溫麗偉+張慰

摘要：在我國利率市場化進程中，一些商業(yè)銀行出現(xiàn)了信貸資產(chǎn)增速放緩、而類貸款業(yè)務(wù)規(guī)模急劇上升的現(xiàn)象。本文通過對商業(yè)銀行類貸款業(yè)務(wù)發(fā)展趨勢及特點的介紹，重點分析了類貸款業(yè)務(wù)快速擴張的背景及原因，闡述了此類業(yè)務(wù)擴張所潛藏的風險，并結(jié)合實際，提出了加強業(yè)務(wù)監(jiān)管的政策建議。

關(guān)鍵詞：資本監(jiān)管 類貸款業(yè)務(wù) 同業(yè)資產(chǎn)配置 應(yīng)收款項投資 信托受益權(quán)

利率市場化的穩(wěn)步推進，既為我國商業(yè)銀行帶來了機遇，也使其面臨利差縮小、競爭加劇等多種挑戰(zhàn)，商業(yè)銀行原來所依賴的以規(guī)模擴張獲得較高息差的盈利模式將受到較大影響。同時，伴隨著監(jiān)管部門對商業(yè)銀行資本監(jiān)管要求日趨嚴格，商業(yè)銀行信貸規(guī)模增速逐步向常態(tài)回歸。為維持較高的資產(chǎn)收益水平，商業(yè)銀行已深刻認識到開展同業(yè)業(yè)務(wù)、投資業(yè)務(wù)等非信貸業(yè)務(wù)的重要性，并積極推動非信貸業(yè)務(wù)的開展，以促進其收入來源從傳統(tǒng)的、單一的存貸利差收入向多元化利差收入轉(zhuǎn)變，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

但目前我國商業(yè)銀行非信貸業(yè)務(wù)中夾雜著許多類貸款業(yè)務(wù)，大部分商業(yè)銀行呈現(xiàn)出信貸資產(chǎn)增速放緩、而類貸款業(yè)務(wù)規(guī)模急劇上升的現(xiàn)象。由于類貸款業(yè)務(wù)實質(zhì)上仍是信貸業(yè)務(wù)，這類業(yè)務(wù)急劇擴張所潛藏的風險不容忽視。

類貸款業(yè)務(wù)的發(fā)展趨勢和特點

從目前我國金融市場的發(fā)展趨勢來看，商業(yè)銀行非信貸業(yè)務(wù)主要通過金融同業(yè)業(yè)務(wù)拓展，并將金融同業(yè)業(yè)務(wù)作為與公司業(yè)務(wù)、個人業(yè)務(wù)并列的三大主線業(yè)務(wù)之一。近年來，金融同業(yè)業(yè)務(wù)已橫跨信貸市場、貨幣市場和資本市場，其綜合性、交叉性的業(yè)務(wù)特征使其成為極具創(chuàng)新活力的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，潛在的非信貸業(yè)務(wù)產(chǎn)品種類繁多，能夠有效拓寬商業(yè)銀行的產(chǎn)品種類和客戶融資渠道。因此，大部分商業(yè)銀行都設(shè)立了專職的業(yè)務(wù)部門，通過使用同業(yè)資金或自有資金投資非標準化的債權(quán)資產(chǎn)，利用買入返售票據(jù)、信托受益權(quán)投資等業(yè)務(wù)模式開展類貸款業(yè)務(wù)，其業(yè)務(wù)主要體現(xiàn)在資產(chǎn)負債表中的買入返售金融資產(chǎn)和應(yīng)收款項類投資等科目中。近年來，商業(yè)銀行類貸款業(yè)務(wù)呈現(xiàn)出以下趨勢和特點。

