理效率下降，長(zhǎng)期下去將不利于企業(yè)的成長(zhǎng)；從宏觀層面來看，基于尋租目的的政治關(guān)聯(lián)也可能會(huì)降低資源配置的有效性，導(dǎo)致社會(huì)資源配置的扭曲，使企業(yè)外部的生存環(huán)境惡化，進(jìn)而不利于企業(yè)的持續(xù)發(fā)展。因此，政府的資源分配決策過程應(yīng)受到嚴(yán)格的監(jiān)督，相關(guān)的信息披露應(yīng)透明，進(jìn)而抑制企業(yè)與政府間的尋租行為。

參考文獻(xiàn)：

[1] 魏立群，王智慧.中國(guó)上市公司高管特征與企業(yè)績(jī)效的實(shí)證研究[J].南開管理評(píng)論，2002，（4）.

[2] 吳文鋒，吳沖鋒，劉曉薇.中國(guó)民營(yíng)上市公司高管的政府背景與公司價(jià)值[J].經(jīng)濟(jì)研究，2008，（7）：130-141.

[3] 白重恩，劉俏，陸洲，等.中國(guó)上市公司治理結(jié)構(gòu)的實(shí)證研究[J].經(jīng)濟(jì)研究，2005，（2）：81-91.

[責(zé)任編輯 吳明宇]endprint

摘 要：企業(yè)政治關(guān)聯(lián)在世界上很多國(guó)家都普遍存在，中國(guó)也不例外。目前中國(guó)正處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌的過渡時(shí)期，制度等方面的特征決定了企業(yè)與政府建立關(guān)系的重要性。政治關(guān)聯(lián)對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)活動(dòng)、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)乃至資本市場(chǎng)均產(chǎn)生了重要影響，是當(dāng)前許多學(xué)者研究的熱點(diǎn)?，F(xiàn)有研究多關(guān)注政治關(guān)聯(lián)對(duì)企業(yè)短期財(cái)務(wù)績(jī)效的影響，而不是企業(yè)持續(xù)成長(zhǎng)能力。本研究認(rèn)為，政治關(guān)聯(lián)對(duì)企業(yè)的影響往往體現(xiàn)在企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展過程中，是一個(gè)趨勢(shì)和動(dòng)態(tài)的過程，是個(gè)循序漸進(jìn)的過程，并不一定直接體現(xiàn)在企業(yè)的短期經(jīng)濟(jì)績(jī)效上，作為企業(yè)績(jī)效的衡量方式之一 ——企業(yè)成長(zhǎng)性，不僅關(guān)注企業(yè)短期的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，更關(guān)注企業(yè)的發(fā)展?jié)摿?，是個(gè)動(dòng)態(tài)的概念，能更全面地衡量政治關(guān)聯(lián)的作用。創(chuàng)業(yè)板與主板、中小板相比，其中最大的不同就是高成長(zhǎng)性。為此，以創(chuàng)業(yè)板上市公司為樣本，從企業(yè)成長(zhǎng)性的角度檢驗(yàn)政治關(guān)聯(lián)對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響。

關(guān)鍵詞：政治關(guān)聯(lián)；企業(yè)成長(zhǎng)性；制度環(huán)境

中圖分類號(hào)：F830 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1673-291X（2014）10-0102-02

一、前言

眾所周知，中小企業(yè)在創(chuàng)造和積累社會(huì)財(cái)富、提供就業(yè)崗位、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展等方面都發(fā)揮著重要作用，更為突出的是具有高成長(zhǎng)性的創(chuàng)業(yè)板上市公司已逐步成為推動(dòng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的原動(dòng)力。然而創(chuàng)業(yè)板上市公司在其不斷成長(zhǎng)、發(fā)展及壯大過程中，常常面臨資金瓶頸等問題，再加上外部環(huán)境的不確定性以及市場(chǎng)的激烈競(jìng)爭(zhēng)等因素的影響，甚至企業(yè)遭遇成長(zhǎng)危機(jī)。面對(duì)“內(nèi)憂外患”，創(chuàng)業(yè)板上市公司應(yīng)如何充分有效利用內(nèi)外部資源，最大限度地實(shí)現(xiàn)其可持續(xù)發(fā)展？

在中華民族的歷史長(zhǎng)河中“關(guān)系”文化始終在延續(xù)，對(duì)企業(yè)而言，最為典型的關(guān)系文化形式就是政治關(guān)聯(lián)。目前中國(guó)正處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌的過渡時(shí)期，在這種特殊環(huán)境中，企業(yè)政治關(guān)聯(lián)非但沒有退出歷史的舞臺(tái)，反而變得更為普遍。很多企業(yè)想方設(shè)法與政府親密接觸，以獲取政府補(bǔ)助、稅收優(yōu)惠和銀行貸款等。特別是在制度環(huán)境比較落后的地區(qū)，企業(yè)尤其熱衷于與政府親密接觸，以便獲取滿足自身增速發(fā)展所必需的資源。因此，本文圍繞政治關(guān)聯(lián)對(duì)企業(yè)的成長(zhǎng)性的影響展開研究。

二、研究設(shè)計(jì)

1.研究假設(shè)。依據(jù)尋租理論，政治關(guān)聯(lián)就是在企業(yè)希望通過與政府建立人脈關(guān)系來增加自身利益的過程中形成的。盡管中國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革在不斷地深入，但現(xiàn)階段政府仍然掌握著稀有資源的支配權(quán)，加上中國(guó)的法律保障制度和法律監(jiān)督體系不完善，市場(chǎng)秩序不規(guī)范等，這些都導(dǎo)致了尋租活動(dòng)的頻繁發(fā)生。然而，企業(yè)尋租獲得收益的同時(shí)也需要付出巨大的成本。理論上，只有尋租者的收益大于其建立尋租所投入的成本時(shí)，尋租雙方的交易才會(huì)實(shí)現(xiàn)，然而由于信息的不對(duì)稱，企業(yè)難以衡量尋租行為的成本及其收益，這也使得以尋租為目的的政治關(guān)聯(lián)對(duì)企業(yè)的促進(jìn)作用有可能并不顯著，甚至?xí)a(chǎn)生負(fù)面影的研究表明，政治家為企業(yè)經(jīng)營(yíng)者提供的補(bǔ)貼并不是免費(fèi)的，有時(shí)為了需要有可能會(huì)要回這些利益。文章中指出，政治關(guān)聯(lián)對(duì)于企業(yè)價(jià)值的提升影響很小，其只能帶來一些短期的利益，比如稅收優(yōu)惠、融資上的一些便利等。政治關(guān)聯(lián)給企業(yè)帶來的作用是局限的，在某些方面有利，在其他方面則不盡然。張敏認(rèn)為，政治關(guān)聯(lián)在企業(yè)融資方面是有作用的，比如能夠獲得一些長(zhǎng)期限的貸款，但同時(shí)她也指出了政治關(guān)聯(lián)對(duì)于企業(yè)績(jī)效的提升是無效的。

由此可見，政治關(guān)聯(lián)盡管能為企業(yè)帶來融資便利、稅收優(yōu)惠、政府補(bǔ)助等特殊待遇，但天底下沒有免費(fèi)的午餐，企業(yè)為了維護(hù)這種特殊關(guān)系，往往需要支付巨額的尋租成本，另外，政府官員、人大代表及政協(xié)委員并不一定懂得企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理，而其作為董事會(huì)的成員，參與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理，必定會(huì)使公司的治理效率下降，從而不利于企業(yè)績(jī)效的提升，甚至?xí)璧K企業(yè)的發(fā)展。另外，基于尋租行為的政治關(guān)聯(lián)也可能會(huì)降低資源配置的有效性，導(dǎo)致社會(huì)資源配置的扭曲，使企業(yè)外部的生存環(huán)境惡化，進(jìn)而不利于企業(yè)的持續(xù)發(fā)展，本文將這種不利情況稱為政治關(guān)聯(lián)的“尋租觀”。