（一）資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)明顯變化，非信貸資產(chǎn)占比逐年增長

近幾年來，隨著類貸款業(yè)務(wù)的快速拓展，商業(yè)銀行資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)出現(xiàn)了明顯的變化，大部分商業(yè)銀行非信貸資產(chǎn)規(guī)模較快增長，占比逐年提升。以16家A股上市銀行為例，2010—2013年，16家上市銀行非信貸資產(chǎn)規(guī)模呈逐年增長趨勢，其中股份制商業(yè)銀行和城市商業(yè)銀行增速尤其明顯。從非信貸資產(chǎn)占比來看，不同類型的商業(yè)銀行的配置有所不同，國有大型銀行非信貸資產(chǎn)占比較為穩(wěn)定；股份制商業(yè)銀行非信貸資產(chǎn)占比總體呈增長趨勢；城市商業(yè)銀行非信貸資產(chǎn)占比明顯高于其他類型銀行，對非信貸資產(chǎn)收益的依賴程度很高（見圖1）。2013年以來，16家上市銀行非信貸資產(chǎn)規(guī)模均實現(xiàn)穩(wěn)健增長，但增速有所放緩，非信貸資產(chǎn)占比較之前年度略有下降。截至2013年末，16家上市銀行非信貸資產(chǎn)余額47.27萬億元，占資產(chǎn)總額的比重接近50%。從資產(chǎn)構(gòu)成上看，投資類資產(chǎn)和同業(yè)資產(chǎn)是非信貸資產(chǎn)的核心組成部分，兩者合計占非信貸資產(chǎn)的比重超過60%，2013年末占比分別為40.88%和21.61%。

圖1 16家上市銀行2010年—2013年末非信貸資產(chǎn)占比

數(shù)據(jù)來源：A股上市的16家銀行年報

（二）不同類型商業(yè)銀行具有差異化的同業(yè)資產(chǎn)配置策略

從同業(yè)資產(chǎn)來看，近年來銀行業(yè)金融機構(gòu)同業(yè)資產(chǎn)規(guī)模增幅明顯。據(jù)央行2014年4月29日發(fā)布的《中國金融穩(wěn)定報告（2014）》，銀行業(yè)金融機構(gòu)納入存放同業(yè)、拆出資金和買入返售金融資產(chǎn)項下核算的同業(yè)資產(chǎn)已由2008年末的6.21萬億元增至21.47萬億元，相當于同期資產(chǎn)總額和貸款增幅的1.79倍和1.73倍。從A股上市銀行來看，2010—2012年，各家上市銀行同業(yè)資產(chǎn)規(guī)模逐年遞增。截至2012年末，16家上市銀行同業(yè)資產(chǎn)余額10.52萬億元，較之前年度增幅明顯，同業(yè)資產(chǎn)占比已由2010年末的8.23%上升至2012年末的12.24%，其中國有大型銀行和股份制商業(yè)銀行同業(yè)資產(chǎn)占比呈逐年增長趨勢，而城市商業(yè)銀行同業(yè)資產(chǎn)占比波動較大。2013年以來，我國商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)創(chuàng)新活躍，發(fā)展較快，但也存在部分同業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展不規(guī)范、規(guī)避金融監(jiān)管和宏觀調(diào)控等問題，市場對監(jiān)管機構(gòu)加大同業(yè)業(yè)務(wù)監(jiān)管力度的預(yù)期增強，商業(yè)銀行開始逐步調(diào)整資產(chǎn)配置策略，壓縮同業(yè)業(yè)務(wù)規(guī)模，同業(yè)資產(chǎn)占比均出現(xiàn)不同程度的下降（見圖2）。