三、研究結(jié)論

1.政治關(guān)聯(lián)不利于企業(yè)的成長(zhǎng)。政治關(guān)聯(lián)這種特殊關(guān)系盡管能為企業(yè)帶來稅收優(yōu)惠、融資便利、財(cái)政補(bǔ)貼等特殊待遇，甚至還可以形成一種保護(hù)機(jī)制，規(guī)避政府的管制，使企業(yè)與政府之間的溝通更加有效，以便企業(yè)進(jìn)行多元化投資，但天下沒有免費(fèi)的午餐，維護(hù)這種特殊關(guān)系是需要成本的，一旦這種特殊關(guān)系給企業(yè)帶來的收益大于所付出的成本，那么將加重企業(yè)的負(fù)擔(dān)；另外政府官員并不一定懂得企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理，而其作為董事會(huì)的一員，參與企業(yè)的日常管理，必定會(huì)使企業(yè)的治理效率下降，長(zhǎng)期下去將不利于企業(yè)的成長(zhǎng)，本文的結(jié)論也為“政府掠奪之手”理論提供了證據(jù)。

2.制度環(huán)境對(duì)政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)成長(zhǎng)性關(guān)系具有重要的調(diào)節(jié)作用。從模型2的回歸結(jié)果可以看出，政治關(guān)聯(lián)對(duì)企業(yè)成長(zhǎng)性的負(fù)向作用還受到其所處的制度環(huán)境的影響。企業(yè)所處的制度環(huán)境越差，政治關(guān)聯(lián)對(duì)企業(yè)成長(zhǎng)性的負(fù)向影響越明顯。這可能是由于在制度環(huán)境越差的地區(qū)，權(quán)利集中度越高、政治透明度越低且缺乏有效的監(jiān)督機(jī)制，所以政府官員更可能利用權(quán)力謀私，滋生尋租；另外，這些地區(qū)的政府官員往往掌控著更大的資源支配權(quán)，由于權(quán)力掌控得過于集中，致使企業(yè)獲得所需資源的困難很大，為獲得發(fā)展所需資源，企業(yè)不得不努力另尋他途謀求資源的獲得，也即尋租。然而，在尋租活動(dòng)中，企業(yè)獲得收益的同時(shí)也需支付大量的尋租成本。在現(xiàn)實(shí)中，由于信息不對(duì)稱，企業(yè)很難衡量尋租行為的收益及其成本，一旦尋租成本高于收益，將不利于企業(yè)的成長(zhǎng)；再加上制度的不完善，企業(yè)通過尋租活動(dòng)獲取的資源及利益難以得到保障，進(jìn)而加大了企業(yè)所面臨的道德風(fēng)險(xiǎn)。

四、政策性建議

首先，企業(yè)應(yīng)從自身抓起，勤練“內(nèi)功”，從根本上促進(jìn)自身發(fā)展。在尋租活動(dòng)中，盡管董事會(huì)政治關(guān)聯(lián)這種特殊關(guān)系能為企業(yè)帶來稅收優(yōu)惠、財(cái)政補(bǔ)貼、融資便利，可以形成一種保護(hù)機(jī)制，使企業(yè)在政府管制方面進(jìn)行良好協(xié)調(diào)，有利于企業(yè)的多元發(fā)展，但天下沒有免費(fèi)的午餐，維護(hù)這種特殊關(guān)系是需要成本的，一旦這種特殊關(guān)系給企業(yè)帶來的收益大于所付出的成本，那么將加重企業(yè)的負(fù)擔(dān)；另外政府官員并不一定懂得企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理，而其作為董事會(huì)的一員，參與企業(yè)的日常管理，必定會(huì)使企業(yè)的治理效率下降，長(zhǎng)期下去將不利于企業(yè)的成長(zhǎng)。由此可見，政治關(guān)聯(lián)是一把雙刃劍。因此，企業(yè)不應(yīng)盲目地尋求政府的扶持與幫助，不能遇事靠政府，而應(yīng)從自身抓起，應(yīng)通過技術(shù)、生產(chǎn)、營(yíng)銷和管理等方面的不斷創(chuàng)新獲取競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，并運(yùn)用這種優(yōu)勢(shì)在生產(chǎn)性活動(dòng)中獲得更多的收益。