圖2 16家上市銀行2010年—2013年末同業(yè)資產(chǎn)占比

數(shù)據(jù)來源：A股上市的16家銀行年報

從不同類型商業(yè)銀行的配置策略來看，5家國有大型銀行同業(yè)資產(chǎn)配置比重較低，2013年末同業(yè)資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的比重僅為7.56%；股份制銀行和城市商業(yè)銀行同業(yè)資產(chǎn)占比相對較高，其中個別銀行2013年末同業(yè)資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的比重接近30%。從16家上市銀行同業(yè)資產(chǎn)構(gòu)成來看，同業(yè)資產(chǎn)主要包括買入返售金融資產(chǎn)、存放同業(yè)、拆出資金。其中各家上市銀行買入返售金融資產(chǎn)占比均較高，截至2013年末，16家上市銀行買入返售金融資產(chǎn)余額5.37萬億元，其中，5家國有大型銀行、8股份制商業(yè)銀行、3家城市商業(yè)銀行買入返售金融資產(chǎn)占同業(yè)資產(chǎn)的比重分別為38.12%、69.30%和48.96%，不同類型上市銀行近年來買入返售金融資產(chǎn)占同業(yè)資產(chǎn)的比重波動均較大（見圖3）。

圖3 16家上市銀行2010年—2013年末買入返售金融資產(chǎn)占同業(yè)資產(chǎn)的比重

數(shù)據(jù)來源：A股上市的16家銀行年報

商業(yè)銀行同業(yè)資產(chǎn)項下配置的買入返售金融資產(chǎn)規(guī)模差異較大，股份制商業(yè)銀行和城市商業(yè)銀行買入返售金融資產(chǎn)配置比重明顯高于國有大型銀行。國有大型銀行主要為市場資產(chǎn)拆出方，以單純資金業(yè)務(wù)為主，買入返售票據(jù)資產(chǎn)占比相對較??；股份制和城市商業(yè)銀行在目前信貸規(guī)模受限的背景下更傾向于通過與各類金融機構(gòu)合作，使貼現(xiàn)票據(jù)資產(chǎn)盤活，將原本計入貸款統(tǒng)計口徑的票據(jù)資產(chǎn)轉(zhuǎn)移至同業(yè)資產(chǎn)項下，達到騰挪信貸資產(chǎn)的目的。而同業(yè)票據(jù)業(yè)務(wù)已不僅僅是作為傳統(tǒng)的流動性管理工具，還可能轉(zhuǎn)變成追求盈利、擴大資產(chǎn)規(guī)模、規(guī)避信貸管控的另類手段。

（三）同業(yè)資產(chǎn)負債期限錯配程度嚴重，風險增大

據(jù)《中國金融穩(wěn)定報告（2014）》顯示，銀行業(yè)金融機構(gòu)納入同業(yè)存放、拆入資金和賣出回購金融資產(chǎn)項下核算的同業(yè)負債已由2008年末的5.32萬億元增至2013年末的17.87萬億元，增長236%，相當于同期負債總額和存款增幅的1.74倍和1.87倍，同業(yè)負債占負債總額的比重逐年上升，已成為銀行業(yè)金融機構(gòu)負債的重要組成部分。從A股上市銀行來看，2010—2012年，在負債規(guī)模保持較快增長的同時，16家上市銀行同業(yè)負債規(guī)模均實現(xiàn)較快增長，且同業(yè)負債增速明顯高于負債總額的增速。但2013年以來，受市場流動性影響，商業(yè)銀行對負債來源進行了相應(yīng)的調(diào)整，同業(yè)負債占比出現(xiàn)不同程度的下降（見圖4）。截至2013年末，16家上市銀行負債總額為88.97萬億元，較上年末增長10.50%。其中同業(yè)負債余額為12.56萬億元，相當于2010年的1.77倍，同業(yè)負債占比已由2010年末的11.79%增至2013年末的14.12%。從不同類型的銀行來看，城市商業(yè)銀行和股份制商業(yè)銀行同業(yè)負債占比分別為30.24%和24.20%，明顯高于國有大型銀行的10.02%。從同業(yè)負債結(jié)構(gòu)來看，16家上市銀行同業(yè)存放款占同業(yè)負債的比重為76.49%，拆入資金占比為13.52%，賣出回購金融資產(chǎn)占比為9.99%，同業(yè)負債結(jié)構(gòu)較為穩(wěn)定。從資金流向來看，除了為滿足流動性管理需求進行的主動負債外，同業(yè)負債包括大量同業(yè)通道資金，資金流向并不明晰，潛在的流動性風險和信用風險值得關(guān)注。同時，同業(yè)負債主要為穩(wěn)定性較差的短期同業(yè)負債，負債成本要明顯高于同期存款利率，這樣的負債模式也必然要求資產(chǎn)端需要配置期限更長、信用風險偏好更高的資產(chǎn)，這也就更容易導致流動性風險、信用風險在銀行體系內(nèi)聚集。