其次，繼續(xù)推進(jìn)市場(chǎng)化改革，完善制度環(huán)境。一個(gè)企業(yè)不可能脫離周圍的環(huán)境單獨(dú)發(fā)展，所以，外部環(huán)境如何，對(duì)于企業(yè)正常發(fā)展起著至關(guān)重要的作用。在制度環(huán)境比較差的地區(qū)，中小企業(yè)往往更難獲得滿足自身發(fā)展所必需的資源，另外，這些地區(qū)的政府官員往往掌控著更大的資源支配權(quán)，因此，在制度環(huán)境越差的地區(qū)，企業(yè)就越有動(dòng)機(jī)通過建立政治關(guān)聯(lián)來達(dá)到尋租的目的，政治關(guān)聯(lián)對(duì)企業(yè)成長(zhǎng)性的負(fù)面影響就越嚴(yán)重。為避免政治關(guān)聯(lián)對(duì)企業(yè)成長(zhǎng)性的負(fù)面影響，減少企業(yè)的尋租行為，需要堅(jiān)定不移的推動(dòng)中國(guó)市場(chǎng)化進(jìn)程，減少政府對(duì)經(jīng)濟(jì)的干預(yù)，讓市場(chǎng)在配置資源中發(fā)揮基礎(chǔ)性作用，進(jìn)而為企業(yè)的健康發(fā)展創(chuàng)造良好的制度環(huán)境。

最后，完善監(jiān)督和信息披露機(jī)制，抑制企業(yè)與政府間的尋租行為。從微觀層面來看，基于尋租目的的政治關(guān)聯(lián)，能為企業(yè)帶來稅收優(yōu)惠、融資便利、財(cái)政補(bǔ)貼等特殊待遇，還可以形成一種保護(hù)機(jī)制，使企業(yè)在政府管制方面進(jìn)行良好協(xié)調(diào)，進(jìn)行多元化投資，然而維護(hù)這種特殊關(guān)系是需要成本的，一旦這種特殊關(guān)系給企業(yè)帶來的收益大于所付出的成本，那么將加重企業(yè)的負(fù)擔(dān)；另外政府官員并不一定懂得企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理，而其作為董事會(huì)的一員，參與企業(yè)的日常管理，必定會(huì)使企業(yè)的治理效率下降，長(zhǎng)期下去將不利于企業(yè)的成長(zhǎng)；從宏觀層面來看，基于尋租目的的政治關(guān)聯(lián)也可能會(huì)降低資源配置的有效性，導(dǎo)致社會(huì)資源配置的扭曲，使企業(yè)外部的生存環(huán)境惡化，進(jìn)而不利于企業(yè)的持續(xù)發(fā)展。因此，政府的資源分配決策過程應(yīng)受到嚴(yán)格的監(jiān)督，相關(guān)的信息披露應(yīng)透明，進(jìn)而抑制企業(yè)與政府間的尋租行為。

參考文獻(xiàn)：

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[2] 吳文鋒，吳沖鋒，劉曉薇.中國(guó)民營(yíng)上市公司高管的政府背景與公司價(jià)值[J].經(jīng)濟(jì)研究，2008，（7）：130-141.

[3] 白重恩，劉俏，陸洲，等.中國(guó)上市公司治理結(jié)構(gòu)的實(shí)證研究[J].經(jīng)濟(jì)研究，2005，（2）：81-91.

[責(zé)任編輯 吳明宇]endprint

摘 要：企業(yè)政治關(guān)聯(lián)在世界上很多國(guó)家都普遍存在，中國(guó)也不例外。目前中國(guó)正處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌的過渡時(shí)期，制度等方面的特征決定了企業(yè)與政府建立關(guān)系的重要性。政治關(guān)聯(lián)對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)活動(dòng)、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)乃至資本市場(chǎng)均產(chǎn)生了重要影響，是當(dāng)前許多學(xué)者研究的熱點(diǎn)。現(xiàn)有研究多關(guān)注政治關(guān)聯(lián)對(duì)企業(yè)短期財(cái)務(wù)績(jī)效的影響，而不是企業(yè)持續(xù)成長(zhǎng)能力。本研究認(rèn)為，政治關(guān)聯(lián)對(duì)企業(yè)的影響往往體現(xiàn)在企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展過程中，是一個(gè)趨勢(shì)和動(dòng)態(tài)的過程，是個(gè)循序漸進(jìn)的過程，并不一定直接體現(xiàn)在企業(yè)的短期經(jīng)濟(jì)績(jī)效上，作為企業(yè)績(jī)效的衡量方式之一 ——企業(yè)成長(zhǎng)性，不僅關(guān)注企業(yè)短期的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，更關(guān)注企業(yè)的發(fā)展?jié)摿?，是個(gè)動(dòng)態(tài)的概念，能更全面地衡量政治關(guān)聯(lián)的作用。創(chuàng)業(yè)板與主板、中小板相比，其中最大的不同就是高成長(zhǎng)性。為此，以創(chuàng)業(yè)板上市公司為樣本，從企業(yè)成長(zhǎng)性的角度檢驗(yàn)政治關(guān)聯(lián)對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響。

關(guān)鍵詞：政治關(guān)聯(lián)；企業(yè)成長(zhǎng)性；制度環(huán)境

中圖分類號(hào)：F830 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1673-291X（2014）10-0102-02

一、前言

眾所周知，中小企業(yè)在創(chuàng)造和積累社會(huì)財(cái)富、提供就業(yè)崗位、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展等方面都發(fā)揮著重要作用，更為突出的是具有高成長(zhǎng)性的創(chuàng)業(yè)板上市公司已逐步成為推動(dòng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的原動(dòng)力。然而創(chuàng)業(yè)板上市公司在其不斷成長(zhǎng)、發(fā)展及壯大過程中，常常面臨資金瓶頸等問題，再加上外部環(huán)境的不確定性以及市場(chǎng)的激烈競(jìng)爭(zhēng)等因素的影響，甚至企業(yè)遭遇成長(zhǎng)危機(jī)。面對(duì)“內(nèi)憂外患”，創(chuàng)業(yè)板上市公司應(yīng)如何充分有效利用內(nèi)外部資源，最大限度地實(shí)現(xiàn)其可持續(xù)發(fā)展？

在中華民族的歷史長(zhǎng)河中“關(guān)系”文化始終在延續(xù)，對(duì)企業(yè)而言，最為典型的關(guān)系文化形式就是政治關(guān)聯(lián)。目前中國(guó)正處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌的過渡時(shí)期，在這種特殊環(huán)境中，企業(yè)政治關(guān)聯(lián)非但沒有退出歷史的舞臺(tái)，反而變得更為普遍。很多企業(yè)想方設(shè)法與政府親密接觸，以獲取政府補(bǔ)助、稅收優(yōu)惠和銀行貸款等。特別是在制度環(huán)境比較落后的地區(qū)，企業(yè)尤其熱衷于與政府親密接觸，以便獲取滿足自身增速發(fā)展所必需的資源。因此，本文圍繞政治關(guān)聯(lián)對(duì)企業(yè)的成長(zhǎng)性的影響展開研究。

二、研究設(shè)計(jì)

1.研究假設(shè)。依據(jù)尋租理論，政治關(guān)聯(lián)就是在企業(yè)希望通過與政府建立人脈關(guān)系來增加自身利益的過程中形成的。盡管中國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革在不斷地深入，但現(xiàn)階段政府仍然掌握著稀有資源的支配權(quán)，加上中國(guó)的法律保障制度和法律監(jiān)督體系不完善，市場(chǎng)秩序不規(guī)范等，這些都導(dǎo)致了尋租活動(dòng)的頻繁發(fā)生。然而，企業(yè)尋租獲得收益的同時(shí)也需要付出巨大的成本。理論上，只有尋租者的收益大于其建立尋租所投入的成本時(shí)，尋租雙方的交易才會(huì)實(shí)現(xiàn)，然而由于信息的不對(duì)稱，企業(yè)難以衡量尋租行為的成本及其收益，這也使得以尋租為目的的政治關(guān)聯(lián)對(duì)企業(yè)的促進(jìn)作用有可能并不顯著，甚至?xí)a(chǎn)生負(fù)面影的研究表明，政治家為企業(yè)經(jīng)營(yíng)者提供的補(bǔ)貼并不是免費(fèi)的，有時(shí)為了需要有可能會(huì)要回這些利益。文章中指出，政治關(guān)聯(lián)對(duì)于企業(yè)價(jià)值的提升影響很小，其只能帶來一些短期的利益，比如稅收優(yōu)惠、融資上的一些便利等。政治關(guān)聯(lián)給企業(yè)帶來的作用是局限的，在某些方面有利，在其他方面則不盡然。張敏認(rèn)為，政治關(guān)聯(lián)在企業(yè)融資方面是有作用的，比如能夠獲得一些長(zhǎng)期限的貸款，但同時(shí)她也指出了政治關(guān)聯(lián)對(duì)于企業(yè)績(jī)效的提升是無效的。