圖4 16家上市銀行2010年—2013年末同業(yè)負債占比

數(shù)據(jù)來源：A股上市的16家銀行年報

（四）同業(yè)業(yè)務(wù)監(jiān)管預(yù)期增強，應(yīng)收款項類投資資產(chǎn)規(guī)模增幅明顯

從投資資產(chǎn)看，2010—2013年，16家上市銀行投資資產(chǎn)規(guī)模增速相對平穩(wěn)。截至2013年末，16家上市銀行投資資產(chǎn)余額19.32萬億元，占資產(chǎn)總額的平均比重保持在20%左右。從不同類型的機構(gòu)來看，5家國有大型銀行投資資產(chǎn)規(guī)模變動不大，占比總體呈下降趨勢；而對于股份制商業(yè)銀行而言，近幾年投資資產(chǎn)規(guī)模增幅明顯，占資產(chǎn)總額的比重各家股份制銀行差異較大，集中在9%～23%的區(qū)間內(nèi)；3家城商行投資資產(chǎn)增幅顯著，投資資產(chǎn)配置規(guī)模占資產(chǎn)總額的比重均在20%以上。從投資品種來看，商業(yè)銀行投資品種主要以國債、政策性金融債、信用等級較高的企業(yè)債券為主要投資標的。隨著監(jiān)管機構(gòu)對同業(yè)業(yè)務(wù)監(jiān)管預(yù)期的增強，商業(yè)銀行購買的信托受益權(quán)、資產(chǎn)管理計劃等產(chǎn)品在會計處理中也逐步趨于隱蔽，部分商業(yè)銀行將原本計入同業(yè)資產(chǎn)項下的信托理財產(chǎn)品轉(zhuǎn)而計入應(yīng)收款項類投資項下，致使商業(yè)銀行應(yīng)收款項類投資資產(chǎn)快速增長。2013年以來，16家上市銀行應(yīng)收款項類投資規(guī)模繼續(xù)保持高速增長態(tài)勢。截至2013年末，16家上市銀行應(yīng)收款項類投資資產(chǎn)余額3.53萬億元，較2012年末大幅增長51.94%。從16家上市銀行年報可以看出，投資購買信托受益權(quán)、資產(chǎn)管理計劃等產(chǎn)品的機構(gòu)主要集中在業(yè)績競爭更加激烈的股份制商業(yè)銀行，應(yīng)收款項類投資資產(chǎn)余額占投資資產(chǎn)的比重已超過40%（見圖5），而相對穩(wěn)健的國有大型銀行應(yīng)收款項類投資資產(chǎn)占比相對較小。商業(yè)銀行通過自營資金投資信托受益權(quán)、資產(chǎn)管理計劃等產(chǎn)品，將實質(zhì)上的信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)橥顿Y資產(chǎn)，可能變相為一些貸款受限制的企業(yè)發(fā)放貸款，在規(guī)避信貸管控的同時，獲取較高的資金投資收益。

圖5 16家上市銀行2010年—2013年末應(yīng)收款項類投資占投資資產(chǎn)的比重

數(shù)據(jù)來源：A股上市的16家銀行年報

類貸款業(yè)務(wù)快速擴張的原因分析

近年來，商業(yè)銀行類貸款業(yè)務(wù)規(guī)?？焖僭鲩L，成為拉動銀行業(yè)務(wù)規(guī)模較快增長的重要抓手，筆者認為主要有以下三方面原因。

（一）監(jiān)管政策套利

類貸款業(yè)務(wù)與信貸業(yè)務(wù)在監(jiān)管方面的考核不同，為商業(yè)銀行帶來了監(jiān)管套利的機會。我國對商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)的限制相對寬松，根據(jù)銀監(jiān)會2012年6月頒布的《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》（以下簡稱“新資本管理辦法”）的規(guī)定，對我國其他商業(yè)銀行的債權(quán)（不包括次級債權(quán)），原始期限在3個月以內(nèi)的，其風險權(quán)重為20%；3個月以上的風險權(quán)重為25% ；而對一般企業(yè)的債權(quán)，風險權(quán)重為100%。與原來的管理辦法相比，新資本管理辦法中不同期限的同業(yè)資產(chǎn)風險權(quán)重均有不同程度的提升，但相對于信貸資產(chǎn)100%的風險權(quán)重而言仍較低，因此商業(yè)銀行更傾向于將上述債權(quán)配置為低資本占用的同業(yè)資產(chǎn)來降低風險系數(shù)。此外，類貸款業(yè)務(wù)不納入存貸比考核，存貸比考核的現(xiàn)行公式是貸款/一般存款，同業(yè)資產(chǎn)、應(yīng)收款項類投資等資產(chǎn)均不體現(xiàn)在分子中，在很大程度上弱化了存貸比指標的紅線控制；針對上述類貸款業(yè)務(wù)，商業(yè)銀行無需計提風險準備金，可以在一定程度上提高會計報表中的利潤；而且同業(yè)授信不受單一客戶貸款不超過商業(yè)銀行資本凈額的10%等客戶集中度指標的約束。上述政策差異為商業(yè)銀行類貸款業(yè)務(wù)提供了相對寬松的監(jiān)管環(huán)境，也在一定程度上為商業(yè)銀行通過同業(yè)合作發(fā)展類貸款業(yè)務(wù)提供了動力。

（二）突破業(yè)務(wù)邊界，謀求資源整合

目前，我國金融業(yè)實行的是分業(yè)經(jīng)營，分業(yè)監(jiān)管的運行體制，商業(yè)銀行、證券公司、保險公司分別由銀監(jiān)會、證監(jiān)會和保監(jiān)會進行分業(yè)監(jiān)管。近年來，隨著信貸規(guī)模管理、新資本管理辦法等監(jiān)管政策的實施，銀行業(yè)監(jiān)管政策呈現(xiàn)趨嚴態(tài)勢，但對于非銀行金融機構(gòu)部分業(yè)務(wù)的監(jiān)管限制卻在一定程度上有所放松。如2012年10月證監(jiān)會發(fā)布的《證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理辦法》及配套實施細則，就將集合資產(chǎn)管理計劃由行政審批制改為事后備案制，并擴大了資產(chǎn)管理的投資范圍和資產(chǎn)運用方式，取消了限額特定資產(chǎn)管理計劃和定向資產(chǎn)管理雙10%的限制，以便于證券公司根據(jù)產(chǎn)品特點和客戶需求自行約定投資比例；在同期保監(jiān)會發(fā)布的多項保險資金投資新政中，也進一步擴大了保險資金的投資范圍。在這樣的背景下，商業(yè)銀行能夠通過定制證券公司、保險公司等非銀行金融機構(gòu)的個性化產(chǎn)品，較為容易地滿足自身客戶的融資需求；非銀行金融機構(gòu)通過同業(yè)合作獲取通道業(yè)務(wù)收入，實現(xiàn)互利共贏，這也體現(xiàn)出在利率市場化改革中各類金融機構(gòu)突破自身業(yè)務(wù)邊界，謀求資源整合的發(fā)展需求。