由此可見，政治關(guān)聯(lián)盡管能為企業(yè)帶來融資便利、稅收優(yōu)惠、政府補(bǔ)助等特殊待遇，但天底下沒有免費(fèi)的午餐，企業(yè)為了維護(hù)這種特殊關(guān)系，往往需要支付巨額的尋租成本，另外，政府官員、人大代表及政協(xié)委員并不一定懂得企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理，而其作為董事會(huì)的成員，參與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理，必定會(huì)使公司的治理效率下降，從而不利于企業(yè)績(jī)效的提升，甚至?xí)璧K企業(yè)的發(fā)展。另外，基于尋租行為的政治關(guān)聯(lián)也可能會(huì)降低資源配置的有效性，導(dǎo)致社會(huì)資源配置的扭曲，使企業(yè)外部的生存環(huán)境惡化，進(jìn)而不利于企業(yè)的持續(xù)發(fā)展，本文將這種不利情況稱為政治關(guān)聯(lián)的“尋租觀”。

三、研究結(jié)論

1.政治關(guān)聯(lián)不利于企業(yè)的成長(zhǎng)。政治關(guān)聯(lián)這種特殊關(guān)系盡管能為企業(yè)帶來稅收優(yōu)惠、融資便利、財(cái)政補(bǔ)貼等特殊待遇，甚至還可以形成一種保護(hù)機(jī)制，規(guī)避政府的管制，使企業(yè)與政府之間的溝通更加有效，以便企業(yè)進(jìn)行多元化投資，但天下沒有免費(fèi)的午餐，維護(hù)這種特殊關(guān)系是需要成本的，一旦這種特殊關(guān)系給企業(yè)帶來的收益大于所付出的成本，那么將加重企業(yè)的負(fù)擔(dān)；另外政府官員并不一定懂得企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理，而其作為董事會(huì)的一員，參與企業(yè)的日常管理，必定會(huì)使企業(yè)的治理效率下降，長(zhǎng)期下去將不利于企業(yè)的成長(zhǎng)，本文的結(jié)論也為“政府掠奪之手”理論提供了證據(jù)。

2.制度環(huán)境對(duì)政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)成長(zhǎng)性關(guān)系具有重要的調(diào)節(jié)作用。從模型2的回歸結(jié)果可以看出，政治關(guān)聯(lián)對(duì)企業(yè)成長(zhǎng)性的負(fù)向作用還受到其所處的制度環(huán)境的影響。企業(yè)所處的制度環(huán)境越差，政治關(guān)聯(lián)對(duì)企業(yè)成長(zhǎng)性的負(fù)向影響越明顯。這可能是由于在制度環(huán)境越差的地區(qū)，權(quán)利集中度越高、政治透明度越低且缺乏有效的監(jiān)督機(jī)制，所以政府官員更可能利用權(quán)力謀私，滋生尋租；另外，這些地區(qū)的政府官員往往掌控著更大的資源支配權(quán)，由于權(quán)力掌控得過于集中，致使企業(yè)獲得所需資源的困難很大，為獲得發(fā)展所需資源，企業(yè)不得不努力另尋他途謀求資源的獲得，也即尋租。然而，在尋租活動(dòng)中，企業(yè)獲得收益的同時(shí)也需支付大量的尋租成本。在現(xiàn)實(shí)中，由于信息不對(duì)稱，企業(yè)很難衡量尋租行為的收益及其成本，一旦尋租成本高于收益，將不利于企業(yè)的成長(zhǎng)；再加上制度的不完善，企業(yè)通過尋租活動(dòng)獲取的資源及利益難以得到保障，進(jìn)而加大了企業(yè)所面臨的道德風(fēng)險(xiǎn)。