（三）商業(yè)銀行資產(chǎn)負債調(diào)節(jié)的重要工具

目前，除存款利率還存在管制外，我國金融市場利率、金融工具的利率均已實現(xiàn)了市場定價，但不同定價模式下的利率水平差異為商業(yè)銀行提供了一定的套利空間。另外，由于商業(yè)銀行客觀上存在的規(guī)模、客戶結(jié)構(gòu)、營業(yè)網(wǎng)點布局以及產(chǎn)品構(gòu)成等方面的差異，其資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)的差異化程度也較為明顯。有的銀行存款資金較為富裕但信貸項目儲備不足，從充分運用閑置資金獲取最大收益的角度考慮就會產(chǎn)生資金拆出需求，反之，商業(yè)銀行會有資金拆入需求。無論作為資金需求方或是供給方，商業(yè)銀行借助類貸款業(yè)務(wù)能夠有效推動金融機構(gòu)之間資源的相互調(diào)劑，在滿足雙方需求的前提下通過同業(yè)資金拆借業(yè)務(wù)獲取較高資金收益。同時，鑒于目前我國商業(yè)銀行仍缺乏較為有效的信貸資產(chǎn)流轉(zhuǎn)渠道，類貸款業(yè)務(wù)成為商業(yè)銀行非標準化的信貸資產(chǎn)流轉(zhuǎn)方式，當商業(yè)銀行將實質(zhì)上的信貸業(yè)務(wù)包裝成信托受益權(quán)、信托理財產(chǎn)品以及券商資產(chǎn)管理計劃時，就具備了在金融同業(yè)之間流轉(zhuǎn)的可能，成為商業(yè)銀行調(diào)節(jié)資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)的重要工具。

類貸款業(yè)務(wù)潛在的風險隱患

隨著商業(yè)銀行類貸款業(yè)務(wù)經(jīng)營模式的不斷創(chuàng)新，在繞開貸款規(guī)模限制、規(guī)避監(jiān)管的同時，也暴露出一些風險隱患。類貸款業(yè)務(wù)容易導致監(jiān)管指標失真，在一定程度上削弱監(jiān)管政策的調(diào)控效果。在宏觀層面上，也對貨幣創(chuàng)造機制產(chǎn)生作用，影響貨幣供給統(tǒng)計數(shù)據(jù)的真實性，可能埋下系統(tǒng)性風險隱患。

（一）容易導致監(jiān)管指標失真

目前，我國商業(yè)銀行信貸規(guī)模的宏觀調(diào)控主要通過存貸比、信貸額度、信貸投向以及資本占用等指標的考核實現(xiàn)。商業(yè)銀行在利潤的驅(qū)動下為了擴張業(yè)務(wù)，通過規(guī)避管制推出了眾多同業(yè)通道類創(chuàng)新產(chǎn)品。在通道業(yè)務(wù)中，實際提供資金的商業(yè)銀行通過各種同業(yè)通道將信貸資產(chǎn)和非信貸資產(chǎn)、表內(nèi)和表外科目相互轉(zhuǎn)換，將信貸資產(chǎn)從“貸款”科目轉(zhuǎn)移至“非信貸資產(chǎn)”科目，并游離出貸款科目的監(jiān)管統(tǒng)計范圍，逃避貸款額度以及存貸比指標的約束。從對商業(yè)銀行資本充足率的監(jiān)管要求來看，商業(yè)銀行將對實體經(jīng)濟的信貸投放通過包裝成同業(yè)資產(chǎn)，將信貸資產(chǎn)帶來的100%資本占用大幅縮減為銀行同業(yè)業(yè)務(wù)25%的資本占用，在一定程度上提高了銀行資本充足率水平，不利于監(jiān)管部門對商業(yè)銀行杠桿率的管理。此外，為滿足房地產(chǎn)、政府融資平臺等客戶的融資需求，商業(yè)銀行通過對接理財產(chǎn)品、信用證和金融票據(jù)等產(chǎn)品，以非信貸資產(chǎn)的方式隱藏了信貸資產(chǎn)的實際投向，這也削弱了國家宏觀調(diào)控的實際效果。

（二）影響貨幣供給的穩(wěn)定性，削弱貨幣政策的執(zhí)行效力

類貸款業(yè)務(wù)和商業(yè)銀行的活期存款同樣具有存款派生功能。類貸款業(yè)務(wù)通過資產(chǎn)負債表的傳導，作用于傳統(tǒng)的貨幣創(chuàng)造機制，并最終影響全社會的貨幣供給。以銀行之間的通道業(yè)務(wù)為例，資金充裕而缺乏有效貸款需求的銀行可以通過暫時讓渡資金使用權(quán)，獲得相應(yīng)的資金收益；資金短缺而有較多信貸客戶儲備的銀行可通過受讓的資金來擴大貸款規(guī)模。銀行同業(yè)之間的合作使資金盈余銀行和資金短缺銀行的需求都能得到及時的滿足，銀行體系內(nèi)的閑置資金能重新進入信貸領(lǐng)域，從而提高信貸資金的配置和周轉(zhuǎn)效率，這將增強整個銀行體系的貨幣創(chuàng)造能力。由于類貸款業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，同業(yè)渠道在貨幣創(chuàng)造中的占比穩(wěn)步上升，在季節(jié)性因素、流動性水平以及監(jiān)管政策的共同作用下，貨幣供給的穩(wěn)定性將受到較大影響；同時部分類貸款業(yè)務(wù)額外增加的貨幣供給未在各類報表上體現(xiàn)出來，影響貨幣供給統(tǒng)計數(shù)據(jù)的真實性，將削弱未來貨幣政策的執(zhí)行效力。

（三）流動性、信用風險激增，金融系統(tǒng)不穩(wěn)定性增加

商業(yè)銀行類貸款業(yè)務(wù)具有單筆資金數(shù)額大、波動性強的特點。商業(yè)銀行為了賺取高收益，依靠短期主動負債資金滾動對接長期資產(chǎn)，資產(chǎn)負債期限嚴重錯配使商業(yè)銀行面臨的流動性風險激增。如2013年6月銀行間市場的大幅波動，充分暴露出類貸款業(yè)務(wù)中盈利性和流動性嚴重失衡的問題。此外，因流動性收緊、監(jiān)管部門同業(yè)通道業(yè)務(wù)管控預(yù)期增強等引起的銀行間資金成本增加對實際資金使用方的影響將逐步顯現(xiàn)，房地產(chǎn)、地方政府融資平臺等資本密集型融資受限行業(yè)的資金鏈將會再次面臨考驗，未來可能將逐步向上下游行業(yè)傳導，商業(yè)銀行面臨的整體信用風險很可能上升。

（四）跨市場金融監(jiān)管機制缺失，易形成交叉性風險隱患

隨著金融機構(gòu)之間合作方式的不斷創(chuàng)新，類貸款業(yè)務(wù)已橫跨貨幣、資本、理財、信貸等多個領(lǐng)域，使銀行和非銀行金融機構(gòu)之間的業(yè)務(wù)往來更為密切，不同金融機構(gòu)之間的風險關(guān)聯(lián)性也大大增強，客觀上使得我國金融行業(yè)分業(yè)經(jīng)營的風險防火墻受到嚴峻考驗。同時，我國跨市場金融監(jiān)管機制的缺位，使跨市場交易鏈條中的部分環(huán)節(jié)可能脫離監(jiān)管范疇，一旦某個交易環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題就有可能導致整個業(yè)務(wù)鏈條斷裂，風險就會通過金融機構(gòu)之間的同業(yè)合作以一種隱蔽、快速的方式傳遞到整個金融市場，并迅速傳染到其他參與者，埋下系統(tǒng)性金融風險隱患，增加了金融系統(tǒng)的不穩(wěn)定性。

加強類貸款業(yè)務(wù)管理的政策建議

（一）進一步加強監(jiān)管部門間的溝通和協(xié)調(diào)