四、政策性建議

首先，企業(yè)應(yīng)從自身抓起，勤練“內(nèi)功”，從根本上促進(jìn)自身發(fā)展。在尋租活動(dòng)中，盡管董事會(huì)政治關(guān)聯(lián)這種特殊關(guān)系能為企業(yè)帶來稅收優(yōu)惠、財(cái)政補(bǔ)貼、融資便利，可以形成一種保護(hù)機(jī)制，使企業(yè)在政府管制方面進(jìn)行良好協(xié)調(diào)，有利于企業(yè)的多元發(fā)展，但天下沒有免費(fèi)的午餐，維護(hù)這種特殊關(guān)系是需要成本的，一旦這種特殊關(guān)系給企業(yè)帶來的收益大于所付出的成本，那么將加重企業(yè)的負(fù)擔(dān)；另外政府官員并不一定懂得企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理，而其作為董事會(huì)的一員，參與企業(yè)的日常管理，必定會(huì)使企業(yè)的治理效率下降，長(zhǎng)期下去將不利于企業(yè)的成長(zhǎng)。由此可見，政治關(guān)聯(lián)是一把雙刃劍。因此，企業(yè)不應(yīng)盲目地尋求政府的扶持與幫助，不能遇事靠政府，而應(yīng)從自身抓起，應(yīng)通過技術(shù)、生產(chǎn)、營(yíng)銷和管理等方面的不斷創(chuàng)新獲取競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，并運(yùn)用這種優(yōu)勢(shì)在生產(chǎn)性活動(dòng)中獲得更多的收益。

其次，繼續(xù)推進(jìn)市場(chǎng)化改革，完善制度環(huán)境。一個(gè)企業(yè)不可能脫離周圍的環(huán)境單獨(dú)發(fā)展，所以，外部環(huán)境如何，對(duì)于企業(yè)正常發(fā)展起著至關(guān)重要的作用。在制度環(huán)境比較差的地區(qū)，中小企業(yè)往往更難獲得滿足自身發(fā)展所必需的資源，另外，這些地區(qū)的政府官員往往掌控著更大的資源支配權(quán)，因此，在制度環(huán)境越差的地區(qū)，企業(yè)就越有動(dòng)機(jī)通過建立政治關(guān)聯(lián)來達(dá)到尋租的目的，政治關(guān)聯(lián)對(duì)企業(yè)成長(zhǎng)性的負(fù)面影響就越嚴(yán)重。為避免政治關(guān)聯(lián)對(duì)企業(yè)成長(zhǎng)性的負(fù)面影響，減少企業(yè)的尋租行為，需要堅(jiān)定不移的推動(dòng)中國(guó)市場(chǎng)化進(jìn)程，減少政府對(duì)經(jīng)濟(jì)的干預(yù)，讓市場(chǎng)在配置資源中發(fā)揮基礎(chǔ)性作用，進(jìn)而為企業(yè)的健康發(fā)展創(chuàng)造良好的制度環(huán)境。

最后，完善監(jiān)督和信息披露機(jī)制，抑制企業(yè)與政府間的尋租行為。從微觀層面來看，基于尋租目的的政治關(guān)聯(lián)，能為企業(yè)帶來稅收優(yōu)惠、融資便利、財(cái)政補(bǔ)貼等特殊待遇，還可以形成一種保護(hù)機(jī)制，使企業(yè)在政府管制方面進(jìn)行良好協(xié)調(diào)，進(jìn)行多元化投資，然而維護(hù)這種特殊關(guān)系是需要成本的，一旦這種特殊關(guān)系給企業(yè)帶來的收益大于所付出的成本，那么將加重企業(yè)的負(fù)擔(dān)；另外政府官員并不一定懂得企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理，而其作為董事會(huì)的一員，參與企業(yè)的日常管理，必定會(huì)使企業(yè)的治理效率下降，長(zhǎng)期下去將不利于企業(yè)的成長(zhǎng)；從宏觀層面來看，基于尋租目的的政治關(guān)聯(lián)也可能會(huì)降低資源配置的有效性，導(dǎo)致社會(huì)資源配置的扭曲，使企業(yè)外部的生存環(huán)境惡化，進(jìn)而不利于企業(yè)的持續(xù)發(fā)展。因此，政府的資源分配決策過程應(yīng)受到嚴(yán)格的監(jiān)督，相關(guān)的信息披露應(yīng)透明，進(jìn)而抑制企業(yè)與政府間的尋租行為。

參考文獻(xiàn)：

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