鑒于類貸款業(yè)務(wù)發(fā)展所帶來的混業(yè)經(jīng)營態(tài)勢及其可能產(chǎn)生或積聚的系統(tǒng)性風險，建議監(jiān)管部門進一步健全和完善跨市場金融監(jiān)管體制，加強監(jiān)管部門之間的溝通和協(xié)調(diào)，加快建立部際間的信息共享機制，提升分業(yè)經(jīng)營管理體制的適應(yīng)性；重新檢視不同監(jiān)管機構(gòu)間監(jiān)管指標的合理性、一致性和必要性，不斷完善類貸款業(yè)務(wù)及信貸業(yè)務(wù)的監(jiān)測指標和監(jiān)測體系，以提高統(tǒng)計數(shù)據(jù)的準確性、可靠性。

（二）加強監(jiān)測分析，實行差異化的監(jiān)管政策

建議監(jiān)管部門不斷加強類貸款業(yè)務(wù)風險變化情況的日常監(jiān)測和統(tǒng)計分析，構(gòu)建類貸款業(yè)務(wù)變動情況跟蹤分析制度，以及時掌握非信貸業(yè)務(wù)的業(yè)務(wù)模式和操作流程，評估可能對金融機構(gòu)產(chǎn)生的不良影響，并根據(jù)分析結(jié)果及時制定差異化的監(jiān)管政策，有針對性地進行引導和監(jiān)管。對有利于優(yōu)化資金配置和實體經(jīng)濟發(fā)展的類貸款業(yè)務(wù)，應(yīng)提供有利的政策以支持其更好地發(fā)展；對以規(guī)避監(jiān)管為主要目的的類貸款業(yè)務(wù)，應(yīng)進一步完善監(jiān)管，減少監(jiān)管套利空間；對單純以追逐利潤和規(guī)模擴張為動機，資金在金融機構(gòu)體內(nèi)循環(huán)的類貸款業(yè)務(wù)，應(yīng)及時采取有效措施，限制該類業(yè)務(wù)的進一步發(fā)展。

（三）加快標準化產(chǎn)品的開發(fā)設(shè)計，增強類貸款業(yè)務(wù)流轉(zhuǎn)透明度

建議在政策層面進一步增強類貸款業(yè)務(wù)標準化產(chǎn)品的開發(fā)設(shè)計，引導商業(yè)銀行的同業(yè)合作模式由非標準化向標準化轉(zhuǎn)變，拓寬商業(yè)銀行獲取資本回報的渠道，減少商業(yè)銀行為提升資本回報而進行的監(jiān)管套利。在資產(chǎn)端，繼續(xù)推進資產(chǎn)證券化試點，以有效提升商業(yè)銀行的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；在負債端，繼續(xù)推進銀行間市場同業(yè)存單業(yè)務(wù)試點，提高商業(yè)銀行資產(chǎn)負債管理的主動性、標準化和透明度。此外，需進一步加快建立非標準化產(chǎn)品交易的管理平臺，以實現(xiàn)類貸款業(yè)務(wù)規(guī)模的統(tǒng)計和監(jiān)測，增強類貸款業(yè)務(wù)流轉(zhuǎn)的透明度，使之成為商業(yè)銀行流動性管理和資產(chǎn)負債管理的重要監(jiān)督管理工具。

（四）不斷修訂和完善監(jiān)測指標體系和統(tǒng)計口徑

建議不斷完善金融統(tǒng)計、貨幣政策和監(jiān)管要求中與類貸款業(yè)務(wù)相關(guān)的規(guī)定，諸如類貸款業(yè)務(wù)的風險準備金政策、類貸款資產(chǎn)的風險分類和風險權(quán)重、類貸款業(yè)務(wù)的會計處理和統(tǒng)計計量標準等，為非信貸業(yè)務(wù)的規(guī)范發(fā)展提供良好的政策基礎(chǔ)。鑒于商業(yè)銀行在類貸款業(yè)務(wù)運作中會通過關(guān)鍵時點的結(jié)構(gòu)調(diào)整來滿足流動性指標監(jiān)管要求，應(yīng)提高部分流動性監(jiān)管指標的監(jiān)管頻率，或改進監(jiān)管方法，以提高流動性指標監(jiān)測的有效性。